Για τα οποία το νόμισμα Tangos της Κίνας με το USD

Greek THRIVE ντοκιμαντέρ για την παγκοσμιοποίηση (Μάρτιος 2024)

Greek THRIVE ντοκιμαντέρ για την παγκοσμιοποίηση (Μάρτιος 2024)
Για τα οποία το νόμισμα Tangos της Κίνας με το USD
Anonim

Χρειάζονται δύο για τανγκό, αλλά αν και οι δύο εταίροι δεν κινούνται με τέλεια συνοχή, μια σειρά χάριτος οι ελιγμοί μπορούν να μειωθούν σε μια σειρά αδέξια κινήσεων. Η τελευταία απεικόνιση φαίνεται να είναι ιδιαίτερα κατάλληλη όταν πρόκειται να εξηγήσουμε τις στροφές ανάμεσα στο κινεζικό γιουάν και το δολάριο ΗΠΑ, χάρη στην ανατροπή της Κίνας για το θέμα της ανατίμησης του γιουάν και την απροθυμία των Ηνωμένων Πολιτειών να γίνουν συνεργάτες σε αυτό το νόμισμα tango.

Πολλοί διακυβεύονται εδώ. Το αμφισβητούμενο ζήτημα της ανατίμησης των γιουάν έχει συνέπειες όχι μόνο για τις δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου και την παγκόσμια οικονομία, αλλά και για την προσωπική σας ευημερία μέσω του ενδεχόμενου αντίκτυπου στις δαπάνες, τις επενδύσεις και ίσως και τις προοπτικές απασχόλησης.

Ένα οικονομικό θαύμα

Η Κίνα ξεκίνησε τη μετάβασή της σε παγκόσμιο εργοστάσιο παραγωγής ηλεκτρικού ρεύματος το 1978, καθώς ο Deng Xiaoping προκάλεσε σημαντικές οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Στις τρεις δεκαετίες από το 1980 έως το 2010, η Κίνα πέτυχε αύξηση του ΑΕΠ κατά μέσο όρο 10%, με τη διαδικασία να ανυψώσει το ήμισυ του πληθυσμού της από το φτωχό. Η κινεζική οικονομία αυξήθηκε πενταπλάσια σε όρους δολαρίου από το 2003 έως το 2013 και σε $ 9. 2 τρισεκατομμύρια, ήταν εύκολα η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο στο τέλος αυτής της περιόδου.

Ωστόσο, παρά την επιβράδυνση της αναπτυξιακής πορείας, η οποία έδειξε ότι η οικονομία επεκτείνεται μόνο κατά 7,7% το 2013, η Κίνα φαίνεται ότι βρίσκεται σε καλό δρόμο να ξεπεράσει τις Ηνωμένες Πολιτείες ως η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο κάποια στιγμή 2020s. Στην πραγματικότητα, με βάση την ισοτιμία της αγοραστικής δύναμης - η οποία προσαρμόζεται στις διαφορές των συναλλαγματικών ισοτιμιών - η Κίνα ενδέχεται να προχωρήσει στις ΗΠΑ ήδη από το 2016, σύμφωνα με έκθεση για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης σε παγκόσμιο επίπεδο που εξέδωσε ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης Νοέμβριος 2012. (Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτές οι διορατικές εκτιμήσεις για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Κίνας αντιμετωπίζονται με μεγάλο σκεπτικισμό από έναν αυξανόμενο αριθμό οικονομολόγων και παρατηρητών της αγοράς.)

Η ταχεία ανάπτυξη της Κίνας από τη δεκαετία του 1980 έχει τροφοδοτηθεί από μαζικές εξαγωγές. Ένα σημαντικό κομμάτι αυτών των εξαγωγών πηγαίνει στις ΗΠΑ, οι οποίες υπερέβησαν την Ευρωπαϊκή Ένωση ως τη μεγαλύτερη εξαγωγική αγορά της Κίνας το 2012. Η Κίνα με τη σειρά της ήταν ο δεύτερος μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος των ΗΠΑ το 2013, η τρίτη μεγαλύτερη εξαγωγική της αγορά μακράν τη μεγαλύτερη πηγή εισαγωγών της. Η τεράστια επέκταση των οικονομικών δεσμών μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας - η οποία επιταχύνθηκε με την είσοδο της Κίνας στον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου το 2001 - είναι εμφανής στην αύξηση πάνω από 100 φορές του συνολικού εμπορίου μεταξύ των δύο εθνών, από 5 δισεκατομμύρια δολάρια το 1981 σε 559 δολάρια το 2013.

