Το έτος 2015 είναι γεμάτο εικασίες σχετικά με πιθανή αύξηση των επιτοκίων από την Federal Reserve. Οι περισσότεροι άνθρωποι αναμένουν να αυξηθούν τα επιτόκια πριν τελειώσει ο χρόνος και όλοι προσπαθούν να προβλέψουν το τέλος του καθεστώτος μηδενικού επιτοκίου που τελειώνει. Οι αγορές πετρελαίου παρακολουθούν στενά. καταλαβαίνουν ότι τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια είναι ευνοϊκά για τους παραγωγούς και τους μετόχους της πετρελαϊκής εταιρείας. Η προθεσμιακή αγορά προβλέπει υψηλότερο δολάριο και χαμηλότερες τιμές βασικών προϊόντων, αλλά όλα στην οικονομία είναι κυκλικά. οι πολιτικές της Fed θα καταλήξουν να δημιουργούν πίεση και από τις δύο πλευρές.

Αύξηση των επιτοκίων και των κεφαλαιαγορών

Απαιτεί πολύ κεφάλαιο, φυσικό και οικονομικό, για να ανακαλύψει, να εξάγει και να βελτιώσει το πετρέλαιο. Οι περισσότερες εταιρείες πετρελαίου πωλούν μεγάλο χρέος στις κεφαλαιαγορές για να συγκεντρώσουν αρκετά χρήματα για τις δραστηριότητές τους. Τα αυξανόμενα επιτόκια καθιστούν πιο δαπανηρή την πραγματοποίηση συναλλαγών στις κεφαλαιαγορές, έτσι ώστε όλα τα άλλα να είναι ίσα, οι πετρελαϊκές εταιρείες δανείζουν λιγότερα χρήματα και χρηματοδοτούν λιγότερες γραμμές παραγωγής. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η παραγωγή πετρελαίου θα μειωθεί, αλλά είναι πιθανό ότι οι αυξήσεις της παραγωγής θα μειωθούν και οι μελλοντικές αγορές ενδεχομένως να χτυπήσουν.

Το υψηλότερο επιτόκιο είναι μεγάλο για τους επενδυτές, καθώς η απόδοση του εταιρικού χρέους αυξάνεται και το ασφάλιστρο κινδύνου για άλλες επενδύσεις πρέπει να αυξηθεί αναλόγως. Είναι μια διαφορετική ιστορία για τις πετρελαϊκές εταιρείες επειδή πρέπει να πληρώσουν περισσότερους τόκους για τα δάνειά τους.

Συσχέτιση μεταξύ επιτοκίων και τιμών εμπορευμάτων

Καθώς οι οικονομίες της αγοράς είναι εξαιρετικά διασυνδεδεμένες, υπάρχει πιθανώς μια αμφίδρομη σχέση μεταξύ των μεγάλων τιμών των βασικών εμπορευμάτων και των επιτοκίων. Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου γενικά καθιστούν μια υγιέστερη οικονομία, καθώς το κόστος εισροών για τις επιχειρήσεις και τις οικογένειες μειώνεται, γεγονός που σημαίνει μικρότερο κίνητρο για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να προσπαθήσει να τονώσει την οικονομία με χαμηλότερο επιτόκιο κεφαλαίων.

Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, πληρώνει περισσότερο για να κρατήσει σε επιπλέον δολάρια. Περισσότεροι άνθρωποι ζητούν δολάρια σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου τους, πιστοποιητικά καταθέσεων (CDs) κλπ. Μειώνει επίσης το κίνητρο για δανεισμό χρημάτων, το οποίο στην πραγματικότητα συρρικνώνει την προσφορά χρήματος. Όταν η Fed στοχεύει σκόπιμα σε υψηλότερο επιτόκιο, πωλεί περιουσιακά στοιχεία, συνήθως Treasurys, και αποστραγγίζει δολάρια από την οικονομία. Όλες αυτές οι πράξεις καθιστούν το δολάριο ισχυρότερο από το κανονικό.

