Από την οικονομική κρίση της περιόδου 2008-2009, η Federal Reserve (Fed) κατακλύζει την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου με φθηνά χρήματα μέσω του προγράμματος αγοράς ομολόγων. Αυτό έδωσε την απαραίτητη ρευστότητα στην οικονομία, καθώς οι αποταμιευτές και οι επενδυτές έγιναν επιφυλακτικοί της Wall Street. Με τόσα φτηνά χρήματα στην αγορά, τα επιτόκια (η τιμή του χρήματος) σχεδόν έπεσαν στο μηδέν, γεγονός που μείωσε το κίνητρο για εξοικονόμηση πόρων και ενθάρρυνε την επένδυση στο χρηματιστήριο ή άλλες εναλλακτικές επενδύσεις που προσφέρουν καλύτερες δυνατότητες απόδοσης. Η ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στα φτηνά χρήματα που παρέχει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων από την Federal Reserve. Καθώς όμως αυτό το πρόγραμμα τελειώνει, θα ξεκινήσει η πραγματική δοκιμασία της οικονομικής ανάκαμψης. Η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται χωρίς αυτή τη σημαντική γραμμή ζωής; Καθώς το πρόγραμμα προσεγγίζει τη γραμμή τερματισμού και τελικά καταργείται, υπάρχουν επτά πράγματα που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές:

1) Μείωση της προσφοράς χρήματος

Με το σημερινό ρυθμό αύξησης του ΑΕγχΠ κατά μέσο όρο άνω του 3% και του επίσημου ποσοστού ανεργίας να μειώνεται στο 6% και του θετικού πληθωρισμού κοντά στο 2% ουσιαστικά (αν όχι πρακτικά) ανάκαμψης, χάρη εν μέρει στην τεράστια ποσότητα φθηνών χρημάτων που κυκλοφορούν στην αμερικανική οικονομία. Ο τερματισμός και η ενδεχόμενη κατάργηση του προγράμματος αγοράς ομολόγων θα συμβάλει στη μείωση της πλεονάζουσας προσφοράς χρήματος στην οικονομία (που μπορεί να προκαλέσει πληθωρισμό) και συνεπώς θα συμβάλει στη διατήρηση του πληθωρισμού κοντά στο μακροπρόθεσμο στόχο της Fed ύψους 2%. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα βασικά στοιχεία του ποσοστού ανεργίας, δείτε: Το ποσοστό ανεργίας: Λάβετε πραγματικό.)

2) Αύξηση των επιτοκίων (ποσοστά CD)

Επί χρόνια, τα επιτόκια ήταν σχεδόν ή μηδενικά λόγω των διαφόρων πακέτων κινήτρων της Fed, συμπεριλαμβανομένου του προγράμματος αγοράς ομολόγων που προσφέρεται στις τράπεζες. Ως αποτέλεσμα, οι διάφοροι μηχανισμοί εξοικονόμησης, όπως πιστοποιητικά καταθέσεων (CDs), προσφέρουν στους αποταμιευτές ιστορικά χαμηλά ποσοστά CD που ελάχιστα συμβαδίζουν με τον πληθωρισμό. Η παύση και τελικά η μείωση των πλημμυρών φθηνών χρημάτων θα έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση των επιτοκίων.

3) Πτώση των τιμών των ομολόγων

Φυσικά, δεδομένου ότι η αξία των ομολόγων συνδέεται αντιστρόφως με τα επιτόκια, η ενδεχόμενη αύξηση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε πτώση των τιμών των ομολόγων. Συνεπώς, οι επενδυτές με συμμετοχές σε μετοχές πρέπει να επανεξετάσουν το χαρτοφυλάκιό τους προκειμένου να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο να επηρεαστούν αρνητικά από την αύξηση των επιτοκίων.

