α:

Η σύντομη απάντηση στην ερώτηση είναι ότι διαφέρουν στο χρονοδιάγραμμα της αποτίμησης. Τόσο το προ-χρήμα όσο και το μετα-χρήμα είναι μέτρα αποτίμησης των εταιρειών. Το προπληρωμή αναφέρεται στην αξία μιας επιχείρησης πριν από την που λαμβάνει εξωτερική χρηματοδότηση ή τον τελευταίο γύρο χρηματοδότησης, ενώ το μετά το χρήμα αναφέρεται στην αξία του αφού το αποκτά εκτός κεφαλαίου ή την τελευταία εισφορά κεφαλαίου . Η αποτίμηση προ-χρήματος αναφέρεται στην αξία μιας εταιρείας που δεν περιλαμβάνει την εξωτερική χρηματοδότηση ή τον τελευταίο γύρο χρηματοδότησης. Ως εκ τούτου, η αποτίμηση μετά τη χρήση περιλαμβάνει εξωτερική χρηματοδότηση ή την τελευταία ένεση. Είναι σημαντικό να γνωρίζουμε ποια αναφέρονται ως κρίσιμες έννοιες στην αποτίμηση.

AD:

Ας εξηγήσουμε τη διαφορά χρησιμοποιώντας ένα παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής θέλει να επενδύσει σε μια εκκίνηση υψηλής τεχνολογίας. Ο επιχειρηματίας και ο επενδυτής συμφωνούν ότι η εταιρεία αξίζει 1 εκατομμύριο δολάρια και ο επενδυτής θα διαθέσει 250.000 δολάρια.

Τα ποσοστά ιδιοκτησίας θα εξαρτηθούν από το εάν πρόκειται για αποτίμηση αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων προ φόρων ή μετά το χρήμα. Εάν η αποτίμηση αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων είναι προπληρωμένη, η εταιρεία εκτιμάται σε 1 εκατομμύριο δολάρια πριν από την επένδυση και μετά από την επένδυση θα εκτιμηθεί στα $ 1. 25 εκατ. Ευρώ. Εάν η αποτίμηση αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων λαμβάνει υπόψη την επένδυση των 250.000 δολαρίων, αναφέρεται ως μετα-χρήμα.

AD:

Όπως μπορείτε να δείτε, η μέθοδος αποτίμησης που χρησιμοποιείται μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τα ποσοστά ιδιοκτησίας. Αυτό οφείλεται στο ποσό της αξίας που τοποθετείται στην εταιρεία πριν από την επένδυση. Εάν μια εταιρεία αποτιμάται σε 1 εκατομμύριο δολάρια, αξίζει περισσότερο εάν η αποτίμηση είναι προπληρωμή σε σύγκριση με τα χρήματα μετά το χρήμα, επειδή η εκτίμηση πριν από το χρήμα δεν περιλαμβάνει τα $ 250.000 που επενδύθηκαν. Ενώ αυτό καταλήγει να επηρεάζει την ιδιοκτησία του επιχειρηματία κατά ένα μικρό ποσοστό 5%, μπορεί να αντιπροσωπεύει εκατομμύρια δολάρια αν η εταιρεία φτάσει στο κοινό.

AD:

Αυτό το θέμα είναι πολύ σημαντικό σε περιπτώσεις όπου ένας επιχειρηματίας έχει μια καλή ιδέα, αλλά λίγα περιουσιακά στοιχεία. Σε τέτοιες περιπτώσεις, είναι πολύ δύσκολο να προσδιοριστεί ποια είναι η αξία της εταιρείας και η αποτίμηση γίνεται θέμα διαπραγμάτευσης μεταξύ του επιχειρηματία και του επιχειρηματικού κεφαλαίου.

(Για περαιτέρω ανάγνωση αυτής της έννοιας, ανατρέξτε στο σεμινάριο IPO Basics .)