Η αγορά συναλλάγματος (ETF) εξελίσσεται συνεχώς. Τα ETFs έχουν εξελιχθεί από έναν τρόπο να σταθμεύουν προσωρινά τα μετρητά σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, να γίνουν ένα εξελιγμένο σύνολο εργαλείων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να βοηθήσουν τους ανθρώπους να επενδύσουν σαν επαγγελματίες. Υπάρχουν πολλά οφέλη για την οικοδόμηση ενός χαρτοφυλακίου με τα ΕΙΕΕ, όπως τα χαμηλότερα τέλη, η ρευστότητα, σχεδόν απεριόριστοι συνδυασμοί ενεργητικά και παθητικά διαχειριζόμενων κεφαλαίων, η δυνατότητα άμεσης επένδυσης στις επενδύσεις και η αποφυγή της διαθεσιμότητας μετρητών.

ΔΕΙΤΕ: Τα Αμοιβαία Κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια

Επειδή τα ΕΙΕΕ είναι ως επί το πλείστον μια επένδυση με ακίνητα, μπορεί να αφιερωθεί περισσότερος χρόνος με επίκεντρο την κατανομή ενεργητικού και τη μελέτη των ετών έρευνας το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM). Τα ETF έχουν επίσης ένα πολύ ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούν τη διαφοροποίηση και τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου, τα χαρακτηριστικά των οποίων πολλοί επενδυτές δεν έχουν εκτεθεί στο παρελθόν. Τέλος, τα ΕΙΕΕ προσφέρουν μια αποτελεσματική ευκαιρία για να επιλέξουν ένα στυλ διοίκησης - είτε στρατηγικό, δυναμικό είτε τακτικό - και να επιμείνουμε σε αυτό. Με όλα αυτά τα οφέλη, τα ETF παίρνουν ένα δάγκωμα από την επιχείρηση αμοιβαίων κεφαλαίων και επιτρέποντας στους επενδυτές να χτίσουν χαρτοφυλάκια όλων των ETF.

ETFs Vs. Αμοιβαία κεφάλαια
Οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων χρεώνουν τέλη για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων με βάση το ποσό που επενδύεται στο ταμείο. Τα παραδοσιακά τέλη αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να κυμαίνονται από μερικές μονάδες βάσης για ένα ταμείο δείκτη σε περισσότερο από 2% για τα εξειδικευμένα διεθνή ταμεία. εάν ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει επιτυχία με την πάροδο του χρόνου, τα χρεωθέντα τέλη σπανίως αμφισβητούνται. Όταν η απόδοση πηγαίνει νότια για έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων, τα πρώτα στοιχεία που εξετάζονται είναι τόσο αμοιβές όσο και μετρητά. Προκύπτουν ερωτήσεις σχετικά με το γιατί ένας διευθυντής πληρώνεται για να χάσει χρήματα ή να διαχειριστεί μια θέση σε μετρητά και οι δραστήριοι διαχειριστές μάχονται τον δείκτη για όσο χρονικό διάστημα βρίσκεται ο δείκτης. Ενώ τα ΕΙΕΕ είναι μια μορφή αμοιβαίου κεφαλαίου, υπάρχουν ορισμένες βασικές διαφορές. Επειδή τα ETF εμπορεύονται όπως τα αποθέματα, υπάρχει ένα κόστος συναλλαγής που συνδέεται με την εμπορία τους, αλλά σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια δεν αυξάνεται με το ποσό που επενδύεται.

Κατανομή περιουσιακών στοιχείων σε ETFs
Αν τα ETF ήταν γύρω από την ανάπτυξη του CAPM, οι δοκιμές και η έρευνα θα ήταν πιο εξορθολογισμένες. Οι εισροές βασίζονται στις αποδόσεις από ευρετήρια που είναι θεωρητικά από τη φύση τους. Για παράδειγμα, είναι σχεδόν αδύνατο να αναπαραχθούν οι περισσότεροι δείκτες ομολόγων, λόγω των μεγεθών τους και των αμοιβών που σχετίζονται με τα αμοιβαία κεφάλαια που προσπαθούν να τα αντιγράψουν. Τα ETF αποτελούν την τέλεια λύση όχι μόνο για να δοκιμάσουν θεωρίες όπως η CAPM, αλλά στην πραγματικότητα επενδύουν σύμφωνα με τις αρχές της CAPM και την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς με επενδύσεις σε πραγματικό χρόνο. Επειδή τα ETF έχουν χαμηλά τέλη, είναι πολύ ρευστά και μπορούν να αναπαράγουν προσεκτικά δείκτες, η επένδυση και η βελτιστοποίηση των χαρτοφυλακίων είναι πολύ πιο εύκολη από τη χρήση των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων.

Για πολλά χρόνια, η κατανομή του ενεργητικού οδήγησε στη μάχη μεταξύ της επιλογής των μετοχών και της επιβολής ενός σχεδίου. Ενώ τα αποτελέσματα ποικίλλουν σε χρονικά διαστήματα, τα στοιχεία είναι ισχυρά ότι η ενεργητική διαχείριση κυριαρχεί λιγότερο από το ήμισυ του χρόνου, σύμφωνα με τη μελέτη Roger G. Ibbotson και Paul D. Kaplan 2000 στο περιοδικό Financial Analysts Journal Πολιτική Κατανομής Εξηγήστε 40, 90 ή 100 τοις εκατό της Απόδοσης; " Με αυτές τις πληροφορίες στο χέρι, οι μεμονωμένοι επενδυτές θα πρέπει να αφιερώνουν περισσότερο χρόνο στη συνολική επιλογή του περιουσιακού στοιχείου αντί να παγιδεύονται σε ποια μεμονωμένα αποθέματα πρέπει να κατέχουν.

