α:

"Διεκπεραίωση" και "αραίωση" είναι χημικοί όροι που αναφέρονται σε αντίστοιχες αυξήσεις ή μειώσεις της συγκέντρωσης μιας ουσίας ή μιας ένωσης. Ο χρηματοπιστωτικός κόσμος υιοθέτησε αυτές τις αναφορές για να περιγράψει τον αντίκτυπο μιας συμφωνίας συγχώνευσης και εξαγοράς (M & A) στα κέρδη ανά μετοχή (EPS). Όταν δημιουργείται η τιμή και το EPS αυξάνεται μετά από μια συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών, λέγεται ότι είναι αυταρχική. Αντίθετα, η κίνηση είναι αραιωτική εάν η τιμή καταστρέφεται και το EPS πέφτει.

Υπάρχουν και άλλες οικονομικές χρήσεις των όρων "accretive" και "dilutive". Πράγματι, η "προσαύξηση" και "αποικοδόμηση" θα μπορούσε να εφαρμοστεί εννοιολογικά σε οποιαδήποτε οικονομική συναλλαγή όπου η αξία αυξάνεται ή μειώνεται. Οι πιο συνηθισμένες χρήσεις, ωστόσο, αναφέρονται σε συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Δημιουργία και καταστροφή της τιμής

Οι έννοιες της αύξησης της προσαύξησης EPS ή της καταστροφής της διόρθωσης EPS είναι γενικεύσεις. Μπορεί να υπάρχουν περιστάσεις όπου το ένα ή το άλλο δεν είναι απαραιτήτως αληθές, παρόλο που πολλοί επαγγελματίες επενδύσεων ενεργούν σαν να είναι βασικοί επενδυτικοί νόμοι.

Οι μέθοδοι αποτίμησης είναι σημαντικές για τον προσδιορισμό του EPS. Η πιο συνηθισμένη βάση αφορά τον λόγο τιμής προς κέρδος (P / E). Πολλοί υποθέτουν ότι η απορροφώσα εταιρεία θα έχει τον ίδιο συντελεστή P / E μετά από μια εξαγορά, οπότε κάθε αύξηση των κερδών EPS σημαίνει ότι η συνολική αξία της εξαγοράζουσας εταιρείας έχει αυξηθεί στο πλαίσιο της συμφωνίας συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Μερικές φορές, η αύξηση του EPS έρχεται με μια κάτω πλευρά: η νεοαποκτηθείσα εταιρεία θα έχει χαμηλότερο ρυθμό αύξησης των κερδών από ό, τι η απορροφούσα εταιρεία θα είχε ως αυτόνομο. Είναι πολύ πιθανό η νέα εταιρεία να έχει χαμηλότερο λόγο P / E λόγω της απόκτησης της επιχείρησης στόχου χαμηλότερης βαθμολογίας. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα εάν η εξαγορά χρηματοδοτήθηκε μέσω του αποθέματος της απορροφώσας εταιρείας.

Αξιολογώντας τις διαφορές

Συχνά, δίνεται μεγάλη έμφαση στην EPS μετά από μια συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών. Τελικά, η αύξηση μπορεί να δείξει μόνο ότι η εταιρεία που αποκτάται έχει χαμηλότερο P / E-αποτιμημένο απόθεμα. Το αντίθετο ισχύει για μια συμφωνία αποικοδόμησης M & A.

Η πρόσληψη και η αραίωση είναι μαθηματικά φαινόμενα που σχετίζονται με συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών και μπορούν γενικά να χρησιμοποιηθούν ως μέρος της διαδικασίας αξιολόγησης. Τελικά, οι οικονομίες κλίμακας, η αύξηση των μελλοντικών ταμειακών ροών και η βελτιωμένη συνέργεια καθορίζουν τις επιτυχημένες συγχωνεύσεις.