Όταν πρόκειται για σημαντικές αποφάσεις πολιτικής, οι αξιωματούχοι της Federal Reserve είναι σχεδόν τόσο αποκαλυπτικοί όσο ένας ειδικός παίκτης πόκερ. Αλλά αν υπάρχει ένα πράγμα που έχουν καταστήσει αρκετά σαφή μέσω των πράξεών τους φέτος - ή της έλλειψης - είναι ότι αναβάλλουν μια αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων μέχρι μετά τις προεδρικές εκλογές. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Γιατί τα επιτόκια έχουν μειωθεί τόσο πολύ .) Έτσι, για τους εμπόρους ομολόγων, όλα τα μάτια βρίσκονται στην πρώτη μετεκλογική συνεδρίαση τον Δεκέμβριο. Σε αυτό το σημείο, πολλοί παρατηρητές αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει τελικά να αυξάνει το βασικό επιτόκιο. Λοιπόν, τι θα κάνει αυτό για επιστροφές κεφαλαίων ομολόγων;

Θεωρητικά, μια τέτοια κίνηση προκαλεί πρόβλημα για τους υφιστάμενους ομολογιούχους. Οι τιμές των ομολόγων κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση των επιτοκίων. Έτσι, όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η αξία των τίτλων σταθερής απόδοσης συνήθως θα χτυπηθεί. Αλλά οι ιδιοκτήτες ομολόγων μπορούν να πάρουν καρδιά: Μερικοί ειδικοί λένε ότι μια αύξηση του ποσοστού θα είναι πιθανώς σίγαση. Και θα επηρεάσει τους δραστήριους έμπορους ομολόγων περισσότερο από αυτούς που κατέχουν αυτά τα όργανα για τη μακρά μεταφορά.

Το Ταμείο Ομολογιών επιστρέφει σε προβλήματα;

Μέρος του λόγου για την αισιοδοξία είναι ότι η αύξηση των επιτοκίων αναμενόταν για τόσο πολύ καιρό, ώστε έχει ψηθεί σε μεγάλο βαθμό στις τρέχουσες τιμές των ομολόγων. Έτσι, όταν η Fed ανακοίνωσε τελικά μια αύξηση του επιτοκίου, η επίδραση στις τιμές των ομολόγων θα μπορούσε να είναι σχετικά μικρή. Και αν είστε κάτοχος ενός ομολογιακού ταμείου, τυχόν αρνητικές αποδόσεις θα είναι πιθανώς βραχύβιες. Οι αποφάσεις της Fed τείνουν να έχουν τον μεγαλύτερο αντίκτυπο σε ομόλογα μικρότερης διάρκειας - εκείνα με διάρκεια από ένα έως πέντε έτη - έτσι η μετάβαση στα ποσοστά ενίσχυσης θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις καθαρές αξίες των περιουσιακών στοιχείων βραχυπρόθεσμα.

Αλλά οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων είναι μόνο ένας παράγοντας όσον αφορά τις συνολικές αποδόσεις. Τα ομόλογα κάνουν επίσης χρήματα από τα έσοδα από τόκους που λαμβάνουν. Και όταν οι αποδόσεις των ομολόγων ανεβαίνουν, οι διαχειριστές μπορούν να αντικαταστήσουν τα υπάρχοντα στοιχεία με αυτά που πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο. Αυτό, με τη σειρά του, βοηθά στην αντιστάθμιση της πτώσης των τιμών. Αν θέλετε να επιβεβαιώσετε, απλώς δείτε τον δείκτη ομολόγων Barclays U. S. Treasury 1-3 Year Bond. Έχει μόνο δύο χρόνια με αρνητική συνολική απόδοση από το 1992, αποδεικνύοντας ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα είναι εξαιρετικά ανθεκτικά.

Τα ενδιάμεσα και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, από την άλλη πλευρά, μπορεί να μην δίνουν μεγάλη επίπτωση σε περίπτωση που η Fed τραβήξει τη σκανδάλη σε μια αύξηση των επιτοκίων. Είναι περισσότερο επηρεασμένοι από υποθέσεις σχετικά με την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Πολλοί οικονομολόγοι δεν βλέπουν κανένα από αυτά που θα πάρουν οποιαδήποτε στιγμή σύντομα.

Σχεδιασμός προς τα εμπρός

Φυσικά, υπάρχει λιγότερη ανησυχία αν έχετε μεμονωμένα ομόλογα επειδή μπορείτε απλά να τα κρατήσετε μέχρι την ωριμότητα. Ανεξάρτητα από το τι αποφασίζουν οι Janet Yellen και η εταιρεία για το Δεκέμβριο, μπορείτε να υπολογίζετε στο επιτόκιο που υποσχεθήκατε όταν αγοράσατε τη σημείωση.Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο πολλοί επενδυτές, όπως οι κλίμακες ομολόγων, όπου διατηρούν ένα μείγμα τίτλων μικρής, μεσαίας και μεγαλύτερης διάρκειας. Κάθε φορά που ένα ομολόγων ωριμάζει, το αντικαθιστούν με ένα που έχει πιο μακρινό χρονικό ορίζοντα για να διατηρήσει την επιθυμητή ισορροπία.

Αλλά υπάρχει και ο κίνδυνος για την επιλογή ομολόγων από μόνοι σας: Είναι πιθανό ότι το χαρτοφυλάκιό σας θα είναι πολύ λιγότερο διαφορετικό από τα κεφάλαια, τα οποία συνήθως διαθέτουν μεγάλο αριθμό ομολόγων. Εάν ένας εκδότης αθετήσει τις υποχρεώσεις του, ο αντίκτυπος είναι πολύ μικρότερος εάν κατέχετε ένα ταμείο από ό, τι εάν είστε ο κάτοχος του ίδιου του δεσμού. Ο καλύτερος τρόπος για να αποφύγετε τυχόν αιφνίδιες επιπτώσεις στην τιμολόγηση από μια κίνηση επιτοκίου - είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω - είναι η κλιμάκωση του προφίλ ληκτότητας των κεφαλαίων σας. Ένας τρόπος για να γίνει αυτό είναι η εξισορρόπηση των κεφαλαίων που αγοράζουν βραχυπρόθεσμες σημειώσεις με αυτά που αγοράζουν μακροπρόθεσμα.

Μια ακόμη πιο απλή προσέγγιση είναι να αγοράσετε ένα πολύ διαφοροποιημένο ταμείο με ένα καλό μίγμα ημερομηνιών λήξης. Αυτό θα μπορούσε να έχει τη μορφή χαρτοφυλακίων δείκτη ή χρηματιστηριακών συναλλαγών (ETF), τα οποία παρακολουθούν την αγορά ομολόγων στο σύνολό της, είτε από ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια όπως το Ταμείο Εταιρικών Ομολόγων Payden, το οποίο διανέμει τη διάρκεια των συμμετοχών του. Το ενημερωτικό δελτίο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ένα πολύτιμο εργαλείο εδώ, καθώς παρέχει ένα σταθμισμένο μέσο όρο της ωριμότητας των διαφόρων ομολόγων. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Εξετάστε τα τέλη διανομής μερίσματος εάν τα επιτόκια αυξάνονται .)

Η κατώτατη γραμμή

Σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, δεν θέλετε όλα τα αυγά σας καλάθι μακροπρόθεσμων ομολόγων. Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα μπορεί να λάβουν μεγαλύτερη τιμή όταν τα επιτόκια αυξάνονται, αλλά οι διαχειριστές κεφαλαίων θα είναι επίσης σε θέση να επανεπενδύσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε νέα, πιο αποδοτικά ομόλογα πιο γρήγορα.