Τα αμοιβαία κεφάλαια υποβάλλονται μερικές φορές σε μια μεταμόρφωση ονόματος, που αναδύεται από τα αρχικά γκρίζα κουκούτσια τους όπως οι όμορφες πεταλούδες που θα πετάξουν την επένδυσή σας επιστρέφουν υψηλότερες από ποτέ … αλλά η πτήση αυτή συμβαίνει πραγματικά; Μερικές φορές δεν αλλάζει τίποτα, καθώς η επενδυτική στρατηγική παραμένει η ίδια. Είναι καλύτερο να κοιτάξετε πέρα ​​από τις εμφανίσεις και συνειδητοποιήστε ότι μια αλλαγή ονόματος δεν σημαίνει απαραίτητα καλύτερη απόδοση.

Γιατί η αλλαγή ονόματος;
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι που οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων θα αλλάξουν τα ονόματα των κεφαλαίων τους:

1. Η επενδυτική στρατηγική για ένα συγκεκριμένο ταμείο ενδέχεται να έχει αλλάξει, ώστε το παλιό όνομα να μην είναι πλέον κατάλληλο. Για παράδειγμα, μετά τη διάρρηξη της dot bubble το 2000, το Monument Internet Fund τροποποίησε την επενδυτική του στρατηγική ώστε να συμπεριλάβει ένα μεγάλο βάρος των μετοχών της ψηφιακής τεχνολογίας παρά τα αποθέματα dot com. Για να αντικατοπτρίζει αυτή τη νέα επενδυτική στρατηγική το ταμείο μετονομάστηκε σε Monument Digital Technology Fund. 2. Η αρχική λέξη-κλειδί στο όνομα του κεφαλαίου μπορεί να μην είναι πλέον κατάλληλη ή δημοφιλής. Πάρτε για παράδειγμα Morgan Funshares, η οποία ήταν αρχικά Morgan Sinshares, επενδύοντας ειδικά σε "αμαρτωλή" απόθεμα. Παρόλο που άλλαξε η ονομασία, οι συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου στον καπνό και το αλκοόλ παρέμειναν αμετάβλητες. 3. Οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να αλλάξουν το όνομα ενός ταμείου μόνο για να προσελκύσουν περισσότερους επενδυτές. Σε αυτή την περίπτωση, το αμοιβαίο κεφάλαιο υφίσταται μια αλλαγή αισθητικής, αλλά η επενδυτική στρατηγική παραμένει η ίδια. Αυτά τα κεφάλαια τείνουν να διαφημίζονται ιδιαίτερα και, ως εκ τούτου, ο δείκτης δαπανών διαχείρισης ωθείται προς τα επάνω. Μια μελέτη του Michael Cooper του Purdue (PDF έκδοση εδώ) διαπίστωσε ότι κατά τη διάρκεια των τριών μηνών μετά την αλλαγή ενός καλλυντικού τίτλου του ταμείου, η ροή νέων χρημάτων στο ταμείο ήταν 29,5%. τα ταμεία αυτά χωρίς αλλαγή ονόματος θα βιώσουν μόνο 12,1% νέα χρήματα.

Συνέπειες
Υπάρχουν δύο κύριες συνέπειες που προκύπτουν από την αλλαγή ονόματος αμοιβαίου κεφαλαίου:

1. Υψηλότερα τέλη - Αν το ταμείο άλλαξε το όνομά του αντί της ανακατανομής των περιουσιακών στοιχείων, θα μπορούσε να προκύψει πρόσθετο κόστος από το υψηλότερο κόστος συναλλαγών που συνδέεται με την αναδιοργάνωση του χαρτοφυλακίου, τα δικαστικά έξοδα και το διαφημιστικό κόστος. Αυτά τα κεφάλαια τείνουν να έχουν μεγάλες 12B-1 αμοιβές, οι οποίες πηγαίνουν προς τις διαφημιστικές και χρηματιστηριακές προμήθειες. 2. Ένα ακατάλληλο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο - Κάποτε δεν ήταν ασυνήθιστο να βλέπουμε τα αμοιβαία κεφάλαια να αλλάζουν το όνομά τους για να αντικατοπτρίζουν τις δημοφιλείς επενδυτικές στρατηγικές παρά τον κύριο επενδυτικό στόχο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτό το είδος αλλαγής ονόματος, ωστόσο, εξαλείφεται σε μεγάλο βαθμό σήμερα με αυστηρότερους κανονισμούς της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (συζητείται παρακάτω παρακάτω). Αυτές οι αμιγώς καλλυντικές αλλαγές δημιουργούν προβλήματα στους επενδυτές που ακολουθούν μια επενδυτική στρατηγική κατάλληλη για τους τρέχοντες στόχους κατανομής τους.

