Πίνακας περιεχομένων:
Οι επενδυτές που επιδιώκουν υψηλότερες αποδόσεις έχουν προσπαθήσει να βρουν προσφορές που ταιριάζουν στους στόχους τους τα τελευταία χρόνια. Μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που μπορεί να είναι μια καλή επιλογή για πολλά από αυτά είναι τα μετατρέψιμα ομόλογα. Αυτά τα μοναδικά εργαλεία μπορούν να προσφέρουν ανταγωνιστικές αποδόσεις με την ανοδική δυναμική των κοινών μετοχών και μπορεί να έχουν νόημα για τους επενδυτές που αναζητούν καλύτερη απόδοση των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος. Ακολουθεί ο τρόπος με τον οποίο λειτουργούν αυτοί οι δεσμοί και γιατί ίσως είναι καιρός να μπει σε αυτά.
Πώς λειτουργούν
Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι υβριδικοί τίτλοι. Έρχονται με τη μορφή ομολογιών που μπορούν να μετατραπούν σε προκαθορισμένο αριθμό μετοχών του κοινού μετοχικού κεφαλαίου του εκδότη ή σε αριθμό μετοχών σε μια δεδομένη τιμή μετοχής. Ωστόσο, εξακολουθούν να είναι εγγυημένα από τον εκδότη για τόκο και κεφάλαιο, έτσι ώστε να έχουν την ασφάλεια ενός δεσμού με την ανοδική δυνατότητα των μετοχών. (Για περισσότερες πληροφορίες: Μετατρέψιμα Ομόλογα: Εισαγωγή .)
Τα διαφορετικά θέματα ομολόγων έχουν διαφορετικούς λόγους μετατροπής. Οι αναλογίες μεταβάλλονται επίσης με διαφορές αποθεμάτων και μερίσματα μετοχών. Λόγω της δυνατότητας μετατροπής τους, τα περισσότερα μετατρέψιμα ομόλογα θα πληρώνουν ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση από ό, τι άλλοι τύποι ομολόγων. Αλλά η αξία τους θα αυξηθεί εάν αυξηθεί η αξία του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας. Εάν η αξία του αποθέματος πέσει σε ένα σημείο που καθιστά το χαρακτηριστικό μετατροπής άχρηστο, τότε η τιμή του ομολόγου θα βασίζεται στην απόδοσή του όπως και σε οποιοδήποτε άλλο ομόλογο. Τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν σήμερα απόδοση περίπου 3,5% και αντιπροσωπεύουν έναν ελκυστικό τρόπο για να μπουν στην αγορά λόγω του αμυντικού τους χαρακτήρα.
Ο Boris Schlossberg της BK Asset Management είπε σε CNBC σε συνέντευξή του ότι το σενάριο χειρότερης περίπτωσης είναι ότι απλά παίρνετε το κεφάλαιο πίσω και ένα μικρό ενδιαφέρον, και το καλύτερο σενάριο είναι ότι αν το χρηματιστήριο ανεβαίνει , τότε έχετε την ευκαιρία να εκτιμήσετε και την πλευρά των ιδίων κεφαλαίων.Ο Edward Silverstein, επικεφαλής της ομάδας Convertible Bond στην MacKay Shields, δήλωσε τον Οκτώβριο του 2015 ότι αυτό ήταν και είναι ακόμα μια καλή στιγμή για να μπει σε μετατρέψιμα ομόλογα. «Οι ισχυρές αποδόσεις των μετατρέψιμων ομολόγων τα τελευταία δύο χρόνια υποστηρίζουν την άποψη ότι τα μετατρέψιμα στοιχεία πρέπει να ξεπεράσουν την απόδοση σε ένα ρυθμό αύξησης του επιτοκίου και, σε αντίθεση με όλες σχεδόν τις άλλες κατηγορίες μέσων σταθερού εισοδήματος, δεν έχουν σχεδόν καμία συσχέτιση με την εξέλιξη των επιτοκίων. Πιστεύουμε ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί όσο η οικονομία παραμείνει σε κατάσταση ανάκαμψης. Δεδομένης της αργά βελτιούμενης μακροοικονομίας και των σχετικά χαμηλών επιτοκίων και πληθωρισμών, τα αποθέματα εμφανίζονται φθηνά με βάση διάφορα μέτρα όπως η τιμή προς τα κέρδη, η τιμή στην ταμειακή ροή ή η τιμή στις ελεύθερες ταμειακές ροές. Ως εκ τούτου, αναμένουμε μετατρέψιμες τιμές ομολόγων και μετοχών να κινηθούν υψηλότερα στους επόμενους 12 έως 18 μήνες.»(
Τα θαύματα των μετατρέψιμων ομολόγων .) Τα μετατρέψιμα ομόλογα τείνουν να αποδίδουν περισσότερα αποθέματα όταν οι αγορές ανεβαίνουν και μοιάζουν περισσότερο με ομόλογα όταν μειώνονται. Αλλά είναι λιγότερο πιθανό να πωληθούν σε πανικό κατά τη διάρκεια σοβαρών αγορών φέρουν λόγω της κύριας εγγύησης τους και θα πληρώσουν τόκους μέχρι να μετατραπούν. Οι περισσότερες μετατρέψιμες προσφορές εκδίδονται από πολύ σταθερές εταιρείες, επομένως το ποσοστό αθέτησης είναι πολύ χαμηλό. Οι επενδυτές που επιδιώκουν να εισέλθουν σε αυτήν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ενδεχομένως να θέλουν να εξετάσουν τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF). 2. 6
) που επενδύει σε ένα ευρύ δείκτη μετατρέψιμων τίτλων και προσφέρει διαφάνεια, ρευστότητα και χαμηλά τέλη. Η κατώτατη γραμμή Η αγορά μετατρέψιμων ομολόγων είναι σχετικά μικρή σε σύγκριση με άλλους τύπους ομολόγων, συνεπώς, η αύξηση της ζήτησης για αυτούς τους τίτλους θα οδηγήσει επίσης σε αύξηση της τιμής. Αλλά τα μετατρέψιμα ομόλογα προσφέρουν ένα ανταγωνιστικό ποσοστό απόδοσης σε μια πολύ, πολύ σκληρή αγορά αυτή τη στιγμή. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: 3 καλύτερα ETFs με υψηλή απόδοση σε μετατρέψιμα ομόλογα
.)
Τα κορυφαία 3 μετατρέψιμα ομόλογα ETF για το 2016 (CWB, ICVT)
Να αποκτήσουν λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) διαθέσιμα για τους εμπόρους που ζητούν την έκθεση του ETF σε επενδύσεις μετατρέψιμων ομολόγων.
Ποια είναι τα μετατρέψιμα ομόλογα "σπιράλ του θανάτου";
Τα συμβατικά μετατρέψιμα ομόλογα δίνουν στον κάτοχο ομολογιών το δικαίωμα ανταλλαγής του ομολόγου για ένα ορισμένο ποσό κοινών μετοχών του εκδότη, ανεξάρτητα από την τρέχουσα αγοραία τιμή των μετοχών αυτών. Ο κάτοχος ομολόγων θα δει μια μεγάλη αποπληρωμή σε καταστάσεις όπου η συνολική αξία των υποκείμενων κοινών μετοχών εκτιμάται πολύ πέρα από την αξία του ομολόγου.
Όλες οι ακόλουθες δηλώσεις σχετικά με τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι FALSE EXCEPT:
A. Αν μετατραπούν όλα τα ομόλογα, θα ωφεληθούν οι μέτοχοι. Β. Υποτιμούν όταν το απόθεμα αυξάνεται σε αξία. Γ. Έχουν συνήθως χαμηλότερα επιτόκια από τα μη μετατρέψιμα ομόλογα. Δ. Λαμβάνουν τόκους μετά από μετατρέψιμο προνομιούχο απόθεμα σε περίπτωση αθέτησης. Σωστή απάντηση: Τα CC μετατρέψιμα ομόλογα προσφέρουν γενικά χαμηλότερη απόδοση σε σύγκριση με τα κανονικά ομόλογα που δεν έχουν το μετατρέψιμο δικαίωμα προαίρεσης.