Μια οικονομική κατάσταση κοινού μεγέθους εμφανίζει στοιχεία γραμμής ως ποσοστό ενός επιλεγμένου ή κοινού αριθμού. Η δημιουργία οικονομικών καταστάσεων κοινού μεγέθους καθιστά ευκολότερη την ανάλυση της επιχείρησης με την πάροδο του χρόνου και η σύγκρισή της με τους συνομηλίκους της. Η χρήση χρηματικών καταστάσεων κοινών μεγεθών βοηθά τους επενδυτές να εντοπίζουν τις τάσεις που μπορεί να μην αποκαλύψει μια ακατέργαστη οικονομική δήλωση.

Και οι τρεις κύριες οικονομικές καταστάσεις μπορούν να τεθούν σε μορφή κοινού μεγέθους. Οι οικονομικές καταστάσεις σε ποσά σε δολάρια μπορούν εύκολα να μετατραπούν σε δηλώσεις κοινού μεγέθους χρησιμοποιώντας ένα υπολογιστικό φύλλο ή μπορούν να ληφθούν από ηλεκτρονικούς πόρους, όπως το Mergent Online . Παρακάτω είναι μια επισκόπηση κάθε δήλωσης και μια πιο λεπτομερή περίληψη των οφελών, καθώς και τα μειονεκτήματα, ότι μια τέτοια ανάλυση μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές.

AD:

Ανάλυση ισολογισμού

Το κοινό στοιχείο για ανάλυση ισοζυγίου κοινού μεγέθους είναι το σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού. Με βάση τη λογιστική εξίσωση, αυτό ισοδυναμεί επίσης με τις συνολικές υποχρεώσεις και τα ίδια κεφάλαια, καθιστώντας τον όρο εναλλάξιμο στην ανάλυση. Είναι επίσης δυνατό να χρησιμοποιηθούν οι συνολικές υποχρεώσεις για να υποδείξετε την καταλληλότητα των υποχρεώσεων μιας εταιρείας και το κατά πόσο είναι συντηρητική ή επικίνδυνη για τη διαχείριση των χρεών της.

AD:

Η στρατηγική κοινού μεγέθους από την άποψη του ισολογισμού δίνει μια εικόνα της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας επιχείρησης και του πώς συγκρίνεται με τους ανταγωνιστές της. Ένας επενδυτής μπορεί επίσης να αναζητήσει τον καθορισμό μιας βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης για έναν κλάδο και να το συγκρίνει με την επιχείρηση που αναλύεται. Στη συνέχεια, μπορεί να συμπεράνει εάν το χρέος είναι υπερβολικά υψηλό, διατηρώντας το πλεόνασμα μετρητών στον ισολογισμό ή αυξάνοντας τα αποθέματα. Το επίπεδο της υπεραξίας σε έναν ισολογισμό συμβάλλει επίσης στην ένδειξη του βαθμού στον οποίο μια εταιρεία βασίστηκε σε εξαγορές για ανάπτυξη.

AD:

Παρακάτω δίνεται ένα παράδειγμα ισολογισμού κοινού μεγέθους για την τεχνολογική γίγαντα International Business Machines - IBM (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp 150. 84-0. με το Highstock 4. 2. 6 ). Χρησιμοποιώντας ορισμένα από τα παραπάνω παραδείγματα, μπορούμε να δούμε ότι το μακροπρόθεσμο χρέος ανέρχεται κατά μέσο όρο στο 20% περίπου του συνολικού ενεργητικού κατά την τριετή περίοδο, που είναι ένα λογικό επίπεδο. Είναι ακόμη πιο λογικό όταν παρατηρούμε ότι τα μετρητά αντιπροσωπεύουν περίπου το 10% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων και τα βραχυπρόθεσμα χρέη αντιπροσωπεύουν το 6% έως 7% του συνόλου των στοιχείων του ενεργητικού τα τελευταία τρία χρόνια. Είναι σημαντικό να προσθέσουμε μαζί το βραχυπρόθεσμο και το μακροπρόθεσμο χρέος και να συγκρίνουμε αυτό το ποσό με το σύνολο των διαθέσιμων μετρητών στο τμήμα του κυκλοφορούντος ενεργητικού. Επιτρέπει στον επενδυτή να γνωρίζει πόσο ένα μαξιλάρι μετρητών είναι διαθέσιμο ή αν μια επιχείρηση εξαρτάται από τις αγορές για να αναχρηματοδοτήσει το χρέος όταν αυτό λήξει.

