Η Yahoo Inc. (YHOO) δεν έχει μανήσει το γεγονός ότι είναι προς πώληση. Σύμφωνα με πρόσφατες αναφορές, η ζητούμενη τιμή της είναι 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό που είναι ασαφές είναι πώς φτάνουν σε αυτόν τον αριθμό. Τα μαθηματικά δεν δουλεύουν αρκετά.
Ας υποθέσουμε ότι μιλάμε για τις βασικές λειτουργίες του Yahoo, εξαιρουμένου του ενδιαφέροντός του για το Yahoo Japan και Alibaba, καθώς και για οποιαδήποτε άλλη μετοχή της Yahoo μπορεί να έχει. Με άλλα λόγια, μόνο τον ιστότοπο του Yahoo και όλες τις σχετικές του ιδιότητες. Είναι δύσκολο να φτάσουμε σε μια ποσότητα ύψους 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αυτό το παράδειγμα.
Ο πιο αξιόπιστος τρόπος αξιολόγησης της αξίας της Yahoo βασίζεται σε δύο σημαντικά στοιχεία: το λειτουργικό εισόδημα και τα πολλαπλάσια σε αυτόν τον τομέα για συγκρίσιμες εταιρείες.
Οι εκτιμήσεις είναι ότι το 2017, οι βασικές λειτουργίες της Yahoo θα πρέπει να έχουν ένα λειτουργικό εισόδημα - δηλαδή κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων - περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Όσον αφορά τα πολλαπλάσια σε αυτόν τον τομέα και σε άλλους τομείς για τις εταιρείες του μεγέθους της Yahoo, καθώς και τα χαρακτηριστικά ανάπτυξης που έχουν αποδείξει στο παρελθόν οι βασικές λειτουργίες της Yahoo, αυτό υποδηλώνει ένα πολλαπλάσιο οπουδήποτε μεταξύ έξι και οκτώ.
Με βάση αυτούς τους αριθμούς, η υψηλότερη αποτίμηση που θα μπορούσατε να βάλετε στις βασικές λειτουργίες της Yahoo είναι περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια και όχι 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Το μόνο σενάριο στο οποίο ένα ποσό όπως 10 δισεκατομμύρια δολάρια θα τεθεί σε ενέργεια είναι αν κοιτάζουν έναν στρατηγικό αγοραστή που εξετάζει τη μείωση του κόστους της λειτουργίας της επιχείρησης διατηρώντας παράλληλα - αν όχι αυξανόμενα έσοδα. Στην περίπτωση αυτή, μπορεί να δικαιολογηθεί υψηλότερη κερδοφορία. Υπάρχουν ενδείξεις ότι η Microsoft Corp. (MSFT) μπορεί να θέλει να είναι μέρος μιας τέτοιας αγοράς, και αυτό είναι βασικά αυτό που θα ήταν απαραίτητο για να φτάσουμε στην ζητούμενη τιμή της Yahoo.
Ακόμα κι αν ένας αγοραστής είναι πρόθυμος να περόνησει πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια, αυτό δεν αφορά τον παράγοντα σταθερότητας. Το Yahoo έχει εδώ και καιρό αντικείμενο διαμάχης και δεν φαίνεται να έχει τελειώσει. Η εταιρεία μαστίζεται από απειλές διαγωνισμών πληρεξουσίων, επενδυτές ακτιβιστών που αναζητούν εκπροσώπηση του διοικητικού συμβουλίου. Στα σωστά χέρια, οι περιουσίες της Yahoo θα μπορούσαν ασφαλώς να βελτιωθούν.
Σχετικά με τον συγγραφέα: Ο David Garrity είναι Διευθυντής της GVA Research, μιας εταιρείας παροχής συμβουλών με έδρα τη Νέα Υόρκη. Έχει πάνω από 25 χρόνια εμπειρίας στον κλάδο των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Έχει διατελέσει σε πολλά ανώτερα στελέχη, συμπεριλαμβανομένου του CFO και του Διευθυντή του Διοικητικού Συμβουλίου τόσο για δημόσιες όσο και ιδιωτικές εταιρείες, και έχει μεγάλη εμπειρία σε διάφορους κλάδους, όπως συμβουλευτική, λειτουργία και έρευνα. Ο David είναι ηγέτης στον τομέα των τεχνολογικών εξελίξεων και στην εφαρμογή τους στη διεύρυνση του χρηματοπιστωτικού τομέα, καθώς και στους τομείς των τραπεζικών και χρηματοπιστωτικών αγορών, των κεφαλαιαγορών και της τεχνολογικής καινοτομίας. Είναι ένας επιδιωκόμενος σύμβουλος για τις τεχνολογικές εταιρείες και διαβουλεύεται με την ομάδα της Παγκόσμιας Τράπεζας για την οικονομική ένταξη και την κινητή τεχνολογία, καθώς και την ανάπτυξη τεχνολογικής στρατηγικής για πρωτοβουλίες στον τομέα της υγείας στη νότια Αφρική.Το χαρτί του για τα κινητά χρήματα και την ανακούφιση από καταστροφές δημοσιεύεται στο "Τεχνολογίες για την ανάπτυξη: Τι είναι απαραίτητο;" (Springer Verlag, Ιούνιος 2015). Μπορείτε να τον βρείτε στο LinkedIn εδώ και να τον ακολουθήσετε στο Twitter @GVAResearch.
Γνωστοποιήσεις: Τη στιγμή της συγγραφής, ο συγγραφέας και η οικογένειά του είχαν συμμετοχές στο MSFT.
Κατανοώντας τι NVIDIA είναι πραγματικά αξίζει τον κόπο (NVDA) | Οι μετοχές της Investopedia
Των γραφικών επεξεργαστών και του κατασκευαστή Chipset είχαν παραβολική βόλτα το 2016, αλλά το 2017 δεν ξεκίνησε με τον ίδιο τρόπο.
Είναι το Organic πραγματικά αξίζει τα επιπλέον χρήματα;
Είναι η απόφαση για ψώνια που φαίνεται να εξαντλείται ενάντια στην υγεία της οικογένειας. Μάθετε περισσότερα όταν αγοράζετε "οργανικά" θέματα.
Αν έχω πωλήσει αδαείς $ 5 000 και το απόθεμα γίνει άχρηστο, έκανα $ 5, 000 με μια πολύ μικρή επένδυση. Δεν είναι η επιστροφή εδώ πολύ μεγαλύτερη από το 100%;
Η απλή απάντηση είναι ότι η μέγιστη απόδοση οποιασδήποτε μικρής επένδυσης πώλησης είναι στην πραγματικότητα 100%. Ωστόσο, οι έννοιες που διέπουν τις ανοικτές πωλήσεις - ο δανεισμός των μετοχών και η ευθύνη που σχηματίζει, ο τρόπος με τον οποίο υπολογίζονται οι αποδόσεις κ.λπ. - μπορεί να είναι οτιδήποτε, αλλά απλό.