Όπως μια κεντρική τράπεζα, ένα νομισματικό συμβούλιο είναι η νομισματική αρχή μιας χώρας που εκδίδει χαρτονομίσματα και κέρματα. Σε αντίθεση με μια κεντρική τράπεζα, ωστόσο, ένα νομισματικό συμβούλιο δεν είναι "ο δανειστής της έσχατης λύσης", ούτε είναι η "τράπεζα της κυβέρνησης". Ένα νομισματικό συμβούλιο μπορεί να λειτουργεί μόνο του ή να εργάζεται παράλληλα με μια κεντρική τράπεζα. Ωστόσο, η τελευταία είναι ασυνήθιστη. Αυτός ο ελάχιστα γνωστός τύπος νομισματικού συστήματος ήταν περίπου όσο η πιο διαδεδομένη κεντρική τράπεζα και έχει χρησιμοποιηθεί από πολλές μεγάλες και μικρές οικονομίες. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις κεντρικές τράπεζες, ανατρέξτε στο άρθρο Τι είναι οι κεντρικές τράπεζες ;)

Εκμάθηση: Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ

Μια εναλλακτική λύση στην Κεντρική Τράπεζα; Στη συμβατική θεωρία, ένα νομισματικό συμβούλιο εκδίδει τα κυκλοφορούντα χαρτονομίσματα και νομίσματα που είναι "αγκυρωμένα" σε ένα ξένο νόμισμα (ή εμπόρευμα), το οποίο είναι επίσης γνωστό ως το αποθεματικό νόμισμα. Το νόμισμα αγκύρωσης είναι ένα ισχυρό νόμισμα που διαπραγματεύεται σε διεθνές επίπεδο (συνήθως δολάριο ΗΠΑ, ευρώ ή βρετανική λίρα) και η αξία και η σταθερότητα του τοπικού νομίσματος συνδέονται άμεσα με την αξία και τη σταθερότητα του ξένου νομίσματος άγκυρα έναντι. Συνεπώς, η συναλλαγματική ισοτιμία σε ένα σύστημα νομισματικού συμβουλίου έχει καθοριστεί αυστηρά. (Για να μάθετε γιατί ορισμένες συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι σταθερές ενώ άλλες δεν είναι, δείτε το άρθρο Κινητές και σταθερές τιμές συναλλάγματος .)

Με ένα νομισματικό συμβούλιο, η νομισματική πολιτική μιας χώρας δεν επηρεάζεται από τις αποφάσεις της νομισματικής αρχής (όπως συμβαίνει σε ένα κεντρικό τραπεζικό σύστημα) αλλά καθορίζεται από την προσφορά και τη ζήτηση. Το νομισματικό συμβούλιο απλώς εκδίδει χαρτονομίσματα και κέρματα και προσφέρει την υπηρεσία μετατροπής του τοπικού νομίσματος στο νόμισμα αγκύρωσης με σταθερό επιτόκιο. Ένα ορθόδοξο νομισματικό συμβούλιο δεν μπορεί να προσπαθήσει να χειριστεί τα επιτόκια καθορίζοντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο και επειδή ένα νομισματικό συμβούλιο δεν δανείζει τις τράπεζες ή την κυβέρνηση, το μόνο μέσο που χρειάζεται μια κυβέρνηση να αντλήσει χρήματα είναι μέσω της φορολόγησης ή του δανεισμού, περισσότερα χρήματα (κύρια αιτία του πληθωρισμού). Επίσης, τα επιτόκια καταλήγουν να είναι παρόμοια με εκείνα της εγχώριας αγοράς του νομίσματος άγκυρας.

Μετατροπές και δεσμεύσεις

Θεωρητικά, για να λειτουργήσει ένα νομισματικό συμβούλιο, πρέπει να διαθέτει τουλάχιστον το 100% του αποθεματικού νομίσματος και να έχει μακροπρόθεσμη δέσμευση στο τοπικό νόμισμα. Ως εκ τούτου, ένα νομισματικό συμβούλιο υποχρεούται να χρησιμοποιεί ένα σταθερό επιτόκιο ανταλλαγής και να διατηρεί ένα ελάχιστο ποσό αποθεματικών όπως ορίζεται από το νόμο. Τα περιουσιακά στοιχεία των αποθεμάτων αγκυροβολημάτων ενός νομισματικού συμβουλίου - τα οποία, τουλάχιστον, είναι συνήθως εκατόν του συνόλου των τοπικών χαρτονομισμάτων και κερμάτων σε κυκλοφορία - συνήθως είναι ομόλογα χαμηλού ενδιαφέροντος ή / και άλλοι τύποι τίτλων. Έτσι, σε ένα σύστημα νομισματικού συμβουλίου, η βάση χρημάτων (M0) υποστηρίζεται 100% από τα συναλλαγματικά διαθέσιμα.Ένα νόμισμα θα κατέχει συνήθως περισσότερο από 100% για να καλύψει όλες τις υποχρεώσεις του (εκδοθέντα χαρτονομίσματα και κέρματα).

Ένα νομισματικό συμβούλιο πρέπει επίσης να δεσμευτεί πλήρως για την πλήρη δυνατότητα μετατροπής του τοπικού νομίσματος στο νόμισμα άγκυρας. Αυτό σημαίνει ότι δεν πρέπει να υπάρχουν περιορισμοί για τα άτομα και τις επιχειρήσεις να ανταλλάσσουν το τοπικό νόμισμα με το νόμισμα και να εκτελούν τόσο τις τρέχουσες συναλλαγές όσο και τις συναλλαγές κεφαλαίου.

Πέρα από το τελευταίο θέρετρο

Σε αντίθεση με μια κεντρική τράπεζα, ένα νομισματικό συμβούλιο δεν κατέχει τραπεζικές καταθέσεις, οι οποίες κερδίζουν τόκους και δημιουργούν κέρδη. Ως εκ τούτου, το νομισματικό συμβούλιο δεν είναι ο δανειστής της έσχατης λύσης στο τραπεζικό σύστημα: εάν η τράπεζα αποτύχει, το νομισματικό συμβούλιο δεν θα εγγυηθεί την τράπεζα. Ενώ μια εμπορική τράπεζα δεν υποχρεούται απαραίτητα να κατέχει ακόμη και 1% αποθεματικά για την κάλυψη υποχρεώσεων (ζήτηση καταθέσεων), ορισμένοι υποστήριξαν ότι, σε ένα παραδοσιακό σύστημα νομισματικών συμβουλίων, είναι σπάνιο να αποτύχουν οι τράπεζες. Πού βρίσκονται;

Ιστορικά, ένα νομισματικό συμβούλιο είναι εξίσου παλιά με την κεντρική τράπεζα και, όπως και το τελευταίο, βρίσκει τις ρίζες της στην Πράξη Αγγλικής Τράπεζας του 1844. Στην πράξη όμως, οι περισσότεροι πίνακες νομισμάτων έχουν χρησιμοποιηθεί σε αποικίες, όπου η μητέρα χώρα και οι οικονομίες της τοπικής χώρας είναι δεμένες. Ωστόσο, με τον αποικισμό, πολλά νέα κυρίαρχα κράτη επέλεξαν ένα σύστημα νομισματικού συμβουλίου για να προσθέσουν δύναμη και κύρος στα πρόσφατα εκτυπωμένα νομίσματά τους. Ίσως να ρωτάτε γιατί τέτοιες χώρες δεν χρησιμοποίησαν απλώς το νόμισμα άγκυρας τοπικά (σε αντίθεση με την έκδοση τοπικών χαρτονομισμάτων και κερμάτων). Η απάντηση είναι διπλή: 1) μια χώρα μπορεί να επωφεληθεί από τη διαφορά μεταξύ των τόκων που αποκτώνται στα συναλλαγματικά διαθέσιμα και του κόστους διατήρησης τραπεζογραμματίων και κερμάτων σε κυκλοφορία (υποχρεώσεις) · 2) για εθνικιστικούς λόγους, οι απο-αποικισμένες χώρες προτιμούν να ασκούν την ανεξαρτησία τους με την έκδοση τοπικού νομίσματος.

Σύγχρονοι πίνακες νομισμάτων ημέρας

Έχει υποστηριχθεί ότι τα σύγχρονα νομισματικά συμβούλια δεν είναι ορθόδοξα στην πράξη και είναι πραγματικά συστήματα που μοιάζουν με το νόμισμα χρησιμοποιώντας έναν συνδυασμό μεθόδων όταν λειτουργούν ως νομισματική αρχή. Για παράδειγμα, μπορεί να υπάρχει μια κεντρική τράπεζα, αλλά με κανόνες που υπαγορεύουν το ύψος των αποθεματικών που πρέπει να διατηρήσει και το επίπεδο της σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας ή, αντιστρόφως, ένα νομισματικό συμβούλιο μπορεί να μην διατηρεί τουλάχιστον 100% αποθεματικά. Σήμερα, πρόσφατα ανεξάρτητα κράτη όπως η Λιθουανία, η Εσθονία και η Βοσνία έχουν εφαρμόσει συστήματα που μοιάζουν με το νόμισμα (τα τοπικά νομίσματα είναι αγκυροβολημένα στο ευρώ). Η Αργεντινή είχε ένα σύστημα συναλλάγματος (αγκυρωμένο στο δολάριο ΗΠΑ) μέχρι το 2002 και πολλά κράτη της Καραϊβικής χρησιμοποίησαν αυτό το σύστημα μέχρι σήμερα. Το Χονγκ Κονγκ, ίσως η πιο γνωστή χώρα της οποίας η οικονομία απασχολεί ένα νομισματικό συμβούλιο, γνώρισε οικονομική κρίση το 1997/1998, όταν η κερδοσκοπία προκάλεσε πτώση των επιτοκίων και μείωση της αξίας του δολαρίου του Χονγκ Κονγκ. Ωστόσο, δεδομένου του τι γνωρίζουμε τώρα σχετικά με τους πίνακες νομισμάτων, φαίνεται δύσκολο να φανταστεί κανείς πώς και γιατί το δολάριο του Χονγκ Κονγκ θα μπορούσε να υποστεί εικασίες: το νόμισμα είναι ένα σταθερό νόμισμα με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία που έχει τουλάχιστον το 100% των χρημάτων του βάση που καλύπτεται από συναλλαγματικά διαθέσιμα (στην περίπτωση αυτή υπήρχαν συναλλαγματικά αποθέματα ίσα με το τριπλάσιο του συνολικού M0).Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία ήταν 7,80 έως 1,00 δολάρια HKD. Οι αναλυτές υποστηρίζουν, ωστόσο, ότι επειδή το νόμισμα επιβάρυνε την ανορθόδοξη συμπεριφορά και άρχισε να εφαρμόζει μέτρα για να επηρεάσει και να κατευθύνει τη νομισματική πολιτική, οι επενδυτές άρχισαν να εικάζουν εάν το HKMA να χρησιμοποιήσει τα αποθεματικά της, αν είναι απαραίτητο. Έτσι, η αντίληψη ότι το νομισματικό συμβούλιο δεν θα λειτουργούσε πλέον με ορθόδοξο τρόπο και η προθυμία του νομισματικού συμβουλίου να υπερασπιστεί την κλίση του τοπικού νομίσματος (σε αντίθεση με την ικανότητά του) αρκούσε για να ασκήσει πίεση στο δολάριο ΗΚ και να το στείλει. Όταν ο ρόλος του HKMA στην οικονομία άρχισε να θολώνει, το νομισματικό συμβούλιο έχασε την αξιοπιστία του, με αποτέλεσμα η οικονομία του Χονγκ Κονγκ να χτυπήσει ένα πλήγμα και να πρέπει να επανεκτιμήσει τις εξουσίες της νομισματικής του εξουσίας. (Μάθετε περισσότερα για τις παρελθούσες τραπεζικές κρίσεις σε

Από το Booms to Bailouts: Η τραπεζική κρίση της δεκαετίας του 1980 .) Συμπέρασμα

Ποιο σύστημα - το νόμισμα ή η κεντρική τράπεζα - είναι καλύτερο; Δεν υπάρχουν παραδείγματα που θα μπορούσαν να απαντήσουν σε αυτήν την ερώτηση. Στην πράξη, τα στοιχεία κάθε συστήματος, ανεξάρτητα από το πόσο λεπτό είναι, αξίζουν αναγνώριση. Κάθε νομισματική αρχή χρειάζεται αξιοπιστία για να λειτουργήσει. Μόλις οι επενδυτές αρχίσουν να χάνουν την πίστη τους στο σύστημα, το σύστημα - είτε πρόκειται για ένα νομισματικό συμβούλιο, είτε για μια κεντρική τράπεζα είτε για λίγο και οι δύο - απέτυχε.