a:

Εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομολογιακό δάνειο και το κρατήσει μέχρι τη λήξη του, η απόδοση του θα είναι ίση με την απόδοση μέχρι τη λήξη (YTM). Από την άλλη πλευρά, εάν ο επενδυτής δεν κατέχει το ομολογιακό δάνειο μέχρι τη λήξη του (μια κοινή πρακτική για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα), η συνολική απόδοση θα είναι ίση με την απόδοση σε σχέση με τη διάρκεια της εκμετάλλευσης ή την επιστροφή της περιόδου κατοχής.

Λόγω της αβεβαιότητας σχετικά με τις διακυμάνσεις των επιτοκίων και τη διάρκεια της περιόδου κατοχής, η απόδοση της περιόδου διακράτησης μπορεί να είναι πιο δύσκολο να υπολογιστεί από το YTM.

Απόδοση έως τη λήξη

Η απόδοση έως τη λήξη αντικατοπτρίζει την απόδοση ενός επενδυτή για την κατοχή ενός ομολόγου μέχρι την ωρίμανση του. Ο τύπος για τον υπολογισμό του YTM είναι μακρύς και σύνθετος, αλλά αν γίνει σωστά, θα πρέπει να υπολογίζει την παρούσα αξία των υπόλοιπων πληρωμών τοκομεριδίων του ομολόγου.

Το YTM διαφέρει από τους τυπικούς υπολογισμούς απόδοσης επειδή προσαρμόζεται για την χρονική αξία του χρήματος. Δεδομένου ότι οι τιμές μετατροπής της χρονικής αξίας των χρημάτων απαιτούν πολλές δοκιμές και σφάλματα, το YTM αφήνεται καλύτερα για προγράμματα που έχουν σχεδιαστεί για το σκοπό αυτό.

Περίοδος απόκτησης

Οι επενδυτές ομολόγων δεν υποχρεούνται να παραλάβουν το ομολογιακό δελτίο του εκδότη και να το κρατήσουν μέχρι τη λήξη τους. Υπάρχει μια ενεργός δευτερογενής αγορά για τα ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι κάποιος θα μπορούσε να αγοράσει ένα 30ετές ομόλογο που εκδόθηκε πριν από 12 χρόνια και να το κρατήσει για πέντε χρόνια και να το πουλήσει πάλι.

Σε μια τέτοια περίπτωση, ο μέτοχος δεν ενδιαφέρεται για το ποια θα είναι η απόδοση του 12ετούς ομολόγου μέχρι να ωριμάσει (18 χρόνια αργότερα). Αν κατέχει το ομόλογο για πέντε χρόνια, ενδιαφέρεται μόνο για την απόδοση που θα κερδίσει μεταξύ των ετών 12 και 17.

Ο κάτοχος των ομολογιών πρέπει να προσπαθήσει να υπολογίσει την επιστροφή της πενταετούς περιόδου κατοχής του ομολόγου. Αυτό μπορεί να προσεγγιστεί ελαφρώς τροποποιώντας τον τύπο YTM. Ο κάτοχος των ομολόγων μπορεί να υποκαταστήσει την τιμή πώλησης για την ονομαστική αξία και να αλλάξει τον όρο σε ίσο με το μήκος της περιόδου συμμετοχής.