Τα trackers και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) που ακολουθούν μια παθητική στρατηγική απλά ακολουθώντας μια συγκεκριμένη αγορά ή δείκτη έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλή τα τελευταία χρόνια, πάντα εργάζονται.
Ένας καθαρός ιχνηλάτης που συνεπάγεται «αγορά μιας αγοράς», όπως ο S & P 500 ή ο FTSE στο U. K., έχει τα μειονεκτήματά του. Αν και είναι εξαιρετικά διαφανείς, οι επενδυτές είναι εντελώς εκτεθειμένοι στην εν λόγω αγορά και σε όλες τις αντιξοότητες. Δεν αποτελεί έκπληξη λοιπόν ότι έχουν προκύψει υβριδικά μοντέλα τα οποία εξακολουθούν να είναι κομμάτια ETF, αλλά είναι σκοπίμως προκατειλημμένα από ένα ή περισσότερα σημεία. Αυτά συχνά αναφέρονται ως "συντελεστές ETF. Η ιδέα πίσω από ένα συντελεστή ETF είναι ότι με την απομάκρυνση από τους ιχνηλάτες "απλής βανίλιας", μπορεί να βελτιωθεί ο ρυθμός απόδοσης και / ή το επίπεδο κινδύνου χωρίς να φτάσουμε σε δαπανηρές και χρονοβόρες συλλογή μετοχών. Η μετατόπιση αναφέρεται ως "προκατάληψη" ή "κλίση". "Με άλλα λόγια, τα προϊόντα αυτά δεν είναι καθαροί ιχνηλάτες. αποκλίνουν σε κάποιο βαθμό από απλά ανεβαίνουν και κατεβαίνουν με την καθορισμένη αγορά.
Ο ακόλουθος συντελεστής ETF που εισήχθη τον Απρίλιο του 2013 καταδεικνύει τον τρόπο λειτουργίας των οχημάτων αυτών:
SIZEiSh Edg MSCI US81. %
Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 )
Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 - iShares MSCI ΗΠΑ Παράγοντας Αξίας ETF (NYSE: VLUE VLUEiSh Edg MSCI US80 04 + 0,9%
Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) Κάθε iShares ETF έχει ιδιαίτερη κλίση, η μία είναι μεροληπτική προς τις μικρές επιχειρήσεις, η άλλη έναντι εταιρειών των οποίων η αξία των μετοχών επιταχύνεται στην τιμή ή κερδίζει έδαφος, και ένα τρίτο προς τα αποθέματα που μπορεί να υποτιμηθούν από την αγορά. Ο συντελεστής μεγέθους ETF από iShares επικεντρώνεται στα αποθέματα μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης του Ηνωμένου Βασιλείου "με σχετικά μικρότερη κεφαλαιοποίηση αγοράς" με την ιδέα ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις τείνουν να αγνοούνται. Ο συντελεστής ορμής ETF επενδύει σε μετοχές με επιτάχυνση της τιμής και του όγκου, ενώ ο παράγοντας αξίας ETF σταθμίζει τους τίτλους σύμφωνα με τέσσερις λογιστικές μεταβλητές και τα συγκρίνει με τον δείκτη μητρικής. Αυτές οι τρεις προσεγγίσεις "κλίνουν" το ταμείο μακριά από την έκθεση στον επιλεγμένο δείκτη σας. Αυτές οι μορφές μεροληψίας έχουν οικονομικό νόημα και, εάν ρυθμιστούν σωστά, θα πρέπει να παρέχουν ένα καλό οιονεί ιχνηλάτη, αλλά αυτό που μπορεί να ξεπεράσει ένα καθαρό όχημα αγοράς-αγοράς.
Πόσο αποτελεσματικό είναι όλα αυτά;Αυτά τα ΕΙΕΕ είναι αρκετά καινούργια, επομένως δεν υπάρχει μεγάλη επιτυχία.Ωστόσο, η λογική είναι αρκετά καλή ώστε μια συνετή επένδυση θα μπορούσε να αποδώσει. Βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανοήσει ακριβώς πώς λειτουργούν τα προϊόντα. Όσο περισσότερο το ΕΙΕΕ αποκλίνει από τον καθαρό δείκτη (κίνδυνο αναφοράς), τόσο πιο ενδεδειγμένο μπορεί να γίνει για εξελιγμένους και ενεργούς επενδυτές.
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι χρήσης αυτών των εννοιών στην πράξη. Η Atlas Capital, για παράδειγμα, προσέφερε μια παραλλαγή της έννοιας "ενισχυμένη ευρετηρίαση", δεδομένου ότι η επιχείρηση ιδρύθηκε πριν από επτά χρόνια από τον Jonathan Tunney, CFA, στο Σαν Φρανσίσκο. Σε ξεχωριστά διαχειριζόμενους λογαριασμούς για μεγάλα ποσά δολαρίων, χρησιμοποιεί αξία, μέγεθος και ορμή, καθώς και βραχυπρόθεσμη αναστροφή. Αυτός ο τελευταίος όρος αναφέρεται στην επιστροφή κατά τον προηγούμενο μήνα, ο οποίος τείνει να εμφανίζει αρνητική σειριακή συσχέτιση, ενώ η μεσοπρόθεσμη ορμή εμφανίζει θετική σειριακή συσχέτιση.