ΔΕΙΤΕ: Ενεργός Vs. Παθητικό ΕΙΕΕ Επένδυση

Στρατηγική, Δυναμική, Τακτική … Απλά επιλέξτε ένα
Τώρα που τα εργαλεία είναι διαθέσιμα για αποδοτική κατανομή ενεργητικού, το μόνο που έχει να κάνει είναι να επιλέξει ένα στυλ και να το εφαρμόσει.

Το "στρατηγικό" στυλ έχει τα πλεονεκτήματά του για τους επενδυτές που επιθυμούν να ακολουθήσουν μια απλή ρουτίνα. Πρόκειται για τη χρήση κάδων ενεργητικού και για τον καθορισμό ενός χρονοδιαγράμματος για την εξισορρόπησή τους. Το κλειδί με το στρατηγικό στυλ είναι να ακολουθήσετε το σχέδιο εξισορρόπησης και να αποφύγετε τους πειρασμούς να αντιδράσετε υπερβολικά.

Οι δυναμικοί και οι τακτικοί, μεταξύ άλλων στυλ, έχουν και την έκκλησή τους, ειδικά σε εκείνους τους επενδυτές που έχουν καλή ιστορία για την πρόβλεψη αλλαγών στις τάσεις των επιδόσεων. Οι επενδυτές μπορούν να λάβουν τις αποφάσεις κατανομής των περιουσιακών στοιχείων τους ακόμη περισσότερο με τα ETF χρησιμοποιώντας τους για να στοχεύσουν υποτομείς της κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.

Υπάρχουν πολλές θεωρίες σχετικά με το γιατί η απόκτηση των αποθεμάτων είναι επιτυχής μόνο μερικές φορές, συμπεριλαμβανομένου του έντονου ανταγωνισμού, του υψηλού κόστους και της έλλειψης (νομικών) πληροφοριών που είναι διαθέσιμες για να βοηθήσουν τους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις αναποτελεσματικές τιμές των μετοχών. Με κανονισμούς όπως ο νόμος Sarbanes-Oxley του 2002, είναι ακόμη πιο δύσκολο για τους αναλυτές των μετοχών να βρουν αναπάντεχες ευκαιρίες. Ενώ υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι η ενεργητική διαχείριση μπορεί να είναι σχετικά επιτυχημένη, η επιτυχία αυτή είναι συνήθως βραχύβια, όπως άλλοι αναλυτές ακολουθούν μαζί για να αξιοποιήσουν τις ίδιες ευκαιρίες.

Η επιλογή των κατάλληλων ETFs

Η επιλογή ETF είναι πολύ πιο εύκολη από τη συλλογή παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Η επιλογή αμοιβαίων κεφαλαίων είναι σαν ένας κινούμενος στόχος με πολλά κινούμενα μέρη. Τα περισσότερα ΕΙΕΕ, από την άλλη πλευρά, έχουν πολύ καθορισμένους στόχους και είναι αρκετά διαφανή, εκτός από μια μικρή μειοψηφία ενεργών ETF. Λόγω μιας αποτελεσματικής ανταγωνιστικής αγοράς, οι διαφορές μεταξύ παρόμοιων ETF θα είναι μικρές, ειδικά εκείνες που απευθύνονται σε δείκτες, οπότε η επιλογή των καλύτερων ETF θα πρέπει να είναι απλούστερη. Επιπλέον, το μεγαλύτερο μέρος της έρευνας που είναι διαθέσιμη στα ETFs είναι κατά κύριο λόγο ποσοτικά, καθώς τα κίνητρα για τα ενδιαφερόμενα μέρη είναι να μην τα πωλούν ως προϊόντα, επειδή οι προμήθειες είναι ελάχιστες.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF αποτελούν μία από τις καλύτερες καινοτομίες που παρουσιάζονται στους επενδυτές από τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια. Σχεδιάστηκαν με γνώμονα τους επενδυτές και, δεδομένου ότι αποτελούν κεφάλαια δεικτών στον πυρήνα τους, η χρήση τους συμπληρώνει τις πολλές μελέτες που υπογραμμίζουν τη μακροπρόθεσμη κατανομή των στοιχείων ενεργητικού σε σχέση με την επιλογή μετοχών και την ενεργό διαχείριση. Ενώ υπάρχουν αμοιβές συναλλαγών που σχετίζονται με την εμπορία ETFs, χρησιμοποιώντας έναν συνδυασμό μειωμένων χρηματιστηριακών μέσων και ελάχιστα τέλη συντήρησης, οι επενδυτές μπορούν να κρατήσουν μεγαλύτερο ποσοστό των χρημάτων τους.Με τα ΕΙΕΕ, ο μεμονωμένος επενδυτής μπορεί να αναπαράγει στυλ και στρατηγικές και να έχει την ίδια πρόσβαση στις επενδύσεις που έχουν μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές.