α:

Το κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στο πραγματικό κόστος χρηματοδότησης της επιχειρηματικής δραστηριότητας είτε μέσω χρεωστικού είτε μέσω μετοχικού κεφαλαίου. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών στην τυποποιημένη ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών. Πολλές εταιρείες υπολογίζουν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου τους και το χρησιμοποιούν ως προεξοφλητικό επιτόκιο όταν καταρτίζουν προϋπολογισμό για ένα νέο έργο. Ο αριθμός αυτός είναι κρίσιμος παράγοντας για τη δημιουργία μιας εύλογης αξίας για τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας.

Το προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί επίσης να αναφέρεται στο επιτόκιο που χρεώνει η Τράπεζα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας στις εμπορικές τράπεζες μέσω του παραθύρου έκπτωσης.

Κόστος Κεφαλαίου

Ένας άλλος τρόπος να εξετάσουμε το κόστος του κεφαλαίου είναι η απαιτούμενη απόδοση της εταιρείας. Οι δανειστές και οι ιδιοκτήτες της εταιρείας δεν επεκτείνουν τη χρηματοδότηση δωρεάν. θέλουν να πληρώνονται για την καθυστέρηση της κατανάλωσής τους και την ανάληψη επενδυτικού κινδύνου. Το κόστος κεφαλαίου συμβάλλει στη δημιουργία μιας απόδοσης αναφοράς που πρέπει να επιτύχει η εταιρεία για να ικανοποιήσει τους επενδυτές χρέους και ιδίων κεφαλαίων της.

Η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη μέθοδος υπολογισμού του κόστους κεφαλαίου είναι το σχετικό βάρος όλων των πηγών κεφαλαίου επενδύσεων και στη συνέχεια η αντίστοιχη προσαρμογή της απαιτούμενης απόδοσης. Εάν μια επιχείρηση χρηματοδοτήθηκε εξ ολοκλήρου από ομόλογα ή άλλα δάνεια, το κόστος κεφαλαίου της θα ήταν ίσο με το κόστος της οφειλής της. Αντίθετα, εάν η επιχείρηση χρηματοδότησε εξ ολοκλήρου μέσω κοινών ή προνομιούχων μετοχών, τότε το κόστος κεφαλαίου θα ήταν ίσο με το κόστος ιδίων κεφαλαίων. Δεδομένου ότι οι περισσότερες επιχειρήσεις συνδυάζουν χρηματοδότηση με δάνεια και μετοχές, το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου βοηθά στη μετατροπή του κόστους του χρέους και του κόστους των ιδίων κεφαλαίων σε ένα σημαντικό νόμισμα.

Συντελεστής έκπτωσης

Έχει νόημα μόνο μια εταιρεία να προχωρήσει σε ένα νέο έργο εάν τα αναμενόμενα έσοδα της είναι μεγαλύτερα από το αναμενόμενο κόστος της. με άλλα λόγια, πρέπει να είναι κερδοφόρα. Το προεξοφλητικό επιτόκιο καθιστά δυνατή την εκτίμηση της αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών του έργου στο παρόν. Όσο υψηλότερο είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο, τόσο μικρότερη είναι η παρούσα επένδυση για να επιτευχθούν τα έσοδα που απαιτούνται για την επιτυχία του σχεδίου.

Ένα κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να καθοριστεί μόνο αφού η επιχείρηση έχει προσεγγίσει την ελεύθερη ταμειακή ροή του έργου. Μόλις η επιχείρηση φτάσει σε ελεύθερη ταμειακή ροή, αυτή μπορεί να προεξοφληθεί για να καθορίσει την καθαρή παρούσα αξία.

Η ρύθμιση του προεξοφλητικού επιτοκίου δεν είναι πάντα απλή. Παρόλο που πολλές εταιρείες χρησιμοποιούν το WACC ως πληρεξούσιο για το προεξοφλητικό επιτόκιο, χρησιμοποιούνται και άλλες μέθοδοι. Σε περιπτώσεις όπου το νέο έργο είναι πολύ περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνο από την κανονική λειτουργία της εταιρείας, ίσως είναι καλύτερο να χρησιμοποιήσετε το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου για να υπολογίσετε ένα προεξοφλητικό επιτόκιο ανά έργο.Το κανονικό κόστος κεφαλαίου δεν θα λειτουργήσει ως αποτελεσματικό υποκατάστατο του ασφαλίστρου κινδύνου για ένα τέτοιο έργο.