Οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν από έναν συνεχώς αυξανόμενο αριθμό κεφαλαίων που βασίζονται σε μεθοδολογίες έξυπνης αναπροσαρμογής βήτα. Στις 12 Μαΐου 2016, η BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475, 61-0. 73% δημιούργησε με την Highstock 4. 2. 6 ) ανακοίνωσε την κυκλοφορία εννέα νέων iShares Edge smart beta διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETF).

Το Smart beta αποφεύγει τα στοιχεία του δείκτη στάθμισης σύμφωνα με την τιμή. Αντ 'αυτού, οι διορθωτικοί συντελεστές των αποθεμάτων εξαρτημάτων βασίζονται σε θεμελιώδεις αρχές, κινδύνους ή συνδυασμό των δύο. Πέρα από αυτό, ορισμένα έξυπνα συστήματα beta ενσωματώνουν μετρήσεις ποιότητας, όπως η αύξηση των κερδών ή τα σταθερά τριμηνιαία κέρδη.

Παθητική Διαχείριση

Πολλά αμοιβαία κεφάλαια και ETF παρακολουθούν έναν συγκεκριμένο δείκτη, επιτρέποντας παθητική διαχείριση και χαμηλότερα διοικητικά έξοδα. Επειδή το χαρτοφυλάκιο ενός παθητικού ταμείου ταιριάζει με ένα συγκεκριμένο δείκτη, δεν χρειάζεται να διαχειρίζονται οι διαχειριστές κεφαλαίων στρατηγικές επένδυσης για την αγορά. Το μειωμένο κόστος διαχείρισης για ένα παθητικό ETF μπορεί να οδηγήσει σε ένα ποσοστό δαπανών τόσο χαμηλό όσο το 0,3%, όπως συμβαίνει με το ETF Schwab US Broad Market (NYSEARK: SCHB SCHBSchw US Brd Mkt62.58 +0.19 % Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ).

Τα παθητικά κεφάλαια που προορίζονται για την παρακολούθηση ευρέων δεικτών της αγοράς αντιμετωπίζουν γενικά την αστάθεια ή τον συστημικό κίνδυνο, μετρούμενο ως beta, σε βαθμό παρόμοιο με εκείνον της μεταβλητότητας της αγοράς στο σύνολό της. Για παράδειγμα, η SCHB έχει συντελεστή βήτα 1,01. Επειδή η βήτα για το σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς είναι 1, η SCHB έχει περίπου την ίδια μεταβλητότητα με την ευρύτερη αγορά.

Οι επικριτές της παθητικής διαχείρισης υποστηρίζουν ότι τα περισσότερα παθητικά ταμεία παρακολουθούν έναν δείκτη με βάση την κεφαλαιοποίηση με ένα καθορισμένο ποσοστό βάρους δείκτη σε κάθε στοιχείο, αντιπροσωπεύοντας το αναλογικό μερίδιο της ασφάλειας από το συνολικό ποσό δολαρίων που επενδύεται σε όλα τα στοιχεία του δείκτη.

Η στάθμιση του market cap είναι βασικά ένας διαγωνισμός δημοτικότητας, όπου τα πιο δημοφιλή αποθέματα στον δείκτη λαμβάνουν το μεγαλύτερο βάρος. Αυτό μπορεί να προκαλέσει την υπερβολική ακρίβεια των τιμών των σταθμισμένων αποθεμάτων σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη τους. Όταν ένα από αυτά τα αποθέματα έχει μια τριμηνιαία έκθεση κερδών που αποκαλύπτει ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου είναι αδικαιολόγητη, η προκύπτουσα ρευστότητα αυτού του μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να επηρεάσει την τιμή οποιουδήποτε ταμείου που αποδίδει σημαντικό μερίδιο χαρτοφυλακίου στην εν λόγω συμμετοχή. Η στάθμιση του ανώτατου ορίου της αγοράς δίνει επιπλέον βάρος στα υπερτιμημένα αποθέματα και μειώνει τα βάρη για υποτιμημένα αποθέματα.

