α:

Η Berkshire Hathaway κατατάσσεται στις πιο πολύτιμες εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες, μαζί με ονόματα όπως το Google, η Microsoft και η Exxon Mobil. Έχει υπερέχει πάντοτε το S & P 500 σε διάρκεια τεσσάρων δεκαετιών και έχει αναφέρει κέρδη ρεκόρ ύψους 19 δολαρίων. 5 δισεκατομμύρια το 2013. Παρά την πρωτοφανή επιτυχία του, υπάρχουν τόσο πρακτικοί όσο και θεωρητικοί λόγοι να πιστεύουμε ότι το μέγεθος του ταμείου ψευδο-αντιστάθμισης θα περιορίσει τελικά τη σχετική κερδοφορία του.

Οι μελλοντικές αποδόσεις του Berkshire Hathaway - του ομίλου Holding του Ομάχα της Warren Buffett, εξαρτώνται από έναν τεράστιο αριθμό μεταβλητών. Ο Buffett δεν θα είναι CEO για πάντα, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία θα πρέπει να εκτελέσει σωστά τη μετάβαση σε νέα διοίκηση. Ακόμα και τότε, η Berkshire Hathaway έχει εδώ και πολύ καιρό μια φημισμένη προσέγγιση για τη διαχείριση των θυγατρικών της. Το τεράστιο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας περιλαμβάνει την ιδιοκτησία σε περισσότερες από έξι δωδεκάδες άλλες εταιρείες, οκτώ εκ των οποίων θα είναι εταιρείες της Fortune 500 από μόνοι τους. Ο καθένας αντιμετωπίζει διαφορετικές αποφάσεις διαχείρισης και οικονομικούς παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις.

Η χρηματοδότηση των επιχειρήσεων και οι οικονομικοί θεωρητικοί πιστεύουν εδώ και καιρό ότι οι επιχειρήσεις μπορούν να μεγαλώσουν και οι μικρές επιχειρήσεις να ξεπεράσουν τις μεγάλες επιχειρήσεις. Τελικά, το κόστος συναλλαγής αυξάνεται καθώς οι ρυθμίσεις συναλλαγών γίνονται πιο περίπλοκες και οι δομές διαχείρισης καθίστανται πιο στρωμένες. Επιπλέον, τα ίδια προβλήματα νομισματικών υπολογισμών που καθιστούν τον σοσιαλισμό αναποτελεσματικό θα τοποθετήσουν τελικά ένα ανώτερο όριο στο μέγεθος μιας επιχείρησης. Επιπλέον, τα κέρδη θα προσελκύσουν ανταγωνιστές που ωθούν τα περιθώρια πιο κοντά στην ισορροπία.

Το Berkshire Hathaway έχει σε μεγάλο βαθμό τη δυνατότητα να ξεφύγει από τα όρια των οικονομιών κλίμακας με την αγορά πρόσθετων εταιρειών που πληρούν τα κριτήρια του Buffett για να τροφοδοτήσουν νέα κέρδη. Όταν μια εταιρεία επιβραδύνει, κάποιος παίρνει το χαλαρό. Θα μπορούσε να αποδειχθεί πολύ δύσκολο να βρεθούν αρκετές νέες επιχειρήσεις για να αποδώσουν υψηλές αποδόσεις καθώς το όριο της αγοράς της Berkshire συνεχίζει να επεκτείνεται. Φαίνεται ασφαλές να πούμε ότι υπάρχει ένα σημείο ανατροπής στο οποίο οι τεράστιες αποδόσεις είναι απίθανοι, αλλά ο καθορισμός του πότε το Berkshire Hathaway θα φτάσει σε αυτό το σημείο είναι πολύ πιο δύσκολο.