Οι επενδυτές την αποκαλούν την πιο μισητή αγορά ταύρων όταν μιλάνε για τα έξι χρόνια (εκτός από το 2011) ότι η αμερικανική αγορά μετοχών έχει αυξηθεί σε αξία από τη μεγάλη οικονομική κρίση του 2008. Έτσι, (YTD) το 2015, σύμφωνα με το Yahoo Finance, φέτος είναι έτοιμος να αποτελέσει την αρχή μιας μακράς προθεσμίας διόρθωσης της αγοράς ή απλώς μια άλλη παύση προτού προχωρήσει ακόμη περισσότερο ; Για απαντήσεις σε αυτή την ερώτηση, οι επενδυτές στρέφονταν την προσοχή τους στην αγορά ομολόγων υψηλών αποδόσεων του U. S. Σύμφωνα με το Dow Jones Newswire, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης (ονομαζόμενα επίσης junk bonds) κατευθύνονται για την πρώτη ετήσια ζημία τους από το 2008, αντανακλώντας τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η τρέχουσα οικονομική ανάπτυξη και η αυξανόμενη χρηματιστηριακή αγορά βρίσκονται σε επισφαλή κατάσταση.

- <->

Αύξηση των πιστωτικών επιτοκίων

Ο κατωτέρω πίνακας δείχνει την υπερβολική απόδοση έναντι του ποσοστού άνευ κινδύνου που προσφέρουν τα κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου ότι οι επενδυτές απαιτούν να κατέχουν διαφορετικές κατηγορίες χρεών. Οι δείκτες χρησιμοποιούν τα εταιρικά ομόλογα των εταιρειών που απαρτίζουν το S & P 500. Η πιο αξιοσημείωτη είναι η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας στην ενέργεια. Από τον Ιούνιο του 2015, οι επενδυτές επιθυμούσαν να αποκτήσουν 2% (ή 200 μονάδες βάσης - bps) πρόσθετης απόδοσης ή spread, για τη διακράτηση ομολόγων από εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου. Καθώς οι τιμές του πετρελαίου εξακολουθούν να τείνουν χαμηλότερα, αυτή η εξάπλωση είναι τώρα πιο κοντά στα 400 bps, μια αύξηση 100% σε μόλις έξι μήνες. (Για περισσότερες πληροφορίες: 7 εταιρείες πετρελαίου κοντά στην πτώχευση ) Άλλα τμήματα της αγοράς υψηλής απόδοσης υποφέρουν επίσης. Οι υπερβάλλουσες αποδόσεις για τις επιχειρήσεις που βαθμολογούνται με ενιαία B είναι περίπου 5% (500 bps) και η εξάπλωση στην ευρύτερη αγορά υψηλής απόδοσης, η οποία περιλαμβάνει εταιρείες με οικονομικές δυσχέρειες που βαθμολογούνται με CCC, είναι ακόμη υψηλότερη.

AD:

Οι επενδυτές έχουν λόγο να ανησυχούν. Ιστορικά, οι μειώσεις της αγοράς ομολόγων σκουπίδια έχουν προκαθορίσει την οικονομική ύφεση. Οι επενδυτές συσσωρεύονται στο χρέος σε περιόδους άνοδος όταν άλλοι τίτλοι πληρώνουν ελάχιστο επιτόκιο και συχνά τους χρεώνουν εξίσου γρήγορα όταν η αγορά γίνεται νευρικός, κάνοντας τα ομόλογα χρεωκοληψίας καραμελωμένα για την όρεξη για κίνδυνο επενδυτών, σύμφωνα με την Dow Jones Newswire. Αλλά ορισμένοι λένε ότι αυτή τη φορά είναι διαφορετική και βλέπει αξία σε αυτή την πιο πρόσφατη πώληση. Η MarketWatch αναφέρει ότι ο Dan Fuss, αντιπρόεδρος του Loomis, Sayles & Co, περιγράφει αυτή τη μέθοδο υψηλής απόδοσης ως φαινόμενο ροής κεφαλαίων που έχει επιδεινωθεί από την πώληση των φορολογικών ζημιών στο τέλος του έτους. Η Fuss συνεχίζει να λέει: "Οι επικεφαλίδες είναι φοβερές, οι άνθρωποι φοβούνται, αλλά αυτό είναι που κάνει μια ευκαιρία αγοράς."

AD:

Επενδυτικές Ευκαιρίες

Παρακάτω είναι ένας πίνακας μερικά δημοφιλή ETF εταιρικών ομολόγων. (999)>

Στοιχεία

HYG	Στοιχεία	HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16%
Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Υψηλής απόδοσης Corp Bond Int'l εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης με διάρκεια μεταξύ 1 και 15 ετών	JNK	JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 039
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 SPDR Barclays Υψηλής Απόδοσης Bond Εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης που έχουν εναπομένουσα διάρκεια τουλάχιστον ενός έτους	BSJG	Guggenheim 2016 Υψηλή Απόδοση Εταιρικό Ομολογιακό Δάνειο
Περίπου 140 εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης με πραγματικές λήξεις κατά το έτος 2016	PHB	PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13%
Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 PowerShares Fundamental High Bond Bond U. S. Εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης με διάρκεια μεταξύ ενός και δέκα ετών	ANGL	ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22%
Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Διανύσματα Αγοράς Fallen Angel Υψηλής Απόδοσης Bond Εταιρικά ομόλογα που έχουν πλέον βαθμολογία υψηλής απόδοσης αφού έχουν επενδύσει βαθμό	LQD	LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 0999
Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond Εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας	Πηγή: Χορηγοί Αμοιβαίων Κεφαλαίων	2015. Για παράδειγμα, το BSJG μειώνεται μόλις στο 1% το 2015 σε σύγκριση με το JNK, το οποίο μειώθηκε κατά 13% την ίδια περίοδο. Το 2015, η BSJG παρουσίασε επίσης καλύτερη απόδοση από τον δείκτη μετοχών S & P 500 με πολύ μικρότερη μεταβλητότητα, σύμφωνα με στοιχεία της MarketWatch. Οι αποδόσεις των τιμών για τα άλλα εισηγμένα κεφάλαια πέφτουν κάπου ανάμεσα στα δύο αυτά άκρα. Αξίζει επίσης να σημειωθεί η απόδοση του ANGL, του Market Vectors Fallen Angel High Bond Bond, το οποίο ήταν το ταμείο με τις καλύτερες επιδόσεις το 2015 μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου. Το τέταρτο τρίμηνο δεν ήταν τόσο καλό, όμως οι αποδόσεις των τιμών κυμαίνονται γύρω στο αρνητικό 6,5% για το έτος.

Οι Fallen Angels είναι ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς ομολόγων υψηλής απόδοσης. Ένας πεσμένος άγγελος είναι ένας δεσμός που ήταν κάποτε επενδυτικός βαθμός, αλλά από τότε έχει μειωθεί σε καθεστώς υπονόμευσης ομολόγων από τις μεγαλύτερες εταιρείες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι τα πεσμένα ομόλογα αγγέλου προσφέρουν υψηλότερες πιθανές αποδόσεις από ό, τι τα ομόλογα με υψηλές αποδόσεις κατά τη στιγμή της έκδοσης, επειδή τα πεσμένα ομόλογα αγγέλου τείνουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση σε par. Αυτό επιτρέπει σημαντική ανατίμηση κεφαλαίου όταν τα ομόλογα ωριμάζουν στην ισοτιμία, εφόσον δεν υπάρχει προεπιλογή. Είναι ενδιαφέρον να παρατηρήσουμε πώς το κλίμα των επενδυτών μετατοπίστηκε απότομα το τέταρτο τρίμηνο, υποδηλώνοντας τον αυξανόμενο φόβο των επενδυτών να αυξήσουν τις αθετήσεις των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη, συμβάλλοντας στην εκποίηση του ANGL.

Οι αυξανόμενες προεπιλογές

Το CNBC ανέφερε ένα σημείωμα της S & P που δημοσιεύθηκε τον Δεκέμβριο, όπου η εταιρεία αξιολόγησης δηλώνει ότι το τελευταίο δωδεκάμηνο ποσοστό απωλειών του U. S. αυξήθηκε σε 2,3% το Νοέμβριο στο υψηλότερο επίπεδο σε τρία χρόνια. Η S & P αναμένει ότι οι προεπιλογές θα ανεβαίνουν στο 3,3% μέχρι το τέλος του 3ου τριμήνου, σύμφωνα με το CNBC. Εν τω μεταξύ, ο καθηγητής οικονομικών της Νέας Υόρκης, Edward Altman, εφευρέτης του Altman Z-Score, ισχυρίζεται ότι οι αθετήσεις υποτιθέμενων ομολογιακών δανείων πιθανότατα θα ανέλθουν στο 4,6% το 2016, παραβιάζοντας το μέσο ποσοστό αθέτησης των 30 ετών για 3,8% την πρώτη φορά από τη μεγάλη οικονομική κρίση του 2008, σύμφωνα με την Dow Jones Newswire.

Η κατώτατη γραμμή

Η κριτική επιτροπή εξακολουθεί να είναι ανεξάρτητη για το κατά πόσον η πώληση αυτή από το τέλος του έτους με υψηλή απόδοση είναι ένα σημάδι έγκαιρης προειδοποίησης για μια ευρύτερη διόρθωση της αγοράς το 2016 ή ένα φαινόμενο που περιορίζεται στο δεσμό υψηλών αποδόσεων η οποία επιδεινώνεται από τη χαμηλή ρευστότητα ως συνέπεια της μεγαλύτερης ρύθμισης που περιορίζει τις τράπεζες που διαπραγματεύονται ομολογίες υψηλής απόδοσης.Μόνο ο χρόνος θα το πει σίγουρα, αλλά οι επενδυτές ίσως θελήσουν να αναζητήσουν και άλλα σημάδια, όπως το ξεπούλημα που ξεπερνά τον τομέα της ενέργειας, οι τράπεζες που αναφέρουν υψηλότερα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, επιδεινούμενες πιστωτικές αναλογίες επιχειρήσεων ή βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη για σημάδια που μπορεί να είναι χρόνο για να μετακινηθείτε σε μετρητά και να περιμένετε τη θύελλα.