a:

Η γρήγορη απάντηση σε αυτή την ερώτηση είναι ότι ένας δεσμευμένος δεσμός είναι ένας δεσμός που έχει τα κύρια συστατικά του χωρισμένα σε έναν δεσμό μηδενικού κουπονιού και μια σειρά κουπονιών.
Για να εξηγήσουμε ένα, ας περιγράψουμε πρώτα ένα δεσμό. Ένα ομόλογο είναι ένα χρεωστικό μέσο που παραδοσιακά αποτελείται από δύο μέρη, την ονομαστική αξία (κύριο) και τα κουπόνια (επιτόκιο). Η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι το ποσό που εισπράττεται από τον κάτοχο των ομολογιών στη λήξη του. Το κουπόνι αναφέρεται σε πληρωμή σταθερού τόκου που πραγματοποιείται στον κάτοχο ομολόγων σε προκαθορισμένα χρονικά διαστήματα.
Ένα δεσμευμένο ομολογιακό δάνειο είναι ένα ομολογιακό δάνειο που έχει εξοφλήσει τα δικά του κουπόνια και την αποπληρωμή του κεφαλαίου σε δύο χωριστά στοιχεία και πωλείται μεμονωμένα. Ένα μέρος θα λάβει το κεφάλαιο στη λήξη του (ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο) και το άλλο μέρος θα λάβει την πληρωμή σταθερού τόκου κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου με τη μορφή ροής κουπονιών.
Ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα απλοποιημένο παράδειγμα δεσμών. Ας υποθέσουμε ότι η Tequila Co της Cory πρέπει να αντλήσει κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει ένα νέο αποστακτήριο. Αποφασίζει ότι ο καλύτερος τρόπος για να γίνει αυτό είναι η έκδοση ομολόγων, τα οποία πωλούνται με ονομαστική αξία $ 1, 000, μια πληρωμή με τοκομερίδιο 5% που καταβάλλεται ετησίως και ωριμάζει σε πέντε χρόνια. Η Ben's Investment Co είναι στην επιχείρηση της απομόνωσης ομολόγων και αγοράζει το ομόλογο για $ 1, 000 και στη συνέχεια λουρίζει τα κουπόνια. Εάν η Ben's πουλάει το ομολογιακό δάνειο για $ 800 σε έναν επενδυτή και τις πληρωμές με κουπόνια για $ 200 σε έναν άλλο επενδυτή. Αυτά τα $ 200 και τα $ 800 που θα λάβουν θα κάνουν το διάλειμμα του Ben ακόμα και στην αγορά του ομολόγου. Το άτομο με το κουπόνι-stripped ομολόγων θα πάρει την ονομαστική αξία των $ 1, 000 στο τέλος της πενταετίας από την Cory της Tequila Co, κερδίζοντας $ 200. Και ο αγοραστής των κουπονιών θα πληρώσει $ 200 για να λάβει $ 250, που σημαίνει ότι κάνουν $ 50 από την αγορά. Με την παροχή αυτής της επενδυτικής υπηρεσίας, η Ben's θα λάβει προμήθεια για την πώληση αυτών των δύο δεσμευμένων ομολόγων.
Υπάρχουν πρόσθετοι παράγοντες που πρέπει να λάβετε υπόψη. Η τιμή που η Ben's Investment Co μπορεί να πουλήσει την ονομαστική αξία του ομολόγου θα εξαρτηθεί από τα ισχύοντα επιτόκια κατά τη στιγμή της πώλησης. Μπορεί επίσης να πωλήσει τις πληρωμές με κουπόνια σε άλλους επενδυτές. Στο παράδειγμα, ο Μπεν σπάει ακόμη και δεν λαμβάνει απόδοση της επένδυσής του. Οι εταιρείες που το κάνουν αυτό κάνουν τα χρήματα με βάση την πώληση με ένα ασφάλιστρο για να κάνουν την υπηρεσία απογύμνωσης μαζί με οποιοδήποτε κέρδος που κάνει από τη διαφορά μεταξύ της τιμής πώλησης είτε στην ονομαστική αξία ή τις πληρωμές τοκομεριδίων σε σύγκριση με αυτό που αρχικά πληρώθηκαν για το ομόλογο.
Για περαιτέρω ανάγνωση, βλέπε Πλεονεκτήματα των Ομολόγων και τα μαθήματα μας Βασικά στοιχεία ομολόγων Εκπαιδευτικά και Σύνθετα ομόλογα .