α:

Η απόδοση ενός ομολόγου σε έναν επενδυτή μετράται με την απόδοση του, η οποία αναφέρεται ως ποσοστό.
Η τρέχουσα απόδοση είναι ένας υπολογισμός της απόδοσης που χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση της απόδοσης ενός ομολόγου για μια περίοδο ενός έτους. Υπολογίζει μόνο τους τόκους ή τις πληρωμές τοκομεριδίων, που επιστρέφει το δάνειο στους επενδυτές. Η απόδοση αυτή υπολογίζεται ως το επιτόκιο του κουπονιού του ομολόγου διαιρούμενο με την τρέχουσα τιμή της αγοράς του, αλλά δεν κάνει τίποτα για την καταγραφή οποιωνδήποτε κεφαλαιουχικών κερδών ή ζημιών κατά την πώληση του ομολόγου. Εάν το ομόλογο δεν πωληθεί εντός του έτους, αυτός ο υπολογισμός της απόδοσης θα παρέχει στον κάτοχο ομολογιών ακριβή εκτίμηση της επιστροφής του. Ο μόνος τρόπος με τον οποίο η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου μπορεί να είναι αρνητική, χρησιμοποιώντας αυτή τη βασική αξιολόγηση, είναι εάν ο επενδυτής έλαβε αρνητικές πληρωμές τόκων ή εάν το ομόλογο είχε κάποια αγοραία αξία κάτω από $ 0 - και οι δύο είναι πολύ απίθανο να συμβούν.
Οι άλλοι υπολογισμοί απόδοσης θα λαμβάνουν υπόψη διάφορους παράγοντες και θα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την καλύτερη αξιολόγηση των αποδόσεων που μπορεί να λάβει ο επενδυτής, λόγω διαφορετικών γεγονότων.
Όπως υποδηλώνει η ονομασία της, η απόδοση έως τη λήξη (YTM) υπολογίζει την απόδοση (εκφραζόμενη ως ετήσιο ποσοστό) σε ένα ομολογιακό δάνειο, εάν ο επενδυτής είχε την κατοχή του ομολόγου μέχρι τη λήξη του. Ο τύπος αυτός λαμβάνει υπόψη όλες τις πληρωμές τοκομεριδίων και την τιμή προσώπου ή μεριδίου στο ομολογιακό δάνειο (εφόσον δεν υπάρχουν βασικές αθετήσεις) και μπορεί να θεωρηθεί ως πληρέστερη αξιολόγηση από την τρέχουσα απόδοση. Ωστόσο, ο υπολογισμός του YTM ενός ομολόγου είναι πολύπλοκος και περιλαμβάνει δοκιμή και σφάλμα. Συνήθως γίνεται με τη χρήση προγραμματιζόμενης αριθμομηχανής επιχείρησης, αλλά μπορείτε επίσης να λάβετε μια προσέγγιση YTM χρησιμοποιώντας έναν πίνακα αποδόσεων ομολόγων.
Ας δούμε ένα παράδειγμα: λέει ότι ένας επενδυτής πληρώνει 800 δολάρια για ένα ομολογιακό δάνειο που έχει ακριβώς δύο χρόνια μέχρι τη λήξη, ονομαστικής αξίας $ 1.000 και πληρωμές τόκων ύψους $ 8 το χρόνο. Χρησιμοποιώντας έναν πίνακα ομολόγων, θα μπορούσαμε να διαπιστώσουμε ότι ο δεσμός θα έχει YTM περίπου 10. 86%. Εάν ο κάτοχος ομολόγων κατέβαλε $ 1, 200 για το ομόλογο, το YTM θα ήταν περίπου -9. 41% (Αξίζει ωστόσο να σημειωθεί ότι ένα ομόλογο δεν θα έχει απαραιτήτως αρνητική πραγματική απόδοση, μόνο και μόνο επειδή ο επενδυτής πληρώνει περισσότερο από την ονομαστική αξία γι 'αυτό.) Όταν χρησιμοποιείτε τον υπολογισμό YTM, είναι πιθανό να υπάρξει αρνητική απόδοση σε ένα - εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πόσο αρχικά πληρώνετε για το δάνειο και το χρόνο μέχρι τη λήξη.
Οι αποδόσεις μπορούν να υπολογιστούν χρησιμοποιώντας διαφορετικούς τύπους - υπάρχουν πολλά περισσότερα από τα δύο που αναφέρονται εδώ - και ανάλογα με τον τύπο που χρησιμοποιείται, μπορείτε να καταλήξετε σε δραστικά διαφορετικές αποδόσεις. Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο Εκπαιδευτικό Πρόγραμμα και Τα Βασικά Στοιχεία της Σειράς Bond .