Περιθώρια κέρδους και ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) είναι οικονομικοί δείκτες που εκτελούνται σε κύκλους και αποκαλύπτουν πολλά για την κατάσταση της οικονομίας. Από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, αυτές οι δύο μετρήσεις έχουν παρακολουθήσει το ένα το άλλο στενά. Όταν τα περιθώρια κέρδους κορυφώνονται και στη συνέχεια αρχίζουν να υποχωρούν, το ΑΕγχΠ έχει μια τάση, συνήθως περίπου οκτώ τέταρτα αργότερα, να κάνει το ίδιο. Η συρρίκνωση του ΑΕΠ για δύο ή περισσότερα διαδοχικά τρίμηνα σηματοδοτεί επισήμως ύφεση. Για το λόγο αυτό, οι οικονομολόγοι έχουν δει από καιρό τα μειωμένα εταιρικά περιθώρια ως προάγγελοι της ύφεσης.

Η πιο πρόσφατη ύφεση, η περίφημη Μεγάλη ύφεση, η οποία ξεκίνησε τον Δεκέμβριο του 2007, συνέπεσε με την απότομη πτώση του εταιρικού περιθωρίου στην πρόσφατη μνήμη, από 9 σε 2%. Τα περιθώρια κέρδους -και η οικονομία- άρχισαν να ανακάμπτουν το 2009 και τα περιθώρια κέρδους έφθασαν στο 10% περίπου κατά το τρίτο τρίμηνο του 2014. Ωστόσο, άρχισαν να φθάνουν σύντομα στη συνέχεια και από το τρίτο τρίμηνο του 2015 μειώθηκαν κατά περισσότερο από 7%.

Με πολλούς αναλυτές που ζητούν ύφεση το 2016, μία από τις πιο συχνές μετρήσεις είναι η απότομη πτώση των εταιρικών περιθωρίων από τα τέλη του 2014. Κάθε φορά που σημειώθηκε παρόμοια πτώση τις τελευταίες δεκαετίες, για μια φορά το 1985, ακολούθησε ύφεση. Αυτό που έκανε το 1985 μια μοναδική περίσταση ήταν ότι προέκυψε από μια κατάρρευση πετρελαίου αρκετά σοβαρή για να οδηγήσει ολόκληρο τον μέσο όρο προς τα κάτω. αυτή η κατάρρευση, ωστόσο, εντοπίστηκε κυρίως στο πλαίσιο της ενεργειακής βιομηχανίας και κατάφερε να μην επηρεάσει την ευρύτερη οικονομία.

Το εταιρικό περιθώριο μειώνει την ύφεση σήματος για μερικούς λόγους. Όταν η οικονομία βρίσκεται σε έναν επεκτατικό κύκλο, οι εταιρείες σε ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών τείνουν να επιτυγχάνουν υγιή περιθώρια. Η ικανότητα κέρδους σε μια υγιή οικονομία προσελκύει τον ανταγωνισμό, ο οποίος φυσικά οδηγεί τις τιμές προς τα κάτω και αρχίζει να περιορίζει τα περιθώρια.

Όταν τα περιθώρια πιέζονται σε επίπεδο που θέτει σε κίνδυνο την οικονομική θέση μιας εταιρείας, η διοίκησή της έχει κάποιες σκληρές επιλογές. Είτε η εταιρεία αναλαμβάνει δράση για να αυξήσει τα έσοδα, διατηρώντας παράλληλα το κόστος είτε, εάν αυτό δεν είναι εφικτό, πρέπει να μειώσει τα έξοδα για να αυξήσει το περιθώριο κέρδους. Οι πρώτες εταιρείες δαπανών που στοχεύουν συχνά είναι οι μισθοί και οι μισθοί, πράγμα που σημαίνει ότι όταν παρουσιάζονται οι περιθωριακές ανησυχίες, οι θέσεις εργασίας εξαφανίζονται.

Καθώς αυξάνεται η ανεργία, οι καταναλωτές αρχίζουν να αποσυρθούν από τη διακριτική τους δαπάνη είτε επειδή το εισόδημα των νοικοκυριών τους έχει μειωθεί λόγω απώλειας θέσεων εργασίας είτε επειδή συγκεντρώνουν κάθε τελευταίο δολάριο από το φόβο της απώλειας θέσεων εργασίας. Η μείωση των δαπανών σημαίνει ότι μειώνονται τα έσοδα από τις πωλήσεις στις επιχειρήσεις, γεγονός που προκαλεί την επιτάχυνση της χιονοστιβάδας από τα περιθώρια συρρίκνωσης, καθώς οι εταιρείες περικόπτουν τις δαπάνες τους περαιτέρω ώστε να ευθυγραμμίζονται με τα μειωμένα έσοδά τους.Αυτός είναι ο δεύτερος λόγος για τον οποίο τα περιθώρια επιδείνωσης συχνά προβλέπουν ύφεση. Συχνά, είναι αποτέλεσμα μειωμένων εσόδων, ένα άλλο προειδοποιητικό σημάδι οικονομικής συρρίκνωσης.

Αυτή η όλη διαδικασία, ξεκινώντας από τον ανταγωνισμό που μειώνει τα περιθώρια και τελειώνει με δύο διαδοχικά τρίμηνα της συρρίκνωσης του ΑΕΠ - ο επίσημος ορισμός της ύφεσης - παίρνει κάποιο χρόνο για να υλοποιηθεί, γι 'αυτό, κατά μέσο όρο, οκτώ τέταρτα έτη) μεταξύ των περιθωρίων πτώσης και της ύφεσης που δηλώνεται.

Αυτό που σημαίνει για το 2016

Οι απώλειες από το περιθώριο κέρδους που σημειώθηκαν από το 2014 έχουν διανεμηθεί πολύ περισσότερο από ό, τι το 1985, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα τουλάχιστον οικονομικής επιβράδυνσης. Ωστόσο, η κριτική επιτροπή εξακολουθεί να εξετάζει εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες θα εισέλθουν επισήμως σε ύφεση το 2016. Από τον Φεβρουάριο του 2016, πολλοί οικονομικοί δείκτες εξακολουθούν να είναι σχετικά ισχυροί, συμπεριλαμβανομένων των δεδομένων για τις θέσεις εργασίας και των εταιρικών κερδών. Επιπλέον, οι αναλυτές καταδεικνύουν μια σειρά μετοχών με μπλε τσιπ που εξακολουθούν να έχουν περιθώρια κέρδους άνω του 20%, συμπεριλαμβανομένων των Discover Financial Services, της Johnson & Johnson και της Oracle.

Για πολλούς λόγους, από τους οποίους το ένα φθίνει τα περιθώρια, μια ροζ οικονομική προοπτική για το 2016 είναι πιθανώς μη ρεαλιστική. Τούτου λεχθέντος, σήματα είναι πολύ μικτά σε αυτό το σημείο για να πάρει πάρα πολύ κατεστραμμένο πάνω από το φάσμα της ύφεσης.