Ανάλυση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Ο κοινός αριθμός μιας κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι ο συνολικός όγκος πωλήσεων.Αυτή είναι στην πραγματικότητα η ίδια ανάλυση με τον υπολογισμό των περιθωρίων μιας εταιρείας. Για παράδειγμα, ένα καθαρό περιθώριο κέρδους είναι απλά καθαρό εισόδημα διαιρούμενο από τις πωλήσεις, το οποίο επίσης συμβαίνει να είναι μια ανάλυση κοινού μεγέθους. Το ίδιο ισχύει και για τον υπολογισμό των ακαθάριστων και λειτουργικών περιθωρίων. Η μέθοδος κοινού μεγέθους είναι ελκυστική για επιχειρήσεις με ένταση έρευνας, για παράδειγμα, επειδή τείνουν να επικεντρώνονται στην έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) και σε τι αντιπροσωπεύει ως ποσοστό των συνολικών πωλήσεων.

Παρακάτω είναι μια δήλωση εισοδήματος κοινού μεγέθους για την IBM. Θα το καλύψουμε λεπτομερέστερα κατωτέρω, αλλά παρατηρούμε ότι τα έξοδα Ε & Α είναι κατά μέσο όρο κοντά στο 6% των εσόδων. Κοιτάζοντας την ομάδα ομοτίμων και τις εταιρείες συνολικά, σύμφωνα με την ανάλυση της Booz & Co., η IBM τοποθετεί τους πέντε κορυφαίους τεχνολογικούς γίγαντες και τις 20 κορυφαίες επιχειρήσεις στον κόσμο (2013) ως συνολικές δαπάνες Ε & Α ως ποσοστό του συνόλου εμπορικός.

Κοινό μέγεθος και ταμειακή ροή

Με παρόμοιο τρόπο με την ανάλυση των αποτελεσμάτων, πολλά στοιχεία στην κατάσταση ταμειακών ροών μπορούν να δηλωθούν ως ποσοστό των συνολικών πωλήσεων. Αυτό μπορεί να δώσει μια εικόνα για ορισμένα στοιχεία ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex) ως ποσοστό των εσόδων. Η δραστηριότητα επαναγοράς μετοχών μπορεί επίσης να τεθεί σε συνάρτηση ως ποσοστό του συνόλου της κορυφαίας γραμμής. Η έκδοση χρεογράφων είναι ένας άλλος σημαντικός αριθμός ανάλογα με το ποσό των ετήσιων πωλήσεων που παράγει. Επειδή τα στοιχεία αυτά υπολογίζονται ως τοις εκατό των πωλήσεων, συμβάλλουν στον προσδιορισμό του βαθμού στον οποίο χρησιμοποιούνται για τη δημιουργία συνολικών εσόδων.

Παρακάτω είναι η κατάσταση ταμειακών ροών της IBM όσον αφορά τις συνολικές πωλήσεις. Δημιούργησε ένα εντυπωσιακό επίπεδο λειτουργικών ταμειακών ροών που κατά μέσο όρο έφτασε το 19% των πωλήσεων κατά την τριετή περίοδο από το 2010 έως το 2012. Η δραστηριότητα επαναγοράς μετοχών ήταν επίσης εντυπωσιακή σε ποσοστό άνω του 11% των συνολικών πωλήσεων σε καθένα από τα τρία έτη. Μπορεί επίσης να παρατηρήσετε την πρώτη σειρά, η οποία είναι καθαρό εισόδημα ως ποσοστό των συνολικών πωλήσεων, το οποίο ταιριάζει ακριβώς με την ανάλυση κοινού μεγέθους από την προοπτική της κατάστασης εσόδων. Αυτό αντιπροσωπεύει το περιθώριο καθαρού κέρδους.

