Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος είναι η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο με ημερήσια συναλλαγή άνω των 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS). Η αγορά συναλλάγματος, ωστόσο, δεν είναι ο μόνος τρόπος για τους επενδυτές και τους εμπόρους να συμμετέχουν σε συνάλλαγμα. Αν και δεν είναι τόσο μεγάλη όσο η αγορά συναλλάγματος, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος έχει έναν αξιοσέβαστο ημερήσιο μέσο όρο κοντά στα 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Συναλλαγματικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης - συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης όπου το υποκείμενο εμπόρευμα είναι συναλλαγματική ισοτιμία - παρέχουν πρόσβαση στην αγορά συναλλάγματος σε περιβάλλον παρόμοιο με άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το σχήμα 1 δείχνει ένα πίνακα τιμών ενός από τα πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος.

Σχήμα 1 Ένα παράδειγμα ενός μελλοντικού πίνακα τιμών για το νόμισμα. στην περίπτωση αυτή, το ευρώ / U. Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε δολάρια ΗΠΑ.

Πηγή: Δημιουργήθηκε με το TradeStation.

Τι είναι τα συναλλάγματα συναλλάγματος;
Τα συμβόλαια νομισμάτων, που ονομάζονται επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί συναλλάγματος ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με διαπραγμάτευση ανταλλαγής για την αγορά ή πώληση συγκεκριμένου ποσού συγκεκριμένου νομίσματος σε καθορισμένη τιμή και ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος εισήχθησαν στο Chicago Mercantile Exchange (τώρα ο όμιλος CME) το 1972 σύντομα μετά την απόρριψη του σταθερού συστήματος συναλλαγματικών ισοτιμιών και του χρυσού προτύπου. Παρόμοια με άλλα προϊόντα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, διαπραγματεύονται σε συμβατικούς μήνες με κανονικές ημερομηνίες λήξης που κατά κανόνα πέφτουν την τρίτη Τετάρτη του Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο.

Tutorial: Το Forex Walkthrough

Τύποι Συμβολαίων
Υπάρχει μεγάλη ποικιλία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Εκτός από τις δημοφιλείς συμβάσεις, όπως το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος EUR / USD, υπάρχουν επίσης συμβόλαια E-Micro Forex Futures που διαπραγματεύονται στο 1/10 το μέγεθος των τακτικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, καθώς και το νόμισμα της αναδυόμενης αγοράς όπως το συμβόλαιο PLN / USD (συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε πολωνικό ζλότι / δολάριο) και το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης RUB / USD (ρωσικό ρούβλι / δολάριο ΗΠΑ). Διαφορετικές συμβάσεις συναλλάσσονται με διαφορετικούς βαθμούς ρευστότητας. για παράδειγμα, ο ημερήσιος όγκος για τη σύμβαση EUR / USD θα μπορούσε να ανέρχεται σε 400.000 συμβάσεις έναντι 33 συμβολαίων για μια αναδυόμενη αγορά όπως το BRL / USD (βραζιλιάνικο πραγματικό δολάριο ΗΠΑ).

Ανταλλαγή συναλλάγματος
Σε αντίθεση με το forex, όπου τα συμβόλαια διαπραγματεύονται μέσω χρηματιστών νομισμάτων, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια που παρέχουν ρύθμιση όσον αφορά την κεντρική τιμολόγηση και την εκκαθάριση. Η τιμή αγοράς για ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος θα είναι σχετικά η ίδια ανεξάρτητα από το ποιος χρηματιστής χρησιμοποιείται. Ο Όμιλος CME προσφέρει 49 συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος με πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθημερινή ρευστότητα, καθιστώντας τη μεγαλύτερη αγορά συναλλάγματος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο. Υπάρχουν μικρότερες χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένου του NYSE Euronext, του Χρηματιστηρίου του Τόκιο (TFX) και του Βραζιλιάνικου Χρηματιστηρίου Εμπορευμάτων και Futures (BM & F).

Δημοφιλέστερα συμβόλαια
Οι έμποροι και οι επενδυτές προσελκύονται σε αγορές με υψηλή ρευστότητα, δεδομένου ότι αυτές οι αγορές παρέχουν καλύτερες ευκαιρίες για κέρδη. Οι αναδυόμενες αγορές έχουν συνήθως πολύ χαμηλό όγκο και ρευστότητα και θα πρέπει να κερδίσουν έλξη πριν γίνουν ανταγωνιστικές με τις άλλες καθιερωμένες συμβάσεις. Οι συμβάσεις G10, οι συμβάσεις E-mini και E-Micro είναι οι πιο διαπραγματεύσιμες και έχουν τη μεγαλύτερη ρευστότητα. Το σχήμα 2 δείχνει μερικά από τα δημοφιλέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και τις προδιαγραφές τους.

Εικόνα 2 Προδιαγραφές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δημοφιλούς νομίσματος.

