Η διαφοροποίηση θεωρείται σημαντική για το χαρτοφυλάκιο οποιουδήποτε ατόμου καθώς λειτουργεί για τον περιορισμό του κινδύνου και την προστασία των συνολικών αποδόσεων. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην ιδέα ότι ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών πρέπει να αποτελείται από 20-25 μετοχές που κατανέμονται σε διάφορους τομείς και χρηματιστηριακές αγορές. Η τεχνική διαφοροποίησης εξαρτάται από τον βαθμό «συσχέτισης» μεταξύ (και εντός) αποθεμάτων και αγορών τα οποία τα τελευταία χρόνια έχουν παρουσιάσει συγχρονισμένη κίνηση, καθιστώντας την πρόκληση για αποτελεσματική διαφοροποίηση.
Η συσχέτιση είναι μια στατιστική έννοια που απλά περιγράφει τη σχέση μεταξύ δύο ή περισσοτέρων μεταβλητών. Οι μεταβλητές μπορούν να είναι θετικές ή αρνητικές ανάλογα με το αν κινούνται στην ίδια ή αντίθετη κατεύθυνση. Ο συντελεστής συσχέτισης μετρά το βαθμό γραμμικής σχέσης μεταξύ δύο μεταβλητών. Η τιμή του συντελεστή συσχέτισης κυμαίνεται μεταξύ +1 και -1. Η σχέση είναι θετική όταν οι δύο μεταβλητές κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση (τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω) και είναι αρνητικές όταν κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση (μία προς τα πάνω, η άλλη προς τα κάτω). Η τιμή μπορεί επίσης να είναι μηδέν, γεγονός που δεν αντανακλά καθόλου συσχετισμό. Μια τιμή +1 δείχνει τέλεια θετική συσχέτιση ενώ το -1 είναι τέλεια αρνητική συσχέτιση. Ένα παράδειγμα "τέλειας θετικής" συσχέτισης θα ήταν: Το απόθεμα Α αυξάνεται κατά 7%, το απόθεμα Β επίσης αυξάνεται κατά 7% (κατεύθυνση και μέγεθος ίδια). Ένα παράδειγμα "θετικής" συσχέτισης θα ήταν: Το απόθεμα Α αυξάνεται κατά 7%, το απόθεμα Β αυξάνεται κατά 5,5% (η ίδια κατεύθυνση, το μέγεθος ποικίλλει). Η τιμή του συντελεστή συσχέτισης μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον τύπο:
(
X, Y ) είναι η συνδιακύμανση μεταξύ Χ και Υ, σ όπου ρ XY > X = τυπική απόκλιση του X και σ Y = τυπική απόκλιση του Y. Όπως απεικονίζεται από τον τύπο, η συνδιακύμανση μεταξύ των δύο μεταβλητών και η τυπική απόκλιση καθεμίας απαιτούνται για τον υπολογισμό της συσχέτισης. Ο ίδιος υπολογισμός μπορεί να πραγματοποιηθεί με τη χρήση άμεσης φόρμουλας στο Excel. (Δείτε: Υπολογισμός της Covariance για αποθέματα )
XOMExxon Mobil Corp83 18-0,42% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) κατά τη διάρκεια της περιόδου ενός μηνός που αναλύθηκε. Ο συσχετισμός για την ίδια περίοδο μεταξύ της DJI και της Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc136, 63 + 0, 12% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 υψηλότερη και θετική) ενώ ήταν -0. 27 με JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101, 41-0, 18% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4.2. 6 ) (χαμηλή και αρνητική). Η συσχέτιση μεταξύ JPM και CAT ήταν -0. 07 (πολύ χαμηλή και αρνητική). Η σχέση μεταξύ των χρηματιστηριακών αγορών ήταν διαφορετική κατά την ίδια περίοδο όπως το Χρηματιστήριο της Βομβάης και η Dow Jones Industrial Average είχε υψηλή θετική σχέση 0,83, ενώ η σχέση μεταξύ DJI και FTSE ήταν 0,96 (σχεδόν τέλεια συσχετιζόμενη). (Η παραπάνω ανάλυση βασίζεται στην τιμή κλεισίματος των μετοχών και το κλείσιμο της αγοράς κατά τη χρονική περίοδο (31 Οκτωβρίου έως 28 Νοεμβρίου 2014) από το Yahoo Finance, προσαρμοσμένο σε διαχωρισμούς και μερίσματα) Λειτουργεί;
Ας δούμε πώς μπορεί να εφαρμοστεί η μελέτη της συσχέτισης για τη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου μετοχών. Η επιτυχής διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου βασίζεται σε χαμηλή συσχέτιση μεταξύ των μετοχών ή των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου. Όσο ασθενέστερη είναι η συσχέτιση μεταξύ μετοχών σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο πιο ανοσιακό είναι το συνολικό χαρτοφυλάκιο από μια βουτιά σε οποιαδήποτε από αυτές.
