α:

Ακριβώς όπως μια μη χρηματοοικονομική εταιρεία παροχής υπηρεσιών, μια τράπεζα πρέπει να διαχειριστεί το συνδυασμό μεταξύ των κερδών και των κινδύνων. Ωστόσο, δύο διαφορετικά χαρακτηριστικά για τις τράπεζες θέτουν προκλήσεις στην ανάλυση των οικονομικών τους καταστάσεων. Το πρώτο αφορά τον καθορισμό των χρεών και των αναγκών επανεπένδυσης των τραπεζών, γεγονός που δυσχεραίνει τον υπολογισμό των ταμειακών ροών για την ανάλυση των επενδύσεων. Η δεύτερη δυσκολία έχει να κάνει με τη ρύθμιση, η οποία κατέστη ιδιαίτερα επαχθή μετά την οικονομική κρίση του 2009.

Στην ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων για μια τυπική μη χρηματοοικονομική εταιρεία παροχής υπηρεσιών, το κεφάλαιο υπολογίζεται ως το άθροισμα των χρεών και των ιδίων κεφαλαίων. Η εταιρεία δανείζεται κεφάλαια και εκδίδει κεφάλαια για επενδύσεις σε ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό. Με τις τράπεζες, ο ορισμός του κεφαλαίου γίνεται πιο ασαφής. Για τις τράπεζες, το χρέος είναι σαν μια πρώτη ύλη που μετατρέπεται σε άλλα πιο επικερδή χρηματοοικονομικά προϊόντα. Για παράδειγμα, μια τράπεζα συγκεντρώνει κεφάλαια από κάτοχους ομολόγων και επενδύει αυτά τα έσοδα σε ξένα ομόλογα με απόδοση μεγαλύτερη από το χρεωστικό της επιτόκιο. Για το λόγο αυτό, ο ορισμός του κεφαλαίου των τραπεζών που χρησιμοποιούν οι ρυθμιστικοί και επενδυτικοί επαγγελματίες επικεντρώνεται στα ίδια κεφάλαια των τραπεζών.

Το πρόβλημα του καθορισμού του χρέους για τις τράπεζες είναι ιδιαίτερα εμφανές όταν εξετάζουμε τις καταθέσεις των πελατών στους λογαριασμούς ελέγχου και αποταμίευσης. Δεδομένου ότι οι τράπεζες καταβάλλουν τόκους σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου, αυτές οι καταθέσεις πρέπει να θεωρούνται χρέος και όλες οι δαπάνες τόκων πρέπει να αποκλείονται από τον υπολογισμό της ελεύθερης ταμειακής ροής προς την επιχείρηση. Ωστόσο, αυτό δημιουργεί πρόβλημα, καθώς το έξοδο τόκων είναι ένα από τα μεγαλύτερα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων των τραπεζών. Από κάποια άποψη, το έξοδο τόκων προς τις τράπεζες είναι παρόμοιο με το κόστος των αγαθών που πωλούνται σε εταιρείες μη χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.

Ένα άλλο πρόβλημα που δημιουργεί η επιχειρηματική φύση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων είναι ο τρόπος μέτρησης των αναγκών επανεπένδυσης των τραπεζών. Για μια κατασκευαστική εταιρεία όπως η Boeing, η ανάγκη επανεπένδυσης μπορεί εύκολα να υπολογιστεί λαμβάνοντας κεφαλαιουχικές δαπάνες, αφαιρώντας τις υποτιμήσεις και προσθέτοντας τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης.

Εξετάστε μία από τις μεγαλύτερες εμπορικές τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου, Wells Fargo. Εκτός από την ενοικίαση κτιρίων, η Wells Fargo δεν χρειάζεται να επενδύει σε ακίνητα και τα πάγια περιουσιακά της στοιχεία αποτελούν ένα πολύ μικρό τμήμα του συνολικού ενεργητικού της. Μια γρήγορη ματιά στη δήλωση ταμειακών ροών για την Wells Fargo δείχνει πολύ μικρές κεφαλαιουχικές δαπάνες και υποτιμήσεις που έχουν ελάχιστη σχέση με την κερδοφορία τους. Από την άλλη πλευρά, η Wells Fargo επενδύει σε μεγάλο βαθμό στο εμπορικό της σήμα και στους υπαλλήλους της, οι οποίοι αποτελούν ένα από τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της.

Εξετάστε τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης για Wells Fargo. Το κεφάλαιο κίνησης ορίζεται συνήθως ως η διαφορά μεταξύ κυκλοφορούντος ενεργητικού και βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων.Κοιτάζοντας τον πρόσφατο ισολογισμό της Wells Fargo αποκαλύπτει ότι δεν κατατάσσει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις του κατά τη λήξη ή την αναμενόμενη χρήση τους. Αν ένας αναλυτής επενδύσεων εξακολουθεί να κατηγοριοποιεί τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της Wells Fargo, τα περισσότερα από αυτά εμπίπτουν σε μία ή την άλλη κατηγορία και οι υπολογισμένες μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης έχουν ελάχιστη σχέση με τις ανάγκες επανεπένδυσης.

Τέλος, εξετάστε το ρυθμιστικό βάρος. Οι κανονιστικές απαιτήσεις επηρεάζουν σημαντικά τις οικονομικές καταστάσεις των τραπεζών με τη μορφή υψηλότερων κεφαλαιακών απαιτήσεων, μικρότερων αποδόσεων, πρόσθετων εξόδων και άλλων περιορισμών. Για παράδειγμα, λόγω της αδυναμίας επιτυχίας των δοκιμών αντοχής που διεξήγαγε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, οι τράπεζες όπως η Citibank και η Deutsche Bank περιορίστηκαν στην ικανότητά τους να καταβάλλουν μερίσματα και να επαναγοράσουν τα αποθέματά τους. Ο κανονισμός επιβάλλει επίσης υψηλό κόστος συμμόρφωσης στις τράπεζες, μειώνοντας την κερδοφορία τους.