4) Αναπροσαρμογή των τιμών των μετοχών και άλλων επενδύσεων

Όπως τα ομόλογα, οι επενδύσεις που αποτιμώνται με την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών μέχρι σήμερα βάσει των επιτοκίων (κόστος κεφαλαίων) . Αυτό θέτει υπό αμφισβήτηση την πραγματική αξία πολλών πρόσφατων εκτιμήσεων των μεγάλων δημόσιων εγγραφών (π.χ.σολ. Το Facebook (FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) και Alibaba (BABA BABAAlibaba Grp187. με το Highstock 4. 2. 6 )) που τέθηκαν σε κυκλοφορία σε περιόδους σχεδόν μηδενικών επιτοκίων και η αξία αυτών των επενδύσεων μπορεί να μειωθεί όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τους συνεπαγόμενους κινδύνους για τα χαρτοφυλάκιά τους με την διακοπή ή την ενδεχόμενη κατάργηση του προγράμματος αγοράς ομολόγων της Fed και να αντιμετωπίσουν τους εν λόγω κινδύνους επανεξισορροπώντας τα χαρτοφυλάκιά τους ανάλογα με τις ανάγκες - δίνοντας ιδιαίτερη προσοχή στις πρόσφατες δημόσιες εγγραφές όταν το κάνουν. 5) Αύξηση του ποσοστού αποταμίευσης

Η ύφεση έσβησε την εξοικονόμηση ζωής πολλών επενδυτών και τρομοκρατούσε πολλούς περισσότερους συμμετέχοντες στην αγορά να επενδύσουν τις επενδύσεις τους και να αναζητήσουν καταφύγιο (π.χ. κεφάλαιο. Αυτό επιδείνωσε την οικονομική κρίση επιδεινώνοντας το πρόβλημα της ρευστότητας που είχε επηρεάσει το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι μέρος του λόγου για τον οποίο η Fed εισήγαγε το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ήταν να μειώσει τα επιτόκια και κατά συνέπεια να δημιουργήσει αντικίνητρο για αποταμιεύσεις και να ενθαρρύνει τις συνεχείς επενδύσεις στο χρηματιστήριο και άλλες μορφές επενδύσεων που ενδεχομένως προσέφεραν καλύτερες αποδόσεις από τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Το αντίθετο αποτέλεσμα θα συμβεί στο τέλος ή / και την κατάργηση του προγράμματος αγοράς ομολόγων: Τα επιτόκια θα αυξηθούν και αυτό θα προκαλέσει αύξηση των ποσοστών αποταμίευσης.

(Βλέπε: Ασφαλίζονται οι καταθέσεις σας στην Τράπεζα;)

6) Αύξηση της αγοραστικής δύναμης λόγω ισχυρότερου δολαρίου

Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, υποθέτοντας ότι η αύξηση των επιτοκίων αντανακλά την αύξηση του πραγματικού επιτοκίου είναι ο πληθωρισμός παραμένει σταθερός ή μειώνεται), οι επενδύσεις των ΗΠΑ θα γίνουν ελκυστικές για τους ξένους επενδυτές. Οι ξένοι επενδυτές θα απαιτήσουν περισσότερα δολάρια ως αποτέλεσμα και η αυξημένη ζήτηση θα οδηγήσει στην ενίσχυση της σχετικής αξίας του δολαρίου ΗΠΑ βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα. Το ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ πρέπει να μεταφραστεί σε αυξημένη σχετική αγοραστική δύναμη για τους Αμερικανούς καταναλωτές.

