a:

Το επιτόκιο κουπονιού ενός ομολόγου είναι το πραγματικό ποσό των εσόδων από τόκους που εισπράττεται κάθε χρόνο από το ομόλογο με βάση την ονομαστική του αξία. Η απόδοση του ομολόγου σε λήξη (YTM) είναι ο εκτιμώμενος συντελεστής απόδοσης που βασίζεται στην παραδοχή ότι κρατείται μέχρι την ημερομηνία λήξης και δεν καλείται. Η απόδοση έως τη λήξη περιλαμβάνει το ποσοστό του κουπονιού κατά τον υπολογισμό του. Οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να κάνουν επενδυτικές αποφάσεις με βάση την απόδοση ενός μέσου μέχρι τη λήξη του από το επιτόκιο του κουπονιού.

Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε ένα ομόλογο IBM Corp. με ονομαστική αξία $ 1.000 και εκδίδεται με εξαμηνιαίες πληρωμές ύψους $ 10. Για να υπολογίσετε το επιτόκιο κουπονιών του ομολόγου, διαιρέστε τις συνολικές ετήσιες καταβολές τόκων με την ονομαστική αξία. Στην περίπτωση αυτή, ο συνολικός ετήσιος τόκος = $ 10 x 2 = $ 20. Επομένως, το ετήσιο επιτόκιο κουπονιών για τις ομολογίες της IBM είναι $ 20 ÷ $ 1000 = 2%. Τα κουπόνια είναι σταθερά. ανεξάρτητα από την τιμή για την οποία διαπραγματεύονται τα ομόλογα, οι τόκοι πάντοτε ισούνται με 20 δολάρια ετησίως. Για παράδειγμα, εάν τα επιτόκια αυξήσουν, μειώνοντας την τιμή του ομολόγου της IBM στα 980 δολάρια, το κουπόνι 2% του ομολόγου θα παραμείνει αμετάβλητο.

Το ποσοστό του κουπονιού συχνά διαφέρει από την απόδοση. Η απόδοση ενός ομολόγου θεωρείται με μεγαλύτερη ακρίβεια ως ο πραγματικός ρυθμός απόδοσης βάσει της πραγματικής αγοραίας αξίας του ομολόγου. Στην ονομαστική αξία, το ποσοστό του κουπονιού και η απόδοση ισούνται μεταξύ τους. Εάν διαθέτετε το ομολογιακό σας χαρτοφυλάκιο IBM Corp. με πριμ αξίας 100 $, η απόδοση του ομολόγου είναι τώρα ίση με $ 20 / $ 1, 100 = 1,82%. Εάν υποθέσουμε ότι τα επιτόκια αυξήθηκαν και η τιμή των ομολόγων σας μειώθηκε στα 980 δολάρια, η απόδοσή σας από την πώληση του ομολόγου με έκπτωση θα είναι $ 20 / $ 980 = 2. 04%. Έτσι, η απόδοση και η τιμή αντιστρέφονται.

Η απόδοση έως τη λήξη προσεγγίζει τη μέση απόδοση του ομολόγου κατά την εναπομένουσα διάρκεια. Ένα ενιαίο προεξοφλητικό επιτόκιο εφαρμόζεται σε όλες τις μελλοντικές πληρωμές τόκων για να δημιουργηθεί μια παρούσα αξία περίπου ισοδύναμη με την τιμή του ομολόγου. Ο συνολικός υπολογισμός λαμβάνει υπόψη το επιτόκιο του κουπονιού. τρέχουσα τιμή του ομολόγου. διαφορά μεταξύ τιμής και ονομαστικής αξίας. και ο χρόνος μέχρι την ωριμότητα. Μαζί με το επιτοκιακό επιτόκιο, η απόδοση μέχρι τη λήξη είναι ένα από τα σημαντικότερα στοιχεία της αποτίμησης των ομολόγων.