Ορισμένες έξυπνες στρατηγικές beta με χαμηλά betas μπορεί να μην είναι αναγκαστικά χαμηλού κινδύνου. Σε μια πρόσφατη συζήτηση με τον Ben Johnson, διευθυντή της παγκόσμιας έρευνας του ETF στο Morningstar Inc., ο Rob Arnott, πρόεδρος της Research Associates, συζήτησε μερικά από τα θέματα γύρω από τις υψηλές αποτιμήσεις ορισμένων έξυπνων στρατηγικών beta. Είπε ότι ορισμένα μεμονωμένα ονόματα που έχουν χαμηλά betas σε σύγκριση με τη συνολική αγορά δεν είναι αναγκαστικά χαμηλού κινδύνου συμμετοχές.

Ορισμός Beta

Το Beta είναι ένα μέτρο της μεταβλητότητας μιας ασφάλειας ή χαρτοφυλακίου σε σύγκριση με την αγορά. Μια βήτα "1" θα έδειχνε ότι ένα ΕΙΕΕ ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο κινείται σε συνδυασμό με την αγορά, το S & P 500 ως παράδειγμα. Μια βήτα της τάξης του 0,5 δείχνει ότι η ασφάλεια είναι κατά το ήμισυ τόσο ευμετάβλητη όσο και η αγορά. Μια βήτα 1. 2 θα έδειχνε ότι είναι 20% πιο πτητική. (Για περισσότερες πληροφορίες: Smart Beta Funds vs. Index Funds )

->

Αποθέματα FANG

Η Arnott έδωσε το παράδειγμα των χαμηλών μετοχών beta που διαπραγματεύονται σε υψηλές αποτιμήσεις αναφέροντας τα λεγόμενα αποθέματα FANG. Ο ίδιος ανέφερε ότι από τις τέσσερις μετοχές, η εταιρία Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% δημιούργησε με την Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13+ 0. 06% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0, 70% ), τρία θα θεωρηθούν χαμηλά βήτα. Προειδοποιεί ότι η τοποθέτηση αυτών των μετοχών στο χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή δεν θα μείωνε αναγκαστικά τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου παρά τη χαμηλή βήτα τους.

->

Χαμηλή Βήτα με Υψηλή Εκτίμηση

Ορισμένες έξυπνες στρατηγικές βήτα, όπως η χαμηλή μεταβλητότητα, έχουν χαμηλή βήτα σε σχέση με τα βασικά σημεία αναφοράς της αγοράς όπως το S & P 500. Η Arnott επισημαίνει ότι ορισμένα από αυτά τα ETF έχουν γίνει ιδιαίτερα εκτιμημένοι τους τελευταίους μήνες λόγω της δημοτικότητάς τους με τους επενδυτές. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: SPLV vs. LGLV: Συγκρίνοντας τα ETF χαμηλής διαπερατότητας .)

Το χαρτοφυλάκιο χαμηλής διαπερατότητας PowerShares S & P 500 SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) είναι ένα παράδειγμα: Μέχρι τις 26 Αυγούστου 2016, το ETF έχει κερδίσει κατά μέσο όρο 13,8% τα τελευταία τρία χρόνια έναντι 11,7% S & P 500 κατά την ίδια περίοδο.

• Για τους τελευταίους 12 μήνες το ETF ξεπέρασε το S & P 500 18,1% έναντι 14,27% για τον δείκτη.
• Η beta της SPLV σε σύγκριση με τον δείκτη για τρία χρόνια είναι 0. 71 και για τα επόμενα πέντε χρόνια είναι 0. 56.
• Σύμφωνα με την Morningstar, για το S & P 500.
• Τα αποτελέσματα για το iShares Edge MSCI Min Vol ΗΠΑ ETF (USMV

USMViSh Edg MSCI MV51.36-0. 19% που δημιουργήθηκαν με το Highstock 4. 2. 6 ) είναι παρόμοια. Το ETF έχει κερδίσει κατά μέσο όρο 14,12% τα τελευταία τρία χρόνια έναντι 11,7% για το S & P 500 κατά την ίδια περίοδο.

