Η αξία σε κίνδυνο είναι μια τεχνική στατιστικής διαχείρισης κινδύνων που παρακολουθεί και ποσοτικοποιεί το επίπεδο κινδύνου που συνδέεται με ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. Η τιμή σε κίνδυνο μετρά το μέγιστο ποσό απώλειας για συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα με ένα δεδομένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Το Backtesting μετράει την ακρίβεια των υπολογισμών της αξίας σε κίνδυνο. Η πρόβλεψη ζημιών που υπολογίζεται με βάση την αξία σε κίνδυνο συγκρίνεται με τις πραγματικές ζημίες στο τέλος του καθορισμένου χρονικού ορίζοντα.
Το Backtesting είναι μια τεχνική για την προσομοίωση ενός μοντέλου ή στρατηγικής σε προηγούμενα δεδομένα για να μετρηθεί η ακρίβεια και η αποτελεσματικότητά του. Η αναπροσαρμογή της αξίας σε κίνδυνο χρησιμοποιείται για τη σύγκριση των προβλεπόμενων ζημιών από την υπολογιζόμενη αξία σε κίνδυνο με τις πραγματικές απώλειες που πραγματοποιήθηκαν στο τέλος του καθορισμένου χρονικού ορίζοντα. Η σύγκριση αυτή προσδιορίζει τις περιόδους όπου η αξία σε κίνδυνο υποτιμάται ή όπου οι ζημίες χαρτοφυλακίου είναι μεγαλύτερες από την αρχική αναμενόμενη αξία σε κίνδυνο. Οι προβλέψεις αξίας σε κίνδυνο μπορούν να υπολογιστούν εκ νέου εάν οι τιμές επαναπροώθησης δεν είναι ακριβείς, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο απρόβλεπτων απωλειών.
Η αξία σε κίνδυνο υπολογίζει τις πιθανές μέγιστες απώλειες σε ένα συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα με ένα ορισμένο βαθμό εμπιστοσύνης. Για παράδειγμα, η ετήσια αξία σε κίνδυνο ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι 10 εκατομμύρια δολάρια με επίπεδο εμπιστοσύνης 95%. Η αξία σε κίνδυνο δείχνει ότι υπάρχει πιθανότητα 5% να υπάρξουν ζημίες που υπερβαίνουν τα 10 εκατομμύρια δολάρια στο τέλος του έτους. Με την εμπιστοσύνη 95%, η χειρότερη αναμενόμενη απώλεια χαρτοφυλακίου κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής δεν θα υπερβαίνει τα 10 εκατομμύρια δολάρια.
Εάν η αξία σε κίνδυνο προσομοιώνεται με τα προηγούμενα ετήσια στοιχεία και οι πραγματικές απώλειες χαρτοφυλακίου δεν υπερβαίνουν την αναμενόμενη αξία σε απώλειες με κίνδυνο, τότε η υπολογιζόμενη αξία σε κίνδυνο είναι ένα κατάλληλο μέτρο. Από την άλλη πλευρά, εάν οι πραγματικές απώλειες χαρτοφυλακίου υπερβαίνουν την υπολογιζόμενη αξία σε απώλειες κινδύνου, τότε ο υπολογισμός αναμενόμενης αξίας σε κίνδυνο δεν μπορεί να είναι ακριβής.Όταν οι πραγματικές απώλειες χαρτοφυλακίου είναι μεγαλύτερες από την υπολογιζόμενη ζημιά που εκτιμάται σε κίνδυνο, είναι γνωστή ως παραβίαση της αξίας σε κίνδυνο. Ωστόσο, εάν η πραγματική απώλεια χαρτοφυλακίου υπερβαίνει την εκτιμώμενη αξία σε κίνδυνο μόνο μερικές φορές, αυτό δεν σημαίνει ότι η εκτιμώμενη αξία κινδύνου έχει αποτύχει. Πρέπει να προσδιοριστεί η συχνότητα των παραβιάσεων.
Για παράδειγμα, η ημερήσια αξία σε κίνδυνο ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι $ 500, 000 με επίπεδο εμπιστοσύνης 95% για 250 ημέρες. Στο επίπεδο εμπιστοσύνης 95%, οι πραγματικές απώλειες αναμένεται να παραβιάζουν $ 500, 000 περίπου 13 ημέρες από 250 ημέρες. Υπάρχει μόνο ένα πρόβλημα με τις εκτιμήσεις αξίας σε κίνδυνο όταν οι παραβιάσεις συμβαίνουν σε περισσότερες από 13 ημέρες από 250 ημέρες. αυτό υποδηλώνει ότι η εκτίμηση αξίας σε κίνδυνο είναι ανακριβής και πρέπει να επαναξιολογηθεί.
Backtesting Value-at-Risk (VaR): Τα Βασικά
Μάθετε πώς να δοκιμάζετε το μοντέλο VaR για ακρίβεια.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ ενός επιπέδου εμπιστοσύνης και ενός διαστήματος εμπιστοσύνης στο Value at Risk (VaR);
Μάθετε για την αξία σε κίνδυνο, πώς διαστήματα εμπιστοσύνης και επίπεδα εμπιστοσύνης χρησιμοποιούνται για την ερμηνεία της αξίας σε κίνδυνο και τη διαφορά μεταξύ των δύο.
Ποια είναι η "μη γραμμική" έκθεση στο Value at Risk (VaR);
Μάθετε για τη μη γραμμικότητα και την αξία σε κίνδυνο και τι είναι η μη γραμμική έκθεση στην αξία σε κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου μη γραμμικών παραγώγων.