Όλο και περισσότερο, η παγκοσμιοποίηση (ως αποτέλεσμα του αυξημένου διεθνούς εμπορίου και άλλων παραγόντων) συνδέει τις οικονομίες σε ολόκληρο τον κόσμο. Για παράδειγμα, οι εξαγωγές της Κίνας εξαρτώνται από την οικονομική κατάσταση των ΗΠΑ, ενώ τα έσοδα από τις πωλήσεις της McDonalds (MCD
MCDMcDonald's Corp168, 65 + 0,33% και Highstock 4. 2. 6 Το SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) δεν περιορίζεται απλώς στη χώρα καταγωγής τους, καθώς αυτά τα εμπορικά σήματα έχουν αυξανόμενο παγκόσμιο αποτύπωμα. Ακόμη και προϊόντα από μικρότερες χώρες όπως η Κορέα πωλούνται στις ΗΠΑ (π.χ. Kia Motors). Επιπλέον, οι αναδυόμενες αγορές εξαρτώνται από τις ροές κεφαλαίων που εισάγουν ξένους θεσμικούς επενδυτές από τον ανεπτυγμένο κόσμο, δημιουργώντας περισσότερους δεσμούς μεταξύ των αγορών. Κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2007-2008, οι ασιατικές αγορές, που φάνηκαν μακριά από την αμερικανική κρίση, απορροφήθηκαν από αυτήν (αν και όχι άμεσα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα). Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι η λογική δεν είναι ο μόνος παράγοντας για τη μετακίνηση των αγορών. "Αίσθημα επενδυτών" που μετατρέπει την αποφυγή κινδύνου μόλις αρχίσει να δημιουργείται πρόβλημα σε ένα μέρος του κόσμου. Όροι όπως οι "παγκόσμιες συμβουλές" έχουν γίνει δημοφιλείς καθώς οι χρηματιστηριακές αγορές τείνουν να βλέπουν τα σημαντικότερα οικονομικά και πολιτικά γεγονότα σε όλο τον κόσμο για καθοδήγηση. (Δείτε:
Η οικονομική κρίση 2007-08 στην αναθεώρηση ) Ακόμη και όταν εξετάζουμε τις μεμονωμένες αγορές, η συσχέτιση μεταξύ μεμονωμένων μετοχών και δείκτη αγοράς αυξήθηκε. Οι παθητικές τεχνικές αγοράς δεικτών και προϊόντων με βάση δείκτες, όπως τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF), ευθύνονται για την υψηλότερη συσχέτιση που παρατηρήθηκε τα τελευταία χρόνια. Έτσι, εάν οι αγορές αντιμετωπίζουν δύσκολες καιρικές συνθήκες, η συσχέτιση τείνει να αυξηθεί όχι μόνο μεταξύ των αποθεμάτων αλλά και σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία, καθώς τα πάντα κινούνται παράλληλα (π.χ. εάν οι αγορές των ΗΠΑ υποβαθμιστούν, η κατάσταση θα είναι παρόμοια για τις περισσότερες αγορές της Ασίας και της Ευρώπης ).
Παρόλο που υπάρχει αύξηση των συντονισμένων κινήσεων μεταξύ των παγκόσμιων αγορών, εξακολουθεί να υπάρχει η ευκαιρία μέσω της γεωγραφικής διαφοροποίησης από την "μεταβολή του μεγέθους και όχι της κατεύθυνσης της κίνησης."Όσον αφορά τις μεμονωμένες αγορές, όταν η συσχέτιση είναι χαμηλή, η στρατηγική της εξατομικευμένης συλλογής αποθεμάτων ανταμείβει. Η ατέλεια σε συσχετισμό παρέχει μια ευκαιρία να κερδίσουν κέρδη και να επωφεληθούν από τη διαφοροποίηση.
