Ο λόγος τιμής / ιδίων κεφαλαίων ή "P / E ratio" είναι ένα από τα πιο δημοφιλή και συχνά αναφερόμενα πολλαπλάσια στην ανάλυση μετοχών. Το PE, το οποίο μπορεί να προκύψει διαιρώντας την τρέχουσα τιμή μετοχής με κέρδη ανά μετοχή (EPS), ενεργεί ως μέτρο για το πόσο επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ανά δολάριο των κερδών μιας εταιρείας. Λόγω της ευκολίας χρήσης του, το P / E έχει γίνει το γενικά αποδεκτό βαρόμετρο αξίας. Αυτό το άρθρο θα επικεντρωθεί στον λόγο P / E της Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0 .03% Created with Highstock 4. 2. 6 μεγαλύτερους κατασκευαστές άμυνας και αεροδιαστημικής, και να συγκρίνουν την P / E της Lockheed με τους ανταγωνιστές της. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Πώς η Lockheed Martin κάνει τα χρήματά της )

Το τελευταίο δωδεκάμηνο P / E ή "TTM P / E" παρουσιάζει τους επενδυτές με αναλογία P / E με βάση τους τελευταίους 12 μήνες ή τέσσερα τρίμηνα των προηγούμενων δεδομένων. Ο αριθμητής είναι η τιμή, η οποία βρίσκεται αρκετά εύκολα, ενώ ο παρονομαστής είναι το κέρδος ανά μετοχή ή το EPS, το οποίο μπορεί να βρεθεί στους πολλούς επενδυτικούς ιστότοπους ή απευθείας στις καταθέσεις 10Q / 10K της εταιρείας. Το EPS είναι ένας δείκτης από μόνο του και αντιπροσωπεύει πόση χρηματική αξία το καθαρό εισόδημα μιας εταιρείας αντικατοπτρίζεται ανά μετοχή. Υπολογίζεται ως εξής:

-

(καθαρό εισόδημα - προνομιούχα μερίσματα) / μέσος σταθμισμένος αριθμός εκκρεμών μετοχών = EPS

Για το άρθρο αυτό και γενικά ο πιο συχνά χρησιμοποιούμενος αριθμός EPS είναι το "αραιωμένο" EPS που λαμβάνει λαμβάνονται υπόψη όλα τα εκκρεμή δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, τα δικαιώματα αγοράς μετοχών, τα μετατρέψιμα μετοχικά και τα ομόλογα που μπορούν να ασκηθούν κατά τον προσδιορισμό του αριθμού των μέσων μετοχών. Σε περίπτωση άσκησης αυτών των μετατρέψιμων χρεογράφων, ο μέσος αριθμός των μετοχών που θα εκδοθούν θα αυξηθεί ή θα μειωθεί, οδηγώντας έτσι σε έναν μεγαλύτερο παρονομαστή και σε χαμηλότερο EPS. Ένα αραιωμένο EPS προτιμάται από τους περισσότερους οικονομικούς αναλυτές, καθώς είναι η πιο συντηρητική προσέγγιση. Στην περίπτωση της Lockheed, η πιο πρόσφατη τιμή κλεισίματος ήταν $ 225. 96. Με βάση τις ανακοινώσεις SEC, τα τελευταία τέσσερα τέταρτα του EPS της Lockheed έχουν ως εξής:

3Q2015: 2. 77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Η τιμή κλεισίματος του Lockheed είναι $ 225. 96 από τα συνολικά κέρδη EPS των τελευταίων τεσσάρων τεσσάρων τριάντα τεσσάρων τριάντα τεσσάρων τριάντα τεσσάρων τριάντα, φτάνουμε στο TTM P / E των 20. Με άλλα λόγια, η Lockheed Martin διαπραγματεύεται περίπου 20 φορές τα κέρδη της με βάση τις τελευταίες τέσσερις τριμηνιαίες επιδόσεις.

Εμπρός P / E

Ενώ οι υπολογισμοί TTM P / E είναι αντικειμενικά μέτρα βάσει ιστορικών δεδομένων, τα P / E forward είναι υποκειμενικοί υπολογισμοί δεδομένου ότι λαμβάνουν υπόψη τις μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης μιας εταιρείας. Ο ρυθμός ανάπτυξης μπορεί να συναχθεί με διάφορα μέσα, όπως η καθοδήγηση της διοίκησης, οι ιστορικοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι προοπτικές της βιομηχανίας και οι εκτιμήσεις των αναλυτών.Όλες αυτές οι μέθοδοι είναι πέρα ​​από το πεδίο εφαρμογής αυτού του άρθρου και για λόγους συντομίας θα χρησιμοποιήσουμε τους ρυθμούς ανάπτυξης συναίνεσης όπως εκτιμάται από τους πολλούς αναλυτές που καλύπτουν ήδη τον Lockheed Martin, όπως διαπιστώθηκε στο NASDAQ. com. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Ο Lockheed Martin είναι στενός με την κυβέρνηση των Η.Π.Α.

