Το Μοντέλο Ανάπτυξης Gordon, γνωστό και ως μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων, μετρά την αξία ενός μετοχικού κεφαλαίου με δημόσια εγγραφή συγκεντρώνοντας τις αξίες όλων των αναμενόμενων μελλοντικών μερισμάτων του, αξίες. Ουσιαστικά αποτιμά ένα απόθεμα με βάση την καθαρή παρούσα αξία (NPV) των αναμενόμενων μελλοντικών μερισμάτων του.
Μοντέλο ανάπτυξης Gordon: τιμή μετοχής = (πληρωμή μερισμάτων την επόμενη περίοδο) / (κόστος ιδίων κεφαλαίων - ρυθμός αύξησης του μερίσματος)
Τα πλεονεκτήματα του Μοντέλου Ανάπτυξης Gordon είναι ότι είναι το πιο συχνά χρησιμοποιούμενο μοντέλο για τον υπολογισμό της τιμής της μετοχής και ως εκ τούτου είναι πιο εύκολο να κατανοηθεί. Αξιολογεί τα αποθέματα μιας εταιρείας χωρίς να λαμβάνει υπόψη τις συνθήκες της αγοράς, επομένως είναι ευκολότερο να γίνονται συγκρίσεις μεταξύ εταιρειών διαφόρων μεγεθών και σε διαφορετικές βιομηχανίες.
Υπάρχουν πολλά μειονεκτήματα στο μοντέλο ανάπτυξης Gordon. Δεν λαμβάνει υπόψη τους μη μερισματικούς παράγοντες όπως η εμπιστοσύνη στα εμπορικά σήματα, η διατήρηση πελατών και η κυριότητα άυλων στοιχείων του ενεργητικού, τα οποία αυξάνουν την αξία μιας εταιρείας. Το μοντέλο ανάπτυξης της Gordon στηρίζεται επίσης στην υπόθεση ότι ο ρυθμός αύξησης των μερισμάτων μιας εταιρείας είναι σταθερός και γνωστός.
Εάν ένα απόθεμα δεν πληρώνει ένα σημερινό μέρισμα, όπως τα αποθέματα ανάπτυξης, πρέπει να χρησιμοποιηθεί μια ακόμη πιο γενική έκδοση του μοντέλου ανάπτυξης Gordon, με ακόμη μεγαλύτερη εξάρτηση από υποθέσεις. Το μοντέλο υποστηρίζει επίσης ότι η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας είναι υπερευαίσθητη στον επιλεγμένο ρυθμό αύξησης του μερίσματος και ότι ο ρυθμός ανάπτυξης δεν μπορεί να υπερβεί το κόστος των ιδίων κεφαλαίων, γεγονός που μπορεί να μην είναι πάντοτε αληθές.Υπάρχουν δύο τύποι μοντέλων ανάπτυξης Gordon: το μοντέλο σταθερής ανάπτυξης και το μοντέλο ανάπτυξης πολλαπλών σταδίων.
Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του μοντέλου CAPM
Το CAPM, αν και επικρίνεται για τις μη ρεαλιστικές του υποθέσεις, παρέχει ένα πιο χρήσιμο αποτέλεσμα από ό, τι είτε το DDM είτε το WACC σε πολλές περιπτώσεις.
Η εταιρεία μου είναι ο διαχειριστής του σχεδίου μας 401K (το οποίο έχει 112 συμμετέχοντες). Ποια είναι τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της κατοχής της εταιρείας αντί του παρόχου / πωλητή του σχεδίου ως διαχειριστής;
Η απάντηση μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τον παροχέα του προγράμματος και τις διατάξεις του εγγράφου του σχεδίου. Για ερωτήσεις που σχετίζονται με συγκεκριμένο ζήτημα, ο εργοδότης θα πρέπει να συμβουλευτεί έναν πληρεξούσιο της ERISA, ο οποίος θα είναι σε θέση να προβεί σε κατάλληλη σύσταση. Ένας πληρεξούσιος της ERISA μπορεί να εξετάσει περιπτώσεις, όπως αυτή που αφορά την Enron, όταν αποφασίζει.
Ποια είναι τα μειονεκτήματα της χρησιμοποίησης του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (DDM) για την αποτίμηση ενός αποθέματος;
Κατανοούν πώς λειτουργεί το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων και μαθαίνουν μερικές από τις εγγενείς αδυναμίες του μοντέλου που το κάνουν ύποπτο ως εργαλείο αποτίμησης μετοχών. Τα μειονεκτήματα της χρήσης του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (DDM) περιλαμβάνουν τη δυσκολία ακριβών προβολών, το γεγονός ότι δεν επηρεάζει τις εξαγορές και τη θεμελιώδη παραδοχή εισοδήματος μόνο από μερίσματα.