Προδιαγραφές Συμβολαίου
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένων των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων, πρέπει να περιλαμβάνουν προδιαγραφές, όπως το μέγεθος της σύμβασης, την ελάχιστη προσαύξηση της τιμής και την αντίστοιχη τιμή τμημάτων. Αυτές οι προδιαγραφές βοηθούν τους εμπόρους να προσδιορίσουν το μέγεθος και τις απαιτήσεις λογαριασμού, καθώς και το πιθανό κέρδος ή ζημία για διαφορετικές μεταβολές των τιμών στη σύμβαση, όπως φαίνεται στο σχήμα 2. Το ευρώ / Η σύμβαση του δολαρίου ΗΠΑ, για παράδειγμα, δείχνει μια ελάχιστη προσαύξηση της τιμής. 0001 και μια αντίστοιχη τιμή $ 12. 50. Αυτό δείχνει ότι κάθε φορά υπάρχει α. 0001 κίνηση στην τιμή, η αξία της σύμβασης θα αλλάξει κατά $ 12. 50 με την τιμή να εξαρτάται από την κατεύθυνση της αλλαγής της τιμής. Για παράδειγμα, εάν ένα μακρύ εμπόριο εισάγεται στο 1. 3958 και μετακινείται στο 1. 3959, αυτό. 0001 κίνηση των τιμών θα αξίζει $ 12. 50 στον έμπορο (υποθέτοντας μία σύμβαση). Εάν το ίδιο μακρύ εμπόριο κινείται στο 1. 3968, η κίνηση των τιμών θα ανερχόταν σε $ 125. 00 ($ 12, 50 Χ 10 τσιμπούρια ή pips).

Διακανονισμός
Υπάρχουν δύο κύριες μέθοδοι διακανονισμού ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Στη συντριπτική πλειοψηφία των περιπτώσεων, οι αγοραστές και οι πωλητές θα αντισταθμίσουν τις αρχικές θέσεις τους πριν από την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης (μια ημέρα που ποικίλλει ανάλογα με το συμβόλαιο) λαμβάνοντας μια αντίθετη θέση. Όταν μια αντίθετη θέση κλείνει το εμπόριο πριν από την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης, ένα κέρδος ή μια ζημία πιστώνεται ή χρεώνεται από το λογαριασμό του εμπόρου.

Λιγότερο συχνά, οι συμβάσεις κρατούνται μέχρι την ημερομηνία λήξης, κατά την οποία η σύμβαση έχει τακτοποιηθεί ή παραδοθεί φυσικά, ανάλογα με τη συγκεκριμένη σύμβαση και ανταλλαγή. Τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος υπόκεινται σε διαδικασία φυσικής παράδοσης τέσσερις φορές το χρόνο την τρίτη Τετάρτη κατά τους μήνες Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο. Μόνο ένα μικρό ποσοστό συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος εξοφλείται στη φυσική παράδοση συναλλάγματος μεταξύ αγοραστή και πωλητή. Όταν ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος κρατείται μέχρι τη λήξη του και είναι φυσικά διακανονισμένο, η κατάλληλη ανταλλαγή και ο συμμετέχων έχουν την υποχρέωση να ολοκληρώσουν την παράδοση.

Η CME, για παράδειγμα, είναι υπεύθυνη για τη δημιουργία τραπεζικών εγκαταστάσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε κάθε χώρα που αντιπροσωπεύεται από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Αυτές οι τράπεζες αντιπροσώπων, όπως ονομάζονται, ενεργούν για λογαριασμό της CME και διατηρούν λογαριασμό σε δολάρια ΗΠΑ και σε λογαριασμό σε ξένο νόμισμα για να εξυπηρετήσουν κάθε φυσική παράδοση.Επιπλέον, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν υπάρχουν απευθείας μεταξύ των πελατών (για παράδειγμα, αγοραστής και πωλητής). Αντ 'αυτού, κάθε συμμετέχων έχει σύμβαση με ένα γραφείο συμψηφισμού, μειώνοντας σημαντικά τον κίνδυνο για τους αγοραστές και τους πωλητές ότι ένας αντισυμβαλλόμενος δεν θα πληροί τους όρους της σύμβασης.

Οι αγοραστές (συμμετέχοντες που κατέχουν μακρές θέσεις) συμφωνούν με μια τράπεζα να πληρώνουν δολάρια στο λογαριασμό παράδοσης της Διεθνούς Νομισματικής Αγοράς (IMM), ένα τμήμα της CME. Το IMM είναι επίσης ο λογαριασμός από τον οποίο καταβάλλονται οι πωλητές (συμμετέχοντες που κατέχουν θέσεις χαμηλής θέσης). Η μεταφορά ξένου νομίσματος συμβαίνει και σε άλλες χώρες. Ουσιαστικά, η τράπεζα παροχής ενός συμμετέχοντα μεταφέρει το νόμισμα στο λογαριασμό παράδοσης του IMM, ο οποίος στη συνέχεια μεταφέρει το νόμισμα στον κατάλληλο λογαριασμό.

Εποπτεία
Οι μεσίτες μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που προσφέρουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, ακολουθούν τους κανονισμούς που εφαρμόζονται από τις κυβερνητικές υπηρεσίες, συμπεριλαμβανομένης της Επιτροπής Εμπορευμάτων Futures Commodity (CFTC) και της Εθνικής Ένωσης Futures (NFA) ανταλλαγές. Παραδείγματος χάριν, ο Όμιλος CME, η μεγαλύτερη παγκόσμια αγορά συναλλάγματος, εξασφαλίζει ότι τα καθήκοντα αυτορρύθμισης πληρούνται μέσω του τμήματος ρύθμισης της αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της προστασίας ακεραιότητας της αγοράς, διατηρώντας δίκαιες, αποτελεσματικές, ανταγωνιστικές και διαφανείς αγορές. Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος έχουν πολύ μεγαλύτερη επίβλεψη ότι οι αγορές spot forex, οι οποίες μερικές φορές επικρίνονται για πράγματα όπως η μη κεντρική τιμολόγηση και διαπραγμάτευση forex μεσίτες έναντι των πελατών τους.

Απαιτήσεις λογαριασμού
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος είναι διαπραγματεύσιμα με διαπραγμάτευση συναλλάγματος. Οι έμποροι έχουν συνήθως λογαριασμούς με μεσίτες που κατευθύνουν τις παραγγελίες στις διάφορες χρηματιστηριακές αγορές για να αγοράσουν και να πουλήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Ο λογαριασμός περιθωρίου χρησιμοποιείται γενικά για τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Σε αντίθετη περίπτωση, θα απαιτηθούν πολλά μετρητά για την πραγματοποίηση συναλλαγών. Με ένα λογαριασμό περιθωρίου, οι έμποροι δανείζονται χρήματα από τον μεσίτη για να πραγματοποιούν συναλλαγές, συνήθως έναν πολλαπλασιαστή της πραγματικής χρηματικής αξίας του λογαριασμού. Η αγοραστική δύναμη είναι το χρηματικό ποσό στο λογαριασμό περιθωρίου που είναι διαθέσιμο για διαπραγμάτευση. Διαφορετικοί διαμεσολαβητές έχουν διαφορετικές απαιτήσεις για τους λογαριασμούς περιθωρίου. Σε γενικές γραμμές, οι λογαριασμοί προθεσμιακών συναλλάγματος επιτρέπουν έναν αρκετά συντηρητικό βαθμό περιθωρίου κέρδους σε σύγκριση με τους λογαριασμούς forex που μπορούν να προσφέρουν μόχλευση 400: 1. Τα φιλελεύθερα περιθώρια κέρδους πολλών forex λογαριασμών παρέχουν στους εμπόρους την ευκαιρία να κάνουν εντυπωσιακά κέρδη, αλλά πιο συχνά υποφέρουν από καταστροφικές απώλειες. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την μόχλευση, βλέπε Forex Leverage: Ένα διχτυωτό σπαθί .)

Συναλλαγματικές ισοτιμίες έναντι του συναλλάγματος
Ωστόσο, υπάρχουν πολλές διαφορές μεταξύ των δύο:

• Η αγορά spot spot είναι η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος σε ένα κλάσμα του όγκου, με πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος να διαπραγματεύονται υπό μεγάλο όγκο και καλή ρευστότητα.
• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και ρυθμίζονται όπως και άλλες προθεσμιακές αγορές.Το Forex έχει λιγότερη ρύθμιση και η διαπραγμάτευση διεξάγεται μέσω του μετρητή μέσω forex dealers (δεν υπάρχει κεντρική αγορά για το forex).
• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος μπορούν να διαπραγματεύονται με μέτρια μόχλευση. το forex προσφέρει τη δυνατότητα συναλλαγών με μεγάλη μόχλευση, με αποτέλεσμα μεγάλες νίκες και, φυσικά, μεγάλες απώλειες.
• Η φορολογική αντιμετώπιση των κερδών και των ζημιών που προκύπτουν από τη διαπραγμάτευση συναλλάγματος με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και το forex trading μπορεί να διαφέρει ανάλογα με την ιδιαίτερη κατάσταση.
• Οι προμήθειες και τα τέλη διαφέρουν: τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος συνήθως περιλαμβάνουν μια προμήθεια (που καταβάλλεται στον μεσίτη) και άλλα διάφορα τέλη ανταλλαγής. Αν και forex έμποροι δεν πληρώνουν αυτές τις προμήθειες και τα τέλη, υπόκεινται σε διαφορές των συναλλαγματικών ισοτιμιών μέσω των οποίων ο forex dealer κερδίζει.

Η κατώτατη γραμμή
Οι επενδυτές και οι έμποροι που ενδιαφέρονται να συμμετάσχουν στην αγορά συναλλάγματος έχουν επιλογές. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και συναλλάγματος προσφέρουν στους εμπόρους μοναδικά οχήματα με τα οποία μπορούν να αντισταθμίσουν ή να κερδοσκοπήσουν. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος είναι παρόμοια με άλλες αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και παρέχει στους συμμετέχοντες ένα μέσο εισόδου στην αγορά συναλλάγματος με μεγαλύτερη κανονιστική ρύθμιση και διαφάνεια.

Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο Συνδυάζοντας Συναλλαγές Forex Spot και Futures και Ξεκινώντας σε Futures συναλλάγματος .