Γιατί οι επενδυτές πέφτουν γι 'αυτό;
Αντί να βασιζόμαστε μόνο στο όνομα και το όνομα, η ανασκόπηση του ενημερωτικού δελτίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου για λεπτομέρειες των συμμετοχών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι μια καλή πολιτική για την επιλογή αμοιβαίων κεφαλαίων. Τα αποδεικτικά στοιχεία, ωστόσο, πρότειναν ότι οι άνθρωποι αγοράζουν κεφάλαια με βάση το ίδιο το όνομα. Ίσως η τάση των ταμείων να διαφημίζουν το νέο ταμείο τους προσελκύει εκτενώς περισσότερους επενδυτές. Άλλοι επενδυτές μπορεί να έχουν συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους, γι 'αυτό αναζητούν επενδυτικά κεφάλαια των οποίων τα ονόματα υπόσχονται μια συγκεκριμένη στρατηγική. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής με αναπτυξιακή επενδυτική στρατηγική θα αναζητήσει κεφάλαια με τη λέξη "ανάπτυξη" στο όνομα.

Απόδοση
Η μελέτη του Michael Cooper διαπίστωσε ότι τα ταμεία που άλλαξαν τα ονόματά τους, έτυχαν χειρότερης μετά την αλλαγή ονόματος: "Το μέσο όρο αλλαγής μετοχών κέρδισε 1,36% το μήνα το έτος πριν από την αλλαγή ονόματος. σε 0,42% το έτος μετά την αλλαγή ονόματος. " Η παρατηρούμενη μείωση των επιδόσεων θα μπορούσε να είναι αποτέλεσμα των αυξημένων αμοιβών του ταμείου, όπως το 12B-1, ή η συνέχιση της επιδείνωσης της τάσης.

Προστασία των επενδυτών
Στις 17 Ιανουαρίου 2001, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) θέσπισε αυστηρότερους κανονισμούς αμοιβαίων κεφαλαίων: οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων πρέπει τώρα να επενδύσουν τουλάχιστον το 80% (αύξηση από το προηγούμενο 65% το χαρτοφυλάκιό τους στη στρατηγική που διαφημίζεται με το όνομά τους. Εάν η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέξει να μην έχει το 80% των συμμετοχών της να αντικατοπτρίζει το όνομα του αμοιβαίου κεφαλαίου, πρέπει να αλλάξει το όνομά του ώστε να αντικατοπτρίζει με ακρίβεια την επενδυτική στρατηγική του αμοιβαίου κεφαλαίου. Εάν, μετά τον Ιούλιο του 2002, τα αμοιβαία κεφάλαια δεν συμμορφώνονται με τους κανόνες, η παράβαση θα μπορούσε να οδηγήσει σε έρευνα από την Διεύθυνση Εκτέλεσης του SEC.

Μπορεί κανείς να αναρωτηθεί γιατί η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν έκανε την απαίτηση 100%, γεγονός που θα επέτρεπε στους επενδυτές να είναι βέβαιοι ότι ολόκληρη η επένδυσή τους στο ταμείο ακολουθεί την επενδυτική στρατηγική που προτείνει το όνομα. Μια εξήγηση είναι ότι τα αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να διατηρούν κάποια ρευστότητα για να ικανοποιήσουν τις αιτήσεις εξαγοράς. Το υπόλοιπο 20% επιτρέπει στον διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων να επενδύει μέρος των περιουσιακών στοιχείων του αμοιβαίου κεφαλαίου σε μετρητά και ισοδύναμα.

Η κατώτατη γραμμή
Όταν ψάχνετε για το αμοιβαίο κεφάλαιο του οποίου η επενδυτική στρατηγική ταιριάζει με τις επενδυτικές και εισοδηματικές σας ανάγκες, είναι καλύτερο να κοιτάξετε πέρα ​​από αυτό που υπόσχεται μεγάλες αποδόσεις και πέρα ​​από το ίδιο το όνομα. Ελέγξτε το ενημερωτικό δελτίο του αμοιβαίου κεφαλαίου και περιηγηθείτε στο κορυφαίο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Συγκρίνετε τα έξοδα διαχείρισης και τα τέλη 12B-1 με τα υπόλοιπα κεφάλαια με παρόμοιες επενδυτικές στρατηγικές. Να είστε προσεκτικοί εάν το κεφάλαιο που ψάχνετε δαπανά μεγάλα χρήματα προωθώντας ένα νέο όνομα και υπόσχεται υψηλότερες αποδόσεις.