α:

Τα παράγωγα είναι τίτλοι με τιμές που εξαρτώνται από ένα ή πολλαπλά περιουσιακά στοιχεία. Τα κοινά παράγωγα περιλαμβάνουν προθεσμιακές συμβάσεις, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης και ανταλλαγές. Αντιστρόφως, οι ανταλλαγές είναι μόνο ένας τύπος ολόκληρης της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.

Επεξήγηση της διαφοράς μεταξύ παραγώγων και ανταλλαγών

Ένα παράγωγο είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών και η αξία του καθορίζεται από την τιμή του υποκείμενου στοιχείου. Η αξία των παραγώγων προέρχεται από την απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου, δείκτη, επιτόκιο, εμπόρευμα ή νόμισμα. Για παράδειγμα, μια επιλογή μετοχών, η οποία είναι παράγωγο, αντλεί την αξία της από την υποκείμενη τιμή της μετοχής της. Η αξία του δικαιώματος προαίρεσης μετοχών κυμαίνεται καθώς η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου κυμαίνεται.

AD:

Οι συμφωνίες ανταλλαγής είναι συμφωνίες μεταξύ δύο μερών, όπου κάθε μέρος συμφωνεί να ανταλλάξει μελλοντικές ταμειακές ροές, όπως πληρωμές επιτοκίων. Σε αντίθεση με τα παράγωγα, οι swaps δεν αντλούν τις αξίες τους από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

Επεξηγήσεις ανταλλαγής επιτοκίων

Ο βασικότερος τύπος ανταλλαγής είναι μια απλή ανταλλαγή επιτοκίων βανίλιας. Σε αυτό το είδος ανταλλαγής, τα μέρη συμφωνούν να ανταλλάσσουν πληρωμές τόκων. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η Τράπεζα Α συμφωνεί να πραγματοποιήσει πληρωμές στην Τράπεζα Β βάσει σταθερού επιτοκίου, ενώ η Τράπεζα Β συμφωνεί να πραγματοποιήσει πληρωμές στην Τράπεζα Α με κυμαινόμενο επιτόκιο.

AD:

Υποθέστε ότι η Τράπεζα Α είναι ιδιοκτήτρια μιας επένδυσης ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων που της καταβάλλει το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου ή το LIBOR συν 1% κάθε μήνα. Επομένως, καθώς το LIBOR μεταβάλλεται, η πληρωμή λαμβάνει αλλαγές από την τράπεζα. Τώρα, υποθέστε ότι η τράπεζα Β διαθέτει μια επένδυση ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων που την πληρώνει 2,5% κάθε μήνα. Επομένως, η πληρωμή που λαμβάνει είναι σταθερή.

Υποθέστε ότι η τράπεζα Α θα προτιμούσε να κάνει σταθερή πληρωμή, ενώ η τράπεζα Β αποφασίζει ότι θα προτιμούσε να λάβει υψηλότερες πληρωμές. Ως εκ τούτου, οι τράπεζες αυτές συνάπτουν συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίων. Σε αυτή την ανταλλαγή, οι τράπεζες απλά ανταλλάσσουν πληρωμές και η αξία της ανταλλαγής δεν προέρχεται από κανένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

AD: