Υπάρχουν αρκετοί σοβαροί λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές πρέπει να αποφεύγουν τα hedge funds. Τα τέλη τους είναι υψηλά, με το μεγαλύτερο ποσοστό να χρεώνει το 2% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων (AUM) και το 20% με τα κέρδη. Αυτά τα κεφάλαια μπορεί επίσης να είναι μη ρευστοποιήσιμα, με περιόδους κλειδώματος περίπου κατά ένα έτος. Από το 2009, οι επενδυτικές τους επιδόσεις ήταν ασυμβίβαστες και ελάχιστες στην καλύτερη περίπτωση. Ωστόσο, κανένα από αυτά δεν φαίνεται να αποθαρρύνει επενδυτές και ιδρύματα εξαιρετικά υψηλού καθαρού κέρδους, τα οποία συνεχίζουν να χρεώνουν χρήματα σε hedge funds με περιουσιακά στοιχεία συνολικού ύψους σχεδόν 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτή η δραστηριότητα εγείρει το ερώτημα αν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου αξίζουν, θεωρώντας ότι δεν ξεπέρασαν το 60/40 την κατανομή των μετοχών και των ομολόγων από το 2002.

Γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου υποφέρουν

Ενώ είναι αλήθεια ότι τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν υποφέρει από τις επενδύσεις σε μετοχές για περισσότερο από μια δεκαετία, είναι σημαντικό να καταλάβουμε γιατί. Πρώτον, ο αριθμός των hedge funds έχει αυξηθεί από μερικές εκατοντάδες το 2008 σε πάνω από 10, 000 το 2016. Αυτός ο αριθμός δείχνει ότι πολλοί διαχειριστές των hedge funds προσπαθούν να κυνηγήσουν σχετικά λίγες ευκαιρίες για να προσθέσουν άλφα στα χαρτοφυλάκιά τους. Δεύτερον, η αύξηση του ενεργητικού κυριαρχείται από ιδρύματα, τα οποία τείνουν να προτιμούν τη σταθερότητα του χαρτοφυλακίου και την προστασία από τις αρνητικές επιδόσεις έναντι των μεγάλων αποδόσεων και οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι ευτυχείς να υποχρεώσουν. Τέλος, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν έχουν σχεδιαστεί για να ξεπεράσουν τα αμοιβαία κεφάλαια σε μια ταλαιπωρημένη αγορά ταύρων. Αντίθετα, έχουν σχεδιαστεί για να επιδιώκουν σταθερές, προσαρμοσμένες στις επικινδυνότητες επιστροφές, ελαχιστοποιώντας παράλληλα τις απώλειες σε όλους τους τύπους αγορών.

Αν και υπάρχουν μερικά hedge funds που πυροβολούν για μεγάλες αποδόσεις, οι περισσότεροι χρησιμοποιούν στρατηγικές που περιορίζουν την ανοδική τους πορεία επειδή προσπαθούν επίσης να περιορίσουν το μειονέκτημα τους. Προκειμένου να επιτευχθούν σταθερά προσαρμοσμένες στις επικινδυνότητες αποδόσεις, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου πρέπει να είναι σε θέση να ξεπεράσουν τις επιδόσεις τους κατά τη διάρκεια των χαμηλών αγορών, ενώ παράλληλα αποκομίζουν μέρος των αποδόσεων στις ανοδικές αγορές. Η περίπτωση αυτή θα μπορούσε να γίνει όταν συγκρίθηκε η αρνητική απόδοση των hedge funds κατά 24% κατά τη διάρκεια της συντριβής της χρηματιστηριακής αγοράς το 2007 έως τον Μάρτιο του 2009, με την πτώση κατά 39% του δείκτη Standard & Poor's 500 κατά την ίδια περίοδο.

Τα τελευταία χρόνια, όταν τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνων υπερέβησαν το S & P 500, ήταν κατά τη διάρκεια της χαμένης δεκαετίας από το 2000 έως το 2009, όταν η χρηματιστηριακή αγορά γνώρισε μεγάλη αστάθεια και γενικά κινήθηκε προς τα πλάγια. Αυτό το περιβάλλον είναι όταν τα αμοιβαία κεφάλαια hedge είναι στην καλύτερη περίπτωση και κερδίζουν τα υψηλά τέλη τους. Εάν η ενέργεια της χρηματιστηριακής αγοράς κατά τους πρώτους δύο μήνες του 2016 είναι οποιαδήποτε ένδειξη, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα μπορούσαν να ξεκινήσουν να κερδίζουν πάλι τις αμοιβές τους.