• Για τους τελευταίους 12 μήνες το ETF ξεπέρασε το S & P 500 18,07% έναντι 14,27% για τον δείκτη.
• Η beta της SPLV σε σύγκριση με τον δείκτη για τα τρία τελευταία έτη είναι 0. 71.
• Σύμφωνα με την Morningstar, ο δείκτης κερδών ανά μετοχή είναι 21 12 έναντι 17. 41 για το S & P 500. , βλέπε:
• Στρατηγικές του Smart Beta του ETFs ) Θέματα αποτίμησης

"Η τιμή του οτιδήποτε έχει σημασία. έχει σημασία για το πώς θα λειτουργήσει στο μέλλον. Εάν επιλέξετε ένα απόθεμα, δεν λέτε σε έναν μεσίτη: «Θέλω να κατέχω το απόθεμα. Δεν έχει σημασία τι είναι η τιμή ή τουλάχιστον ελπίζω να μην το κάνετε. Το ίδιο ισχύει και για τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, είναι η διαφορά απόδοσης υψηλότερη ή χαμηλότερη από τους ιστορικούς κανόνες; Είναι ο λόγος P / E υψηλότερος ή χαμηλότερος από τους ιστορικούς όρους; Αυτά τα πράγματα έχουν σημασία. Βοηθούν στη διαμόρφωση των μακροπρόθεσμων μελλοντικών επιστροφών οτιδήποτε. Το ίδιο ισχύει και για την έξυπνη beta, το ίδιο ισχύει και για τις στρατηγικές παράγοντα και τώρα έχετε την ελαστική μπάντα αρκετά τεντωμένη », δήλωσε ο Arnott στο Johnson του Morningstar.

Συνέχισε να αναφέρει έξυπνες στρατηγικές beta, όπως η χαμηλή μεταβλητότητα, η υψηλή ποιότητα και η ορμή, καθώς οι συναλλαγές σε επίπεδα υψηλότερα από τις κανονικές ιστορικές αποτιμήσεις τους και ότι σε αυτά τα επίπεδα η ανάκαμψη για τους επενδυτές μπορεί να είναι περιορισμένη. (

>

Σε μια θέση στο blog του νωρίτερα φέτος, ο οικονομικός σύμβουλος Josh Brown συζητάει τι οδηγεί τα χρήματα σε χαμηλά μεταβλητότητα και τα αναφερόμενα ETF USMV και SLPV.

"Η δημοτικότητα αυτών των δύο ETFs είναι απολύτως εμβληματική της διάθεσης των χρηματιστών και των πελατών τους. Και αν γνωρίζετε κάποιον στην επιχειρηματική δραστηριότητα του ΕΙΕΕ, θα σας πω ότι οι κυριότεροι προσδιοριστές ροών είναι με αυτή τη σειρά: 1) πρόσφατες επιδόσεις 2) αν έχουν πωληθεί ή όχι συμβούλους και 3) πρόσφατες επιδόσεις. Τα ETFs δεν πωλούν τους εαυτούς τους και οι ιδιώτες δεν είναι οι οδηγοί των ροών AUM - μόνο οι σύμβουλοι μπορούν πραγματικά να μετακινήσουν τη βελόνα του ETF. "

Η κατώτατη γραμμή

Οι ETF χαμηλής μεταβλητότητας και άλλες χαμηλές επενδύσεις beta είναι λόγω της φύσης τους χαμηλότεροι κίνδυνοι. Ωστόσο, ακόμη και αυτές οι επενδύσεις μπορούν να δουν τις αποτιμήσεις τους εξαντληθεί λόγω της εισροής χρημάτων. Οι οικονομικοί σύμβουλοι που χρησιμοποιούν αυτά τα οχήματα πρέπει να γνωρίζουν τις πιθανές συνέπειες στις μελλοντικές αποδόσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες: Έξυπνο Beta ETFs: Τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα .)