Η Southwest Airlines Co. είναι μια μεγάλη αεροπορική εταιρεία στις ΗΠΑ παρόλο που είναι ουσιαστικά μικρότερος από τους τρεις μεγαλύτερους αμερικανικούς μεταφορείς όσον αφορά τα έσοδα και το μέγεθος του στόλου. Οι αεροπορικές εταιρείες αναμένεται να επωφεληθούν από μια περίοδο υποβαθμισμένων τιμών πετρελαίου μετά από χρόνια στενών περιθωρίων που προκαλούνται από το υψηλό κόστος καυσίμων και τον έντονο ανταγωνισμό των τιμών. Οι γεωγραφικές αγορές της Νοτιοδυτικής Ευρώπης είναι απίθανο να παρουσιάσουν ταχεία αύξηση της κυκλοφορίας, αλλά οι μακροοικονομικές τάσεις είναι γενικά θετικές και οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση της τάξης του 30% κατά μέσο όρο των κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά την επόμενη πενταετία. Η νοτιοδυτική χώρα διέρχεται από τις δοκιμές χρηματοοικονομικών και αποτιμήσεων σε σχέση με τους συνομηλίκους και οι επενδυτές που επιθυμούν να προσθέσουν μετοχές της Southwest στα χαρτοφυλάκια IRA θα πρέπει να θεωρούν ότι το απόθεμα αυτό είναι κατάλληλο για τους παραδοσιακούς IRAs. Η παγκόσμια βιομηχανία αερομεταφορών διπλασιάστηκε στα έσοδα από το 2004 έως το 2014 και έληξε το 2014 με συνολικά έσοδα ύψους σχεδόν 750 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι αερομεταφορείς χαμηλού κόστους συγκαταλέγονται στους ταχύτερους παραγωγούς του κλάδου, οι οποίοι κατέχουν μερίδιο αγοράς άνω του 25% τα τελευταία χρόνια. Παρά την ελπιδοφόρα ανάπτυξη, οι αερομεταφορείς αγωνίστηκαν για τη διατήρηση κερδών, ενώ τα καθαρά περιθώρια κέρδους σε ολόκληρο τον κλάδο εκτιμώνται κάτω του 5%. Τα στενά περιθώρια προκύπτουν από την πολυπλοκότητα του επιχειρηματικού μοντέλου, την ιδιαίτερα ανταγωνιστική αγορά και την εκτεταμένη περίοδο υψηλού κόστους που σχετίζεται με τα καύσιμα. Οι πτώση των τιμών του πετρελαίου το 2015 μείωσαν μερικά από αυτά τα προβλήματα για τις αεροπορικές εταιρείες και τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2015 αντανακλούσαν σε μεγάλο βαθμό αυτές τις μειωμένες ανοιχτές κινήσεις. Η ενοποίηση μεταξύ των μεταφορέων έχει επίσης βελτιώσει τη λειτουργική αποτελεσματικότητα για τη μείωση των εξόδων.

Η ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια οφείλεται κυρίως σε μακροοικονομικούς παράγοντες, αν και κάποιο τμήμα των αεροπορικών ταξιδιών θεωρείται απαραίτητο, ιδίως στις προηγμένες οικονομίες. Το αυξανόμενο διακριτικό εισόδημα επιτρέπει περισσότερη κυκλοφορία ταξιδιών αναψυχής και μια αυξανόμενη μεσαία τάξη στις αναδυόμενες οικονομίες είναι πρόθυμη να δαπανήσει διακριτικό εισόδημα για ταξίδια όταν είναι δυνατόν. Οι αναλυτές της βιομηχανίας αναμένουν ότι οι αναδυόμενες οικονομίες θα είναι οι μεγαλύτεροι συντελεστές της αύξησης της κυκλοφορίας των αεροπορικών εταιρειών κατά το προσεχές έτος, ιδίως εκείνων της Αφρικής και της Ασίας. Η κίνηση των επιβατών, όπως μετράται σε επιβατοχιλιόμετρα, αναμένεται να αυξηθεί κατά 6 έως 7% τα προσεχή έτη. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το EPS για τις μεγάλες αεροπορικές εταιρείες θα αυξηθεί κατά μέσο όρο 26% κατά τα επόμενα πέντε χρόνια.

Η Νοτιοδυτική έχει σημειώσει θετική ετήσια αύξηση εσόδων κατά τη διάρκεια κάθε έτους της τελευταίας δεκαετίας, εκτός από το 2009. Στους 12 μήνες που έληξαν τον Σεπτέμβριο του 2015, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 10,8% , που αντιπροσωπεύει επιτάχυνση από τα δύο τελευταία χρόνια.Οι ρυθμοί αύξησης του λειτουργικού και του καθαρού κέρδους ήταν πιο ασταθής από την κορυφαία γραμμή, αλλά το λειτουργικό κέρδος αυξήθηκε σχεδόν κατά 100% στους 12 μήνες που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2015, κυρίως λόγω της βελτίωσης του μικτού περιθωρίου κέρδους. Σύμφωνα με τις προβλέψεις των συναινετικών αναλυτών, τα κέρδη της Southwest αναμένεται να αυξηθούν κατά 29% 15% ετησίως κατά τα επόμενα πέντε χρόνια.

Για τους 12 μήνες που λήγουν τον Σεπτέμβριο του 2015, η Southwest ανέφερε 67,3% ακαθάριστο περιθώριο, το δεύτερο υψηλότερο της τελευταίας δεκαετίας. Οι πρόσφατες βελτιώσεις του μικτού περιθωρίου μπορούν να αποδοθούν κυρίως στις χαμηλές τιμές του πετρελαίου. Αυτή είναι επίσης μία από τις υψηλότερες τιμές μεταξύ μεγάλων αεροπορικών εταιρειών και μεγάλων περιφερειακών μεταφορέων, αν και οι διακυμάνσεις των επιχειρηματικών μοντέλων και των μεθοδολογιών αναφοράς δαπανών συμβάλλουν στην απόκλιση του μικτού περιθωρίου. Το αυξανόμενο ακαθάριστο περιθώριο της Southwest βοήθησε την εταιρεία να επιτύχει το υψηλότερο λειτουργικό περιθώριο της τελευταίας δεκαετίας, φθάνοντας στο 19,1% το τελευταίο δωδεκάμηνο. Ο μέσος όρος του ομίλου σε αυτό το χρονικό πλαίσιο είναι 19,2%, αν και μερικοί από τους μεγάλους περιφερειακούς αερομεταφορείς έχουν ανώτερα περιθώρια λόγω των άκαμπτων επιχειρηματικών τους μοντέλων.

Η νοτιοδυτική φέρει $ 2. 7 δισεκατομμύρια ακαθάριστου χρέους και έχει καθαρά μετρητά 430 εκατομμύρια δολάρια. Ο δείκτης συνολικών υποχρεώσεων προς ιδία κεφάλαια της εταιρείας είναι 2,40 φορές υψηλότερος σε σύγκριση με άλλους κλάδους, αλλά αυτή η τιμή είναι φυσιολογική για τη βιομηχανία αεροπορικών εταιρειών με ένταση κεφαλαίου. Ο δείκτης χρέους / συνολικού κεφαλαίου της Southwest 0,28 δεν δείχνει υπερβολικό κίνδυνο στην κεφαλαιακή διάρθρωση και η συνολική χρηματοοικονομική της μόχλευση μπορεί να θεωρηθεί επαρκώς υγιής. Νοτιοδυτικά είχε μια τρέχουσα αναλογία 0,65 από τον Σεπτέμβριο του 2015, η οποία είναι χαμηλότερη από ό, τι πολλοί επενδυτές θεωρούν υγιείς. Οι χαμηλοί δείκτες ρεύματος είναι συνήθεις στη αεροπορική βιομηχανία, αλλά ο δείκτης ρευστότητας της Southwest πέφτει κοντά στο χαμηλό τέλος της διανομής ομότιμων ομάδων. Αν και ο σοβαρός κίνδυνος ρευστότητας δεν επικρατεί, οι επενδυτές θα πρέπει να το παρακολουθούν στο μέλλον.

Αποτίμηση

Η νοτιοδυτική έχει αναλογία τιμής προς κέρδη (P / E) 10. 96, η οποία είναι συγκρίσιμη με τον μέσο όρο 10. 36 στην ομάδα ομολόγων της, αποτελούμενη από Ryanair Holdings, Alaska Air Group, Η JetBlue Airways Allegiant Travel Company, η Delta Air Lines, η American Airlines Group και η United Continental Holdings. Οι μεγάλες περιφερειακές αεροπορικές εταιρείες μεταξύ αυτών των ομοειδών εμπορεύονται σε υψηλότερα P / E πολλαπλάσια από τις τρεις μεγάλες αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες. Οι δείκτες P / E για τις αεροπορικές εταιρείες είναι χαμηλοί σε σύγκριση με άλλες βιομηχανίες, ακόμη και όταν προσαρμόζονται για τις πενταετείς προοπτικές ανάπτυξης. Ο λόγος τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη (PEG) της Southwest είναι 0. 38, ο οποίος είναι χαμηλός μεταξύ των χρηστών και συγκρίνεται ευνοϊκά με τον μέσο όρο της ομάδας των ομότιμων μελών της κατηγορίας 0. 47. Ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B) της Southwest είναι 4. 16, ενώ οι αντίστοιχοι 4. 4. Αυτό το P / B δεν είναι αξιοσημείωτα υψηλό ή χαμηλό. Στην τρέχουσα τιμή αγοράς των μετοχών της Southwest των $ 44. 28, η απόδοση του μερίσματος είναι μόλις 0,68%, χαμηλότερη από τον μέσο όρο της ομάδας 1. 52%.

