Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Η.Π.Α. (SEC) είναι συχνά γνωστή ως Watchdog της Wall Street, αλλά δεν θα ήταν υπερβολικό να το θεωρήσουμε ως το " . "Δύο από τους κύριους στόχους της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς είναι η προστασία των επενδυτών και η διατήρηση δίκαιων, εύρυθμων και αποτελεσματικών αγορών, παρόμοιων με τους βασικούς στόχους της αστυνομίας για την προστασία του κοινού και τη διατήρηση του νόμου και της τάξης. Η ΑΕΚ έχει επίσης έναν τρίτο βασικό στόχο στην τριπλή αποστολή της - διευκολύνοντας τον σχηματισμό κεφαλαίων που είναι απαραίτητος για τη διατήρηση της οικονομικής ανάπτυξης. Αυτοί οι διαφορετικοί στόχοι απαιτούν τη συμμετοχή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σε πολλές περιοχές των κεφαλαιαγορών, όπως αναφέρεται παρακάτω.

Γιατί δημιουργήθηκε το SEC

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δημιουργήθηκε το 1934, όταν η αμερικανική οικονομία βρισκόταν στη σφραγίδα σιδήρου της Μεγάλης Ύφεσης που είχε εν μέρει κατακρημνιστεί από το κραχ του 1929. Ομοσπονδιακή η ρύθμιση των αγορών κινητών αξιών δεν αποτελούσε καίριο θέμα στις ημέρες ελεύθερης κυκλοφορίας της δεκαετίας του 1920. Ενώ η δραστηριότητα των χρεογράφων αυξήθηκε κατά την περίοδο μετά τον Α Παγκόσμιο Πόλεμο, οι προτεινόμενοι κανονισμοί που αποσκοπούσαν στη δημοσιοποίηση των οικονομικών στοιχείων και στην πρόληψη της απάτης στα αποθέματα δεν επιδιώχθηκαν ούτε υλοποιήθηκαν ενεργά. Όπως εκτιμάται ότι 20 εκατομμύρια επενδυτές στην Ουάσιγκτον συρρέουν στη χρηματιστηριακή αγορά κατά τη διάρκεια του "Roaring 20s", ο συνδυασμός ενός έντονα κερδοσκοπικού περιβάλλοντος και περιορισμένης ρύθμισης οδήγησε σε αχαλίνωτη απάτη στο χρηματιστήριο.

Η κερδοσκοπική φρενίτιδα τελείωσε με το συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς τον Οκτώβριο του 1929, το οποίο σημείωσε τεράστιο φόρτο στην εμπιστοσύνη του κοινού στις αγορές. Τα μισά από τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέους τίτλους που εκδόθηκαν τη δεκαετία του 1920 έγιναν άνευ αξίας και μέχρι το 1932 οι μετοχές των ΗΠΑ ήταν το ένα πέμπτο των τιμών τους το καλοκαίρι του 1929. Με τους επενδυτές και τις τράπεζες να χάνουν κολοσσιαία ποσά, 5, 000 αμερικανικές τράπεζες είχαν αποτύχει μέχρι το 1933, ενώ το ποσοστό ανεργίας πλησίασε το 30%.

Σε αυτή τη θλιβερή περίοδο, υπήρξε μια αυξανόμενη συναίνεση μεταξύ των βουλευτών του Ηνωμένου Βασιλείου ότι η οικονομική ανάκαμψη θα μπορούσε να επιτευχθεί μόνο εάν αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη και η εμπιστοσύνη του κοινού στις κεφαλαιαγορές. Το αμερικανικό Κογκρέσο πραγματοποίησε ακροάσεις για να προσδιορίσει τη βασική αιτία των οικονομικών προβλημάτων και να αναζητήσει λύσεις και με βάση τα πορίσματά του πέρασε τον νόμο περί κινητών αξιών του 1933. Το επόμενο έτος η SEC δημιουργήθηκε με το νόμο περί ανταλλαγής τίτλων του 1934. Ο νόμος με στόχο την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης του κοινού στις κεφαλαιαγορές, παρέχοντας στους επενδυτές και τις αγορές πιο αξιόπιστες πληροφορίες και διαφανείς και σαφείς κανόνες για την προώθηση των έντιμων συναλλαγών. Ο Πρόεδρος Franklin D. Roosevelt όρισε στη συνέχεια τον Joseph P. Kennedy - τον πατέρα του Προέδρου John F. Kennedy - ως τον πρώτο Πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Βασικές Αρχές

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ερμηνεύει και επιβάλλει τους ομοσπονδιακούς νόμους που διέπουν το U.Στον τομέα των κινητών αξιών, οι οποίοι βασίζονται σε δύο βασικές αρχές:

Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν πρόσβαση σε όλες τις σχετικές πληροφορίες σχετικά με μια ασφάλεια πριν από την πραγματοποίηση μιας επενδυτικής απόφασης. Συνεπώς, οι εταιρείες που προσφέρουν χρεόγραφα στο κοινό πρέπει να αποκαλύπτουν πλήρεις και ακριβείς πληροφορίες σχετικά με τις επιχειρήσεις τους, τους τίτλους που προσφέρονται προς πώληση και τους κινδύνους που συνεπάγεται η επένδυση σε αυτές.