Πολιτική νομίσματος της Κίνας

Ακρογωνιαίος λίθος της οικονομικής πολιτικής της Κίνας είναι η διαχείριση της συναλλαγματικής ισοτιμίας γιουάν προς όφελος των εξαγωγών της. Η Κίνα δεν έχει κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία που καθορίζεται από τις δυνάμεις της αγοράς, όπως συμβαίνει με τις πιο προηγμένες οικονομίες. Αντί γι 'αυτό, το δολάριό του, το γιουάν (ή το γιουάν), βρίσκεται στο δολάριο ΗΠΑ. Το γουάν ήταν συνδεδεμένο με το δολάριο στις 8. 28 με το δολάριο για περισσότερο από μια δεκαετία που ξεκίνησε το 1994. Μόνο τον Ιούλιο του 2005, λόγω της πίεσης από τους κυριότερους εμπορικούς εταίρους της Κίνας, το γουάν είχε την ευχέρεια να εκτιμήσει κατά 2. 1 σε σχέση με το δολάριο, μεταφέρθηκε επίσης σε ένα σύστημα "διαχειριζόμενου επιτοκίου" έναντι ενός καλαθιού μεγάλων νομισμάτων που περιελάμβανε το δολάριο ΗΠΑ. Κατά τα επόμενα τρία χρόνια, το γιουάν επιτράπηκε να εκτιμηθεί κατά περίπου 21% σε επίπεδο 6,83 με το δολάριο. Τον Ιούλιο του 2008, η Κίνα σταμάτησε την εκτίμηση του γιουάν, καθώς η παγκόσμια ζήτηση κινεζικών προϊόντων μειώθηκε λόγω της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Τον Ιούνιο του 2010, η Κίνα επέστρεψε την πολιτική της σταδιακής μετεξέλιξης του γιουάν και μέχρι τον Δεκέμβριο του 2013 το νόμισμα είχε εκτιμηθεί σωρευτικά κατά περίπου 12% στις 6. 11.

Η πραγματική αξία του γιουάν είναι δύσκολο να εξακριβωθεί και αν και διάφορες μελέτες κατά τη διάρκεια των ετών υποδεικνύουν ένα ευρύ φάσμα υποτιμήσεων - από το 3% έως το 50% - η γενική συμφωνία είναι ότι το νόμισμα είναι ουσιαστικά υποτιμημένο. Διατηρώντας το γιουάν σε τεχνητά χαμηλά επίπεδα, η Κίνα κάνει τις εξαγωγές της πιο ανταγωνιστικές στην παγκόσμια αγορά. Η Κίνα το επιτυγχάνει συνδέοντας το γιουάν με το αμερικανικό δολάριο σε ημερήσιο επιτόκιο αναφοράς που καθορίζει η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) και επιτρέποντας στο νόμισμα να κυμαίνεται μέσα σε μια σταθερή ζώνη (που έχει οριστεί στο 1% από τον Ιανουάριο του 2014) το επιτόκιο αναφοράς. Επειδή το γιουάν θα εκτιμούσε σημαντικά έναντι του ξένου κεφαλαίου εάν του επιτράπηκε να επιπλεύσει ελεύθερα, η Κίνα καλύπτει την άνοδο της με την αγορά δολαρίων και την πώληση γιουάν. Αυτή η άσχημη συσσώρευση δολαρίων οδήγησε στα συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας να ανέρχονται σε ρεκόρ 3 δολάρια. 82 τρισεκατομμύρια μέχρι το τέταρτο τρίμηνο του 2013.

Αντιτιθέμενες απόψεις

Η Κίνα θεωρεί την εστίασή της στις εξαγωγές ως ένα από τα κύρια μέσα για την επίτευξη των μακροπρόθεσμων αναπτυξιακών στόχων της. Η άποψη αυτή υποστηρίζεται από το γεγονός ότι τα περισσότερα έθνη στη σύγχρονη εποχή, ιδίως οι ασιατικές τίγρεις, έχουν επιτύχει διαρκή αύξηση των εισοδημάτων ανά κάτοικο για τους πολίτες τους, κυρίως μέσω της αύξησης των εξαγωγών.

Ως εκ τούτου, η Κίνα αντιστέκεται συνεχώς στις προσκλήσεις για σημαντική αναθεώρηση προς τα άνω του γιουάν, δεδομένου ότι μια τέτοια ανατίμηση θα μπορούσε να επηρεάσει δυσμενώς τις εξαγωγές και την οικονομική ανάπτυξη, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει πολιτική αστάθεια. Υπάρχει ένα προηγούμενο για αυτή την προσοχή, που πηγαίνει από την εμπειρία της Ιαπωνίας στα τέλη της δεκαετίας του 1980 και της δεκαετίας του 1990. Η ανατίμηση του γιεν έναντι του δολαρίου κατά 200% από το 1985 έως το 1995 συνέβαλε σε μια παρατεταμένη αποπληθωριστική περίοδο στην Ιαπωνία και σε μια «χαμένη δεκαετία» οικονομικής ανάπτυξης για το έθνος αυτό. Η απότομη άνοδος του γιέν κατακρημνίστηκε από το 1985 Plaza Accord, συμφωνία για την υποτίμηση του δολαρίου για να σταματήσει η επεκτατική U.S. έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών και μεγάλα πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών στην Ιαπωνία και την Ευρώπη στις αρχές της δεκαετίας του '80.