Πώς είναι αυτό διαφορετικό από τις τακτικές οικονομικές καταστάσεις;

Το κύριο πλεονέκτημα μιας ανάλυσης κοινού μεγέθους είναι ότι επιτρέπει μια κάθετη ανάλυση ανά στοιχείο γραμμής για μια μόνο χρονική περίοδο, όπως μια τριμηνιαία ή ετήσια περίοδο, καθώς και μια οριζόντια προοπτική για μια χρονική περίοδο, όπως οι τρεις χρόνια που αναλύσαμε για την παραπάνω IBM.

Ακριβώς κοιτάζοντας ένα ακατέργαστο οικονομικό δελτίο το καθιστά πιο δύσκολο. Αλλά κοιτάζοντας προς τα πάνω και προς τα κάτω μια οικονομική κατάσταση, χρησιμοποιώντας μια κάθετη ανάλυση επιτρέπει σε έναν επενδυτή να πιάσει σημαντικές αλλαγές σε μια εταιρεία από μόνη της. Μια ανάλυση κοινών μεγεθών βοηθά στην ανάλυση στο πλαίσιο (σε ποσοστιαία βάση). Είναι η ίδια με την ανάλυση της αναλογίας κατά την εξέταση της κατάστασης κερδών και ζημιών.

Τι αποκαλύπτει το κοινό μέγεθος

Το μεγαλύτερο όφελος από μια ανάλυση κοινού μεγέθους είναι ότι μπορεί να επιτρέψει σε έναν επενδυτή να αναγνωρίσει μεγάλες ή δραστικές αλλαγές στα οικονομικά μιας επιχείρησης. Οι ταχείες αυξήσεις ή μειώσεις θα είναι άμεσα παρατηρήσιμες, όπως η ταχεία πτώση των δηλωθέντων κερδών κατά τη διάρκεια ενός τριμήνου ή ενός έτους.

Στην περίπτωση της IBM, τα αποτελέσματά της ήταν σχετικά σταθερά. Ένα στοιχείο σημείωσης είναι το απόθεμα του Δημοσίου στον ισολογισμό, το οποίο έχει αυξηθεί σε περισσότερο από αρνητικό 100% του συνολικού ενεργητικού. Όμως, παρά την ανησυχία των επενδυτών, δείχνει ότι η εταιρεία έχει αποδειχθεί εξαιρετικά επιτυχημένη στη δημιουργία μετρητών για την αγορά μετοχών, κάτι που υπερβαίνει κατά πολύ αυτό που έχει διατηρήσει στον ισολογισμό της.

Μια ανάλυση κοινού μεγέθους μπορεί επίσης να δώσει μια εικόνα για τις διάφορες στρατηγικές που ακολουθούν οι εταιρείες. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να είναι πρόθυμη να θυσιάσει περιθώρια κέρδους για το μερίδιο αγοράς, γεγονός που θα τείνει να αυξήσει τις συνολικές πωλήσεις σε βάρος των περιθωρίων κέρδους, του λειτουργικού ή του καθαρού κέρδους. Στην ιδανική περίπτωση, η εταιρεία που επιδιώκει χαμηλότερα περιθώρια κέρδους θα αναπτυχθεί ταχύτερα. Ενώ εξετάσαμε την IBM σε αυτόνομη βάση, όπως η ανάλυση Ε & Α, η IBM θα πρέπει επίσης να αναλυθεί συγκρίνοντάς την με τους βασικούς ανταγωνιστές.

Η κατώτατη γραμμή

Όπως υπογραμμίζεται το παραπάνω σενάριο, μια ανάλυση κοινών μεγεθών από μόνη της είναι απίθανο να παράσχει ένα ολοκληρωμένο και σαφές συμπέρασμα για μια εταιρεία. Πρέπει να γίνει στο πλαίσιο μιας συνολικής ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων, όπως αναλύεται πιο πάνω.

Οι επενδυτές πρέπει επίσης να γνωρίζουν τις προσωρινές και τις μόνιμες διαφορές. Μία βραχυπρόθεσμη πτώση της κερδοφορίας θα μπορούσε να υποδηλώσει βραχυπρόθεσμο βραχυπρόθεσμο όφελος παρά μόνιμη απώλεια των περιθωρίων κέρδους.