Τα άτομα που ασχολούνται με τις πωλήσεις και τη διαπραγμάτευση τίτλων πρέπει πρώτα να θέσουν τα συμφέροντα των επενδυτών και να τα μεταχειριστούν με ειλικρίνεια και ειλικρίνεια. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξασφαλίζει αυτό με την επίβλεψη των βασικών παραγόντων της βιομηχανίας κινητών αξιών, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστηρίων, χρηματιστών / διανομέων, συμβούλων, ταμείων και οργανισμών αξιολόγησης.

Όπως σημειώνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στην ιστοσελίδα της, είναι πρώτα και κύρια μια υπηρεσία επιβολής του νόμου. Αναμφισβήτητα η πιο φοβισμένη μονάδα της SEC, η Διεύθυνση Εφαρμογής έχει ασκήσει αστικές ενέργειες εναντίον αναρίθμητων ατόμων και εταιρειών για παραβιάσεις του νόμου περί κινητών αξιών, όπως η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών, η λογιστική απάτη και η παροχή παραπλανητικών πληροφοριών σχετικά με τις κινητές αξίες που προσφέρονται στο κοινό.

• Οργάνωση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
• Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει πέντε Επιτρόπους που διορίζονται από τον Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών, με συμβουλές και συγκατάθεση της Γερουσίας. Ο Πρόεδρος ορίζει έναν από τους πέντε Επιτρόπους ως Πρόεδρο της Επιτροπής. η σημερινή Προεδρία, Mary Jo White, ορκίστηκε στις 10 Απριλίου 2013 και θα ασκήσει τα καθήκοντά της μέχρι το 2019.

Οι Επίτροποι υπηρετούν κλιμακωτά πενταετή θητεία, ενώ η θητεία ενός Επιτρόπου λήγει στις 5 Ιουνίου κάθε έτους. Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα παραμείνει μη κομμουνιστική, τρία κατ 'ανώτατο όριο Επιτρόπους ενδέχεται να ανήκουν στο ίδιο πολιτικό κόμμα.

Η έδρα της SEC είναι στην Ουάσιγκτον, DC. Είναι οργανωμένο σε πέντε τμήματα και 23 γραφεία, με περίπου 3, 500 υπαλλήλους που βρίσκονται στην Ουάσινγκτον και 11 περιφερειακά γραφεία σε όλες τις ΗΠΑ.

Οι πέντε Διευθύνσεις της SEC έχουν τις εξής αρμοδιότητες:

Division of Finance Corporation

εταιρική αποκάλυψη σημαντικών πληροφοριών στο επενδυτικό κοινό. Εξετάζει τα έγγραφα που υποχρεούνται να υποβάλλουν οι δημόσιες εταιρείες στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, όπως δηλώσεις εγγραφής, ετήσιες και τριμηνιαίες καταθέσεις, πληρεξούσιο υλικό και ετήσιες εκθέσεις. Η Διεύθυνση παρέχει επίσης την ερμηνεία των πράξεων τίτλων, παρακολουθεί τις δραστηριότητες του λογιστικού επαγγέλματος και έχει ως αποτέλεσμα τη διατύπωση γενικά αποδεκτών λογιστικών αρχών (GAAP) και παρέχει καθοδήγηση και συμβουλές στους καταχωρίζοντες και στο κοινό για να τους βοηθήσει να συμμορφωθούν με το δίκαιο των κινητών αξιών.

