Έχετε ποτέ θελήσει να έχετε το χρόνο να διερευνήσετε μια ασφάλεια την οποία ανήκετε ή επιθυμείτε να αγοράσετε; Η διεξαγωγή εμπεριστατωμένης έρευνας σε μια επιχείρηση διαρκεί αρκετό χρόνο και υπάρχει ένα βουνό πληροφοριών που πρέπει να κοσκινισθεί για να το κάνει καλά. Για τους απασχολημένους επενδυτές, εδώ έρχονται οι αναλυτές. Αυτοί οι οικονομικοί επαγγελματίες παρέχουν στους επενδυτές τις βασικές πληροφορίες για συγκεκριμένες κινητές αξίες, δίνοντάς τους τα εργαλεία που χρειάζονται για να εκτιμήσουν την ελκυστικότητα ορισμένων επενδύσεων.

TUTORIAL: Οικονομικοί Δείκτες

Η αυξημένη δημοτικότητα των αναλυτών σε πολλά χρόνια έχει επεκτείνει την επιρροή τους στην τιμή των τίτλων. Η παραμικρή αλλαγή στην βαθμολογία ενός αναλυτή για ένα συγκεκριμένο απόθεμα μπορεί να κάνει την απογείωση αποθέματος - ή να την στείλει σε μια σφήνα. Μερικοί άνθρωποι πιστεύουν ότι οι αναλυτές έχουν πάρα πολλή δύναμη. Άλλοι επισημαίνουν τις συγκρούσεις συμφερόντων που αντιμετωπίζουν σήμερα οι αναλυτές. Όποια και αν είναι η αιτία, είναι σημαντικό όλοι οι επενδυτές να κατανοήσουν τις διαφορετικές κατηγορίες αναλυτών και τι οδηγεί τις συστάσεις κάθε αναλυτή.

Τύποι Αναλυτών
Buy-Side
Οι αναλυτές από την πλευρά της Αγοράς εργάζονται για μεγάλες θεσμικές επιχειρήσεις επενδύσεων, όπως αμοιβαία κεφάλαια, hedge funds ή ασφαλιστικές εταιρείες. Προσφέρουν συστάσεις για τίτλους που βρίσκονται στους λογαριασμούς των εργοδοτών τους. Αυτοί οι αναλυτές εστιάζουν την έρευνά τους σε συγκεκριμένους τομείς ή τίτλους που ενδιαφέρουν την επιχείρηση επενδύσεων. Αυτές οι αναφορές είναι κυρίως για εσωτερική χρήση.

Sell-Side Γενικά απασχολούμενοι από μεσίτες-διαπραγματευτές και επενδυτικές τράπεζες, οι αναλυτές από την πλευρά του πωλητή αποτελούν μέρος του κλάδου των επενδύσεων σε λιανικό εμπόριο. Οι συστάσεις και οι αξιολογήσεις τους δημιουργούνται για να πουλήσουν μια επένδυση και συνήθως προσφέρονται δωρεάν στους πελάτες της μεσιτείας. Οι αναφορές που εκδίδονται από τους αναλυτές της αγοράς είναι κατά κανόνα πιο λεπτομερείς και επικεντρωμένες από εκείνες των αναλυτών της αγοράς. (Αν ψάχνετε για μια σταδιοδρομία στον τομέα αυτό, μάθετε περισσότερα στο Να γίνετε οικονομικός αναλυτής και Να ταξινομήσετε μια καριέρα ως κριτής αναλυτής .)

Ανεξάρτητη Οι αναλυτές αυτοί δεν απασχολούνται ούτε συνδέονται με συγκεκριμένες εταιρείες χρηματιστηριακών εταιρειών ή εταιρίες αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι ανεξάρτητοι αναλυτές επιδιώκουν να παρέχουν αντικειμενικές και αντικειμενικές αξιολογήσεις. Οι ανεξάρτητοι αναλυτές λαμβάνουν αποζημίωση είτε από τις εταιρείες που ερευνούν, η οποία ονομάζεται έρευνα βάσει αμοιβής, είτε με την πώληση εκθέσεων βασισμένων σε συνδρομές. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο Έρευνα βάσει τέλους: Το καλό, το κακό και το άσχημο .)

Συγκρούσεις συμφερόντων
Σχέσεις επενδυτικής τραπεζικής
σημαντικούς τομείς σύγκρουσης συμφερόντων για τους αναλυτές. Οι επενδυτικές τράπεζες είναι χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που εκτελούν υπηρεσίες όπως αναδοχή (έκδοση μετοχών και ομολόγων). ενεργούν επίσης ως διαμεσολαβητές μεταξύ των εκδοτών χρεογράφων και του επενδυτικού κοινού.Στην ουσία, όταν μια εταιρεία αποφασίσει να γίνει δημόσια, θα αποκτήσει τις υπηρεσίες μιας τράπεζας επενδύσεων για να διευκολύνει τη διαδικασία και να πουλήσει τα νέα χρεόγραφα στους επενδυτές. Κατά συνέπεια, ένας αναλυτής μπορεί να αντιμετωπίσει μια σύγκρουση συμφερόντων για τους ακόλουθους λόγους:

• Εάν ο αναλυτής μιας συγκεκριμένης ασφάλειας εργάζεται για την ίδια επενδυτική τράπεζα που αναλαμβάνει το νέο τεύχος, μπορεί να είναι διατεθειμένη να δώσει μια θετική σύσταση βεβαιωθείτε ότι η προσφορά είναι επιτυχής. Αυτό δεν έρχεται σε αντίθεση με τον τρόπο λειτουργίας μιας αντιπροσωπείας αυτοκινήτων: όλα τα αυτοκίνητα έχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα, αλλά οι περισσότεροι αντιπρόσωποι αυτοκινήτων θα σας πουν ότι η μάρκα τους κάνει τα καλύτερα αυτοκίνητα.
  
• Οι επενδυτικές τράπεζες είναι σαν τις περισσότερες άλλες επιχειρήσεις. Προσπαθούν πάντα να αυξάνουν τα κέρδη και μπορούν να προσελκύσουν περισσότερες επιχειρήσεις εκδίδοντας ευνοϊκές αναφορές για την πελατεία τους. Οι ευνοϊκές εκθέσεις διατηρούν ευχάριστες τις υπάρχουσες εταιρείες πελατών και διευκολύνουν την επανάληψη των εργασιών. Αυτό μπορεί να δώσει στις υποψήφιες εταιρείες την εντύπωση ότι θα επωφεληθούν από τις ίδιες ευνοϊκές εκθέσεις εάν πληρώσουν για τις υπηρεσίες μιας συγκεκριμένης επενδυτικής τράπεζας.

Προμήθειες μεσιτείας
Οι μεσίτες συνήθως δημιουργούν έσοδα από τις προμήθειες που σχετίζονται με τις συναλλαγές αγοράς και πώλησης που πραγματοποιούνται από τους κατόχους λογαριασμών. Παρόλο που αυτοί οι μεσίτες δεν χρεώνουν για τις ερευνητικές εκθέσεις που παρέχουν, είναι ακόμα οργανώσεις προσανατολισμένες στο κέρδος. Σκοπός της έρευνας είναι να δημιουργήσουν ενδιαφέρον για ένα συγκεκριμένο απόθεμα, το οποίο τελικά οδηγεί σε περισσότερες συναλλαγές.

Αντιστάθμιση αναλυτή
Όταν η αποζημίωση του αναλυτή συσχετίζεται με την απόδοση που δημιουργούν οι αξιολογήσεις, μπορεί να προκύψει άλλη σύγκρουση συμφερόντων. Οι αποζημιώσεις που βασίζονται άμεσα στον αριθμό των νέων συναλλαγών επενδυτικής τραπεζικής που δημιουργούνται από τις αναφορές του αναλυτή ή από την κερδοφορία της επενδυτικής τράπεζας γενικά μπορούν να ασκήσουν λεπτές (και ίσως ακούσιες) πιέσεις στον αναλυτή να εκδώσει θετικές εκθέσεις και συστάσεις.

Ιδιοκτησία
Μέσω της άμεσης ιδιοκτησίας ή μέσω ενός συγκεντρωτικού σχεδίου αγοράς μετοχών, οι αναλυτές και οι υπάλληλοι της επενδυτικής τράπεζας μπορούν να κατέχουν τα ίδια τα αποθέματα που συνιστούν. Ως εκ τούτου, οι αναλυτές ενδέχεται να είναι απρόθυμοι να εκδίδουν κακές εκθέσεις ή συστάσεις σχετικά με την ασφάλεια που κατέχουν επειδή θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα προσωπικά τους κέρδη.

Παρά τον αριθμό των συγκρούσεων συμφερόντων που μπορούν να επηρεάσουν τις συστάσεις ενός αναλυτή, πρέπει να σημειώσουμε ότι η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) έχουν θεσπίσει κανονισμούς για να περιορίσουν τις διάφορες συγκρούσεις που αντιμετωπίζουν οι αναλυτές. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτούς τους κανονισμούς SEC, δείτε Reg AC: Τι σημαίνει για τους επενδυτές; )

Πώς μπορώ να προσδιορίσω την αντικειμενικότητα του αναλυτή;
Στις περισσότερες περιπτώσεις, θα βρείτε τις συγκρούσεις συμφερόντων του αναλυτή (αν υπάρχουν) που προσδιορίζονται στην αποποίηση ευθύνης που βρίσκεται κοντά στο τέλος κάθε αναφοράς αναλυτή. Η αποποίηση αποκαλύπτει το είδος της σχέσης που έχει η ερευνητική εταιρεία με την εταιρεία που αναλύεται και τον τρόπο αποζημίωσης στον αναλυτή ή την ερευνητική εταιρεία (σε περίπτωση αποζημίωσης).Ωστόσο, προειδοποιήστε ότι η ανάγνωση της αποποίησης ευθύνης δεν θα σας κάνει να διακρίνετε πλήρως τη σχέση μεταξύ αναλυτή και εταιρείας στην οποία αναφέρεται.

Οι αναλυτές δεν είναι όλοι κακοί
Η ιστορική εντύπωση των αναλυτών ως «κουνώντας αγόρια» της χρηματοπιστωτικής βιομηχανίας είναι μια άλλη από αυτές τις περιπτώσεις όπου μερικοί αδίστακτοι άνθρωποι έχουν καταστρέψει τη φήμη των υπολοίπων. Ανεξάρτητα από τη σύσταση που παρέχει ένας αναλυτής σε ένα απόθεμα, οι εκθέσεις έρευνας εξακολουθούν να φορτώνονται με πληροφορίες για την εταιρεία, όπως τα κυριότερα αποτελέσματα από τα αποτελέσματα του προηγούμενου έτους, την αναλυτική ανάλυση, τις προηγούμενες τάσεις ανάπτυξης και άλλες σχετικές πληροφορίες που θα χρειαζόταν ένα άτομο για πολλές και πολλές ημέρες.

Δεν έχει σημασία τι γνώμη έχετε σχετικά με τους αναλυτές και τον κλάδο τους, ελπίζουμε ότι αυτό το άρθρο σας άφησε μια γενική ιδέα για το τι κάνουν οι αναλυτές. Την επόμενη φορά που θα εξετάσετε μια ερευνητική αναφορά, θα μάθετε λίγα περισσότερα σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο θα κρίνετε την ακεραιότητα της έρευνας, καθώς και εκείνη του αναλυτή που την οδήγησε.

Αν ενδιαφέρεστε να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το θέμα, δείτε το άρθρο Ο μεταβαλλόμενος ρόλος της έρευνας αγοράς μετοχών στη σημερινή αγορά .