Τα αμοιβαία κεφάλαια που διακινούνται με χρηματιστήριο αξιών (ETF) και τα αμοιβαία κεφάλαια χρησιμοποιούν γενικά έναν ή περισσότερους παράγοντες για τον προσδιορισμό του συνδυασμού των υποκείμενων μετοχών ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Συχνά αυτοί οι παράγοντες είναι ένα υποσύνολο ενός πιο τυποποιημένου δείκτη όπως ο S & P 500 ή ο Russell 2000. Μερικοί τυπικοί παράγοντες περιλαμβάνουν την αξία, την ορμή και το μέγεθος. Ένας άλλος δημοφιλής παράγοντας είναι η ποιότητα.

Τι είναι η ποιότητα;

Η ποιότητα μπορεί να είναι ένας από τους πιο δύσκολους παράγοντες που πρέπει να καθοριστούν. Ορισμένα χαρακτηριστικά που σχετίζονται με στρατηγικές υψηλής ποιότητας περιλαμβάνουν διάφορα μέτρα κερδοφορίας, σταθερότητα των κερδών ή άλλα μέτρα και την οικονομική υγεία της εταιρείας. Μια μελέτη της AQR Capital Management που δημοσίευσε το Πανεπιστήμιο Yale διαπίστωσε ότι τα αποθέματα με υψηλά και αυξανόμενα κέρδη, τα υψηλά επιτόκια πληρωμών σε συνδυασμό με τη χαμηλή μεταβλητότητα και τον θεμελιώδη κίνδυνο υπερέβησαν ιστορικά τις αντίστοιχες χαμηλότερης ποιότητας. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Στρατηγικές του Smart Beta του ETFs )

AD:

Παραδείγματα

Το 2015 Το iShares Edge της Blackrock, MSCI ΗΠΑ Ποιοτικός Παράγοντας ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79.85 + 0.16% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) κέρδισε 5.46% σύμφωνα με την Morningstar. Αυτό συγκρίνεται με κέρδος 1.38% για τον δείκτη S & P 500 για την ίδια περίοδο. Το ETF ξεκίνησε το 2014 και εμφάνισε χαμηλότερο δείκτη για το συγκεκριμένο έτος και μέχρι στιγμής φέτος το χρηματικό κεφάλαιο είναι 1,21% πίσω από το S & P 500. Όπως επισημαίνει ο Morningstar, ωστόσο, τα αμοιβαία κεφάλαια ποιοτικών συντελεστών τείνουν να αποδίδουν ιδιαιτέρως καλά στη σκληρή αγορά συνθήκες.

AD:

Το QUAL παρακολουθεί τον Δείκτη Ουδέτερης Ποιότητας του τομέα MSCI. Ο δείκτης παρακολουθεί την απόδοση των μεγάλων και μέσων κεφαλαιακών αποθεμάτων, τα οποία βασίζονται στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων, τη μεταβλητότητα των κερδών και τα ίδια κεφάλαια.

Το χαρτοφυλάκιο ποιότητας PowerShares S & P 500 (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0 .03% δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Το 2015 το ETF κέρδισε 1,67% έναντι 1,38% για τον δείκτη. YTD από τα τέλη Ιουλίου 2016 η απόδοση ήταν 11. 14% έναντι 7. 66%. Τα επιπλέον αποτελέσματα για το ETF έναντι του S & P 500 περιλαμβάνουν:

AD:

• Ένα μέσο ετήσιο κέρδος 13,33% έναντι 12,39% για τα τρία τελευταία έτη.
• Ένας μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης 16,2% έναντι 14,85% για τα επόμενα πέντε χρόνια.
• Ένα μέσο ετήσιο κέρδος 7, 01% έναντι 7, 53% για τα επόμενα δέκα χρόνια.

Η SPHQ παρακολουθεί τον δείκτη ποιότητας S & P 500. Ο δείκτης παρακολουθεί τις εταιρείες του δείκτη S & P 500 που έχει το υψηλότερο "ποιοτικό δείκτη" με βάση την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων, το δεδουλευμένο δείκτη και το λόγο χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Τόσο το αμοιβαίο κεφάλαιο όσο και ο δείκτης αναπροσαρμόζονται σε μηνιαία βάση τον Ιούνιο και τον Δεκέμβριο.

