a:

Το επιτόκιο του κουπονιού ενός ομολόγου είναι ίσο με την απόδοση μέχρι τη λήξη του, εάν η τιμή αγοράς του είναι ίση με την ονομαστική του αξία. Η ονομαστική αξία ενός ομολόγου είναι η ονομαστική του αξία ή η αναγραφόμενη αξία του ομολόγου κατά τη στιγμή της έκδοσης, όπως καθορίζεται από την εκδότρια οντότητα. Τα περισσότερα ομόλογα έχουν ονομαστικές αξίες ύψους $ 100 ή $ 1, 000. Ωστόσο, η ονομαστική αξία ενός ομολόγου δεν υπαγορεύει την αγοραία τιμή του. Αντ 'αυτού, η αγορά ή η πώληση, η τιμή ενός ομολόγου επηρεάζεται από έναν αριθμό παραγόντων πέρα ​​από την ισοτιμία του. Αυτοί οι παράγοντες περιλαμβάνουν το επιτόκιο του κουπονιού, την ημερομηνία λήξης, τα κυρίαρχα επιτόκια και τη διαθεσιμότητα πιο προσοδοφόρων ομολόγων.

Το επιτόκιο του κουπονιού ενός ομολόγου είναι το επιτόκιό του ή το χρηματικό ποσό που καταβάλλει ο μέτοχος κάθε χρόνο, εκφρασμένο ως ποσοστό της ονομαστικής του αξίας. Ένα ομολογιακό με αξία ονομαστικής αξίας 1 000 $ και τόκο ποσοστού 5% πληρώνει τόκους $ 50 κάθε χρόνο μέχρι τη λήξη.

Η ημερομηνία λήξης του ομολόγου είναι απλώς η ημερομηνία κατά την οποία ο ομολογιούχος λαμβάνει αποπληρωμή για την επένδυσή του. Κατά τη λήξη, ο εκδότης πρέπει να καταβάλει στον κάτοχο των ομολογιών την ονομαστική αξία του ομολόγου, ανεξάρτητα από την τρέχουσα αγοραία αξία του. Αυτό σημαίνει ότι αν ο επενδυτής αγοράσει πενταετές ομόλογο αξίας $ 1.000 για $ 800, εισπράττει $ 1, 000 στο τέλος των πέντε ετών, επιπλέον των πληρωμών με κουπόνια που έλαβε κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Η αγοραία αξία των ομολόγων έχει αρνητική συσχέτιση με τα επικρατούντα επιτόκια. Καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, η τιμή των προϋπάρχων ομολόγων μειώνεται. Καθώς τα ποσοστά μειώνονται, τα σημερινά ομόλογα με υψηλότερα ποσοστά γίνονται πιο πολύτιμα.

Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία εκδίδει ομολογία ύψους $ 1.000 με επιτόκιο 4%, αλλά η κυβέρνηση αυξάνει στη συνέχεια το ελάχιστο επιτόκιο στο 5%, τότε τα νέα ομόλογα που εκδίδονται έχουν υψηλότερες πληρωμές από το αρχικό 4 % ομολόγων. Για να προσελκύσει τους επενδυτές να αγοράσουν το ομόλογο παρά τις χαμηλότερες πληρωμές με κουπόνια, η εταιρεία πρέπει να πουλήσει το ομολογιακό δάνειο σε τιμή μικρότερη από την ονομαστική του αξία, η οποία αποκαλείται έκπτωση. Αν, αντιθέτως, τα επιτόκια μειωθούν στο 3%, το προϋπάρχον ομόλογο 4% πωλεί για περισσότερο από την ονομαστική του αξία. αυτό ονομάζεται premium.

Δεδομένου ότι η αγοραία τιμή των ομολόγων είναι τόσο μεταβλητή, είναι δυνατό να υπάρξει ένα κέρδος επιπλέον εκείνου που παράγεται από πληρωμές τοκομεριδίων με την αγορά ομολόγων με έκπτωση. Η απόδοση μέχρι τη λήξη ενός ομολόγου είναι το ποσοστό απόδοσης που παράγεται από ένα ομολογιακό στοιχείο, αφού ληφθεί υπόψη η αγοραία τιμή του, εκφρασμένη ως ποσοστό της ονομαστικής του αξίας. Θεωρείται μια ακριβέστερη εκτίμηση της αποδοτικότητας ενός ομολόγου από τους άλλους υπολογισμούς απόδοσης, καθώς η απόδοση μέχρι τη λήξη ενός ομολόγου ενσωματώνει το κέρδος ή τη ζημία που δημιουργείται από τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς του ομολόγου και της ονομαστικής του αξίας.

Εάν η αξία ενός ομολόγου αγοράζεται στην ονομαστική αξία, τότε η απόδοση έως τη λήξη είναι ίση με το επιτόκιο του, επειδή η αρχική επένδυση αντισταθμίζεται εξ ολοκλήρου με την αποπληρωμή του ομολόγου στη λήξη, αφήνοντας μόνο κέρδη σταθερού τοκομεριδίου.Εάν ένα ομόλογο αγοράζεται με έκπτωση, τότε η απόδοση έως τη λήξη είναι πάντα υψηλότερη από την τιμή του κουπονιού. Εάν αγοράζεται με πριμ, η απόδοση μέχρι τη λήξη είναι πάντα χαμηλότερη.