Οι περισσότεροι επενδυτές είναι εξοικειωμένοι με την αγορά ρευστών διαθεσίμων, όπου οι μετοχές και τα αμοιβαία κεφάλαια διαπραγματεύονται δημοσίως και σχεδόν όλοι έχουν τις ίδιες πληροφορίες. Λίγα άτομα είναι εξοικειωμένοι με τις επενδυτικές ευκαιρίες στην μη ρευστοποιήσιμη αγορά, όπου οι συναλλαγές συμβαίνουν πιο αργά και τα χρήματα είναι δεμένα για μεγάλες χρονικές περιόδους. Ωστόσο, με τις σωστές πληροφορίες, οι επενδυτές μπορούν να αξιοποιήσουν την μη ρευστοποιήσιμη αγορά για να αυξήσουν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις και να δημιουργήσουν πιο σταθερά και ποικίλα χαρτοφυλάκια.

Μέτρηση ρευστότητας

Με απλά λόγια, η χρηματοοικονομική ρευστότητα είναι ένα μέτρο για το πόσο γρήγορα μπορεί να γίνει διαπραγμάτευση και να μετατραπεί σε μετρητά. Ο ιδιοκτήτης του αποθέματος, για παράδειγμα, μπορεί εύκολα να καλέσει έναν μεσίτη ή να χρησιμοποιήσει μια ηλεκτρονική πλατφόρμα για να ανταλλάξει το απόθεμα με χρήματα. πολύ υγρές συναλλαγές μπορούν να γίνουν σε δευτερόλεπτα. Ο ιδιοκτήτης ενός σπιτιού συνήθως διαρκεί μήνες για να επικοινωνήσει με έναν μεσίτη, να απαριθμήσει την ιδιοκτησία, να διαπραγματευτεί με τους αγοραστές, να πάρει την έγκριση μιας τράπεζας και τελικά να λάβει χρήματα για το σπίτι. τα σπίτια είναι μια πολύ ρευστοποιήσιμη επένδυση.

Σχεδόν οποιοσδήποτε επενδυτής προτιμά τη ρευστότητα και πληρώνει ένα ασφάλιστρο γι 'αυτό (ή, αντιθέτως, απαιτεί έκπτωση για να υποθέσει κάτι μη ρευστό). Οι άνθρωποι προτιμούν κάτι άμεσο και γνωστό - μετρητά στο χέρι - στην αβέβαιη προοπτική μελλοντικών μετρητών.

Μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις

Αν και δεν έχουν το ίδιο είδος προβολής στον οικονομικό τύπο, δεν υπάρχει έλλειψη μη ρευστοποιήσιμων στοιχείων ενεργητικού. Φυσικά, ο ορισμός του "μη ρευστού" είναι δύσκολος, επειδή είναι ένας σχετικός όρος. Τα εταιρικά ομόλογα δεν είναι ρευστά σε σχέση με τα αποθέματα, για παράδειγμα. Για τους σκοπούς αυτούς, θεωρήστε "μη ρευστό" να σημαίνει μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που εμπορεύεται σπάνια και έχει χαμηλό κύκλο εργασιών.

Τα κλασικά παραδείγματα των μη ρευστοποιήσιμων επενδύσεων είναι τα ακίνητα (οικιστικά ή συνδικάτα), τα πολύτιμα μέταλλα και η τέχνη. Ωστόσο, υπάρχουν και παραδοχές κλασικών κεφαλαίων που θεωρούνται μη ρευστοποιήσιμα. Αυτές περιλαμβάνουν τις εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs), τις εξαγορές μέσω μόχλευσης, τα ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων ή τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου που έχουν περίοδο κλειδώματος (δηλαδή οι επενδυτές υπογράφουν τα δικαιώματά τους να αποσύρουν και να ρευστοποιήσουν για κάποιο χρονικό διάστημα). Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ή τα ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων συχνά δεν πληρώνουν για πέντε ή δέκα χρόνια.

Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία τείνουν να διαπραγματεύονται και σε συναλλαγές ιδιωτικής αγοράς, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να αντιμετωπίζουν διαφορετικούς κανόνες και κανονισμούς. Όλοι οι ίδιοι εμπορεύονται σε δευτερογενείς αγορές και τείνουν να έχουν πολύ λιγότερους συμμετέχοντες στις αγορές αυτές, πράγμα που σημαίνει ότι τα περιθώρια προσφοράς και ζήτησης τείνουν να διευρύνουν.

Πλεονεκτήματα της έλλειψης ρευστότητας

Οι μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις τείνουν να προσφέρουν περισσότερες πιθανές αποδόσεις για το buck σας. Τα μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να ανταγωνίζονται τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία για δολάρια επενδύσεων και η υψηλότερη απόδοση είναι η απαραίτητη πριμοδότηση για να αντισταθμιστεί η ευελιξία των υγρών επιλογών.

Οι μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις τείνουν να είναι - αλλά δεν είναι πάντα - απτές και πραγματικές. Μπορείτε να αγγίξετε ένα μπαρ χρυσού ή ένα σπίτι ενοικίασης, το οποίο παρέχει λειτουργική και συναισθηματική αξία. Τα περιουσιακά στοιχεία όπως αυτά τείνουν να είναι πιο ανθεκτικά έναντι των δυνάμεων του πληθωρισμού.

Οι επενδύσεις όπως η ακίνητη περιουσία και ο χρυσός τείνουν να έχουν μηδενική ή αρνητική συσχέτιση με τα παραδοσιακά εισηγμένα επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία. Εάν τα αποθέματα και τα αμοιβαία κεφάλαια αγωνίζονται, οι επενδυτές με εναλλακτικές λύσεις στα χαρτοφυλάκιά τους θα μπορούσαν να βασιστούν σε αυτές ως αντιστάθμιση.

Ορισμένοι επενδυτές μπορούν επίσης να επωφεληθούν από τη έλλειψη ρευστότητας αν τους αναγκάσει να είναι πιο πειθαρχημένοι με τα μακροπρόθεσμα παιχνίδια τους. Για παράδειγμα, ο ιδιοκτήτης ενός επενδυτή στο σπίτι ή σε ένα ιδιωτικό επενδυτικό ταμείο είναι λιγότερο πιθανό να κόψει το δόλωμα και να βγει από την αγορά κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.

Πότε να εισαγάγει την έλλειψη ρευστότητας

Οι περισσότεροι επενδυτές συμμετέχουν ήδη σε μια μορφή έλλειψης ρευστότητας. Όλοι οι ιδιοκτήτες ακινήτων έχουν ένα πόδι στην μη ρευστοποιημένη αγορά, αλλά και κάθε εργαζόμενος που συμβάλλει σε έναν ΙΡΑ ή ένα 401 (k). αυτά τα σχέδια χρεώνουν ποινή 10% για τις πρόωρες αποσύρσεις, εξαλείφοντας αποτελεσματικά οποιαδήποτε άμεση μετατροπή μετρητών.

Όλες οι μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις επιβαρύνουν τους επενδυτές σχετικά με την τακτική έλλειψη ευελιξίας και τους περιορισμούς των ταμειακών διαθεσίμων, επομένως δεν είναι κατάλληλες να είναι το πρώτο ή το μεγαλύτερο κομμάτι ενός ισορροπημένου μακροπρόθεσμου χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, τα ασφάλιστρα που καταβάλλονται για τα μη ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού μπορούν συνήθως να μεγιστοποιηθούν μακροπρόθεσμα, επομένως υπάρχει κάποια πίεση να ξεκινήσετε όταν είστε νεότεροι.

Στην πραγματικότητα, μια μελέτη του 2011 σχετικά με τη ρευστότητα και το επενδυτικό στυλ διαπίστωσε ότι οι λιγότερο ρευστοποιήσιμες μετοχές ξεπέρασαν τις υψηλότερες μετοχές ρευστότητας κατά σχεδόν 3% ετησίως σε μια περίοδο 40 ετών.

Είναι λογικό να εισαγάγετε έλλειψη ρευστότητας όταν έχετε σχετικά μεγάλο επενδυτικό ορίζοντα και αρκετά χρήματα που απομένουν για να είστε σε θέση να αντέξετε οικονομικά να μοιράζεστε μετρητά για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η μη ρευστοποιήσιμη αγορά είναι επίσης μια εξαιρετική πηγή μη συνδεδεμένων περιουσιακών στοιχείων για την ποικιλομορφία των χαρτοφυλακίων. Τα άτομα με υψηλό καθαρό κέρδος (HNWI) μπορούν να έχουν πιο εύκολη πρόσβαση στις αγορές ιδιωτικών κεφαλαίων, μοχλευμένων αγορών ή αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, αλλά οι μη διαπιστευμένοι επενδυτές μπορούν ακόμα να βρουν ευκαιρίες και να αποκομίσουν πριμ για ρευστότητα σε τμήματα όπως crowdfunding ή ακίνητα.