Κατάλληλο για IRAs

Οι IRA Roth δημιουργούν κίνητρα για αποταμιευτές συνταξιοδότησης να επενδύουν σε αναπτυξιακά αποθέματα και άλλα περιουσιακά στοιχεία τα οποία αναμένεται να εκτιμηθούν σημαντικά κατά τη διάρκεια ζωής του λογαριασμού. Οι RRA IRAs δεν προσφέρουν καμία ειδική φορολογική μεταχείριση για εισφορές, επιτρέποντας, αντιθέτως, να λαμβάνονται οι απαιτούμενες αποσύρσεις κατά τη συνταξιοδότηση.Αυτό σημαίνει ότι οι κάτοχοι αποθεμάτων ανάπτυξης μπορούν να συνειδητοποιήσουν το σύνολο των κερδών από την εκτίμηση, αντί να πληρώσουν τον ισχύοντα συντελεστή φόρου κεφαλαιουχικών κερδών. Ενώ οι σχετικοί δείκτες αποτίμησης της Southwest φαίνονται ελκυστικοί σε σύγκριση με άλλους κλάδους, είναι δύσκολο να ταξινομηθούν ως δείκτες ανάπτυξης. Οι αεροπορικές εταιρείες λειτουργούν σε μια αγορά που είναι σε μεγάλο βαθμό κορεσμένη και δεν έχουν λάβει ιστορικά επιθετικές εκτιμήσεις λόγω της έντασης κεφαλαίου και των περιορισμένων μακροπρόθεσμων οδηγών ανάπτυξης. Επιπλέον, η ανταγωνιστική θέση της Southwest ως περιφερειακή αεροπορική εταιρεία χωρίς κόμβους την εμποδίζει να συμμετέχει στις περιοχές με τις υψηλότερες αναπτυξιακές ανάγκες για την παγκόσμια επιβατική κίνηση. Το Southwest ωφελείται από ένα άκαμπτο μοντέλο που δεν μπορεί να επιτευχθεί με την κλίμακα ορισμένων από τις μεγαλύτερες αεροπορικές εταιρείες, οι οποίες επιβαρύνονται με υψηλά γενικά έξοδα με τη λειτουργία μοντέλων hub-and-spoke. Οι μεγαλύτεροι μεταφορείς επίσης διατηρούν συνήθως πιο διαφορετικούς στόλους, αυξάνοντας έτσι τα έξοδα συντήρησης αεροσκαφών. Εξετάζοντας την απόδοση των μετοχών κατά την τελευταία δεκαετία, η Southwest έχει ένα beta κάτω του 1 και έχει καθυστερήσει το S & P 500 στην ανάκαμψη που ξεκίνησε το 2012. Όλοι αυτοί οι παράγοντες υποδηλώνουν ότι υπάρχουν επιχειρησιακά ανώτατα όρια και όρια αποτίμησης για το δυναμικό της Southwest, περιορίζοντας την πιθανότητα οι τιμές των μετοχών της θα εκτιμηθούν ουσιαστικά σε σχέση με την αγορά στο σύνολό της. Ένα τέτοιο απόθεμα δεν είναι ιδανικό για ένα Roth IRA.

Οι παραδοσιακοί ΙΡΑ είναι τέλειοι για τα αποθέματα ώριμων εταιρειών που πληρώνουν μερίσματα. Οι εισφορές για τους παραδοσιακούς IRA είναι εκπίπτουν από τη φορολογία και τα μερίσματα που εισπράττονται από τα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία του IRA είναι επίσης αφορολόγητα. Οι κάτοχοι λογαριασμού μπορούν να αποκομίσουν τα οφέλη από τη συγκέντρωση κέρδους από αυτό το φορολογητέο εισόδημα πριν από την καταβολή του φόρου εισοδήματος για τις αποσύρσεις κατά τη συνταξιοδότηση. Η Νοτιοδυτική είναι μία από τις μεγαλύτερες αεροπορικές εταιρείες παγκοσμίως από τα έσοδα και το μέγεθος του στόλου, και οι μετοχές της πληρώνουν επίσης μέρισμα. Ενώ το μέρισμα είναι χαμηλό σε σχέση με τους συνομηλίκους και τις εταιρείες από άλλες βιομηχανίες παρόμοιου μεγέθους, τα χαρακτηριστικά του Southwest είναι καλά προσαρμοσμένα σε έναν παραδοσιακό IRA. Αν κάποιος επενδυτής επιθυμεί την επενδυτική διατριβή για τη Νοτιοδυτική και θέλει να την κρατήσει σε έναν ΙΡΑ, τότε μια καλύτερη επιλογή είναι ένας παραδοσιακός IRA.