Το πετρέλαιο διατίθεται σε δολάρια ΗΠΑ στις διεθνείς αγορές, αν και η Ρωσία και η Κίνα προσπαθούν να αλλάξουν αυτή τη δομή των τιμών. Έτσι, η ζήτηση για πετρέλαιο συνδέεται, εν μέρει, με τη σχετική υγεία του δολαρίου. Αυτό είναι σημαντικό, καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια τείνουν να ενισχύουν το δολάριο και να μειώσουν την τιμή των προϊόντων σε δολάρια, όπως το πετρέλαιο.

Τα αυξανόμενα επιτόκια κάνουν το πετρέλαιο πιο προσιτό.Υπάρχει μικρότερο κίνητρο για τη διατήρηση του πετρελαίου και η ζήτηση για προϊόντα με βάση το πετρέλαιο, και συγκεκριμένα βενζίνη, μπορεί να αυξηθεί σημαντικά.

Επιτόκια και παραγωγή

Δεν επηρεάζονται ομοιόμορφα όλες οι πετρελαϊκές εταιρείες. Ορισμένες εταιρείες λειτουργούν φτηνά, εύχρηστα πηγάδια που μπορούν να παραμείνουν κερδοφόρα στα $ 35 ή $ 40 το βαρέλι. Άλλες γραμμές παραγωγής βασίστηκαν στην υπόθεση ότι οι τιμές των βασικών προϊόντων θα παραμείνουν υψηλές, οπότε η πτώση κάτω από τα $ 60 ή τα 70 δολάρια ανά βαρέλι θα μπορούσε να καταστήσει μη οικονομικό να συνεχίσει να παράγει. Οι περισσότερες εταιρείες είναι αρκετά έξυπνες ώστε να αντισταθμίζουν τα στοιχήματά τους με σορτς, επιλογές και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά δεν είναι ακόμα ένα ιδανικό σενάριο για αυτούς.

Οι εταιρείες ενέργειας πιέζονται και στα δύο μέτωπα. Σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, οι εταιρείες πρέπει να πληρώσουν περισσότερα για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους, επειδή το χρέος δεν είναι τόσο φθηνό. Οι τιμές του πετρελαίου πέφτουν κατά πάσα πιθανότητα ταυτόχρονα, έτσι κάθε επιχείρηση λαμβάνει λιγότερα για το προϊόν της.

Εύρεση ισορροπίας

Κάθε κίνηση της αγοράς δημιουργεί μια αντίστοιχη κίνηση μετρητών. Η μείωση των τιμών του πετρελαίου διευκολύνει τους καταναλωτές, αλλά οι παραγωγοί είναι λιγότερο πιθανό να επεκταθούν και να ασκηθούν σε πιο δύσκολα πηγάδια. Αν τα κέρδη πετρελαίου μειωθούν, οι επενδυτές είναι λιγότερο πιθανό να αγοράσουν μετοχές στις εταιρείες αυτές. Ορισμένες επιχειρήσεις θα πρέπει να κλείσουν μερικά από τα πηγάδια τους και να απολύσουν εργαζόμενους.

Όταν η παραγωγή αρχίζει να μειώνεται, η προσφορά διαθέσιμου πετρελαίου στην αγορά συρρικνώνεται. Αυτό δημιουργεί μια ανοδική πίεση στις τιμές, καθώς οι καταναλωτές υποβάλλουν προσφορές για όλο και λιγότερα βαρέλια. Είναι μια κλασική ανταλλαγή προσφοράς και ζήτησης.

Υπάρχουν μερικοί περιπλοκοί παράγοντες, όπως οι βελτιώσεις στην τεχνολογία γεώτρησης και το καρτέλ πετρελαίου του ΟΠΕΚ. Οι αγορές σπάνια λειτουργούν όπως προβλέπει το βιβλίο Econ 101, αλλά το γενικό μοτίβο πιθανόν να ισχύει. Η αύξηση του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων καθιστά πιο δαπανηρό το δανεισμό, καθιστά το πετρέλαιο φθηνότερο και καταλήγει να βλάπτει το κατώτατο σημείο για πολλούς παραγωγούς πετρελαίου. Η επακόλουθη πτώση της παραγωγής, εντούτοις, ασκεί τελικά ανοδική πίεση στις τιμές έως ότου η αγορά βρει μια σχετική ισορροπία.