Ο λόγος τιμής / ιδίων κεφαλαίων ή "P / E ratio" είναι ένα από τα πιο δημοφιλή και συχνά αναφερόμενα πολλαπλάσια στην ανάλυση μετοχών. Το P / E, το οποίο μπορεί να προκύψει διαιρώντας την τρέχουσα τιμή μετοχής με το κέρδος ανά μετοχή (EPS), ενεργεί ως μέτρο για το πόσο επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ανά δολάριο των κερδών μιας εταιρείας. Λόγω της ευκολίας υπολογισμού του, το P / E έχει γίνει το γενικά αποδεκτό βαρόμετρο αξίας. Αυτό το άρθρο θα επικεντρωθεί στον λόγο P / E της εταιρείας General Electric Company (GE GEGeneral Electric Co20. 16 + 0, 15% δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 έναντι άλλων επιχειρήσεων του ίδιου κλάδου. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Η GE και το μέλλον της αποθήκευσης ενέργειας .)

Το τελευταίο δωδεκάμηνο P / E ή "TTM P / E" παρουσιάζει τους επενδυτές με αναλογία P / E με βάση τους τελευταίους 12 μήνες ή τέσσερα τρίμηνα των προηγούμενων δεδομένων. Ο αριθμητής είναι η τιμή, η οποία βρέθηκε αρκετά εύκολα, ενώ ο παρονομαστής είναι τα κέρδη ανά μετοχή ή EPS, τα οποία μπορούν να βρεθούν στους πολλούς ιστότοπους επενδύσεων στο Διαδίκτυο ή απευθείας στα αρχεία 10Q / 10K της εταιρείας. Το EPS είναι μια αναλογία για τον εαυτό του και αντιπροσωπεύει πόση χρηματική αξία το καθαρό εισόδημα μιας επιχείρησης αντανακλάται ανά μετοχή. Υπολογίζεται ως εξής:

-

(καθαρό εισόδημα - προνομιούχα μερίσματα) / μέσος σταθμισμένος αριθμός εκκρεμών μετοχών = EPS

Για το άρθρο αυτό και γενικά ο πιο συχνά χρησιμοποιούμενος αριθμός EPS είναι το "αραιωμένο" EPS που λαμβάνει λαμβάνονται υπόψη όλα τα εκκρεμή δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, τα δικαιώματα αγοράς μετοχών, τα μετατρέψιμα μετοχικά και τα ομόλογα που μπορούν να ασκηθούν κατά τον προσδιορισμό του αριθμού των μέσων μετοχών. Εάν αυτές οι μετατρέψιμες κινητές αξίες ασκηθούν, ο μέσος αριθμός των μετοχών που εκκρεμούν θα αυξηθεί ή θα αραιωθεί, οδηγώντας έτσι σε μεγαλύτερο παρονομαστή και χαμηλότερο EPS. το αραιωμένο EPS προτιμάται από τους περισσότερους οικονομικούς αναλυτές, καθώς είναι η πιο συντηρητική προσέγγιση. Στην περίπτωση της GE, η πιο πρόσφατη τιμή κλεισίματος ήταν $ 30. 25. Με βάση τις ανακοινώσεις SEC, τα τελευταία τέσσερα τέταρτα της EPS της GE είναι τα εξής:

3Q2015:. 28

2Q2015:. 31

1Q2015:. 19

4Q2014:. 56

Σύνολο: 1. 34

Διαίρεση της τιμής κλεισίματος της GE των $ 30. 25 με το συνολικό ΑΕΠ των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων του 34, φτάνουμε στο TTM P / E του 22. 57. Με άλλα λόγια, η GE διαπραγματεύεται σε περίπου 22,6 φορές τα κέρδη (συμβατικά γραμμένα ως "22 6x" ) με βάση τις επιδόσεις των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων.

Forward P / E Ενώ οι υπολογισμοί TTM P / E είναι αντικειμενικά μέτρα που βασίζονται σε ιστορικά δεδομένα, τα P / Οι υποκειμενικοί υπολογισμοί λαμβάνουν υπόψη τις μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης μιας εταιρείας. Ο ρυθμός ανάπτυξης μπορεί να συναχθεί με διάφορα μέσα, όπως η καθοδήγηση της διοίκησης, οι ιστορικοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι προοπτικές της βιομηχανίας και οι εκτιμήσεις των αναλυτών.Όλες αυτές οι μέθοδοι ξεπερνούν το πεδίο εφαρμογής αυτού του άρθρου και για λόγους συντομίας θα χρησιμοποιήσουμε τους ρυθμούς αύξησης συναίνεσης όπως εκτιμάται από τους πολλούς αναλυτές που καλύπτουν ήδη την GE, όπως διαπιστώθηκε στην Nasdaq. com. Συνοψίζοντας τα τέταρτα που λήγουν από τον Δεκέμβριο του 2015 έως τον Σεπτέμβριο του 2016, φτάνουμε στο forward 12 μηνών EPS των 1. 52. Με βάση την τιμή των $ 30. 25, η πρόβλεψη P / E της GE είναι περίπου 19.9

