Ενώ οι τιμές των μετοχών πιθανότατα θα αυξηθούν μετά από ένα διαχωρισμό ή ένα μέρισμα (θυμηθείτε ότι οι αυξήσεις των τιμών οφείλονται σε θετικά μηνύματα που μια εταιρεία δημιουργεί σε σχέση με τα μελλοντικά κέρδη), αν δεν ακολουθήσουν θετικά νέα, η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα μειωθεί γενικά αρχικό επίπεδο.
Υπάρχει ένα επιχείρημα ότι οι διαφορές αποθεμάτων και τα μερίσματα μετοχών είναι περιττές και δεν κάνουν τίποτα περισσότερο από τη δημιουργία περισσότερων αποθεμάτων.
Stock Split
Σε μια μετοχή split, μια εταιρεία θα διαιρέσει κάθε μετοχή του υφιστάμενου μετοχικού της κεφαλαίου σε πολλαπλές μετοχές για να μειώσει την τιμή της μετοχής της εταιρείας.
Παράδειγμα:
Ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα της Newco φτάνει τα $ 60 ανά μετοχή. Η διοίκηση της εταιρείας πιστεύει ότι αυτό είναι υπερβολικά υψηλό και ότι ορισμένοι επενδυτές δεν μπορούν να επενδύσουν στην εταιρεία ως αποτέλεσμα της αρχικής τιμής που απαιτείται για την αγορά του αποθέματος. Ως εκ τούτου, η εταιρεία αποφασίζει να χωρίσει το απόθεμα για να καταστήσει το σημείο εισόδου των μετοχών πιο προσιτό.
Για λόγους απλότητας, ας υποθέσουμε ότι η Newco ξεκινά ένα split 2-for-1. Για κάθε μετοχή που κατέχουν, όλοι οι κάτοχοι μετοχών της Newco εισπράττουν δύο μετοχές της Newco με τιμή 30 δολάρια, ενώ οι μετοχές της εταιρείας παραμένουν διπλές. Λάβετε υπόψη ότι η συνολική αξία μετοχών της εταιρείας παραμένει η ίδια. Ας υποθέσουμε ότι υπάρχουν 1 εκατ. Μετοχές σε κυκλοφορία και η αρχική αξία των μετοχών της εταιρείας είναι $ 60 εκατ. ($ 60 ανά μετοχή x 1 εκατ. Μετοχές σε κυκλοφορία). Η αξία ιδίων κεφαλαίων μετά τη διάσπαση είναι ακόμα $ 60 εκατομμύρια ($ 30 ανά μετοχή x 2 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία).
Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις διαφορές των μετοχών, διαβάστε: Κατανόηση των Απομειώσεων Αποθέματος
Μερίσματα Μετοχών
Τα μερίσματα μετοχών είναι παρόμοια με τα μερίσματα μετρητών. Ωστόσο, αντί για τα μετρητά, μια εταιρεία πληρώνει απόθεμα. Ως αποτέλεσμα, οι μετοχές μιας εταιρείας θα αυξηθούν και η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα μειωθεί. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η Newco αποφασίζει να εκδώσει μέρισμα μεριδίου 10%. Κάθε υφιστάμενος μέτοχος θα έχει κατά συνέπεια 10% περισσότερες μετοχές μετά την έκδοση του μερίσματος.
Ανταλλαγή μετοχών
Μια επαναγορά μετοχών συμβαίνει όταν μια εταιρεία ζητά από τους μετόχους να προσφέρουν τις μετοχές τους για επαναγορά από την εταιρεία. Αυτός είναι ένας εναλλακτικός τρόπος για μια εταιρεία να αυξήσει την αξία για τους μετόχους. Πρώτον, μια επαναγορά μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αναδιάρθρωση της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας χωρίς να αυξηθεί το χρέος της εταιρείας. Επιπρόσθετα, παρά μια εταιρεία που αλλάζει τη μερισματική πολιτική της, μπορεί να προσφέρει αξία στους μετόχους της μέσω επαναγοράς μετοχών, έχοντας κατά νου ότι οι φόροι υπεραξίας είναι χαμηλότεροι από τους φόρους επί των μερισμάτων.
Πλεονεκτήματα μιας επαναγοράς αποθεμάτων
- Πολλές εταιρείες ξεκινούν μια επαναγορά μετοχών σε επίπεδο τιμών που η διοίκηση θεωρεί καλό σημείο εισόδου. Αυτό το σημείο τείνει να είναι όταν το απόθεμα εκτιμάται ότι είναι υποτιμημένο. Εάν μια επιχείρηση γνωρίζει καλά τις επιχειρηματικές της και τη σχετική τιμή των μετοχών της, θα αγοράσει την τιμή της μετοχής της σε υψηλό επίπεδο; Η απάντηση είναι όχι, οδηγώντας τους επενδυτές να πιστεύουν ότι η διοίκηση αντιλαμβάνεται ότι η τιμή της μετοχής της είναι χαμηλή.
- Σε αντίθεση με ένα μέρισμα μετρητών, μια επαναγορά μετοχών δίνει την απόφαση στον επενδυτή. Ένας μέτοχος μπορεί να επιλέξει να προσφέρει τις μετοχές του για επαναγορά, να αποδεχθεί την πληρωμή και να πληρώσει τους φόρους. Με ένα μέρισμα μετρητών, ο μέτοχος δεν έχει άλλη επιλογή παρά να αποδεχθεί το μέρισμα και να πληρώσει τους φόρους.
- Κατά καιρούς μπορεί να υπάρχει ένα μπλοκ μετοχών από έναν ή περισσότερους μεγάλους μετόχους που θα μπορούσαν να εισέλθουν στην αγορά, αλλά το χρονοδιάγραμμα μπορεί να είναι άγνωστο. Αυτό το πρόβλημα μπορεί στην πραγματικότητα να διατηρήσει τους πιθανούς μετόχους, καθώς μπορεί να ανησυχούν για μια πλημμύρα μετοχών που εισέρχονται στην αγορά και να μειώσουν την αξία του μετοχικού κεφαλαίου. Μια επαναγορά μετοχών μπορεί να είναι πολύ χρήσιμη σε αυτή την περίπτωση.
- Από την πλευρά ενός επενδυτή, ένα μέρισμα μετρητών είναι αξιόπιστο, συνήθως τριμηνιαία. Ωστόσο, μια επαναγορά μετοχών δεν είναι. Για ορισμένους επενδυτές, η αξιοπιστία του μερίσματος μπορεί να είναι πιο σημαντική. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορούν να επενδύσουν περισσότερο σε ένα απόθεμα με αξιόπιστο μέρισμα από ό, τι σε ένα απόθεμα με λιγότερο αξιόπιστες επαναγορές.
- Μια εταιρεία μπορεί να είναι σε θέση όπου καταλήγει να πληρώνει πάρα πολύ για το απόθεμα που επαναγοράζει. Για παράδειγμα, λέει ότι μια εταιρεία επαναγοράζει τις μετοχές της για $ 30 ανά μετοχή την 1η Ιουνίου. Στις 10 Ιουνίου, ένας μεγάλος τυφώνας ζημιώνει τις κύριες δραστηριότητες της εταιρείας. Συνεπώς, η μετοχή της εταιρείας μειώνεται στα 20 δολάρια. Έτσι, η διαφορά $ 10 ανά μετοχή είναι μια χαμένη ευκαιρία για την εταιρεία.
- Σε γενικές γραμμές, οι μέτοχοι που προσφέρουν τις μετοχές τους για επαναγορά μπορούν να βρεθούν σε μειονεκτική θέση εάν δεν γνωρίζουν πλήρως όλες τις λεπτομέρειες. Ως εκ τούτου, ένας επενδυτής μπορεί να ασκήσει αγωγή με την εταιρεία, η οποία θεωρείται ως κίνδυνος.
Η επαναγορά μετοχών συνήθως έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση της τιμής ενός αποθέματος.
Παράδειγμα: Η Newco έχει 20.000 εκκρεμείς μετοχές και καθαρό εισόδημα $ 100.000. Η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι $ 40. Ποιες είναι οι συνέπειες μιας επαναγοράς μετοχών κατά 5% στην τιμή ανά μετοχή της μετοχής της Newco;
Απάντηση: Για να το διατηρήσουμε απλό, ο δείκτης τιμής-ανά-κέρδος (P / E) είναι η τιμή αποτίμησης που χρησιμοποιείται για την τιμή της μετοχής της Newco ανά μετοχή.
Το σημερινό EPS της Newco = $ 100, 000/20, 000 = $ 5 ανά μετοχή
P / E ratio = $ 40 / $ 5 = 8x
το υπόλοιπο μειώνεται σε 19.000 μετοχές (20.000 x (1. 05))
EPS Newco = $ 100, 000/19, 000 = $ 5. 26
Δεδομένου ότι οι μετοχές της Newco διαπραγματεύονται με κέρδη 8 φορές, η νέα τιμή μετοχής της Newco θα ανερχόταν σε 42 δολάρια, αύξηση από τα 40 δολάρια ανά μετοχή πριν από την επαναγορά.
Η επαναγορά των μετοχών της Wal-Mart δεν είναι όλα καλά
Η Wal-Mart ανακοίνωσε τεράστιες εσωτερικές επενδύσεις μαζί με ένα επιθετικό πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών που δεν είναι τόσο καλό όσο αρχικά ακούγεται.
Πώς φορολογούνται τα μερίσματα που πληρούν τις προϋποθέσεις και τα μη διαβαθμισμένα μερίσματα; | Τα μερίσματα Investopedia
Φορολογούνται διαφορετικά με βάση το εάν είναι κατάλληλα ή μη επικυρωμένα.
Πώς διαφέρουν οι μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου από τις μετοχές Α και Β;
Μάθετε πώς ένα μερίδιο κατηγορίας C διαφέρει από ένα μερίδιο κατηγορίας Α ή Β σε σχέση με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο.