Η αξία των επενδύσεών σας επηρεάζεται σημαντικά από τις μεταβολές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες σε παγκόσμιο επίπεδο. Είναι σημαντικό για τους επενδυτές να εξετάσουν τη δραματική επιρροή που έχει η αγορά συναλλάγματος στα αποθέματα που κατέχουν. Ξέρετε σε ποιο νόμισμα εμφανίζεται το χαρτοφυλάκιό σας;

ΔΕΙΤΕ: Νομίσματα Forex: Εισαγωγή

Έκθεση νομίσματος και συναλλαγών Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες επηρεάζουν τους επενδυτές σε όλο τον κόσμο. Για παράδειγμα, οι επενδυτές στην αυτοκινητοβιομηχανία Toyota Motor Corporation έχουν έκθεση σε μετρητά από την εταιρεία που πωλεί αυτοκίνητα εκτός της Ιαπωνίας. Η Toyota πωλεί αυτοκίνητα σε ολόκληρο τον κόσμο, λαμβάνει δολάρια ΗΠΑ, ευρώ στη Γαλλία και ρουπίες στην Ινδία. Μετά τη λήψη αυτών των ξένων νομισμάτων, η Toyota μετατρέπεται ξανά στο εγχώριο νόμισμα (γιέν). Η μεταβολή των συναλλαγματικών ισοτιμιών επηρεάζει την αξία του τι λαμβάνει η Toyota όταν μετατρέπει τα νομίσματα και οι επενδυτές στην Toyota επηρεάζονται από αυτή τη δραστηριότητα. Ομοίως, οι επενδυτές Barrick Gold Corporation έχουν συναλλαγματική έκθεση από πωλήσεις εκτός του Καναδά, όπως συμβαίνει και με τους επενδυτές σε όμιλο ορυχείων BHP Billiton Limited , λόγω πωλήσεων εκτός της Αυστραλίας.

Οι επενδυτές έχουν συναλλαγματική έκθεση εξαιτίας του κινδύνου συναλλαγής που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες που εμπλέκονται στο διεθνές εμπόριο. Αυτός είναι ο κίνδυνος να αλλάξουν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μετά την έναρξη των οικονομικών υποχρεώσεων. Η συναλλαγματική έκθεση ενός περιουσιακού στοιχείου, όπως τα αποθέματα, είναι η ευαισθησία της απόδοσης αυτού του περιουσιακού στοιχείου, που μετράται στο εγχώριο νόμισμα του επενδυτή, στις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Οι επενδυτές, ως ιδιοκτήτες εταιρειών και περιουσιακών στοιχείων, παρουσιάζουν συναλλαγματικές διακυμάνσεις. Με την κατανόηση αυτής της έκθεσης, οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν πώς αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να επηρεάσουν την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου τους.

Δείτε: Προστατεύστε τις ξένες επενδύσεις σας από συναλλαγματικό κίνδυνο

Η παγκόσμια δύναμη του συναλλάγματος Οι πραγματικές κινήσεις συναλλαγματικών ισοτιμιών ενδέχεται να έχουν σημαντική επίδραση στις οικονομίες και στις διεθνείς εταιρείες. Καθώς οι πραγματικές συναλλαγματικές ισοτιμίες ανεβαίνουν και μειώνονται, τα κέρδη, το κόστος, τα περιθώρια κέρδους και τα κίνητρα λειτουργίας των εταιρειών αλλάζουν.

Ας εξετάσουμε ένα υποθετικό παράδειγμα χρησιμοποιώντας τη γαλλική κατασκευαστή ελαστικών Michelin. Ας υποθέσουμε ότι το ευρώ, εκτιμά (δηλ., Αυξάνει) ουσιαστικά έναντι μιας ποικιλίας νομισμάτων. Η Michelin επηρεάζεται με διάφορους τρόπους.

Πρώτον, η εκτίμηση του ευρώ θα επηρεάσει ολόκληρη τη γαλλική οικονομία. Τα γαλλικά προϊόντα θα γίνονταν πιο ακριβά, επειδή χρειάζονται περισσότερο ξένο νόμισμα για να αγοράσουν φράγκα. Συνεπώς, οι καθαρές εξαγωγές εκτός της Ευρώπης πιθανόν θα μειωθούν. Η Michelin, ως εξαγωγέας από τη Γαλλία, θα πωλούσε ακριβότερα προϊόντα στο εξωτερικό και πιθανότατα θα παρουσίαζε μείωση των συνολικών πωλήσεων.Εάν οι πωλήσεις πράγματι μειώνονταν, η κερδοφορία της Michelin θα έβλαπτε και η τιμή της μετοχής θα μπορούσε να μειωθεί.

Εναλλακτικά, αν το φράγκο υποτιμηθεί σημαντικά έναντι ενός νομίσματος, τα ελαστικά Michelin θα γίνουν ανταγωνιστικά στις τιμές. Οι πωλήσεις πιθανόν να αυξηθούν και η κερδοφορία της Michelin μπορεί να βελτιωθεί. Επιπλέον, η Michelin θα μπορούσε να μειώσει την τιμή πώλησής τους στις ξένες αγορές χωρίς να πλήξει τα περιθώρια κέρδους και θα υπήρχαν κίνητρα για την παραγωγή προϊόντων στη Γαλλία όπου το κόστος παραγωγής είναι χαμηλότερο.

Με βάση τις παραπάνω επιπτώσεις που μπορεί να έχουν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες στις λειτουργικές επιδόσεις μιας επιχείρησης, είναι σαφές ότι οι τιμές των μετοχών επηρεάζονται με τη σειρά τους.

Οι επενδυτές θα πρέπει να σημειώσουν τις επιπτώσεις που έχει η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία. Πολλές πρώτες ύλες, συμπεριλαμβανομένου του πετρελαίου, διατιμώνται σε δολάρια. Η υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ αυξάνει συνήθως την τιμή των πρώτων υλών, ενώ η ανατίμηση του δολαρίου τείνει να μειώσει τις τιμές των βασικών εμπορευμάτων. Αυτή η μοναδική σχέση θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη σε οποιαδήποτε ανάλυση της έκθεσης του νομίσματος.

ΔΕΙΤΕ: Κίνδυνος αντιστάθμισης κινδύνου συναλλάγματος με νόμισμα ETFs

Ποια είναι η έκθεσή σας; Υπάρχουν πολύ χρήσιμες σχέσεις που μπορούν να παρατηρηθούν μεταξύ των μεταβολών των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των επενδύσιμων περιουσιακών στοιχείων. Οι περισσότεροι επενδυτές επηρεάζονται από αυτές τις μεταβολές μέσω αποθεμάτων (αν και άλλα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του σταθερού εισοδήματος, των βασικών προϊόντων και των εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων, επηρεάζονται από τις μεταβολές στις παγκόσμιες συναλλαγματικές ισοτιμίες). Υπάρχουν τρεις γενικές συσχετίσεις μεταξύ των επιδόσεων των τιμών των μετοχών και των διακυμάνσεων της συναλλαγματικής ισοτιμίας: μηδενική συσχέτιση, αρνητική συσχέτιση και θετική συσχέτιση.

• Μηδενική συσχέτιση - Όταν δεν υπάρχει αντίδραση από την τιμή της μετοχής στις μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας, υπάρχει μηδενική συσχέτιση. Ένα παράδειγμα μηδενικής συσχέτισης είναι εάν η τιμή των μετοχών της αμερικανικής εταιρείας παραγωγής ηλεκτρονικών συσκευών Apple Inc. δεν αλλάξει, ενώ το δολάριο ΗΠΑ μειώθηκε κατά 1% σε αξία.
• Αρνητική συσχέτιση - Υπάρχει αρνητική συσχέτιση όταν η τιμή των μετοχών αυξάνεται καθώς το τοπικό νόμισμα υποτιμάται. Ένα παράδειγμα αρνητικής συσχέτισης είναι εάν η χρηματιστηριακή τιμή της γερμανικής φαρμακευτικής εταιρείας Bayer AG αυξήθηκε με υποτίμηση του ευρώ.
• Θετική συσχέτιση - Υπάρχει θετική συσχέτιση όταν η τιμή της μετοχής μειώνεται ενώ το τοπικό νόμισμα υποτιμάται. Ένα παράδειγμα θετικής συσχέτισης είναι εάν η τιμή της μετοχής της Toyota θα μειωθεί με την υποτίμηση του γιεν.

Χρησιμοποιώντας τις αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα και τις μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών για μια καθορισμένη χρονική περίοδο, είναι δυνατό να μετρηθεί η έκθεση σε νομίσματα για μια καθορισμένη περίοδο.

Οι συσχετισμοί μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να πραγματοποιήσουν μια πιο ολοκληρωμένη αξιολόγηση μιας επένδυσης. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής προβλέπει ότι το ευρώ θα μειωθεί σε σχέση με ένα καλάθι νομισμάτων. Η αδυναμία του ευρώ θα ήταν επωφελής εάν η Bayer AG έχει αρνητικό συσχετισμό. Καθώς το ευρώ μειώθηκε σε αξία, η τιμή των μετοχών της Bayer θα αυξηθεί.

Είναι σημαντικό να συνειδητοποιήσουμε ότι οι συσχετισμοί είναι καθαρά εμπειρικές παρατηρήσεις της σχέσης μεταξύ των τιμών των μετοχών και των συναλλαγματικών ισοτιμιών.Ο καθαρός αντίκτυπος των συναλλαγματικών διακυμάνσεων μπορεί να είναι πιο περίπλοκος. Για παράδειγμα, αν το δολάριο ΗΠΑ χάνει αξία και η αμερικανική αλυσίδα εστιατορίων της McDonald's Corporation έχει αρνητική συσχέτιση, η τιμή της μετοχής ενδέχεται να αυξηθεί. Ωστόσο, το πετρέλαιο και οι άλλοι φυσικοί πόροι που χρησιμοποιούνται στη διαδικασία παραγωγής θα καταστούν κατά πάσα πιθανότητα ακριβότεροι. Αυτό θα είχε αρνητικό αντίκτυπο στις λειτουργικές επιδόσεις της εταιρείας στο μέλλον και θα άλλαζε το καθαρό αποτέλεσμα της επίδρασης του νομίσματος.

Η κατώτατη γραμμή Η σχέση μεταξύ των αποδόσεων των στοιχείων ενεργητικού και των συναλλαγματικών ισοτιμιών είναι κρίσιμη για τη διεθνή τιμολόγηση περιουσιακών στοιχείων. Ο συνολικός αντίκτυπος του νομίσματος εξαρτάται από τη νομισματική δομή των εξαγωγών, των εισαγωγών και της χρηματοδότησης. Μπορεί να είναι απαραίτητο να διεξαχθεί μια πιο εμπεριστατωμένη ανάλυση για εταιρείες με ποικίλες διεθνείς δραστηριότητες. Πρόκειται για την αξιολόγηση των επιχειρησιακών δραστηριοτήτων και της χρηματοδότησης μιας εταιρείας σε κάθε χώρα όπου δραστηριοποιούνται.
Με την κατανόηση του αντίκτυπου σε μεμονωμένες εταιρείες και περιουσιακά στοιχεία και των συσχετίσεων που έχουν οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών με τις αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων, οι επενδυτές είναι σε καλύτερη θέση να αξιολογήσουν την έκθεση του χαρτοφυλακίου τους σε νομίσματα.

ΔΕΙΤΕ: Οι 3 μεγαλύτεροι κίνδυνοι που αντιμετωπίζουν οι διεθνείς επενδυτές