Ορισμένες στρατηγικές αντισταθμιστικών κεφαλαίων σχεδιάζονται για το είδος του περιβάλλοντος αγοράς που υπάρχει στις αρχές του 2016. Τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν μακροχρόνια / μικρή στρατηγική μετοχών κατέχουν τόσο ένα μακροχρόνιο χαρτοφυλάκιο όσο και ένα σύντομο χαρτοφυλάκιο, αγοράζοντας μετοχές που αναμένουν να ξεπεράσουν τα κέρδη τους για χαμηλότερη απόδοση.Μια παρόμοια στρατηγική είναι η ουδέτερη στην αγορά, η οποία επιδιώκει αποδόσεις που είναι εντελώς ανεξάρτητες από τις επιδόσεις της αγοράς, περιορίζοντας παράλληλα την αστάθεια. Και οι δύο στρατηγικές θεωρούνται χαμηλού κινδύνου.

Περισσότερες ευκαιρίες επιστροφής

Για επενδυτές που θέλουν να προσθέσουν ευκαιρίες επιστροφής στα χαρτοφυλάκιά τους σε οποιοδήποτε περιβάλλον αγοράς, πολλά hedge funds χρησιμοποιούν στρατηγικές που στοχεύουν σε ειδικές καταστάσεις. Ένα ταμείο που βασίζεται σε γεγονότα μπορεί να αναζητήσει καταστάσεις όπως ενδεχόμενες συγχωνεύσεις, εξαγορές ή απογοήτευση των κερδών, για να αξιοποιήσει τις αναποτελεσματικές τιμές που συμβαίνουν πριν και μετά την εκδήλωση. Τα αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας για συγχώνευση είναι αμοιβαία κεφάλαια που διοχετεύουν γεγονότα και αγοράζουν και πωλούν αδιάθετα τα αποθέματα δύο συγχωνευόμενων εταιρειών. Ακτιβιστές hedge funds αναζητούν ευκαιρίες με εταιρείες που είναι υποτιμημένες λόγω κακής διαχείρισης ή εταιρικής δομής. Αγοράζουν μεγάλα μερίδια σε αυτές τις εταιρείες και επιδιώκουν να επηρεάσουν τη διοίκηση ώστε να προβούν σε αλλαγές που μπορούν να αποκαλύψουν την αξία των μετόχων. Το προσδόκιμο κινδύνου και για τις τρεις στρατηγικές είναι μέτριο.

Τακτική διαφοροποίηση

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου χρησιμοποιούνται καλύτερα στο πλαίσιο ενός συνολικού επενδυτικού σχεδίου, όπου μπορούν να αυξήσουν τη διαφοροποίηση ή να ενισχύσουν μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου διαχειρίζονται ως μη συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να συμπληρώσουν ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών. Τα χαρτοφυλάκια που είναι βαριά με μετοχές θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν μικρής προκατειλημμένη ή αγορά ουδέτερη κεφάλαια ως αντιστάθμιση, και τα χαρτοφυλάκια σταθμίζεται έναντι των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος μπορεί να θέλετε να προσθέσετε ένα ταμείο αρμπιτράζ σταθερού εισοδήματος για την καταπολέμηση της ανόδου των επιτοκίων. Το κλειδί για την αντιστοίχιση του σωστού τύπου αντισταθμιστικού ταμείου με μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων είναι η κατανόηση του στόχου του ταμείου και του στόχου του για απόδοση και κίνδυνο.

Η πιο δύσκολη πτυχή της επένδυσης σε hedge funds είναι η επιλογή του σωστού ταμείου. Με περισσότερα από 10, 000 κεφάλαια με ένα πολύ διαφορετικό φάσμα στρατηγικών, η επένδυση σε hedge funds απαιτεί εκτεταμένη δέουσα επιμέλεια, η οποία μπορεί να διεξαχθεί καλύτερα από έναν σχετικά έμπειρο οικονομικό σύμβουλο.