Συγκρίσεις ομότιμων

Τώρα που έχουμε καθορίσει τον τελικό και μελλοντικό P / E της GE, είμαστε τώρα έτοιμοι να δούμε πώς η εταιρεία στοιχίζει τους ανταγωνιστές της. Ενώ το P / E είναι ένας απίστευτα χρήσιμος λόγος, δεν πρέπει ποτέ να θεωρείται ξεχωριστά, καθώς η τιμή μπορεί να προσδιοριστεί μόνο μέσω μιας σύγκρισης μεταξύ ομότιμων. Οι κατωτέρω πίνακες αποτελούνται από την GE και την ομάδα ομολόγων της, σε σύγκριση με τους αντίστοιχους δείκτες P / E, μαζί με την εκτιμώμενη αξία ιδίων κεφαλαίων για το έτος 2015 και το 2016 για τις αποσβέσεις κερδών προ φόρων τόκων (EB to EBITDA) την ταμειακή ροή, τις προβαλλόμενες αποδόσεις και το καθαρό χρέος στο EBITDA.

* Συγγραφείς που δημιουργούν συντάκτες χρησιμοποιώντας στοιχεία από τα Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar και 4-traders. com. Οι εκτιμήσεις ND / EBITDA βασίζονται σε περιθώριο κέρδους EBITDA TTM (Y-charts) πολλαπλασιασμένο με τα προβλεπόμενα έσοδα (Thomson Reuters), καθαρό χρέος από καταθέσεις εταιρειών

Ανάλυση

Με βάση τον πίνακα, η GE διαπραγματεύεται σε υψηλότερη αποτίμηση τους συνομηλίκους τόσο σε τελική όσο και σε μελλοντική βάση. Στην πραγματικότητα, η P / E της τελευταίας και της μπροστινής χρονιάς είναι σε υψηλά επίπεδα, καθώς η εταιρεία εξορθολογεί τις δραστηριότητές της για να επικεντρωθεί στον υψηλό αναπτυξιακό και υψηλό περιθώριο της βιομηχανικής δραστηριότητας, αντί της ταχείας οικονομικής δραστηριότητας. Η GE προχώρησε πολύ καλύτερα από ό, τι οι προμηθευτές της στον κλάδο της ηλεκτρικής ενέργειας της Alstom SA (βλέπε την παρουσίαση της GE εδώ), καθώς και κατά την ανακοίνωση του Απριλίου, για να απορροφήσει τις κεφαλαιακές της δραστηριότητες μέσω σειράς εκποιήσεις. Επιπλέον, η GE διαθέτει χαμηλότερα ποσά μοχλού μόχλευσης καθώς και με την καλύτερη απόδοση στην κατηγορία των μερισμάτων, προσφέροντας περαιτέρω πίστωση στο πολλαπλάσιο της πριμοδότησης. Εντούτοις, αναμένεται χαμηλότερο P / E στο μέλλον, εάν συνεχίσει η γέφυρα εφοδιασμού με πετρέλαιο, καθώς η GE διατηρεί σημαντική έκθεση στο εμπόρευμα μέσω του τομέα πετρελαίου και φυσικού αερίου (υπεύθυνος για το 14,7% των βιομηχανικών εσόδων) και εάν συνέργιες Η συμφωνία της Alstom δεν υλοποιείται όπως προβλέπεται.

^{Έκθεση 1: Τα αυξανόμενα βιομηχανικά έσοδα της GE, μειώνοντας τα κεφαλαιουχικά έσοδα}

Πηγή: Εταιρικές καταχωρίσεις

(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Η κατώτατη γραμμή

^{Παρόλο που οι P / E είναι χρήσιμες μετρήσεις για τον προσδιορισμό της αξίας ενός αποθέματος, είναι μόνο ένα εργαλείο πολλών σε θεμελιώδη ανάλυση. Το P / E δεν θα πρέπει ποτέ να εξεταστεί μεμονωμένα και η σύγκριση της GE με τους ομότιμους πελάτες της, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι το απόθεμα ήταν αντικείμενο διαπραγμάτευσης με πολλαπλάσιο επιτόκιο τόσο σε τελική όσο και σε προθεσμιακή βάση. Λόγοι που οφείλονται στη μέτρηση υψηλότερη από τη μέση είναι η εκποίηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας της GE, η απόκτηση των τμημάτων του τουρμπίνας και του δικτύου ηλεκτροπαραγωγής της Alstom, καθώς και η υψηλή απόδοση σε συνδυασμό με τα χαμηλά επίπεδα χρέους στον ισολογισμό.}