ενεργητικό εναντίον παθητικού ETF Επένδυση

ενεργά Vs. Παθητικό ETF Επένδυση

Τα παραδοσιακά χρηματιστήρια (ETFs) διατίθενται σε εκατοντάδες ποικιλίες, παρακολουθώντας σχεδόν κάθε δείκτη που μπορείτε να φανταστείτε. προσφέρουν όλα τα οφέλη που σχετίζονται με τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη, συμπεριλαμβανομένου του χαμηλού κύκλου εργασιών, του χαμηλού κόστους και της ευρείας διαφοροποίησης, ενώ οι δείκτες εξόδων τους είναι σημαντικά χαμηλότεροι.

Ενώ η παθητική επένδυση είναι μια δημοφιλής στρατηγική μεταξύ των επενδυτών του ΕΙΕΕ, δεν είναι η μόνη στρατηγική. Εδώ εξετάζουμε τις επενδυτικές στρατηγικές του ΕΙΕΕ για να παράσχουμε πρόσθετη εικόνα του τρόπου με τον οποίο οι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτά τα καινοτόμα μέσα.

Tutorial: Αμοιβαία κεφάλαια

Παθητική Επένδυση

Τα ETFs κατασκευάστηκαν αρχικά για να παρέχουν μια ενιαία ασφάλεια που παρακολουθεί ένα δείκτη και διαπραγματεύεται ενδοεπιχειρησιακά. Η ενδοημερήσια διαπραγμάτευση επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν, ουσιαστικά, όλες τις αξίες που αποτελούν μια ολόκληρη αγορά (όπως το S & P 500 ή το Nasdaq) με ένα μόνο εμπόριο.

Παρέχει έτσι την ευελιξία να εισέρχεται ή να εξέρχεται από μια θέση οποιαδήποτε στιγμή καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία εμπορεύονται μόνο μία φορά την ημέρα. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια με Εμβάσματα και Πλεονεκτήματα των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο .)

Ενώ η ενδοημερήσια δυνατότητα διαπραγμάτευσης είναι σίγουρα ένα όφελος για τους ενεργούς εμπόρους, αποτελεί απλώς μια ευκολία για τους επενδυτές που προτιμούν να αγοράσουν και να κρατήσουν, η οποία εξακολουθεί να είναι μια έγκυρη και δημοφιλής στρατηγική - ειδικά εάν διατηρούμε ότι τα πιο αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά δεν καταφέρνουν να χτυπήσουν τα σημεία αναφοράς τους.

Για παράδειγμα, το MorningStar διαπίστωσε ότι τα περισσότερα ενεργά διαχειριστικά στελέχη εμφάνισαν χαμηλά επιδόσεις στους αντίστοιχους δείκτες τους σε επτά από τις εννέα κατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων το 2015. Τα ETF παρέχουν έναν βολικό και χαμηλού κόστους τρόπο για την εφαρμογή ευρετηρίασης ή παθητικής διαχείρισης.

Ενεργός εμπορία

Παρά το ιστορικό της ευρετηρίασης, πολλοί επενδυτές δεν είναι ικανοποιημένοι να εγκαταστήσουν τις αποκαλούμενες μέσες αποδόσεις. Παρόλο που γνωρίζουν ότι μια μειοψηφία ενεργών κεφαλαίων διαχειρίζεται την αγορά, είναι πρόθυμοι να προσπαθήσουν οπωσδήποτε. Τα ETF παρέχουν το τέλειο εργαλείο.

Επιτρέποντας την ενδοημερήσια διαπραγμάτευση, τα ETF δίνουν στους εμπόρους αυτούς την ευκαιρία να παρακολουθήσουν την κατεύθυνση της αγοράς και το εμπόριο ανάλογα. Παρόλο που εξακολουθούν να διαπραγματεύονται έναν δείκτη όπως ένας παθητικός επενδυτής, αυτοί οι ενεργητικοί έμποροι μπορούν να επωφεληθούν από βραχυπρόθεσμες κινήσεις. Αν η S & P αγωνιστεί προς τα πάνω όταν ανοίξουν οι αγορές, οι ενεργείς έμποροι μπορούν να κλειδώσουν τα κέρδη αμέσως.

