Μέσα σε χιλιάδες μετοχές που διαπραγματεύονται ενεργά στις παγκόσμιες αγορές, ένα σημαντικό ποσοστό είναι μετοχές πολύ περιορισμένης κυκλοφορίας - με άλλα λόγια μετοχές που διαπραγματεύονται ακανόνιστα σε χαμηλές ποσότητες. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τους σημαντικούς κινδύνους που συνεπάγεται η εμπορία αυτών των αποθεμάτων χαμηλού όγκου.

Ένας κίνδυνος των αποθεμάτων χαμηλού όγκου είναι ότι δεν διαθέτουν ρευστότητα, ένα σημαντικό κριτήριο για τη διαπραγμάτευση των μετοχών. Η ρευστότητα είναι η δυνατότητα να αγοράζεται ή να πωλείται εύκολα στην αγορά χωρίς μεταβολή της τιμής. Αυτό σημαίνει ότι ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται στα 25 δολάρια ανά μετοχή θα πρέπει εύκολα να αγοραστεί ή να πωληθεί σε μεγάλες ποσότητες (π.χ. 100, 000 μετοχές) διατηρώντας παράλληλα την τιμή των 25 δολαρίων ανά μετοχή. Για τα αποθέματα, ένα καλό μέτρο ρευστότητας είναι ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών. Γενικά, οποιοδήποτε απόθεμα που διαπραγματεύεται σε λιγότερες από 10, 000 μετοχές την ημέρα θεωρείται ένα απόθεμα χαμηλού όγκου.

Τα αποθέματα χαμηλού όγκου είναι πιο δύσκολα να αγοράζουν ή να πωλούν γρήγορα και στην τιμή της αγοράς. Παρουσιάζονται σε όλα τα τμήματα, συμπεριλαμβανομένων των αποθεμάτων μεγάλου καπάκι, midcap, small cap, microcap και nanocap, καθώς και σε διαφορετικές ζώνες τιμών από ζώνες υψηλών τιμών (π.χ. $ 300 ή παραπάνω) σε αποθέματα πενών. Εκτός από τον κίνδυνο ρευστότητας, τα αποθέματα μικρού όγκου φέρουν τις ακόλουθες έξι προκλήσεις:

1. Προκλήσεις στην ανακάλυψη δίκαιων τιμών : Η έλλειψη όγκου συναλλαγών δείχνει ενδιαφέρον μόνο από λίγους συμμετέχοντες στην αγορά, αποθέματα. Ακόμη και αν κάποιος κάθεται σε μη πραγματοποιημένο κέρδος σε ένα τέτοιο απόθεμα, μπορεί να μην είναι δυνατόν να πραγματοποιήσετε ρεαλιστικά τα κέρδη. Ας υποθέσουμε ότι πριν από ένα χρόνο αγοράσατε 10, 000 μετοχές μιας εταιρείας με τιμή $ 10 ανά μετοχή και τώρα διαπραγματεύεται με $ 13 ανά μετοχή. Έτσι, κάθεται σε 30% μη πραγματοποιηθέν κέρδος. Θα θέλατε να πουλήσετε τις 10, 000 μετοχές σας και να πιάσετε το κέρδος. Ωστόσο, εάν ο μέσος όγκος συναλλαγών αυτού του μετοχικού κεφαλαίου είναι μόνο 100 μετοχές ημερησίως, η προσπάθειά σας να πωλήσετε 10.000 μετοχές θα χρειαστεί χρόνο (ίσως ημέρες). Η πράξη πώλησης των μετοχών σας μπορεί επίσης να επηρεάσει τις τιμές σε ένα χαμηλό όγκο μετοχών. Η πλημμύραση της αγοράς με μεγάλη προσφορά του αποθέματος (ουσιαστικά 100 φορές του ημερήσιου μέσου όρου) θα προκαλέσει σημαντική πτώση των τιμών εάν η ζήτηση παραμείνει στο σταθερό χαμηλό επίπεδο.
2. Δυνατότητα χειρισμού τιμών : Οι διαπραγματευτές που δραστηριοποιούνται σε αποθέματα χαμηλού όγκου μπορούν να χρησιμοποιήσουν χαμηλή ρευστότητα προς όφελός τους. Γνωρίζουν ότι η χαμηλή ρευστότητα του μετοχικού κεφαλαίου σημαίνει ότι μπορούν να επωφεληθούν από τα μεγάλα περιθώρια προσφοράς και ζήτησης. Η προσφορά είναι η υψηλότερη τιμή που ο αγοραστής είναι διατεθειμένος να πληρώσει, ενώ η ζήτηση είναι η χαμηλότερη τιμή που ο πωλητής είναι πρόθυμος να δεχτεί. Ένα απόθεμα μεγάλου όγκου θα διαπραγματεύεται με μικρή διαφορά (πχ 10 δολάρια ανά μετοχή ανά μετοχή και 10 δολάρια, 3 δολάρια ανά μετοχή ζήτησαν τιμή κάνοντας το spread $ 0.10 ανά μετοχή). Ένα απόθεμα χαμηλού όγκου μπορεί να έχει ευρεία απήχηση (π.χ. $ 9.8 ανά μετοχή και 10 δολάρια. 6 ανά μετοχή ζητήστε τιμή κάνοντας το spread $ 0. 8 ανά μετοχή).
3. Η φθίνουσα φήμη της εταιρείας : Αν και παρατηρείται χαμηλός όγκος συναλλαγών μεταξύ των αποθεμάτων που ανήκουν σε όλους τους τομείς τιμών, είναι ιδιαίτερα συνηθισμένος στις εταιρείες microcap και στα αποθέματα χαμηλών τιμών. Πολλές από αυτές τις εταιρείες εμπορεύονται σε εξωχρηματιστηριακές αγορές, οι οποίες δεν απαιτούν διαφάνεια για τις επιχειρήσεις. Συχνά, οι εταιρείες αυτές είναι νέες και δεν έχουν αποδεδειγμένα ιστορικά στοιχεία. Ο χαμηλός όγκος συναλλαγών μπορεί να αποτελεί σαφή ένδειξη της επιδείνωσης της φήμης της εταιρείας, η οποία θα επηρεάσει περαιτέρω το δυναμικό απόδοσης αποθεμάτων. Μπορεί επίσης να αποτελεί ένδειξη για μια σχετικά νέα εταιρεία, αλλά για να αποδείξει την αξία της.
4. Αβεβαιότητα σχετικά με τη Μεγαλύτερη Εικόνα : Ποιους είναι οι πραγματικοί υποκείμενοι λόγοι πίσω από τον χαμηλό όγκο συναλλαγών του αποθέματος; Γιατί δεν υπάρχει ενδιαφέρον ή ευρύτερο κοινό για την εμπορία αυτού του αποθέματος; Υπάρχουν λόγοι που μπορεί να περιλαμβάνουν έλλειψη διαφάνειας σχετικά με τη διαχείριση της εταιρείας, τα γεγονότα, τα προϊόντα, τις υπηρεσίες και τα οικονομικά; Συμμετέχει η εταιρεία σε ορισμένες παρατυπίες που μπορεί να περιλαμβάνουν παραβιάσεις των κανονισμών; Οι απαντήσεις σε όλες αυτές τις ερωτήσεις μπορούν να παράσχουν μια ευρύτερη εικόνα που θα οδηγήσει στο μελλοντικό δυναμικό επιστροφής για το απόθεμα. Οποιοσδήποτε από τους πιθανούς λόγους που βρίσκονται στην άλλη πλευρά των κανόνων θα επηρεάσει τη μελλοντική διαπραγμάτευση των μετοχών της εταιρείας.
5. Ευαισθησία σε αθέμιτες πρακτικές από υποψήφιους : Οι υποψήφιοι των εταιρειών είναι καλύτερα ενημερωμένοι σχετικά με τις ρεαλιστικές αποτιμήσεις ενός αποθέματος. Οι χαμηλοί όγκοι συναλλαγών οδηγούν συχνά σε προσωρινές περιόδους αύξησης (τεχνητά διογκωμένες) των τιμών, όπου οι φορείς προώθησης μπορούν να εκφορτώσουν τις μεγάλες μετοχές τους σε κοινές (και συχνά άγνοια) επενδυτές σε υψηλές τιμές, αφήνοντας τους τελευταίους με μακροπρόθεσμες απώλειες.
6. Οι αναξιόπιστοι μεσίτες και οι πωλητές βρίσκουν τέτοια αποθέματα χαμηλού όγκου ένα καλό εργαλείο για να κάνουν κρύες κλήσεις με ισχυρισμούς ότι έχουν εμπιστευτικές πληροφορίες για τον επόμενο λεγόμενο tenbagger (ένα απόθεμα που πολλαπλασιάζει δέκα φορές την αξία ). Άλλες πρακτικές περιλαμβάνουν την έκδοση δόλιων ανακοινωθέντων τύπου για την ύπαρξη προοπτικών υψηλής απόδοσης. Πολλοί κοινοί επενδυτές μπορούν να πέσουν θύματα αυτών των πρακτικών. -

Η κατώτατη γραμμή

Όσο δελεαστικό μπορεί να είναι να σκοντάφτει κανείς σε ένα χαμηλό όγκο αποθέματος και πιστεύει ότι πρόκειται για ακατέργαστο διαμάντι, η πραγματικότητα είναι ότι τα αποθέματα χαμηλού όγκου συνήθως δεν είναι διαπραγμάτευση για πολύ καλό λόγο - λίγοι άνθρωποι τους θέλουν. Η έλλειψη ρευστότητάς τους τους καθιστά δύσκολο να πουλήσουν, ακόμη και αν το μετοχικό κεφάλαιο εκτιμά, είναι ευαίσθητο στη χειραγώγηση των τιμών και ελκυστικό για τους απατεώνες. Οι έμποροι και οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί και να επιδεικνύουν τη δέουσα επιμέλεια πριν αγοράσουν αποθέματα χαμηλού όγκου.