Οι μετοχές Vanguard Wellington Fund Investor Shares ("VWELX") είναι κατασκευασμένες για να αυξήσουν την αύξηση κεφαλαίου και να μετριάσουν το τρέχον εισόδημα επενδύοντας το 60 έως 70% των περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα. . Η VWELX έχει σχετικά υψηλή έκθεση σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο κεφάλαιο της. Ο Δείκτης Συνολικών Επιστροφών Κινδύνου Target Master Target είναι ένα κατάλληλο κριτήριο αναφοράς έναντι του οποίου συγκρίνονται οι μετρήσεις κινδύνου και απόδοσης. Για να αναλύσετε την απόδοση του VWELX, πρέπει να λάβετε υπόψη σας μερικές μετρήσεις κινδύνου. Τα R-τετράγωνα, τα βήτα και τα άλφα είναι τρεις δημοφιλείς μετρήσεις πάνω στις οποίες βασίζεται η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίων (MPT). Η τυπική απόκλιση, η συστροφή προς τα κάτω και ο δείκτης Sharpe είναι επίσης σημαντικές μετρήσεις για την ανάλυση του συστηματικού κινδύνου και της αστάθειας.

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση των αποδόσεων κεφαλαίων είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του κινδύνου μεταβλητότητας, με υψηλότερη τυπική απόκλιση που υποδηλώνει μεγαλύτερες μεταβολές στην αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι επενδυτές απαιτούν γενικά υψηλότερες αποδόσεις από επενδύσεις που έχουν αυξημένο κίνδυνο από μεταβλητότητα. Η VWELX είχε τυπική απόκλιση 7,63,8,1 και 10,17 κατά τις τριετείς, πενταετείς και δεκαετείς περιόδους που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, ενώ ο δείκτης αναφοράς είχε αντίστοιχες τιμές 6,65,7,7 και 9 . 84. Ενώ τόσο το ταμείο όσο και ο δείκτης είχαν χαμηλή μεταβλητότητα λόγω της σύνθεσης, η VWELX είχε ελαφρώς υψηλότερο κίνδυνο μεταβλητότητας σε σχέση με το σημείο αναφοράς.

Το R-τετράγωνο είναι ένα σημαντικό στοιχείο του MPT που μετρά τη συσχέτιση μεταξύ των αποδόσεων ενός ταμείου και του δείκτη αναφοράς και προέρχεται από την ανάλυση παλινδρόμησης. Καθώς το R-τετράγωνο πλησιάζει τη μέγιστη τιμή του 100%, περισσότερες από τις διακυμάνσεις των τιμών του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορούν να εξηγηθούν από τις κινήσεις του δείκτη αναφοράς. Η VWELX είχε τριπλάσια, πενταετή και δεκαετή R-τετραγωνικά μεγέθη 93,07%, 93,87% και 96,31%, τα οποία είναι όλα υψηλά και δείχνουν υψηλή συσχέτιση με το σημείο αναφοράς. Το υψηλό R-τετράγωνο υποδηλώνει ότι ο συντελεστής βήτα είναι σημαντικός.

Beta

Το Beta μετρά συστηματικό κίνδυνο, το ποσό με το οποίο η αξία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου κυμαίνεται σε σχέση με την αγορά. Μια βήτα 1 δείχνει ότι οι αποδόσεις ενός ταμείου είναι εξίσου ασταθείς με εκείνες του δείκτη αναφοράς, με υψηλότερες τιμές που δείχνουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα. Η VWELX είχε συντελεστή βήτα 1. 03, 0. 99 και 1. 0 για τις περιόδους τριών, πέντε και 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, υποδηλώνοντας ότι η μεταβλητότητα ήταν σχεδόν ίδια με εκείνη του δείκτη Morningstar Μεσαίου Στόχου Κινδύνου Συνολικών Επιστροφών. Αυτό δεν δείχνει ότι ο συστηματικός κίνδυνος είναι ανύπαρκτος, αλλά δεν διαφέρει για το VWELX από ό, τι για το σημείο αναφοράς του.

Αναλογίες Upside-Downside Capture

Οι αναλογίες αποκόλλησης προς τα κάτω και προς τα κάτω μετρούν την έκταση στην οποία το μηνιαίο αμοιβαίο κεφάλαιο επιστρέφει τις αποδόσεις αναφοράς σύλληψης σε κατευθυνόμενες συγκεκριμένες περιόδους.Οι αναλογίες ανώτερης δέσμευσης ισχύουν μόνο για μήνες στους οποίους δημιουργήθηκαν θετικές αποδόσεις, ενώ οι αρνητικοί δείκτες σύλληψης ισχύουν μόνο για μήνες με απώλειες. Η VWELX είχε δείκτες δέσμευσης 117,85%, 114,09% και 107,94% για τις τριετείς, πενταετείς και δεκαετείς περιόδους που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, πράγμα που σημαίνει ότι τα κέρδη του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν μεγαλύτερα από αυτά του benchmark σε περιόδους αγοράς εκτίμηση. Οι μειωμένοι δείκτες αντιστάθμισης της VWELX κατά 89,82%, 88,86% και 96,63% κατά τα εν λόγω έτη δείχνουν ότι οι ζημίες συγκριτικής αξιολόγησης τείνουν να είναι πιο απότομες από εκείνες του αμοιβαίου κεφαλαίου. Με αναλογία άνω του 100% και αρνητικό κάτω από 100%, η επενδυτική στρατηγική του ταμείου έχει υπερνικήσει τον κίνδυνο αγοράς ή τον κίνδυνο μεταβλητότητας μέσω του ταύρου και των μηνών.

Αναλογία Alpha και Sharpe

Οι αναλογίες Alpha και Sharpe είναι μετρήσεις που προσαρμόζουν τις αποδόσεις με βάση τις παραπάνω μετρήσεις κινδύνου. Το Alpha είναι το μέτρο της επιστροφής κεφαλαίων που υπερβαίνει τις αναμενόμενες αποδόσεις βάσει των αποδόσεων αναφοράς και της βήτα. Το θετικό alpha δείχνει ότι η διαχείριση κεφαλαίων ή η στρατηγική επένδυσης έχει προστιθέμενη αξία πέρα ​​από τις διαθέσιμες αποδόσεις από την παρακολούθηση των επιδόσεων αναφοράς. Το alpha της VWELX ήταν 2.9, 2.94 και 1.61 κατά τις περιόδους τριών, πέντε και δεκαετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, υποδεικνύοντας ανώτερες αποδόσεις μετά από προσαρμογή για συστηματικό κίνδυνο.

Ο λόγος Sharpe είναι ο λόγος των αποδόσεων σε μεταβλητότητα, με υψηλότερες τιμές που υποδεικνύουν ανώτερες στρατηγικές. Για δύο ταμεία με παρόμοιες αποδόσεις, το ένα με μικρότερη μεταβλητότητα θεωρείται γενικά ευνοϊκότερο. Η VWELX είχε δείκτες Sharpe τριών, πέντε και δέκα ετών 1. 01, 1. 04 και 0. 63, ενώ οι αντίστοιχες τιμές αναφοράς ήταν 0. 54, 0. 61 και 0. 44, προσαρμοσμένη απόδοση.