Τα χαρτοφυλάκια του Atlas χρησιμοποιούν την αξία, το μέγεθος, την ορμή και τη βραχυχρόνια αναστροφή ως τους παράγοντες για την ενισχυμένη ευρετηρίαση, που συνδυάζονται σε μια ενοποιημένη στρατηγική. Με άλλα λόγια, η Atlas δεν χρησιμοποιεί πραγματικά τα ETF που περιγράφηκαν παραπάνω με την καθαρή μορφή τους, αλλά αντί αυτού έχει προσαρμόσει την ιδέα στο δικό της χαρτοφυλάκιο μετοχών, χρησιμοποιώντας ένα σύστημα κατάταξης όσον αφορά την αξία, την ορμή, το μέγεθος και τη βραχυχρόνια αντιστροφή.
Ο ιδρυτής της Atlas, Tunney, αναφέρει ότι η διαδικασία μοντέλου παραγόντων της επιχείρησης της επιτρέπει να παρέχει στους πελάτες της χαρτοφυλάκια τα οποία είναι ρευστά, διαφανή, χαμηλού κόστους και υποστηρίζονται από χρόνια ακαδημαϊκής έρευνας. »Οι συντελεστές ETF μειώνουν το κόστος των παραδοσιακών ενεργητικών κεφαλαίων ένα προϊόν χαμηλού κόστους, το οποίο εξακολουθεί να είναι καλά ερευνημένο και μπορεί να προσφέρει αποδόσεις μεγαλύτερες από την αγορά, λέει.
Αυτά τα προϊόντα συνιστώνται γενικά από τους ανθρώπους που τους προσφέρουν για επενδυτές που επιδιώκουν την έκθεση σε άλλους και διαφορετικούς παράγοντες κινδύνου και Ωστόσο, μέχρι να αποκτήσουν αποδοχή, ο παράγοντας ETFs αντιμετωπίζει τα ζητήματα ρευστότητας
Ορισμένες άλλες προσφορές αγοράς
Πολλοί άλλοι παράγοντες ETF βρίσκονται στην αγορά, καθώς περιλαμβάνουν όλους τους κοινούς οδηγούς ασφάλειας σε όλη την αγορά εκτός από τις προσφορές της Atlas και της iShares, η Schwab έχει "Θεμελιώδη Δείκτη" ETFs, χρησιμοποιώντας τρία θεμελιώδη μέτρα μιας εταιρείας, δηλαδή τις προσαρμοσμένες πωλήσεις, τη διατήρηση της ταμειακής ροής και τα μερίσματα συν τις αγορές. είναι FNDB, FNDX και FNDA.
Η FlexShares, η μονάδα ETF της Northern Trust, ξεκίνησε δύο νέα προϊόντα ταμείο πέρυσι. Βασίζονται σε μια προσέγγιση μοντέλου πολλαπλών παραγόντων που αποσκοπεί να δώσει μεγαλύτερη έμφαση στα διεθνή μικρά ανώτατα όρια και στα αποθέματα αξίας. Τα προϊόντα είναι το FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U. Το Ταμείο Δείκτη Θεμελιώδους Κεφαλαίου (TLTD) και το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Ευρετηρίου Αναπτυξιακών Αγορών (TLTE) του FlexShares Morningstar.
Το B
ottom Line
ETFs και trackers είναι εδώ για να παραμείνουν, δεδομένου ότι είναι σχεδόν αποδεκτό ότι πληρώνοντας κάποιον απλώς "χτύπησε ένα δείκτη" μπορεί να είναι αντιπαραγωγικό.Οι Pure trackers έχουν τα μειονεκτήματά τους, καθώς δεν υπάρχει καμία προστασία από τις κινήσεις της αγοράς.Οι νέοι συντελεστές ETF προσφέρουν κάποιο συμβιβασμό με λίγη "κλίση" μακριά από ένα δείκτη.Αν είστε πιο έμπειροι ή περιπετειώδεις, το ETF μπορεί να έχει νόημα ως μια μορφή διαφοροποίησης και πιθανών μέσων εμπλουτισμού του χαρτοφυλακίου σας.
Ποια είναι τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του μοντέλου ανάπτυξης της Gordon;
Κατανοούν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της χρήσης του μοντέλου ανάπτυξης της Gordon για την αποτίμηση του μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας. Μάθετε σχετικά με τις υποθέσεις που χρησιμοποιήσατε.
Ποια είναι η διαφορά ανάμεσα σε ένα πρόβλημα βασικού παράγοντα και σε ηθικό κίνδυνο;
Μάθετε πώς ένα πρόβλημα βασικού πράκτορα συχνά οδηγεί σε ηθικούς κινδύνους στο πλαίσιο ενός πράκτορα και ενός διευθυντή που έχει διαφορετικά επιθυμητά αποτελέσματα σε μια συμφωνία.
Ποια είναι τα μειονεκτήματα της χρησιμοποίησης του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (DDM) για την αποτίμηση ενός αποθέματος;
Κατανοούν πώς λειτουργεί το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων και μαθαίνουν μερικές από τις εγγενείς αδυναμίες του μοντέλου που το κάνουν ύποπτο ως εργαλείο αποτίμησης μετοχών. Τα μειονεκτήματα της χρήσης του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (DDM) περιλαμβάνουν τη δυσκολία ακριβών προβολών, το γεγονός ότι δεν επηρεάζει τις εξαγορές και τη θεμελιώδη παραδοχή εισοδήματος μόνο από μερίσματα.