)

Συνοψίζοντας τα τεταρτημόρια που λήγουν από το Δεκέμβριο του 2015 έως τον Σεπτέμβριο του 2016, φτάνουμε σε προωθημένο 12μηνο EPS στις 11. 8. Βασίζεται σε μια τιμή $ 225. 96, η πρόβλεψη P / E της Lockheed είναι περίπου 19,1. Σύγκριση με τους συνεργάτες της Τώρα που έχουμε καθορίσει τον τελικό και εμπρός P / Es της Lockheed Martin, είμαστε τώρα έτοιμοι να δούμε πώς η εταιρεία στοιχίζει συναγωνιστές. Ενώ το P / E είναι ένας απίστευτα χρήσιμος λόγος, δεν πρέπει ποτέ να θεωρείται ξεχωριστά, καθώς η τιμή μπορεί να προσδιοριστεί μόνο μέσω μιας σύγκρισης μεταξύ ομότιμων. Ο παρακάτω πίνακας αποτελείται από μεγάλους αμερικανικούς κατασκευαστές αμυντικών και αεροναυπηγικής με παρόμοιο μέγεθος και μερίδιο αγοράς όπως και ο Lockheed Martin, σε σύγκριση με την αξία των ιδίων κεφαλαίων με τις αποσβέσεις κερδών πριν από τους τόκους (EV σε EBITDA) P / E-μαζί με την αντίστοιχη αύξηση EBITDA, περιθώρια και χρέος προς EBITDA.

* Τα πολλαπλάσια EV προς EBITDA που βρέθηκαν σε 4-έμπορους. com

* Τα περιθώρια EBITDA υπολογίζονται μέσω της Thomson Reuters. Το χρέος προς το EBITDA με βάση τα περιθώρια κέρδους EBITDA TTM εκτός συναίνεσης Τα έσοδα της χρήσης 2010 σύμφωνα με την Thomson Reuters

Ανάλυση

Με βάση τον πίνακα παραπάνω, φαίνεται ότι η Lockheed διαπραγματεύεται στο υψηλότερο P / E και το δεύτερο υψηλότερο προς τα εμπρός P / E στην ομάδα ομοτίμων του. Η αποτίμηση της ασφαλιστικής συμβολής της Lockheed είναι επίσης εμφανής σε σχέση με το προηγούμενο έτος και το EBITDA, παρά το χαμηλότερο από το μέσο όρο της αύξησης των κερδών και των περιθωρίων κέρδους, αν και αντισταθμίζεται από τα ελαφρά χαμηλότερα από τα μέσα επίπεδα χρέους. Ωστόσο, η Lockheed προσφέρει αρκετούς ελκυστικούς οδηγούς ανάπτυξης που θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν την υψηλή της εκτίμηση. Πρώτον, ο Lockheed Martin είναι ο κατασκευαστής του F-35 Lightning-επιλεγμένου μαχητικού αεροσκάφους για τον πολυεθνικό και πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων πρόγραμμα "Joint Strike Fighter". Παρά το γεγονός ότι έχει ξεπεράσει το χρονοδιάγραμμα και πάνω από τον προϋπολογισμό, το Υπουργείο Άμυνας έχει δεσμευτεί για 2, 457 αεροσκάφη έως το 2037 με εκτιμώμενο κόστος $ 1. 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.

Δεύτερον, το διαστημικό τμήμα Lockheed εμπλέκεται σε μεγάλο βαθμό στην ανάπτυξη του οχήματος πολλαπλών χρήσεων Orion, του πρώτου διαστημικού σκάφους της NASA που έχει σχεδιαστεί για μεγάλη χρονική διάρκεια, διερεύνηση του ανθρώπινου χώρου. Επιπλέον, η Lockheed θα επωφεληθεί από την προτεινόμενη αύξηση ύψους 500 εκατ. Δολαρίων στον προϋπολογισμό της NASA για το οικονομικό έτος 2016. Τέλος, το σταθερό μερίσμα και το buyback ιστορικό της Lockheed, εν μέσω ισχυρής δημιουργίας ταμειακών ροών σε περίοδο χαμηλών αποδόσεων, συνέβαλε επίσης στη διογκωμένη αποτίμηση της.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ οι λόγοι P / E είναι χρήσιμες μετρήσεις για τον προσδιορισμό της αξίας ενός αποθέματος, είναι ένα μόνο εργαλείο πολλών σε θεμελιώδη ανάλυση. Το P / E δεν πρέπει ποτέ να εξεταστεί μεμονωμένα και μια σύγκριση της Lockheed Martin με τους συνομηλίκους της διαπίστωσε ότι το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο. Η θέση της Lockheed στην αγορά στον κλάδο της αεροδιαστημικής και της αμυντικής βιομηχανίας, παράλληλα με την υψηλή απόδοση, οδήγησε στην αποτίμησή της σε ασφάλιστρα.Οι μειώσεις στις αμυντικές δαπάνες και οι δαπάνες της NASA, μαζί με ένα υψηλό περιβάλλον επιτοκίων, μπορεί να οδηγήσουν σε μελλοντικές μειώσεις στην υψηλή P / E της Lockheed.