Όλα τα χαρτοφυλάκια περιέχουν κίνδυνο. Ο κίνδυνος μπορεί να ωφελήσει σημαντικά τα χαρτοφυλάκιά μας και εξίσου γρήγορα μπορεί να είναι υπεύθυνος για την πλειοψηφία των ζημιών μας. Με τη χρήση παραγώγων και ορισμένων επενδυτικών μέσων, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, μπορούμε να αντισταθμίσουμε μερικούς από αυτούς τους κινδύνους και να αποτρέψουμε τις ζημίες σε ορισμένες καταστάσεις, διατηρώντας παράλληλα ανοδική ανοχή.

Χρήση των επιλογών για αντιστάθμιση κινδύνου

Μια απλή επιλογή ανταλλαγής με διαπραγμάτευση ανταλλαγής είναι το πιο ευέλικτο διαθέσιμο χρηματοοικονομικό μέσο για την αντιστάθμιση του κινδύνου. Υπάρχουν πέντε διαφορετικοί τύποι κινδύνου ότι μια επιλογή ή μια εξάπλωση επιλογής μπορεί να προστατεύσει: διαφορές τιμών, ρυθμό μεταβολής αυτών των διαφορών τιμών, αλλαγές στο επιτόκιο, το χρόνο και τη μεταβλητότητα. Αυτοί οι κίνδυνοι εκφράζονται αντιστρόφως ποσοτικά ως οι επιλογές των Ελλήνων.

Οι περισσότερες στρατηγικές επιλογών που προστατεύουν από συγκεκριμένους κινδύνους θα ολοκληρωθούν χρησιμοποιώντας περισσότερες από μία επιλογές, όπως μια εξάπλωση επιλογής. Πριν φτάσουμε σε αυτό, ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικές στρατηγικές επιλογών που χρησιμοποιούν μόνο μία επιλογή για προστασία από τον κίνδυνο.

Κλειστές κλήσεις : Ενώ μια καλυμμένη κλήση είναι μια σχετικά απλή στρατηγική για να χρησιμοποιήσετε, μην την απορρίψετε ως άχρηστη. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την προστασία από σχετικά μικρές κινήσεις τιμών ad interim παρέχοντας στον πωλητή τα έσοδα. Ο κίνδυνος προέρχεται από το γεγονός ότι σε αντάλλαγμα για αυτά τα έσοδα, σε συγκεκριμένες περιπτώσεις, παραιτείστε τουλάχιστον από τις ανταμοιβές σας προς τον αγοραστή.

Η αγορά μιας επιλογής μπορεί να μην φαίνεται να είναι ένα μέτρο αντιστάθμισης του κινδύνου, αλλά αυτό μπορεί να συμβαίνει όταν συνδυάζεται με την κατάσταση όπου μια θέση περιέχει ένα μεγάλο κέρδος χαρτιού. Αντί να επενδύει ολόκληρη τη θέση, μπορεί να εκποιηθεί, χρησιμοποιώντας ένα μικρό μέρος των εσόδων για να αγοράσει επιλογές πώλησης. Αυτή η στρατηγική θα λειτουργήσει ως αντιστάθμιση του ενδεχόμενου κινδύνου μείωσης των αρχικά επενδεδυμένων κεφαλαίων σας. Αυτή η στρατηγική μπορεί επίσης να θεωρηθεί ως αντισταθμιστικός κίνδυνος ευκαιρίας. Θεωρητικά, το κόστος της επιλογής θα πρέπει να είναι ίσο με αυτόν τον κίνδυνο ευκαιρίας (όπως το μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να σας οδηγήσει στο συμπέρασμα), αλλά από πρακτικότερο τρόπο το κόστος της επιλογής μπορεί συχνά να υπερκεράσει αυτόν τον κίνδυνο ευκαιρίας και να είναι επωφελής για τον επενδυτή.

Τα πιο περίπλοκα περιθώρια επιλογής μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση συγκεκριμένων κινδύνων, όπως ο κίνδυνος μεταβολής των τιμών. Αυτές απαιτούν λίγο περισσότερο υπολογισμό από τις στρατηγικές που συζητήθηκαν προηγουμένως.

