Ο πληθωρισμός, ο ρυθμός μεταβολής των τιμών ενός καλαθιού αγαθών και υπηρεσιών, είναι ένας από τους πιο αναμενόμενους δείκτες για τη μέτρηση της συνολικής υγείας μιας οικονομίας. Ένας χαμηλός και σταθερός ρυθμός πληθωρισμού απαντάται συχνότερα στις υγιείς αναπτυσσόμενες οικονομίες με κατάλληλες νομισματικές πολιτικές. Από την άλλη πλευρά, τα συγκρουόμενα περιβάλλοντα πληθωρισμού μειώνουν σημαντικά την αγοραστική δύναμη των αποταμιεύσεων των ατόμων, ενώ ο αποπληθωρισμός είναι ενδεικτικός μιας οικονομικής επιβράδυνσης. Οι οικονομολόγοι και οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής συνεργάζονται στενά με τις κεντρικές τράπεζες για τον συντονισμό των βέλτιστων πράξεων ανοικτής αγοράς και των προσαρμογών της νομισματικής πολιτικής που προάγουν σταθερό μακροπρόθεσμο ρυθμό πληθωρισμού.

Όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια, προκειμένου να περιορίσουν την οικονομική ανάπτυξη και τη συνεχή ζήτηση κεφαλαίων. Ομοίως, ο αποπληθωρισμός ή οι περίοδοι μείωσης των τιμών θα επιφέρουν συχνά αύξηση της προσφοράς χρήματος, καθώς οι κυβερνήσεις προσπαθούν να τονώσουν την οικονομία. Για τους επενδυτές, ο πληθωρισμός είναι ένα εξαιρετικά χρήσιμο μέτρο, καθώς μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως ηγετικός δείκτης για την εικασία σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των επιτοκίων. Χαρακτηριστικά, τα επιτόκια έχουν αρνητική συσχέτιση με τις αποδόσεις της αγοράς.

Τι είναι το PPI;
Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) είναι ο πιο συχνά αναφερόμενος δείκτης πληθωρισμού. Αυτή η μέτρηση μετρά την αλλαγή τιμής ενός καλαθιού αγαθών και υπηρεσιών από την πλευρά του καταναλωτή. Συχνά παραβλέπεται, ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (ΔΤΠ) μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την εκτίμηση του ρυθμού μεταβολής των τιμών. Σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας (BLS), το κυβερνητικό όργανο που συλλέγει τα στοιχεία του ΔΤΚ και το απελευθερώνει σε μηνιαία βάση, ο ΔΤΠ "μετρά τη μέση μεταβολή με την πάροδο του χρόνου στις τιμές πώλησης που έλαβαν οι εγχώριοι παραγωγοί για την παραγωγή τους."

Ο ΔΤΠ είναι κάπως παρόμοιος με τον ΔΤΚ, με την εξαίρεση ότι εξετάζει τις αυξανόμενες τιμές από την οπτική γωνία του παραγωγού παρά του καταναλωτή. Ενώ ο ΔΤΚ εξετάζει τις τελικές τιμές που πραγματοποίησαν οι καταναλωτές, ο ΔΤΠ κάνει ένα βήμα πίσω και καθορίζει τη μεταβολή των τιμών παραγωγής που αντιμετωπίζουν οι παραγωγοί. Οι διαφορές μεταξύ των δύο τιμών βασίζονται σε παράγοντες όπως οι φόροι επί των πωλήσεων και οι προσαυξήσεις, καθώς τα προϊόντα μετακινούνται μέσω των διαφόρων σταδίων της αλυσίδας εφοδιασμού.

Πώς μετράται
Υπάρχουν τρία βασικά μέτρα του PPI που βασίζονται στα διάφορα στάδια επεξεργασίας. ο δείκτης μπορεί να μετρηθεί σε ακατέργαστα, ενδιάμεσα και έτοιμα προϊόντα. Τα ακατέργαστα εμπορεύματα, μετρούμενα με τον δείκτη τιμών του εμπορεύσιμου προϊόντος (PPI), αντικατοπτρίζουν το μεταβαλλόμενο κόστος πρώτων υλών, όπως σιδηρομεταλλεύματα, θραύσματα αλουμινίου, σόγια και σιτάρι. Το στάδιο PPI του δείκτη επεξεργασίας παρακολουθεί τις μεταβολές των τιμών των προϊόντων στα ενδιάμεσα στάδια της παραγωγής. Περιλαμβάνονται στον εν λόγω δείκτη προϊόντα όπως ραφιναρισμένα σάκχαρα, δέρμα, χαρτί και βασικά χημικά.Ο πυρήνας PPI αναφέρεται στον δείκτη των τελικών προϊόντων και γενικά αναφέρεται στους οικονομολόγους όταν αναφέρεται ο δείκτης τιμών παραγωγού. Τα υποδήματα, το σαπούνι, τα ελαστικά και τα έπιπλα είναι μεταξύ των στοιχείων που περιλαμβάνονται στο βασικό PPI.

Ο ΔΤΠ μπορεί επίσης να αναλυθεί σε γενικές κατηγορίες μέτρων εισροών και εκροών που αντανακλούν το ρυθμό μεταβολής των τιμών για τις οποίες οι καταναλωτές αγοράζουν και πωλούν τα προϊόντα τους, αντίστοιχα.