7) Μείωση της ανταγωνιστικότητας των αμερικανών κατασκευαστών

Το ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ σε σχέση με τα νομίσματα άλλων εμπορικών εταίρων επηρεάζει αρνητικά την ανταγωνιστικότητα των αμερικανών κατασκευαστών στον τομέα της τιμολόγησης. Το σχετικό κόστος των εγχώριων εισροών (π.χ. κόστος εργασίας και χώρου γραφείων), τα οποία διατιμώνται σε δολάρια ΗΠΑ, θα είναι υψηλότερο από το κόστος τέτοιων εισροών, όπως το χώρο εργασίας και γραφείων στις τοποθεσίες των ξένων ομολόγων των αμερικανικών εταιρειών. Στις περιπτώσεις που οι εισροές αυτές αποτελούν το κυρίαρχο τμήμα του συνολικού κόστους παραγωγής, οι αμερικανοί κατασκευαστές θα αντιμετωπίσουν σχετικά υψηλότερα γενικά έξοδα και συνολικά έξοδα παραγωγής, γεγονός που θα ωθούσε τις τιμές τους προς τα πάνω σε σύγκριση με τις τιμές που προσέφεραν οι κατασκευαστές σε άλλες τοποθεσίες, τα έξοδα κατασκευής ενδέχεται να χρεώνονται στα χαμηλότερα τοπικά νομίσματα. Επιπλέον, οπλισμένοι με το πλεονέκτημα της τιμολόγησης των προϊόντων τους σε νομίσματα χαμηλότερης αξίας, οι ξένοι ανταγωνιστές των αμερικανών κατασκευαστών θα είναι σε θέση να προσφέρουν συγκριτικά φθηνότερες τιμές και τα προϊόντα τους θα είναι συνεπώς πιο ελκυστικά για τους αμερικανούς καταναλωτές σε σχέση με τα αμερικανικά προϊόντα.Βραχυπρόθεσμα, το ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ θα πλήξει επίσης τις εξαγωγές των ΗΠΑ, για τον ίδιο λόγο εξήγησε - ένα ισχυρότερο δολάριο θα οδηγήσει σε σχετικά υψηλότερες τιμές για τα προϊόντα των ΗΠΑ στη διεθνή αγορά. Είναι λοιπόν σαφές ότι, όταν όλα τα άλλα είναι ίσα, ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ θα δώσει στους ξένους κατασκευαστές ένα πλεονέκτημα σε σχέση με τους αμερικανούς παραγωγούς, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Η κατώτατη γραμμή

Το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Fed αποτέλεσε σημαντική πηγή ρευστότητας για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και λειτούργησε ως κρίσιμη γραμμή ζωής στην αμερικανική οικονομία τα τελευταία χρόνια της ανάκαμψης. Καθώς το πρόγραμμα τελειώνει, θα ξεκινήσει η πραγματική δοκιμασία της οικονομικής ανάκαμψης. Η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται χωρίς αυτή τη σημαντική γραμμή ζωής; Θα συνεχίσει να αυξάνεται η καταναλωτική εμπιστοσύνη των ΗΠΑ; Θα διατηρηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών, λαμβάνοντας υπόψη τα υψηλά επίπεδα της αμερικανικής χρηματιστηριακής αξίας; Οι ρεκόρ υψηλές αποτιμήσεις IPO θα αποδειχθούν πραγματικές ευκαιρίες ή η νέα φούσκα στην παραγωγή; Όλα αυτά τα ερωτήματα και περισσότερα θα απαντηθούν τα επόμενα χρόνια μετά την κατάργηση των διαφόρων προγραμμάτων τόνωσης. Όσον αφορά τους επενδυτές, είναι σημαντικό να εκτιμηθεί ο συνολικός κίνδυνος και οι πιθανές ευκαιρίες που θα παρουσιάσει το τέλος αυτού του σημαντικού προγράμματος και οι πιθανές επιπτώσεις που θα μπορούσαν να έχουν αυτά για την οικονομική τους κατάσταση. Λαμβάνοντας υπόψη τις μετατοπίσεις που θα εμφανιστούν στο οικονομικό και οικονομικό περιβάλλον - όπως η αύξηση των επιτοκίων CD και αποταμιεύσεων και η πτώση των τιμών των ομολόγων, καθώς και οι αναπροσαρμοσμένες μετοχές και οι λοιπές επενδύσεις - οι επενδυτές καλούνται να αναδιοργανώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και τις επενδύσεις σχεδιάζει ανάλογα. Τα ανωτέρω αναφερόμενα στοιχεία πρέπει να εμφανίζονται καλύτερα από την οπτική γωνία του χαρτοφυλακίου, όχι μεμονωμένα.