Τα χαρτοφυλάκια μετοχών θα πρέπει να κατανέμονται σε εταιρείες διαφόρων μεγεθών - μεγάλου μεγέθους, μεσαίου και μικρού καπακιού. Ενώ οι εταιρείες μεσαίας κεφαλαιοποίησης και μικρής κεφαλαιοποίησης αγωνίζονται μπροστά στις αγορές ταύρων, πέφτουν περισσότερο κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης. Τα μεγάλα αποθέματα κεφαλαίων, αν και δεν επηρεάστηκαν από την ύφεση, τείνουν να δώσουν σταθερότητα στο χαρτοφυλάκιο, καθώς είναι σε θέση να αντέξουν σε ανώμαλους χρόνους καλύτερα. Έτσι, η διαφοροποίηση των κεφαλαιοποιήσεων της αγοράς είναι μια καλή στρατηγική. Η κατανομή μπορεί να αποφασιστεί από την ιδιοσυγκρασία του επενδυτή. για έναν πιο συντηρητικό επενδυτή, το ποσοστό των μεγαλύτερων εταιρειών πρέπει να είναι μεγαλύτερο.
- Το χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να διαφοροποιείται στους κλάδους και τις βιομηχανίες (αυτοκινητοβιομηχανία, φαρμακευτικά προϊόντα, ανθεκτικά καταναλωτικά αγαθά, τραπεζικές υπηρεσίες κ.λπ.). Τα κακά νέα για τον φαρμακευτικό τομέα δεν θα επηρεάσουν την ίδια έκταση των αποθεμάτων αυτοκινήτων. Αυτός είναι ένας τρόπος μείωσης του μη συστηματικού κινδύνου.
- Ένας άλλος τρόπος για να προσθέσετε λιγότερο συσχετισμένα αποθέματα είναι η επιλογή αποθεμάτων αξίας και αποθεμάτων ανάπτυξης, τα οποία έχουν διαφορετικούς παράγοντες ανάπτυξης.
- Η μετακίνηση εκτός των συνόρων είναι μια καλή ιδέα σε περιόδους υγιούς οικονομικού περιβάλλοντος, αν και για τον πιο συντηρητικό επενδυτή, η κατανομή ξένων κεφαλαίων θα πρέπει να περιοριστεί σε περίπου 10%. (Δείτε:
- Μέτρηση της απόδοσης χαρτοφυλακίου σας ) Κάτω γραμμή
Ο υπολογισμός της συσχέτισης βασίζεται σε μια ορισμένη χρονική περίοδο και αποκαλύπτει την κατεύθυνση και το βαθμό στον οποίο σχετίζονται δύο μεταβλητές. Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η συσχέτιση αλλάζει με την πάροδο του χρόνου, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να αναθεωρούν τακτικά τα χαρτοφυλάκιά τους. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να αναζητήσουν στο χαρτοφυλάκιό τους άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως εμπορεύματα, ομόλογα ή ακίνητα, για καλύτερη διαφοροποίηση. Αν και η "αποσύνδεση" αρχίζει να καταρρέει σε δύσκολες στιγμές, ένα χαρτοφυλάκιο βασισμένο στη στρατηγική συσχέτισης των αποθεμάτων θα συμβάλει στον περιορισμό της πτώσης του αποθέματος και του συνολικού χαρτοφυλακίου. (Δείτε:
Διαφοροποίηση πέρα από τα αποθέματα ) Αποκάλυψη:
Κατά τη στιγμή της σύνταξης, ο δημιουργός δεν κατείχε μετοχές στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.
Αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς: Είναι η χρηματιστηριακή αγορά αποτελεσματική;
Αποφασίζοντας αν είναι δυνατόν να επιτευχθεί η απόδοση άνω του μέσου όρου απαιτεί την κατανόηση του EMH.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ θετικής συσχέτισης και αντίστροφης συσχέτισης;
Μαθαίνουν τη διαφορά μεταξύ μιας θετικής συσχέτισης και μιας αρνητικής ή αντίστροφης συσχέτισης και του τρόπου που εφαρμόζουν στον πραγματικό κόσμο. Στο πεδίο των στατιστικών, ο θετικός συσχετισμός περιγράφει τη σχέση μεταξύ δύο μεταβλητών που αλλάζουν μαζί, ενώ μια αντίστροφη συσχέτιση περιγράφει τη σχέση μεταξύ δύο μεταβλητών που αλλάζουν σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Ποια είναι ορισμένα παραδείγματα θετικής συσχέτισης στην ανάλυση τεχνικών χρηματιστηριακών αγορών;
Μάθετε για τη θετική συσχέτιση στην αγορά και για ορισμένα παραδείγματα. Οι αντιστοιχίες επιτρέπουν στους εμπόρους να εντοπίζουν τα χρήματα που εισέρχονται στην αγορά.