Τα τελευταία χρόνια οι αμερικανοί νομοθέτες ζητούν να επανεκτιμήσουν το γιουάν έχουν αυξηθεί σε άμεση αναλογία με το αυξανόμενο εμπορικό έλλειμμα της χώρας με την Κίνα, το οποίο αυξήθηκε από 10 δισεκατομμύρια δολάρια το 1990 σε 315 δισεκατομμύρια δολάρια το 2012. Οι επικριτές της νομισματικής πολιτικής της Κίνας ισχυρίζονται ότι η υποτιμημένη το γιουάν επιδεινώνει τις παγκόσμιες ανισορροπίες και τις θέσεις εργασίας. Σύμφωνα με μελέτη του Ινστιτούτου Οικονομικής Πολιτικής το 2011, οι ΗΠΑ έχασαν 2,7 εκατομμύρια θέσεις εργασίας - κυρίως στον μεταποιητικό τομέα - μεταξύ του 2001 (όταν η Κίνα εισήλθε στον ΠΟΕ) και του 2011, με αποτέλεσμα ετήσιες απώλειες μισθών ύψους 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι ειδικευμένοι εργαζόμενοι έπρεπε να εγκατασταθούν για θέσεις εργασίας που πληρώνονταν πολύ λιγότερο.

Μια άλλη κριτική για τη νομισματική πολιτική της Κίνας είναι ότι εμποδίζει την εμφάνιση ισχυρής εγχώριας καταναλωτικής αγοράς στο έθνος, επειδή: το χαμηλό γιουάν ενθαρρύνει την υπερβολική επένδυση στον εξαγωγικό τομέα της Κίνας σε βάρος της εγχώριας αγοράς , και

β) το υποτιμημένο νόμισμα καθιστά τις εισαγωγές στην Κίνα ακριβότερες και πιο απρόσιτες για τον απλό πολίτη.

Συνέπειες της ανατίμησης των γιουάν

Συνολικά, οι συνέπειες της νομισματικής πολιτικής της Κίνας είναι αρκετά περίπλοκες. Αφενός, το υποτιμημένο γιουάν είναι παρόμοιο με μια επιδότηση εξαγωγών που δίνει στους καταναλωτές του ΣτΕ πρόσβαση σε φθηνά και άφθονα μεταποιημένα προϊόντα, μειώνοντας έτσι τα έξοδα και το κόστος ζωής τους. Επίσης, η Κίνα ανακυκλώνει τα τεράστια πλεονάσματα του δολαρίου στις αγορές κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου, γεγονός που βοηθά το κυβερνητικό ταμείο του Ηνωμένου Βασιλείου να καλύψει τα ελλείμματα του προϋπολογισμού του και διατηρεί τις αποδόσεις των ομολόγων χαμηλές. Η Κίνα ήταν ο μεγαλύτερος κάτοχος των αμερικανικών κρατικών ομολόγων από τον Νοέμβριο του 2013, κατέχοντας $ 1. 317 τρισεκατομμύρια ή περίπου 23% του συνόλου των εκδοθέντων. Από την άλλη πλευρά, το χαμηλό γιουάν καθιστά τις εξαγωγές του Ηνωμένου Βασιλείου στην Κίνα σχετικά δαπανηρές, γεγονός που περιορίζει την αύξηση των εξαγωγών του Σ.Σ. και συνεπώς θα διευρύνει το εμπορικό έλλειμμα. Όπως υπογραμμίστηκε προηγουμένως, το υποτιμημένο γιουάν οδήγησε επίσης στη μόνιμη μεταφορά εκατοντάδων χιλιάδων εργοστασίων παραγωγής από την Ουάσιγκτον

Μια σημαντική και απότομη ανατίμηση στο γιουάν, ενώ είναι απίθανο, θα καθιστούσε τις κινεζικές εξαγωγές μη ανταγωνιστικές. Αν και η πλημμύρα των φθηνών εισαγωγών στο Ηνωμένο Βασίλειο θα επιβραδύνει, βελτιώνοντας το εμπορικό της έλλειμμα με την Κίνα, οι καταναλωτές του Ηνωμένου Βασιλείου θα έπρεπε να προμηθεύουν πολλά από τα μεταποιημένα προϊόντα τους - όπως τον εξοπλισμό πληροφορικής και επικοινωνιών, τα παιχνίδια και τα παιχνίδια, τα ενδύματα και τα υποδήματα. Η ανατίμηση του γιουάν μπορεί να κάνει λίγα πράγματα για να εμποδίσει την έξοδο των θέσεων εργασίας του αμερικανικού κατασκευαστή, καθώς αυτές μπορεί απλώς να μετακινηθούν από την Κίνα σε άλλες δικαιοδοσίες χαμηλότερου κόστους.

