Το Ταμείο Συνολικής Επιστροφής PIMCO ("PTTRX") είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με ενεργό διαχείριση που επιδιώκει υψηλές αποδόσεις και διατήρηση κεφαλαίου. Ο Ben Gross, ένας διάσημος επενδυτής ομολόγων της Wall Street, ξεκίνησε το ταμείο το 1987 και κατάφερε μέχρι το 2014, όταν αποχώρησε από την PIMCO σε έναν ανταγωνιστή, την Janus Capital Group. Από το 2016, ο Scott Mather, ο Mark Kiesel και ο Mihir Worah καθόταν στο τιμόνι του ταμείου και συνέχισαν να χρησιμοποιούν πολλές από τις στρατηγικές διαχείρισης που έθεσε ο Gross.

Το ψωμί και το βούτυρο του ταμείου είναι μεσοπρόθεσμα, επενδυτικά ομόλογα. Πρόκειται για χρεόγραφα που εκδίδονται από κυβερνητικές οντότητες και εταιρείες που έχουν ισχυρές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, γεγονός που σημαίνει χαμηλό κίνδυνο αθέτησης. Συνήθως ωριμάζουν εντός τριών έως δέκα ετών από την ημερομηνία έκδοσης. Η παράγωγη επένδυση καταλαμβάνει επίσης θέση στην επενδυτική φιλοσοφία του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ένα παράγωγο είναι μια ασφάλεια που παράγει την τιμή της από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα παράγωγα φέρουν υψηλότερους κινδύνους από τις παραδοσιακές επενδύσεις, επειδή είναι μηδενικοί και συνεπώς ισοδυναμούν με τυχερά παιχνίδια - για κάθε δολάριο που κερδίζεται από ένα μέρος σε ένα παράγωγο στοίχημα, ένα δολάριο χάνεται από κάποιον στην άλλη πλευρά. Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αντιπροσωπεύουν τα πιο δημοφιλή παράγωγα στο Ταμείο Συνολικής Επιστροφής PIMCO.

Από τον Απρίλιο του 2016, οι πέντε μεγαλύτερες συμμετοχές του PIMCO Total Funds Return were as follows.

U. (5%)

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τα παράγωγα των οποίων οι τιμές προέρχονται από την αξία των τίτλων του Δημοσίου. Στην περίπτωση του πενταετούς διαβατηρίου του Ηνωμένου Βασιλείου, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι ένα σημείωμα του Δημοσίου που λήγει σε πέντε έτη. Το πλεονέκτημα της επένδυσης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Treasury, σε αντίθεση με την αγορά πραγματικών Notes Treasury, είναι η μόχλευση. Για να πάει πολύς χρόνος σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αξίας $ 50, 000 σε σημειώσεις του Δημοσίου, ένας επενδυτής πρέπει να παρουσιάσει μόνο ένα μικρό κλάσμα αυτού του ποσού, το οποίο αντιπροσωπεύει το κόστος ασφαλίστρου για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το μειονέκτημα, φυσικά, είναι το ίδιο όπως με την αγορά τίτλων σε περιθώριο: η χρησιμοποίηση μόχλευσης αυξάνει σημαντικά τον κίνδυνο καθώς και τις πιθανές αποδόσεις. Τον Απρίλιο του 2016, το ταμείο χορήγησε το 13,8% του ενεργητικού του σε αυτό το χρηματοπιστωτικό μέσο, ​​το οποίο έφθασε στο 6%.

Συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων μεταξύ των μεσογειακών χωρών (3. 61%)

Η ανταλλαγή επιτοκίων είναι ένα είδος παραγώγου στο οποίο τα μέρη κάθε πλευράς των ταμειακών ροών ανταλλαγής επιτοκίων επενδύσεων. Συχνά, ένα συμβαλλόμενο μέρος ανταλλάσσει σταθερό επιτόκιο με κυμαινόμενο επιτόκιο, βάσει του LIBOR. Προσφερόμενες από τον Όμιλο CME, οι συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων του Μεξικού Peso βασίζονται στη διατραπεζική αγορά του Μεξικού, που ονομάζεται TIIE. Από τον Απρίλιο του 2016, το ταμείο χορήγησε το 11,9% των στοιχείων του ενεργητικού του σε αυτό το χρηματοοικονομικό μέσο, ​​το οποίο είχε ένα επιτόκιο κουπονιών 3.61%.

U. Οι συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων S. Dollar, 30-year (2.75%)

Επίσης, προσφέρονται από τον Όμιλο CME, οι swap επιτοκίων σε δολάρια ΗΠΑ ανταλλάσσουν εισοδηματικό ρεύμα βασισμένο σε σταθερό επιτόκιο με ένα βασισμένο σε κυμαινόμενο επιτόκιο το LIBOR. Το επιτόκιο τοκομεριδίου, το οποίο είναι 2,75%, αντιπροσωπεύει το ασφάλιστρο που εισπράχθηκε για την ανάληψη της αβεβαιότητας ενός κυμαινόμενου επιτοκίου. Από τον Απρίλιο του 2016, το Ταμείο Συνολικών Επιστροφών PIMCO χορήγησε το 11,2% του συνολικού ενεργητικού του σε 30ετές συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων στο δολάριο ΗΠΑ.

Ασφάλεια υπό την εγγύηση Fannie Mae (4%)

Η εγγύηση που εξασφαλίζεται από υποθήκη (MBS) είναι ομόλογο που εξασφαλίζεται από μια συλλογή υποθηκών. Οι τόκοι που καταβάλλονται στο ομόλογο προέρχονται από τους τόκους που καταβάλλουν οι δανειολήπτες επί των στεγαστικών δανείων τους. Όσο οι περισσότεροι δανειολήπτες διατηρούν τις πληρωμές υποθηκών τους, οι τίτλοι που υποστηρίζονται από υποθήκες μπορούν να προσφέρουν ισχυρές αποδόσεις με μικρό κίνδυνο. Κατά τα τέλη της δεκαετίας του 2000, οι τίτλοι που εξασφαλίστηκαν με υποθήκες έλαβαν σωρούς από κακό Τύπο, όταν πολλοί από αυτούς πήγαν άσχημα λόγω των αυξανόμενων ποσοστών αθέτησης υποθηκών. Αυτή η Fannie Mae MBS, στην οποία το ταμείο διαθέτει 7,7% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων της, φέρει τοκομερίδιο 4%.

U. Διευκόλυνση ανταλλαγής επιτοκίων S. Dollar, 2ετής (1,75%)

Αυτή η ανταλλαγή επιτοκίου που προσφέρεται από τον Όμιλο CME έχει χαμηλότερο επιτόκιο από την 30ετή ανταλλαγή επιτοκίων που περιγράφεται παραπάνω, καθώς ο μικρότερος όρος μεταφράζεται σε χαμηλότερο κίνδυνο επιτοκίου. Όταν αυξάνεται ο κίνδυνος μιας επένδυσης, η απόδοση της αυξάνεται με συναίνεση για να προσελκύσουν τους επενδυτές να αναλάβουν τον κίνδυνο. Αυτό το παράγωγο μέσο διατίθεται στο ταμείο σε 5,61%.