Έτσι, όλες οι ενεργές εμπορικές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιηθούν με τις παραδοσιακές μετοχές μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν με τα ETF, όπως το χρονοδιάγραμμα της αγοράς, η εναλλαγή των τομέων, οι ανοικτές πωλήσεις και οι αγορές στο περιθώριο.

Τα ETFs με ενεργή διαχείριση

Ενώ τα ETF είναι δομημένα για την παρακολούθηση ενός δείκτη, θα μπορούσαν εξίσου εύκολα να σχεδιαστούν για να παρακολουθήσουν τις κορυφαίες επιλογές ενός διαχειριστή επενδύσεων, να αντικατοπτρίζουν οποιοδήποτε υφιστάμενο αμοιβαίο κεφάλαιο ή να επιδιώκουν έναν συγκεκριμένο επενδυτικό στόχο. Εκτός από τον τρόπο με τον οποίο αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, αυτά τα ΕΙΕΕ μπορούν να παρέχουν στους επενδυτές / εμπόρους μια επένδυση που αποσκοπεί στην επίτευξη αποδόσεων άνω του μέσου όρου.

Τα ETF που διαχειρίζονται ενεργά έχουν τη δυνατότητα να επωφεληθούν από τους επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων και τους διαχειριστές κεφαλαίων. Εάν το ETF έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο, η ενδοημερήσια ικανότητα διαπραγμάτευσης θα ενθαρρύνει τους συχνότερους εμπόρους να χρησιμοποιούν το ΕΙΕΕ αντί του αμοιβαίου κεφαλαίου, γεγονός που θα μειώσει τις ταμειακές ροές μέσα και έξω από το αμοιβαίο κεφάλαιο, διευκολύνοντας τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου και οικονομικά αποδοτικό, ενισχύοντας την αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου για τους επενδυτές του.

Διαφάνεια και διαιτησία

Τα ETF που διαχειρίζονται ενεργά δεν είναι τόσο ευρέως διαθέσιμα επειδή υπάρχει τεχνική πρόκληση στη δημιουργία τους. Τα βασικά ζητήματα που αντιμετωπίζουν οι διαχειριστές χρημάτων συνεπάγονται μια εμπορική επιπλοκή, και πιο συγκεκριμένα μια επιπλοκή στο ρόλο της διαιτησίας για τα ΕΜΤ.

Επειδή τα ΕΜΤ διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, υπάρχει το ενδεχόμενο να αναπτυχθούν διαφορές τιμών μεταξύ της τιμής διαπραγμάτευσης των μετοχών του ΕΙΕΕ και της τιμής διαπραγμάτευσης των υποκείμενων τίτλων. Αυτό δημιουργεί την ευκαιρία για διαιτησία.

Εάν ένα ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται σε αξία χαμηλότερη από την αξία των υποκείμενων μετοχών, οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από την έκπτωση αγοράζοντας μετοχές του ΕΙΕΕ και στη συνέχεια να τους εξαργυρώνουν για τη διανομή μετοχών του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου σε είδος. Εάν το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο την αξία των υποκείμενων μετοχών, οι επενδυτές μπορούν να συντομεύσουν το ΕΙΕΕ και να αγοράσουν μερίδια μετοχών στην ανοικτή αγορά για να καλύψουν τη θέση.

Με το δείκτη ETFs, το arbitrage διατηρεί την τιμή του ETF κοντά στην αξία των υποκείμενων μετοχών. Αυτό λειτουργεί επειδή όλοι γνωρίζουν τις συμμετοχές σε ένα δεδομένο ευρετήριο. Ο δείκτης ETF δεν έχει τίποτα να φοβηθεί αποκαλύπτοντας τις συμμετοχές και η ισοτιμία των τιμών εξυπηρετεί τα συμφέροντα όλων. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το ρόλο του arbitrage, βλ.

