α:

Δεν υπάρχει διαφορά μεταξύ της δομής της διάρκειας και της καμπύλης απόδοσης. η καμπύλη αποδόσεων είναι απλά ένα άλλο όνομα που περιγράφει τη διάρθρωση των επιτοκίων.

Ποια είναι η δομή των επιτοκίων;

Η δομή των επιτοκίων είναι ένα γράφημα που καταγράφει τις αποδόσεις παρόμοιων ομολόγων στον άξονα Υ με τις ωριμάνσεις ή τον χρόνο στον άξονα Χ.

Ο λόγος για τον οποίο η διάρθρωση των επιτοκίων και η καμπύλη αποδόσεων είναι οι ίδιες είναι επειδή η γραφική παράσταση της δομής των επιτοκίων κυριολεκτικά οριοθετεί διαφορετικές αποδόσεις που προσφέρονται από ομόλογα διαφορετικής διάρκειας. Η διάρθρωση των επιτοκίων μπορεί να λάβει ένα από τα τρία σχήματα καμπύλης αποδόσεων: κανονικό, ανεστραμμένο ή επίπεδο.

Μια κανονική καμπύλη αποδόσεων σημαίνει ότι καθώς η ληκτότητα των ομολόγων αυξάνεται με το χρόνο, έτσι και οι αποδόσεις δημιουργούν ένα κυρτό σχήμα.

Μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων σημαίνει ότι οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις είναι υψηλότερες από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις και η καμπύλη κλίνει προς τα κάτω με κοίλο τρόπο. Αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις και οι διάρκειες είναι ανεστραμμένες.

Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων σημαίνει ότι υπάρχει μικρή ή καμία διαφορά μεταξύ των αποδόσεων και των προθεσμιών λήξης και όλες οι λήξεις έχουν παρόμοιες αποδόσεις. Αυτό καθιστά την καμπύλη αποδόσεων παράλληλη προς τον άξονα Χ.

Γιατί επηρεάζει η διάρθρωση των επιτοκίων;

Γενικά, η διάρθρωση των επιτοκίων αποτελεί ένα καλό μέτρο για τις μελλοντικές προσδοκίες για οικονομική ανάπτυξη. Αν υπάρχει μια πολύ θετική φυσιολογική καμπύλη, είναι ένα σήμα οι επενδυτές πιστεύουν ότι η μελλοντική οικονομική ανάπτυξη θα είναι ισχυρή και ο πληθωρισμός θα είναι υψηλός. Εάν υπάρχει μια πολύ αρνητική καμπύλη αντίθεσης, είναι ένα μήνυμα που οι επενδυτές πιστεύουν ότι η μελλοντική οικονομική ανάπτυξη θα είναι βραδεία και ο πληθωρισμός χαμηλός. Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι σίγουροι για το μέλλον.