Κίνδυνος τιμής συμψηφισμού

:

Για να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος τιμής μιας θέσης, μπορεί κανείς να δημιουργήσει μια θέση επιλογής με ένα δέλτα αντιστρόφως ισοδύναμο με τη θέση που βρίσκεται. Εξ ορισμού, τα ίδια κεφάλαια έχουν ένα δέλτα ενός ανά μονάδα, οπότε το δέλτα της θέσης είναι επομένως ισοδύναμο με τον αριθμό των μετοχών. Ένας επενδυτής μπορεί να πουλήσει έναν συγκεκριμένο αριθμό κλήσεων (μερικά γυμνά) για να αντισταθμίσει το δέλτα επειδή το δέλτα μιας κλήσης που πωλείται είναι αρνητικό.Αυτό έρχεται με κάποιο κίνδυνο, καθώς η πώληση γυμνών κλήσεων έχει δυνητικά απεριόριστη ευθύνη. Χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για αντιστάθμιση κινδύνου Ακριβώς όπως χρησιμοποιήσαμε επιλογές για αντιστάθμιση κινδύνων σε συγκεκριμένα σενάρια, μπορούμε επίσης να χρησιμοποιήσουμε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία μιας προθεσμιακής σύμβασης είναι συνήθως αρκετά μεγάλα, μεγαλύτερα από ό, τι οι περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές ασχολούνται. Για το λόγο αυτό, οι μεμονωμένοι επενδυτές ενδέχεται να επιλέξουν να εκτελέσουν τις παρακάτω στρατηγικές με επιλογές αντί για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Συστηματικός κίνδυνος αντιστάθμισης

:

Σε περιόδους αναταραχών στην αγορά, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να επιλέξουν να εξουδετερώσουν την επίδραση του συστηματικού κινδύνου στα χαρτοφυλάκιά τους. Μερικοί επενδυτές επιλέγουν να το κάνουν αυτό καθ 'όλη τη διάρκεια του χρόνου, προκειμένου να παράγουν καθαρό και ημι-καθαρό άλφα. Για να γίνει αυτό, πρέπει να υπολογίσετε το συνολικό βήτα του χαρτοφυλακίου τους και να πολλαπλασιάσετε το βήτα με το ποσό του κεφαλαίου. Αυτό δείχνει το ποσό του κεφαλαίου που σχετίζεται άμεσα με τις αποδόσεις της αγοράς. Χρησιμοποιώντας σύντομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που ισοδυναμούν με αυτό το ποσό, μπορεί να αντισταθμιστεί η επίδραση συστηματικού κινδύνου στο χαρτοφυλάκιό τους. Αυτή η μέθοδος χρήσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι δυναμική, καθώς ο επενδυτής θα πρέπει να διατηρήσει αυτήν την ουδέτερη θέση στην αγορά καθώς ο χρόνος περνάει λόγω των διακυμάνσεων της αγοράς. Επιλογές μπορούν επίσης να επιτύχουν αυτό το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας το delta των spread spreads, αν και αυτή η τελευταία μέθοδος χρήσης των put options θα έχει ως αποτέλεσμα ένα μικρό κόστος του premium premium. Χρησιμοποιώντας τα Αμοιβαία Κεφάλαια Αμοιβαίων Κεφαλαίων για αντιστάθμιση κινδύνου

Με την περίφημη φήμη ορισμένων αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, ίσως αναρωτιέστε πώς η επένδυση σε αυτούς τους επενδυτικούς οίκους μπορεί να οδηγήσει σε μείωση του συνολικού κινδύνου. Όταν ένας επενδυτής ή ίδρυμα διαθέτει ένα μεγάλο μέρος των συσχετισμένων με την αγορά περιουσιακών στοιχείων, αυτό αποτελεί κίνδυνο από μόνο του. Οι κίνδυνοι που επηρεάζουν ολόκληρη την αγορά με ένα πολύ αρνητικό τρόπο μπορούν να έχουν καταστροφικές επιπτώσεις στους προαναφερθέντες τύπους επενδυτών.

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι αμοιβαία κεφάλαια ουδέτερα για την αγορά και άλλες στρατηγικές αντισταθμιστικών κεφαλαίων που αποσκοπούν στην εξάλειψη συστηματικού κινδύνου. Τα ουδέτερα από την αγορά κεφάλαια, από τη φύση τους, προσπαθούν να επιτύχουν επιστροφές που συνίστανται σε καθαρά αδιάφορα άλφα. Επενδύοντας μέρος των περιουσιακών στοιχείων κάποιου σε αυτά τα οχήματα, θα διαφοροποιήσει την πηγή του άλφα, καλύπτοντας ταυτόχρονα τον συστηματικό κίνδυνο από το μέρος του επενδεδυμένου κεφαλαίου.

Η κατώτατη γραμμή

Όλοι επενδύουμε στην αγορά, αλλά οι έξυπνοι επενδυτές ελέγχουν τον κίνδυνο τους και το αξιοποιούν προς όφελός τους. Αυτοί οι επενδυτές μπορούν να το κάνουν αυτό με τη χρήση στρατηγικών επιλογής, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και ακόμη και με τη διαφοροποίηση της κατανομής του ενεργητικού τους ώστε να συμπεριλάβουν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.