Τομέας Συναλλαγών και Αγορών

• - βοηθάει το SEC να εκτελέσει την ευθύνη του να διατηρεί δίκαιες, εύρυθμες και αποτελεσματικές αγορές. Παρέχει καθημερινή εποπτεία των μεγάλων συμμετεχόντων στην αγορά κινητών αξιών και εποπτεύει επίσης την Corporation Προστασίας Επενδυτών Χρηματιστηριακών Αξιών. Οι πρόσθετες αρμοδιότητες περιλαμβάνουν την αναθεώρηση των προτεινόμενων νέων κανόνων και τις προτεινόμενες αλλαγές στους υπάρχοντες κανόνες και την εποπτεία της αγοράς. Τομέας Διαχείρισης Επενδύσεων
• - είναι υπεύθυνο για την προστασία των επενδυτών και για την προώθηση της δημιουργίας κεφαλαίων μέσω της εποπτείας και της ρύθμισης του U.S. η βιομηχανία διαχείρισης επενδύσεων, η οποία περιλαμβάνει αμοιβαία κεφάλαια και επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίων, ερευνητικούς αναλυτές και συμβούλους επενδύσεων σε πελάτες λιανικής. Η επικέντρωση αυτού του τμήματος διασφαλίζει ότι οι γνωστοποιήσεις σχετικά με δημοφιλείς επενδύσεις λιανικής, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, είναι χρήσιμες για τους μικροεπενδυτές και ότι το ρυθμιστικό κόστος που πρέπει να φέρουν οι καταναλωτές δεν είναι υπερβολικό. Οι πρόσθετες αρμοδιότητες περιλαμβάνουν την παροχή βοήθειας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την ερμηνεία των νόμων και των κανονισμών για το κοινό και την παροχή βοήθειας σε θέματα εφαρμογής που αφορούν εταιρείες επενδύσεων και συμβούλους. Τμήμα Ενίσχυσης
• - βοηθά την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να εκτελεί τη λειτουργία της επιβολής του νόμου με (α) να συστήνει την έναρξη ερευνών σχετικά με παραβιάσεις του δικαίου περί κινητών αξιών, (β) να συστήσει στην SEC να ασκήσει αγωγές ενώπιον ομοσπονδιακού δικαστηρίου ή διοικητικής διαδικασίας δικαστής διοικητικού δικαίου και γ) διώκοντας τις υποθέσεις αυτές εξ ονόματος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Συνεργάζεται επίσης στενά με τις υπηρεσίες επιβολής του νόμου για την κατάθεση ποινικών υποθέσεων όταν δικαιολογείται. Διάρθρωση Οικονομικής Ανάλυσης και Ανάλυσης Κινδύνου
• - οι δύο βασικές λειτουργίες της Διεύθυνσης παρέχουν οικονομικές αναλύσεις για τη στήριξη της θέσπισης κανόνων και της χάραξης πολιτικής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και την παροχή έρευνας, ανάλυσης, εκτίμησης κινδύνου και ανάλυσης δεδομένων για την υποστήριξη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σε ζητήματα που παρουσιάζουν τους μεγαλύτερους αντιληπτούς κινδύνους σε διαφορές, εξετάσεις και αναθεωρήσεις καταχωρητών. Οι πρόσφατες εξελίξεις
• Η αστρική φήμη της SEC έχει μάλιστα χτυπήσει τα τελευταία χρόνια από την αποτυχία της να ανιχνεύσει τα μαζικά σχέδια Bernie Madoff και Allen Stanford Ponzi, καθώς και την έλλειψη επιτυχίας στην κράτηση ενός από τους πραγματικά μεγάλους παίκτες που συνέβαλαν στην οικονομική κρίση 2008-09. Ωστόσο, σημείωσε μερικές μεγάλες νίκες στη συνεχιζόμενη σταυροφορία του ενάντια στα εγκλήματα λευκών κολάρων. Raj Rajaratnam

- Το 2011, ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου δισεκατομμυριούχου Rajaratnam καταδικάστηκε σε 11 χρόνια φυλάκισης για εμπιστευτικές συναλλαγές, τη μεγαλύτερη περίοδο φυλάκισης που επιβλήθηκε σε μια τέτοια περίπτωση. Ιδρυτής και διευθυντής του αμοιβαίου κεφαλαίου κινδύνου Galleon, ο Rajaratnam καταδικάστηκε για την ενορχήστρωση ενός ευρύτατου δακτυλίου διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών που περιλάμβανε τον Rajat Gupta, πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της McKinsey και μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Goldman Sachs.

SAC Capital

• - Τον Νοέμβριο του 2013, η SAC Capital - που ιδρύθηκε από τον Steve Cohen, έναν από τους 150 πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο - συμφώνησε με ένα ρεκόρ $ 1. 8 δισεκατομμύρια πρόστιμο για συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών. Η SEC ισχυρίστηκε ότι η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών ήταν ευρέως διαδεδομένη στην SAC Capital και αφορούσε αποθέματα περισσότερων από 20 δημόσιων εταιρειών από το 1999 έως το 2010. Όσο περισσότεροι από οκτώ έμποροι ή αναλυτές που εργάζονταν στην SAC είτε έχουν καταδικαστεί είτε έχουν κατηγορηθεί για τέλη εμπιστευτικής διαπραγμάτευσης . Η κατώτατη γραμμή
• Η τριπλή εντολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για την προστασία των επενδυτών, η διατήρηση της ομαλής αγοράς και η διευκόλυνση της δημιουργίας κεφαλαίου την καθιστούν μία από τις σημαντικότερες οντότητες στις κεφαλαιαγορές και στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αυξανόμενη πολυπλοκότητα αυτών των αγορών θα συνεχίσει να δίνει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξέχοντα ρόλο για να διασφαλίσει την ομαλή λειτουργία της και να προσφέρει ίσους όρους ανταγωνισμού σε όλους τους επενδυτές.