η αγορά μπορεί να είναι συναρπαστική, συναρπαστική, τρομακτική και απογοητευτική με στροφές. Τα αποθέματα έρχονται σε όλα τα σχήματα και τα μεγέθη και καλύπτουν μια μεγάλη ποικιλία βιομηχανιών - επενδύοντας σε αυτά θα σας κρατήσουν στα δάχτυλα των ποδιών σας. Υπάρχουν μεγάλα αποθέματα κεφαλαιοποίησης της αγοράς στον κλάδο της υγειονομικής περίθαλψης. σκεφτείτε ονόματα νοικοκυριών όπως Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% που δημιουργήθηκαν με το Highstock 4. 2. 6 ). Υπάρχουν μικρά αποθέματα κεφαλαιοποίησης της αγοράς στη βιομηχανία μετάλλων, που προσφέρονται από σχετικά άγνωστες εταιρείες όπως η Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Και, φυσικά, υπάρχουν μεταξύ τους χιλιάδες αποθέματα.

Πολλοί επενδυτές εξετάζουν την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ως υποκατάστατο του πόσο καλά εμπορεύονται τα αποθέματα. πόσο εύκολο είναι να αγοράσετε ή να πωλήσετε αποθέματα σε μια δεδομένη τιμή για μια δεδομένη χρονική περίοδο. Οι περισσότεροι πιστεύουν ότι τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης της αγοράς είναι ευκολότερα και ταχύτερα στο εμπόριο (περισσότερο ρευστά) από τα αποθέματα κεφαλαιοποίησης μικρότερου μεγέθους. Εξαιτίας αυτού, τα αποθέματα μικρότερης κεφαλαιοποίησης τείνουν να λαμβάνουν "πριμοδότηση ρευστότητας" - μια πρόσθετη απόδοση ή πρόσθετη αποζημίωση οι επενδυτές μπορούν να πάρουν μόνο για τη διατήρηση μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης. Αλλά η πριμοδότηση ρευστότητας δεν πραγματοποιείται πάντα και υπάρχουν αναλυτές που πιστεύουν ότι η ρευστότητα έχει πολύ μικρό αντίκτυπο στις αποδόσεις. Έτσι, η ρευστότητα πάντα θυσιάζεται επειδή οι μετοχές έχουν χαμηλό όγκο συναλλαγών; Εάν ναι, πώς επιστρέφει αυτή η επίδραση;

-

Κεφαλαιοποίηση και ρευστότητα μικρής αγοράς

Στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, τα αποθέματα κεφαλαιοποίησης μικρού μεγέθους είναι εκτιμώμενα σε λιγότερο από 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Στις διεθνείς αγορές (ιδίως στις αναδυόμενες αγορές), το σήμα των 2 δισ. Δολαρίων χαρακτηρίζει συχνά μετοχές μεσαίας έως μεγάλης κεφαλαιοποίησης, με μικρές μετοχές αξίας μικρότερες από 1 δισ. Δολάρια. (999) Όταν χρησιμοποιούμε τον αυστηρό ορισμό του όγκου συναλλαγών ως υποκατάστατο για τη ρευστότητα, φαίνεται ότι τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν πρόβλημα ρευστότητας. Εξαιτίας αυτού του προβλήματος, οι επενδυτές τείνουν να αποφεύγουν την αγορά, αφήνοντας ανοιχτές ευκαιρίες για επενδυτές που επιδιώκουν υποτιμητικά αποθέματα. Αλλά πριν κάνουν το άλμα σε μετοχές μικρότερου μεγέθους, οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν πιθανές παγίδες. Πρώτον, το ασφάλιστρο ρευστότητας δεν είναι εγγυημένο και η τυφλή επένδυση σε αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης χωρίς να εκτελείται η απαραίτητη έρευνα και η δέουσα επιμέλεια μπορεί να οδηγήσει σε τεράστιες απώλειες. Δεύτερον, τα μικρά αποθέματα τείνουν να υπεραποδίδουν τα μεγάλα αποθέματα μακροπρόθεσμα, αλλά μπορούν να παρουσιάσουν μεγαλύτερη αστάθεια κατά τη διάρκεια βραχύτερων περιόδων. Στην πραγματικότητα, η έρευνα δείχνει ότι τα εκτιμώμενα ετήσια ασφάλιστρα κινδύνου για τα μη ρευστοποιήσιμα αποθέματα είναι 1. 1% υψηλότερα από ό, τι για τα αποθέματα υγρών.

Διαχείριση Κινδύνου ρευστότητας

Λόγω του εκτιμώμενου κινδύνου ρευστότητας, αγνοούνται τα αποθέματα πολλών μικρών επιχειρήσεων. Τα καλά νέα είναι ότι οι κίνδυνοι ρευστότητας μπορούν να αντιμετωπιστούν. Συνιστούμε τις παρακάτω μεθόδους:

Η έρευνα που συγκρίνει τα χαρτοφυλάκια μικρών και μεγάλων επιχειρήσεων σε παρόμοια επίπεδα ρευστότητας δείχνει ότι τα χαρτοφυλάκια μικρότερων εταιρειών υπερέβησαν τα χαρτοφυλάκια των μεγαλύτερων εταιρειών ακόμη και με ίσα επίπεδα ρευστότητας. Αυτό σημαίνει ότι τα πολύ μικρά αποθέματα υψηλής ρευστότητας θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα υψηλά αποθέματα, ενώ ταυτόχρονα θα καθιστούσαν τον κίνδυνο ρευστότητας μη εκδόσιμο.

Με μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, η ρευστότητα τείνει να εξαφανιστεί όταν δεν υπάρχουν πωλητές ή όταν όλοι οι πωλητές έχουν ήδη πουλήσει. Οι αγοραστές μπορεί να παραμένουν εκεί, χωρίς να αγοράζουν τίποτα, και σε τέτοιες περιπτώσεις η τιμή των μετοχών μπορεί να κινείται προς τα πλάγια (δεν ανεβαίνει ή να κατεβαίνει), μέχρις ότου κάποιο γεγονός οδηγήσει σε μια νέα βούληση για συναλλαγή. Ωστόσο, οι αγοραστές που έχουν κάνει την έρευνά τους μπορεί να διαπιστώσουν ότι τα σημεία στα οποία το ενδιαφέρον είναι ένα απόθεμα είναι χαμηλά είναι επίσης οι καλύτεροι χρόνοι για να αγοράσετε. Αυτή η στρατηγική απαιτεί υπομονή και προθυμία να αναπηδήσει μόλις το απόθεμα γίνει υγρό.

1. Δύο σενάρια μπορεί να συμβούν όταν προσπαθείτε να πουλήσετε μικρά αποθέματα. Στο πρώτο, πιο επιθυμητό σενάριο, οι επενδυτές θέλουν να πουλήσουν όταν η τιμή των μετοχών εκτιμάται στο αναμενόμενο επίπεδο και η αποτίμηση φαίνεται πλήρης. Σε αυτό το σημείο, το απόθεμα μπορεί να έχει προσελκύσει την προσοχή άλλων επενδυτών, πωλητών αναλυτών και μέσων μαζικής ενημέρωσης. Αυτό σημαίνει συνήθως ότι η ρευστότητα έχει ανοίξει, με την είσοδο περισσότερων αγοραστών στην αγορά, και σε αυτό το σενάριο, η αγορά είναι πρόθυμη να πάρει τα αποθέματα από τα χέρια σας και η πώληση είναι εύκολη και γρήγορη. Το δεύτερο σενάριο μπορεί να συμβεί, ενώ η ρευστότητα είναι ακόμη χαμηλή. Σε αυτό το σημείο, οι επενδυτές πρέπει να εκτελέσουν την εντολή πώλησης με υπομονή και να περιμένουν την αγορά, όπως ακριβώς και κατά την αγορά του αποθέματος.
2. Η κατώτατη γραμμή
3. Αν έχετε κάνει την εργασία σας, παίρνετε τη μακρά όψη και ασκείτε υπομονή, είναι πιθανό να διαπιστώσετε ότι η επένδυση σε αποθέματα κεφαλαιοποίησης μικρής αγοράς δεν είναι πιο επικίνδυνη από την επένδυση σε μεγάλα αποθέματα. Λόγω του μικρότερου ενδιαφέροντος σε αυτή την κατηγορία, είναι συχνά πιο εύκολο να βρεθούν ελκυστικά αποτιθέμενα αποθέματα - και η απόδοση που προκύπτει είναι συχνά εντυπωσιακή.