Ο δείκτης δαπανών για το SPHQ είναι 29 μονάδες βάσης και 15 μονάδες βάσης για το QUAL. Συγκριτικά, το SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) έχει λόγο δαπάνης 0,9% ενώ το Vanguard S & P 500 ETF (VFV) έχει δείκτη δαπανών 0,8%. Και τα δύο είναι παραδοσιακά ETF σταθμισμένα δείκτη κεφαλαιοποίησης αγοράς. Το SPY είναι ένα από τα υψηλότερα έντυπα ETF που διακινούνται σήμερα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: 4 πιο εμπορεύσιμα ETF φέτος .)

Τα SPHQ και QUAL είναι τα δύο μεγαλύτερα έξυπνα beta ETF που εστιάζουν αποκλειστικά στην ποιότητα. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένα άλλα έξυπνα βήτα ETF που εστιάζουν σε περισσότερους από έναν παράγοντες. Ως παράδειγμα για το πώς λειτουργούν αυτά τα "combo smart beta ETFs", η Morningstar περιγράφει τα κριτήρια επιλογής και στάθμισης της Goldman Sachs ως εξής: "Η ποιότητα είναι ένα από τα τέσσερα υπο-χαρτοφυλάκια των ActiveBeta των Goldman Sachs. Η ποιότητα μετράται διαιρώντας το μικτό κέρδος με το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων ή με την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων στην περίπτωση των χρηματοοικονομικών αποθεμάτων - όπου δεν υπάρχει διαθέσιμο μεικτό κέρδος. Τα αποθέματα υπερβαίνουν / μειώνονται σε σχέση με τη στάθμισή τους στο μητρικό δείκτη ανάλογα με το εάν η βαθμολογία του συντελεστή τους πέφτει πάνω / κάτω από το σκορ αποκοπής. » Η ποιότητα και η υπεραπόδοση Τα τελευταία χρόνια τα αποθέματα υψηλής ποιότητας υπερέβησαν τον δείκτη S & P 500. Αυτές οι εταιρείες είναι εξ ορισμού λιγότερο επικίνδυνες και καλύτερα εξοπλισμένες για να επιβιώσουν σε δύσκολες οικονομικές περιόδους. Τα αποθέματα αντικατοπτρίζουν αυτό, παρουσιάζοντας τυπικά λιγότερη μεταβλητότητα από ό, τι η αγορά στο σύνολό της. Η ποιότητα αντικατοπτρίζει πολλά από τα ιδανικά του θρυλικού επενδυτή Warren Buffet που αγοράζει "… υπέροχες εταιρείες σε δίκαιη τιμή. "Στην πραγματικότητα, η έκθεση της AQR Capital Management αναφέρθηκε στη σημασία της τιμής στην αγορά μετοχών που παρουσιάζουν τα χαρακτηριστικά ποιότητας.

Τα αποθέματα των Fifty Fifty της δεκαετίας του 1960 και της δεκαετίας του 1970 είναι μια καλή εικόνα. Αυτά ήταν τα αποθέματα υψηλής ποιότητας της δεκαετίας του 1960 και οι επενδυτές συνέχισαν να τις αγοράζουν ή / και να τις κρατούν ακόμη και αφού οι αποτιμήσεις τους έγιναν παράλογα υψηλές. Όταν η χρηματιστηριακή αγορά υποχώρησε σκληρά στις αρχές της δεκαετίας του 1970, τα αποθέματα αυτά εξελίχθηκαν χειρότερα από το S & P 500 και χρειάστηκαν περισσότερο χρόνο για να ανακάμψουν από το συνολικό δείκτη.

AD:

Η κατώτατη γραμμή

Ο έξυπνος παράγοντας επενδύσεων beta είναι μια συστροφή στον παραδοσιακό επενδυτικό δείκτη με σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση αγοράς. Ένας δημοφιλής παράγοντας είναι η ποιότητα. Τα αποθέματα ποιότητας υπερέβησαν σε μεγάλο βαθμό το S & P 500 με καθυστέρηση, αλλά αυτή η υπεραπόδοση δεν θα είναι απεριόριστη. Τα τυπικά χαρακτηριστικά των αποθεμάτων ποιότητας είναι σημαντικά αλλά και η τιμή που καταβάλλεται και η σχετική αποτίμηση αυτών των μετοχών και των ETF που χρησιμοποιούν αυτόν τον επενδυτικό παράγοντα. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

ETF Smart Beta: Τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

.)

AD: