Τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος χρησίμευαν αποτελεσματικά ως λογαριασμοί αποθεματικών σε μετρητά για πελάτες σε τράπεζες, επιχειρήσεις επενδύσεων και ιδρύματα για τις τελευταίες δεκαετίες. Αυτά τα κεφάλαια έχουν γίνει δημοφιλείς επειδή πληρώνουν συχνά υψηλότερα τέλη από τους παραδοσιακούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Και με ελάχιστες εξαιρέσεις, παρέμειναν σε σταθερή τιμή $ 1. 00 ανά μετοχή καθ 'όλη τη διάρκεια της ιστορίας τους. Ωστόσο, αυτό θα αλλάξει όταν οι νέοι κανόνες της αγοράς χρήματος τεθούν σε ισχύ στις 14 Οκτωβρίου. Αλλά οι σύμβουλοι πρέπει να εξηγήσουν στους πελάτες τους ότι οι νέοι κανόνες δεν είναι τίποτα να φοβούνται.

Πώς λειτουργούν

Τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος επενδύουν σε τίτλους χρηματαγοράς με διάρκεια λήξης 270 ημερών ή μικρότερη. Οι τίτλοι αυτοί περιλαμβάνουν τα Τ-χαρτονομίσματα, τα εμπορικά χρεόγραφα και τις συμφωνίες επαναγοράς. Τα «πρωταρχικά» κεφάλαια της αγοράς χρήματος επενδύουν σε ένα ευρύ φάσμα αυτών των μέσων, συμπεριλαμβανομένων των εσόδων των τραπεζιτών και των καταθέσεων των ευρωομολόγων. Υπάρχουν επίσης κυβερνητικά ταμεία χρηματαγοράς που επενδύουν μόνο σε κυβερνητικές προσφορές και σε ταμεία χρηματαγοράς του Δημοσίου που επενδύουν αποκλειστικά σε τίτλους του Δημοσίου. (Για περισσότερες πληροφορίες: Επίδραση των Κανόνων της Νέας Χρηματοπιστωτικής Αγοράς .)

Αλλά ενώ αυτά τα ταμεία έχουν σχεδόν πάντα διατηρήσει μια σταθερή τιμή μετοχής $ 1. 00, δεν τους εγγυάται η κυβέρνηση, η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων ή οποιοσδήποτε άλλος. Και οι νέοι κανόνες της χρηματαγοράς θα εισαγάγουν ένα κυμαινόμενο επιτόκιο στα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς, μαζί με πιθανές αμοιβές συναλλαγών και περιορισμούς στην εξαγορά τους. Οι τιμές των μετοχών της κύριας αγοράς χρήματος θα υπολογίζονται τώρα με τέσσερα δεκαδικά ψηφία. Αυτά τα κεφάλαια αναφέρουν τώρα μια τιμή μετοχής "σκιά" η οποία καθυστερεί 60 ημέρες για να δείξει στους επενδυτές την πραγματική τιμή τους στις αγορές χωρίς τους αυθαίρετους λογιστικούς κανόνες που προηγουμένως κράτησαν την τιμή στα $ 1. 00 ανά μετοχή.

-

Θεσμικοί έναντι λιανικής

Αλλά αυτοί οι κανόνες θα ισχύουν μόνο για τα θεσμικά μερίδια αγοράς χρήματος και όχι για τους λογαριασμούς της αγοράς χρήματος λιανικής. Οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν θα δουν καμία αλλαγή στα κεφάλαια της χρηματαγοράς τους. "Τα κεφάλαια χρηματαγοράς που χρησιμοποιούν θα τιμολογούν και θα διαπραγματεύονται με $ 1 NAV", δήλωσε ο Bob Litle, επικεφαλής των ενδιάμεσων πωλήσεων στο Fidelity Institutional Asset Management, στους Επενδυτικές ειδήσεις . Αυτό θα συμβαίνει στην περίπτωση των κεφαλαίων της χρηματαγοράς, των κρατικών κεφαλαίων και των ταμείων διαθεσίμων. Ωστόσο, τα κεφάλαια της κύριας χρηματαγοράς για μικροεπενδυτές θα έχουν τα ίδια πιθανά όρια για τις εξαγορές, καθώς οι θεσμικοί ομολόγοι τους θα αρχίσουν στις 14 Οκτωβρίου Τα κεφάλαια του πρωταρχικού χρήματος θα έχουν δύο ξεχωριστές μεθόδους που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να περιορίσουν τις εξαγορές εάν είναι απαραίτητο. Πρώτον, μπορούν να επιβάλουν τέλος 2% σε όλα τα κεφάλαια που εκκαθαρίζονται εντός περιορισμένης χρονικής περιόδου.Μπορούν επίσης να είναι σε θέση να καθυστερήσουν τις εξαγορές για χρονικό διάστημα 10 ημερών. Αυτοί οι κανόνες ισχύουν επίσης για τα αφορολόγητα ταμεία χρηματαγοράς που επενδύουν σε βραχυπρόθεσμους δημοτικούς τίτλους. Εν τω μεταξύ, οι μικροεπενδυτές αντιμετωπίζουν την επιλογή της επένδυσης σε ένα βασικό χρηματι- στηριακό ταμείο που έρχεται με αυτά τα όρια ρευστότητας και πληρώνει υψηλότερο επιτόκιο ή επενδύει σε άλλο τύπο κεφαλαίου που θα πληρώσει ελαφρώς λιγότερα αλλά θα διατηρήσει τη συνολική ρευστότητα. Ο μηχανισμός παρακολούθησης των χρηματαγορών του iMoneyNet δείχνει ότι το μέσο χρηματικό κεφάλαιο της κύριας χρηματαγοράς ανέρχεται σήμερα στο 0,17%, ενώ το μέσο κεφάλαιο της κυβέρνησης χρήματος πληρώνει περίπου 0,3%.

Η κατώτατη γραμμή

Οι αλλαγές που φθάνουν για κεφάλαια χρηματαγοράς είναι τελικά το αποτέλεσμα της οικονομικής κρίσης του 2008. Εκείνη την εποχή, το Αποθεματικό Πρωτογενές Ταμείο, το πρώτο αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς του έθνους ανακοίνωσε ότι δεν θα μπορούσε να κρατήσει την τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου σε $ 1. 00 και οι αγορές αντιδρούσαν βίαια. Ο κλάδος της χρηματαγοράς στο σύνολό του ουσιαστικά σταμάτησε και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής έπρεπε να αναλάβει δράση για να το ξαναρχίσει. Συνεπώς, οι νέοι κανόνες έχουν σχεδιαστεί ώστε να επιτρέπουν μεγαλύτερη ευελιξία στην τιμή των μετοχών των μεριδίων των χρηματαγορών των θεσμικών οργάνων, προκειμένου να αποφευχθεί η επανάληψή τους. Οι μικροεπενδυτές όμως δεν θα επηρεαστούν από αυτές τις αλλαγές. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Mayhem της χρηματαγοράς: Η ρευστοποίηση του αποθεματικού

.)