Υπολογισμός του ποσοστού αύξησης των μερισμάτων
της Εταιρείας

Θυμηθείτε ότι η ROE μιας επιχείρησης ισούται με το ρυθμό αύξησης των κερδών της εταιρείας (g) διαιρούμενο με το ένα μείον το ποσοστό πληρωμής μιας εταιρείας.

Τύπος 11. 21 ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p)

- <->
Παράδειγμα:

Ας υποθέσουμε ότι η ROE της Newco είναι 10% και η εταιρεία καταβάλλει περίπου το 20% των κερδών της με τη μορφή μερίσματος. Ποιος είναι ο αναμενόμενος ρυθμός αύξησης των κερδών της Newco στα κέρδη;
Απάντηση:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * > g = 8%
Με απόδοση ROE 10% και μερίσματος 20%, ο αναμενόμενος ρυθμός αύξησης των κερδών της Newco είναι 8%.

Όπως μια επιχείρηση μπορεί να σηματοδοτήσει την κατάσταση των εργασιών της μέσω της χρήσης έργων χρηματοδότησης κεφαλαίου, η διοίκηση μπορεί επίσης να σηματοδοτήσει την πρόβλεψη της κερδοφορίας της εταιρείας της μέσω αλλαγές στη μερισματική πολιτική της.

Τα μερίσματα καταβάλλονται όταν μια επιχείρηση ικανοποιεί τις εσωτερικές της ανάγκες για μετρητά. Εάν μια εταιρεία περικόψει τα μερίσματά της, οι μέτοχοι μπορεί να ανησυχούν ότι η εταιρεία δεν παράγει αρκετά κέρδη για να ικανοποιήσει τις εσωτερικές της ανάγκες με μετρητά καθώς και να πληρώσει το τρέχον μέρισμα. Ένα απόθεμα μπορεί να μειωθεί σε αυτήν την περίπτωση.

Υποθέστε ότι για παράδειγμα η Newco αποφασίζει να μειώσει το μέρισμα σε $ 0. 25 ανά μετοχή από την αρχική του αξία $ 0. 50 ανά μετοχή. Πώς θα το αντιληφθούν αυτοί οι επενδυτές;

Το πιθανότερο είναι η μείωση των μερισμάτων από τη Newco να γίνει αντιληπτή αρνητικά από τους επενδυτές. Οι επενδυτές θα υποθέτουν ότι η εταιρεία αρχίζει να περνάει από δύσκολους καιρούς και η εταιρεία προσπαθεί να διατηρήσει μετρητά. Αυτό δείχνει ότι η επιχείρηση μπορεί να επιβραδύνει ή τα κέρδη δεν αυξάνονται με το ρυθμό που είχε κάποτε.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα μερίσματα, διαβάστε: Η σημασία των μερισμάτων

Η επίδραση του πελατολογίου.

Η αλλαγή της πολιτικής των μερισμάτων σε μια εταιρεία μπορεί να επηρεάσει την τιμή της μετοχής της εταιρείας, δεδομένων των αλλαγών στο "πελατολόγιο" που ενδιαφέρεται να κατέχει το απόθεμα της εταιρείας. Ανάλογα με την προσωπική τους φορολογική κατάσταση, ορισμένοι μέτοχοι μπορούν να προτιμούν κεφαλαιακά κέρδη έναντι μερισμάτων και αντίστροφα, καθώς τα κεφαλαιακά κέρδη φορολογούνται με χαμηλότερο συντελεστή από τα μερίσματα. Το φαινόμενο πελατείας είναι απλώς διαφορετική προτίμηση των μετόχων για τη λήψη μερισμάτων σε σύγκριση με τα κεφαλαιακά κέρδη.

Για παράδειγμα, ένας μέτοχος σε υψηλή φορολογική κλίμακα μπορεί να ευνοήσει τα αποθέματα με χαμηλές πληρωμές μερισμάτων σε σύγκριση με έναν μέτοχο σε χαμηλό φόρο που μπορεί να ευνοήσει μετοχές με υψηλότερες πληρωμές μερίσματος.