Παράγοντες μετριασμού και αδράνεια της ελπίδας

Υπάρχουν ορισμένοι μετριαστικοί παράγοντες και λάμψεις ελπίδας σχετικά με το θέμα της ανατίμησης του γιουάν. Ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι ένας λόγος για την τεράστια αύξηση των εισαγωγών από την Κίνα από την Κίνα οφείλεται στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Συγκεκριμένα, ένα σημαντικό ποσοστό αυτών των εισαγωγών προέρχονται από πολυεθνικές εταιρείες που εδρεύουν στην Κίνα και χρησιμοποιούν εγκαταστάσεις που βρίσκονται στο έθνος ως το τελικό σημείο συγκέντρωσης των προϊόντων τους.Πολλές από αυτές τις εταιρείες έχουν μεταφέρει τις εγκαταστάσεις παραγωγής τους από χώρες με υψηλότερο κόστος όπως η Ιαπωνία και η Ταϊβάν στην Κίνα.

Επίσης, η αύξηση του πλεονάσματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και η αύξηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Κίνας έχουν επιβραδυνθεί αισθητά τα τελευταία χρόνια. Έτσι, παρά το γεγονός ότι το γιουάν εκτιμά κατά λιγότερο από 4% έναντι του δολαρίου το 2012-13, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι το νόμισμα δεν είναι τόσο υποτιμημένο όσο ήταν στο παρελθόν.

Το Νοέμβριο του 2013, η PBOC δήλωσε ότι η Κίνα δεν βλέπει περαιτέρω όφελος για την αύξηση της κατοχής σε ξένο νόμισμα. Αυτό έχει ερμηνευτεί ως ένα μήνυμα ότι οι αγορές του δολαρίου που καλύπτουν την άνοδο του γιουάν μπορούν να μειωθούν, επιτρέποντας στο νόμισμα να εκτιμήσει σταδιακά.

Τέλος, οι ανησυχίες ότι η Κίνα ενδέχεται να απορρίψει τις συμμετοχές της στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ σε περίπτωση ανατίμησης του γιουάν φαίνονται υπερβολικά υπερβολικές. Το μέγεθος των ίδιων των χρεογράφων της Κίνας είναι ένα επιχείρημα κατά της ξαφνικής ανατίμησης του γιουάν, καθώς μια αύξηση της τιμής του νομίσματος κατά 10% θα μεταφράζεται σε θεωρητική ζημία ύψους 130 δισ. Δολαρίων για τις κρατικές μετοχές της Κίνας σε δολάρια ΗΠΑ.

Η κατώτατη γραμμή

Οι αμερικανοί νομοθέτες προσπαθούν να αποκτήσουν το αμερικανικό νομοσχέδιο για να αναφέρουν την Κίνα ως «χειραγώγημα νόμισμα» ή να εισάγουν νομοσχέδια στο Κογκρέσο που αποσκοπούν στην επιβολή του ρυθμού της μεταρρύθμισης του νομίσματος της Κίνας αυτά μπορούν μόνο να ενισχύσουν την αποφασιστικότητα της Κίνας να πάρει το δικό της χρόνο για να τροποποιήσει τη νομισματική της πολιτική.

Οι επικεφαλής των ψυγείων πρέπει να επικρατήσουν όταν αντιμετωπίζουν αυτό το καίριο ζήτημα, καθώς το χειρότερο σενάριο θα ήταν ένας σοβαρός εμπορικός πόλεμος ανάμεσα στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου. Ένας εμπορικός πόλεμος θα δημιουργούσε παγκόσμια χρηματοπιστωτική αναταραχή και θα έπληττε τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, εκτός από την επανεμφάνιση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και ίσως ακόμη και να προκαλέσει ύφεση.

Αλλά αυτό το τρομακτικό σενάριο είναι απίθανο, ακόμα κι αν η ρητορική αυξάνεται και από τις δύο πλευρές. Το πιο πιθανό αποτέλεσμα προς τα εμπρός είναι η σταδιακή εκτίμηση του γιουάν, συνοδευόμενη από μετρήσιμη διάλυση των ελέγχων συναλλάγματος, καθώς η Κίνα κινείται προς ένα ελεύθερα μετατρέψιμο νόμισμα. Έτσι μπορεί να είναι λίγα χρόνια πριν το γιουάν τερματίσει το ταγκό με το δολάριο και ξεκινά μόνη της.