Active Management

Η ενεργή διαχείριση ωφελείται από τη συμμετοχή ενός διαχειριστή κεφαλαίων ο οποίος εκχωρεί βάρη χαρτοφυλακίου βάσει ισχυρών θεμελιωδών στοιχείων, ενώ η παθητική ευρετηρίαση επιτρέπει στους συμμετέχοντες στην αγορά να ταξινομούν τα αποθέματα με βάση την τιμή.Ως αποτέλεσμα, η ενεργή διαχείριση προσφέρει την ευκαιρία να παράσχει alpha επειδή η απόδοση της επένδυσης δεν είναι αποτέλεσμα γενικής κίνησης στη μεγαλύτερη αγορά. Ένα παθητικό ταμείο που παρακολουθεί με ακρίβεια τον δείκτη αναφοράς έχει ένα alpha του 0 επειδή δεν υπάρχει μεθοδολογία που να προσθέτει (ή να μειώνει) την αξία του χαρτοφυλακίου.

Το κύριο μειονέκτημα της ενεργητικής διαχείρισης είναι το πρόσθετο κόστος της απασχόλησης ενός διαχειριστή ή μιας ομάδας για τη διαχείριση κινδύνου και τη διεξαγωγή του απαραίτητου κύκλου εργασιών του χαρτοφυλακίου για την απόδοση των επιστροφών.

Γιατί το Smart Beta είναι καλύτερο

Το Smart beta συνδυάζει τα πλεονεκτήματα της ενεργού διαχείρισης με τα μειωμένα έξοδα παθητικής διαχείρισης. Τα έξυπνα βήτα κεφάλαια έχουν παθητική ποιότητα επειδή κάθε ένας παρακολουθεί έναν εξατομικευμένο δείκτη με τον ίδιο τρόπο όπως και τα παθητικά κεφάλαια, προκειμένου να περιοριστούν τα έξοδα διαχείρισης.

Οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούν διαφορετικές προσεγγίσεις για εναλλακτικές μεθοδολογίες ευρετηρίασης. Αν και ο συγκεκριμένος τύπος στάθμισης για έναν δείκτη ενδέχεται να μην αποκαλυφθεί, λόγω του ιδιόκτητου χαρακτήρα του, το έξυπνο beta προσφέρει ένα βαθμό διαφάνειας, επειδή οι δημιουργοί του δείκτη αποκαλύπτουν τους παράγοντες και άλλα σημεία δεδομένων, τα οποία αποτελούν τη βάση κάθε σχεδίου στάθμισης.

Οι μεθοδολογίες που βασίζονται σε κανόνες ορίζουν συγκεκριμένες παραμέτρους για την επιλογή και τη στάθμιση των αποθεμάτων στοιχείων. Αντίθετα, η ενεργητική διαχείριση είναι σχετικά αδιαφανής, διότι δεν υπάρχει τρόπος να εξακριβωθεί κατά πόσο χρησιμοποιούνται διαίσθηση και άγνωστες τεχνικές βελτιστοποίησης για τη στάθμιση των χαρτοφυλακίων χαρτοφυλακίου.

Η ευρεία ποικιλία των μεθοδολογιών έξυπνης βελτιστοποίησης βήτα περιλαμβάνει τεχνικές που αποτιμά τα αποθέματα εξαρτημάτων σύμφωνα με αυτές τις λογιστικές μετρήσεις όπως πληρωμές μερισμάτων, έσοδα, λογιστική αξία, ταμειακή ροή, μείωση του χρέους του ισολογισμού και ανάληψη επαναγοράς μετοχών. Ο μεγαλύτερος αριθμός παραγόντων συμβάλλει στην αύξηση της ποικιλομορφίας των χαρτοφυλακίων Η χρήση παραγόντων ποιότητας, όπως ο βαθμός αύξησης των κερδών και η συνέπεια των θετικών τριμηνιαίων κερδών, μπορεί να αυξήσει το ασφάλιστρο κινδύνου για τους επενδυτές.

Τα έξυπνα κονδύλια βήτα είναι χρήσιμα εργαλεία για την παρακολούθηση στρατηγικής επένδυσης αξίας. Οι σταθμισμένοι δείκτες θεμελιωδών μεγεθών ευνοούν τις μετοχές με ισχυρότερα θεμελιώδη στοιχεία και χαμηλότερες τιμές.