Όταν υπολογίζεται ο βασικός ΔΤΠ, τα πτητικά στοιχεία όπως οι τιμές ενέργειας και τροφίμων εξαιρούνται από τον υπολογισμό του πυρήνα. Αν και αυτές οι παραλείψεις μειώνουν τη συνολική ακρίβεια του δείκτη, οι τιμές τους επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τις προσωρινές ανισορροπίες της προσφοράς και της ζήτησης που θα καθιστούσαν δύσκολο να συγκριθεί ο δείκτης σε μακροπρόθεσμη βάση. Ευτυχώς, το BLS παρακολουθεί τις αλλαγές των τιμών για πολλά από αυτά τα στοιχεία που λείπουν, έτσι οι ενδιαφερόμενοι αναλυτές μπορούν να υπολογίσουν εκ νέου τις τιμές του δείκτη ώστε να συμπεριλάβουν τις εισροές τροφίμων και ενέργειας.

Μόλις συγκριθούν οι μεταβολές των τιμών με εκείνες που αντιμετωπίστηκαν το 1982, το οποίο χρησιμεύει ως έτος βάσης για τον δείκτη (αξία = 100), υπολογίζεται η συνολική αξία του PPI με σταθμισμένο μέσο όρο. Τα βάρη καθορίζονται από τη σχετική σπουδαιότητα των συστατικών στοιχείων από την άποψη του μεριδίου τους στο σύνολο της εθνικής παραγωγής. Για παράδειγμα, οι πλαστικές φιάλες και τα οικιακά λιπαντικά έχουν πολύ μεγαλύτερο βάρος από τα κεριά ή τις ομπρέλες. Το σωρευτικό βάρος των χιλιάδων αντικειμένων που περιλαμβάνονται στο "καλάθι" ανέρχεται στο 100%.

Τον Φεβρουάριο του 2011, το BLS άρχισε να πειραματίζεται με βελτιώσεις στον δείκτη της φάσης επεξεργασίας. Μετά την αρχική εστίαση μόνο στις μεταβολές των τιμών των ενδιάμεσων μεταποιημένων και μη επεξεργασμένων αγαθών, η ανάλυση άρχισε να παρακολουθεί το κλιμακωτό κόστος των υπηρεσιών και των κατασκευαστικών δραστηριοτήτων.

Γιατί το PPI είναι σημαντικό
Ο πληθωρισμός είναι πιθανώς ο δεύτερος πιο παρακολουθούμενος δείκτης μετά τα στοιχεία για την ανεργία, καθώς βοηθά τους επενδυτές να συναγάγουν τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής. Ο πυρήνας PPI μπορεί να εξυπηρετήσει πολλαπλούς ρόλους στη βελτίωση των αποφάσεων λήψης αποφάσεων, καθώς μπορεί να αποτελέσει τον κύριο δείκτη για τον ΔΤΚ. Όταν οι παραγωγοί αντιμετωπίζουν πληθωρισμό εισροών, αυτές οι αυξανόμενες δαπάνες μεταφέρονται στους λιανοπωλητές και τελικά στον καταναλωτή.

Επιπλέον, ο ΔΤΠ παρουσιάζει την εικόνα του πληθωρισμού από μια διαφορετική προοπτική από τον ΔΤΚ. Αν και οι μεταβολές στις τιμές καταναλωτή είναι σημαντικές για τους καταναλωτές, η παρακολούθηση του PPI επιτρέπει να προσδιοριστεί η αιτία των αλλαγών στον ΔΤΚ. Εάν, για παράδειγμα, ο ΔΤΚ αυξάνεται με πολύ ταχύτερο ρυθμό από τον ΔΤΠ, μια τέτοια κατάσταση θα μπορούσε να υποδηλώσει ότι άλλοι παράγοντες εκτός από τον πληθωρισμό ενδέχεται να αναγκάζουν τους λιανοπωλητές να αυξήσουν τις τιμές τους. Ωστόσο, αν οι δείκτες CPI και PPI αυξάνονται παράλληλα, οι έμποροι λιανικής πώλησης μπορεί απλώς να προσπαθήσουν να διατηρήσουν τα περιθώρια λειτουργίας τους.

Οι οικονομολόγοι μπορούν επίσης να προβλέψουν τη μελλοντική κίνηση του δείκτη τελικών προϊόντων παρακολουθώντας τον ενδιάμεσο δείκτη και η κατεύθυνση του ενδιάμεσου δείκτη μπορεί να προσδιοριστεί με ανάλυση του ακαθάριστου δείκτη. Ουσιαστικά, τα δεδομένα που προκύπτουν από την παρακολούθηση των δεικτών κατηφορικής, εκείνων που επικεντρώνονται στις πρώτες ύλες, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πρόβλεψη των ανησυχητικών βασικών δεικτών.Ο PPI των τελικών προϊόντων παρέχει μια αίσθηση της αναμενόμενης κίνησης του ΔΤΚ. Όταν οι εταιρείες έχουν υψηλότερο κόστος εισροών, αυτές οι δαπάνες μεταφέρονται τελικά στους επόμενους αγοραστές του δικτύου διανομής. Αυτές οι επιχειρήσεις θα χρεώνουν υψηλότερες τιμές για τελικά προϊόντα που παραδίδονται σε καταστήματα λιανικής πώλησης. Αν και οι επιχειρήσεις σε όλη την αλυσίδα εφοδιασμού θα καλύψουν συνήθως το κόστος των εισροών τους, οι υψηλότερες τιμές θα πραγματοποιηθούν τελικά μόλις λήξουν τα συμβόλαια σταθερής τιμής.

Υπάρχει σχεδόν τέλεια συσχέτιση μεταξύ του CPI και του PPI.

Η κατώτατη γραμμή
Με βάση τις τάσεις του PPI, οι καταναλωτές και οι επενδυτές μπορούν να αποφύγουν τις απροσδόκητες αλλαγές στον πληθωρισμό. Ο πληθωρισμός είναι λιγότερο δραματικός από μια σύγκρουση, αλλά μπορεί να είναι πιο καταστροφικό για το χαρτοφυλάκιό σας.