Μια Εσωτερική ματιά στην κατασκευή ETF .) Η κατάσταση θα ήταν κάπως διαφορετική για ένα ενεργά διοικούμενο ETF, . Ιδανικά, οι επιλογές αυτές βοηθούν τους επενδυτές να ξεπεράσουν τον δείκτη αναφοράς του ΕΙΕΕ.

Αν το ΕΙΕΕ αποκαλύψει αρκετά συχνά τα χαρτοφυλάκια του, έτσι ώστε να μπορεί να γίνει arbitrage, δεν θα υπήρχε κανένας λόγος να αγοράσετε το ETF: οι έξυπνοι επενδυτές απλώς θα επέτρεπαν στον διαχειριστή του ταμείου να κάνει όλη την έρευνα και στη συνέχεια να περιμένει την αποκάλυψη του ή τις καλύτερες ιδέες της. Οι επενδυτές θα αγοράσουν στη συνέχεια τους υποκείμενους τίτλους και θα αποφύγουν να πληρώσουν τα έξοδα διαχείρισης του ταμείου. Επομένως, ένα τέτοιο σενάριο δεν παρέχει κίνητρο στους διαχειριστές χρημάτων να δημιουργούν ενεργά ETF.

Στη Γερμανία, όμως, η μονάδα DWS Investments της Deutsche Bank ανέπτυξε ενεργά ETF που διαχειρίζονται τα χαρτοφυλάκιά τους σε θεσμικούς επενδυτές σε καθημερινή βάση, με καθυστέρηση διάρκειας δύο ημερών. Αλλά οι πληροφορίες δεν μοιράζονται με το ευρύ κοινό έως ότου είναι ηλικίας ενός μηνός. Η ρύθμιση αυτή παρέχει στους θεσμικούς επενδυτές την ευκαιρία να διαιτητεύσουν το ταμείο, αλλά παρέχει πληροφορίες για το ευρύ κοινό.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα ενεργά ETF έχουν εγκριθεί, αλλά απαιτείται να είναι διαφανή σχετικά με τις καθημερινές τους συμμετοχές. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) αρνήθηκε τα αδιαφανή ενεργά ETFs το 2015 και μπορεί να εφαρμόσει νέους κανόνες που θα καθιστούσαν παράνομους δισεκατομμύρια δολάρια σε ETF.Η SEC ενέκρινε επίσης την έναρξη διαπραγμάτευσης μετοχών χωρίς αποκαλύψεις τιμών σε πτητικές ημέρες που αφορούν ETFs, προκειμένου να αποφευχθεί η ρεκόρ ενδοημερήσιας πτώσης που σημειώθηκε τον περασμένο Αύγουστο, όταν οι τιμές του ETF υποχώρησαν καθώς η εμπορία τίτλων σταμάτησε, ενώ συνέχισε η διαπραγμάτευση του ETF.

Ωστόσο, πολλοί σημαντικοί διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων όπως ο J. P Morgan Chase, ο BlackRock, ο ιδιοκτήτης American Capital Capital Group και ο Legg Mason έχουν εκφράσει την υποστήριξή τους και το ενδιαφέρον για αυτό το είδος ETF. Τα κεφάλαια που δημιούργησε η Precidian Investments δεν έχουν ακόμη εγκριθεί από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αλλά θα έχουν ως στόχο να αποκαλύψουν τις συμμετοχές τους μετά από καθυστέρηση, όπως το μοντέλο DWS Investments.

Η κατώτατη γραμμή

Η ενεργητική και παθητική διαχείριση είναι τόσο νόμιμες όσο και συχνά χρησιμοποιούμενες επενδυτικές στρατηγικές μεταξύ των επενδυτών του ΕΙΕΕ. Ενώ τα ενεργά ETF που διαχειρίζονται επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων εξακολουθούν να είναι σπάνια, μπορείτε να στοιχηματίσετε ότι οι καινοτόμες εταιρείες διαχείρισης χρημάτων εργάζονται επιμελώς για να ξεπεράσουν τις προκλήσεις της διάθεσης αυτού του προϊόντος παγκοσμίως.